Природа автономных инвестиций

автономные инвестиции (Ia) – это затраты на образование нового капитала, не зависящие от изменений национального дохода.

Причины осуществления автономных инвестиций экзогенны (неравномерность распространения технического прогресса, рост населения, изменение потребительских предпочтений и т. п.).

В кейнсианской концепции автономных инвестиций важное значение имеет психологическая оценка предпринимателем (инвестором) выгодности текущих капиталовложений в будущих периодах.

Инвестор, вкладывая свои деньги в инвестиционный проект, рассчитывает получить определенную прибыль, т. е. доходы от проекта должны превышать вложенный капитал. Однако доходы от реализации проекта поступят в различные периоды времени, тогда как первоначальные капиталовложения (I ₀) в проект требуются сейчас. Поэтому будущие доходы следует оценить по сегодняшней шкале ценностей, что осуществляется с помощью метода дисконтированной оценки чистых денежных потоков.

Норма дисконта (R) – это ставка, по которой осуществляется приведение будущих доходов к уровню нынешнего периода, т. е. ставка, по которой устанавливается сегодняшний эквивалент суммы, получаемой в будущем.

доходность бизнеса в тот или иной период времени по своему экономическому содержанию представляет меру предпочтения сегодняшней ценности будущей. Другими словами, предполагается, что предприниматель оценивает настоящие блага выше, чем будущие. Поэтому отказ от потребления благ в настоящем для увеличения их производства и потребления в будущем за счет текущего инвестирования – это своеобразная “жертва”, на которую идет предприниматель. В качестве платы он желает получить доход, покрывающий инвестиционные затраты и дающий прирост, позволяющий компенсировать эту “жертву”.

Любой экономический проект целесообразен, если соблюдается следующее неравенство:

(3.21)

где D ₁, D ₂,…, D_n – чистые доходы бизнес-проекта в момент времени 1, 2,…, n;

I ₀ – первоначальные капиталовложения в бизнес-проект;

R – норма дисконта.

Значение нормы дисконта чаще всего привязано к значению ставки ссудного процента, хотя в кейнсианской концепции – это своеобразный оценочный показатель, привязанный к условиям экономической конъюнктуры через ставку процента. Значение нормы дисконта, превращающее неравенство (3.21) в равенство, называется предельной эффективностью капиталовложений (R^*). Соответственно, инвестор отбирает инвестиционные проекты по норме предельной эффективности, для которых значение R ^* максимально.

Поскольку норма дисконта привязана к ставке процента, то объем инвестиционного спроса будет тем выше, чем меньше текущая ставка процента по альтернативным активам. Если же при этом расположить все существующие инвестиционные проекты по мере убывания их предельной эффективности, то можно построить график спроса на инвестиции как обратно пропорциональную величину ставке банковского процента (см. рис. 3.4).

Влияние прироста инвестиций на макроэкономическое равновесие

В модели “совокупные доходы – совокупные расходы” автономные инвестиции являются экзогенной переменной. Главным их источником являются совокупные сбережения. Соответственно, макроэкономическая модель будет находиться в равновесии при соблюдении следующего условия:

I = S. (3.22)

В данном случае инвестиции отражают спрос на инвестиционном рынке, а сбережения рассматриваются как предложение. Соответственно, совокупное предложение будет выражаться равенством

Y = C + I = a + MPC × Y + Ia. (3.23)

Графически макроэкономическое равновесие может быть изображено следующим образом (рис. 3.5).

Рис. 3.5. Макроэкономическое равновесие с учетом роста автономных инвестиций

При росте автономных инвестиций на величину Δ I объем совокупного спроса также увеличивается. но на такую же величину денежных средств должна увеличиваться и величина совокупных доходов (Е), иначе в экономике не наступит равновесие. Линия совокупных расходов сдвинется вверх и обеспечит пересечение с биссектри-сой D = E в точке (Y ₁; Е ₁). Таким образом, равновесный объем производства возрастет.

Поиск по сайту: