Внешние источники информации

Одним из наиболее известных источников информации является периоди­чески выпускаемый компанией «Dun & Bradstreet» (D&B) документ «Key Busi­ness Ratios», в котором публикуются 14 основных коэффициентов по большин­ству отраслей экономики. Необходимую для сравнительного анализа информа­цию можно найти также в документе «Annual Statement Studies», издаваемом национальной ассоциацией банковских служащих «Robert Morris Associates». В публикациях Федеральной комиссии по торговле «Quarterly Financial Report» приводятся аналитические коэффициенты по отраслям, подотраслям и группам компаний. Среднеотраслевые показатели публикуются также и другими ассо­циациями и информационными агентствами.

Каждая из перечисленных организаций публикует свой собственный набор аналитических показателей, как правило, несколько отличающийся от инфор­мации, предоставляемой другими агентствами. Так, D&B в основном обобщает информацию о небольших компаниях, значительная часть которых находится в единоличной собственности, причем эта информация подбирается и составляется главным образом исходя из запросов кредиторов. Основной упор делается на характеристику ликвидности и платежеспособности компаний; данные о поло­жении компаний на рынке ценных бумаг не приводятся. Поэтому, выбирая ин­формационный источник для сравнительного анализа, необходимо четко пред­ставлять себе, данными какого агентства целесообразно воспользоваться, какие ограничения накладываются на состав публикуемой им информации. Кроме того, различные информационные агентства могут использовать

¹⁷ Подробная дискуссия о системах финансового контроля выходит за пределы дан­ной книги, тем не менее сформулируем некоторые проблемы, имеющие отношение к этой теме. 1. Различные подразделения могут иметь активы, отличающиеся по возрастному составу, что оказывает влияние на сумму амортизации, прибыль, остаточную стоимость и в конечном итоге на ROA и ROE. 2. Нередко подразделения продают друг другу продук­цию; используемые при этом трансфертные цены могут существенно повлиять на рента­бельность подразделений. 3. Способ распределения корпорационных накладных расхо­дов также является серьезным фактором рентабельности. 4. Некоторые типы инвестиций могут не приносить сиюминутных прибылей, поэтому, если руководители подразделений вознаграждаются за свой труд только на основе текущих результатов, это не может оце­ниваться как правильное решение с позиции долгосрочной перспективы. 5. Некоторые подразделения могут иметь относительно больший заемный потенциал по сравнению с другими, хотя, как правило, крупные займы делаются на уровне корпорации; тем не ме­нее и этот аспект нужно иметь в виду.

Эти и другие проблемы возникают в ходе внедрения и использования той или иной системы финансового контроля деятельности подразделений. Некоторые представители высшего управленческого персонала, столкнувшись с подобными проблемами, идут по наиболее простому пути, предоставляя полную свободу деятельности дивизиональным управляющим. Такой подход может оказаться губительным для корпорации. В солид­ных фирмах эти проблемы принимаются во внимание, а их решение ни в коем случае не пускается на самотек.

неодинаковые алгоритмы расчета одних и тех же показателей. Так, для расчета показателя ROE агентство «Salomon Brothers» использует среднегодовые данные о собствен­ном капитале, а компания «Value Line» — данные на конец года. Поэтому, используя данные из различных информационных источников, уясните, прежде всего, алгоритмы их расчета. Итак, содержание конкретной методики анализа финансовой отчетности в значительной степени определяется объемом и соста­вом статистической информации, которую можно получить из различных ис­точников.

Поиск по сайту: