Цикл, достигший кульминационного пункта в 1920 г

Рис. 15. Большой цикл 1920 г. Индекс производства промышленных товаров длительного и недлительного пользования (1935-1939 гг. = 100)

Источник: Показатели для периода 1899-1918 гг. взяты из книги Соломона Фабриканта (Fabricant S. Output of Manufacturing Industries, 1899-1937. National Bureau of Economic Research. N.Y., 1940) и приведены в связи с индексом Федерального резервного управления, причем в качестве базисного уровня были взяты данные за 1919 г.; показатели для периода 1919-1923 гг. представлены по данным Федерального резервного управления.

Мы подходим сейчас к циклу 1920 г. Цикл этот, как и следовало ожидать, обнаруживает совершенно необычные черты вследствие искажений, привнесенных экономическим бумом военного времени. На рис. 15 приведены данные о валовом объеме промышленного производства [ Диаграмма, составленная на основе индекса производства товаров длительного пользования (где для оценки периода 1915-1918 гг. использованы данные из книги Fabricant S. Output of Manufactunng Industries, 1899-1937. New York, 1940), обнаруживает картину, в общем сходную с той, которая получается на основе индекса валового промышленного производства, но отличающуюся более резкими колебаниями.]. Мы имеем здесь два малых пика (1910 и 1913 гг.), за которыми последовал громадный подъем, достигший зенита в буме военного времени и увенчавшийся после войны, в мирных условиях (по окончании небольшого спада, имевшего место после 1918 г.), пиком 1920 г. Сокращение объема производства было чрезвычайно тяжелым, особенно по линии товаров длительного пользования (см. табл. 2); выпуск продукции снизился почти до абсолютного уровня 1908 г. Но восстановление последовало быстро; так же как это было в цикле 1907 г. Цикл 1920 г., самый длительный из всех больших циклов, продолжался от одной низины до другой 13 лет.

Чрезвычайная продолжительность этого цикла, несомненно, объясняется влиянием войны. Жилищное строительство и другие виды капитального строительства пришлось из-за войны отложить, и таким образом бум был растянут далеко за пределы всякого нормального для мирного времени периода высокой дедовой активности. И в самом деле, порожденный войной неудовлетворенный спрос, в особенности спрос на жилье, далеко еще не был полностью покрыт даже к 1920 г. Острая, но сравнительно короткая депрессия 1921 г. была вызвана, как мы увидим впоследствии, преимущественно избыточным накоплением товароматериальных запасов и резким сокращением экспорта. Но основа для сильного восстановительного движения имелась налицо; она заключалась отчасти в нехватке жилищ и отчасти — в факте появления значительного числа новых отраслей промышленности; начавшийся уже юношеский рост этих отраслей был прерван войной.

Таким образом, имея в виду влияние войны и быстро набиравших силу новых видов производства, не приходится удивляться тому, что цикл, достигший кульминационного пункта в 1920 г., имел совершенно необычную протяженность от одной низины до другой.

Поиск по сайту: