АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Ценные бумаги, доступные для инвестирования временно свободных денежных средств

Читайте также:
  1. A) товаров и услуг, средств производства
  2. A. Какова непосредственная причина возникновения этой аномалии?
  3. FRSPSPEC (Ф. Распределение средств.Статьи)
  4. I. Психологические операции в современной войне.
  5. I. Решение логических задач средствами алгебры логики
  6. I. Современное состояние проблемы
  7. I. СРЕДСТВА ПРОИЗВОДСТВА
  8. I. Средства, влияющие на аппетит
  9. I.1. Римское право в современной правовой культуре
  10. II этап: Решение задачи на ЭВМ средствами пакета Excel
  11. II. Моё - Деньги, материальные средства, заработки, траты, энергия
  12. II. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ЛЕКАРСТВЕННЫХ СРЕДСТВ В ОРГАНИЗМЕ. БИОЛОГИЧЕСКИЕ БАРЬЕРЫ. ДЕПОНИРОВАНИЕ

 

Ценные бумаги Типовой срок погашения Примерная доходность, %
10.02.82 02.03.92
По своим характеристикам близки к денежным средствам
Векселя казначейства СШАа Коммерческие бумагиб Депозитные сертификаты банков США Ценные бумаги взаимных фондов денежного рынка Привилегированные акции с плавающей процентной ставкой и аукционныеб Евродолларовые депозиты От 91 дня до 1 года До 270 дней До 1 года   Мгновенная ликвидность То же     До 1 года 15.1 15.3 15.5   14.0     16.2 4.1 4.2 4.2   3.8   3.5     4.2
По своим характеристикам не относятся к активам, близким к денежным средствам
Среднесрочные облигации казначейства США Долгосрочные облигации казначейства США Корпоративные облигации (ААА)в Облигации центральных и местных властей (ААА)В'Г Привилегированные акции (ААА)В'Г Обыкновенные акции других корпораций Собственные обыкновенные акции фирмы От 3 до 10 лет   До 30 лет   До 40 лет До 30 лет   От 30 лет и выше Не ограничен   » » 14.8   14.6   16.0 12.8   14.0 Переменная   » 7.4   7.9   8.6 6.8   6.6 Переменная   »

а Казначейские векселя и коммерческие бумаги продаются с дисконтом, но погашаются по номиналу в случае досрочного погашения, поэтому их доходность объявляется в виде дисконтной базисной доходности (Discount Basis Rate, DBR). Для того чтобы получить ставку, сопоставимую с котировочными процентными ставками по купонным облигациям и называемую эффективной базисной доходностью (Yield Basis Rate, YBR), поскольку она представляет собой эффективную годовую процентную ставку, можно воспользоваться следующей формулой:

 

 

В качестве примера рассмотрим векселя казначейства США со сроком погашения три (91 день), имевшие на 02.03.92 значение DBR= 4.1%. Тогда соответствующее значение YBR можно найти по вышеприведенной формуле:

 

 

Более подробное обсуждение этой проблемы приведено в кн.: Radcliffe R. С. Investment Concepts, Analysis, and Strategy. Glenview, 111. : Scott, Foresman, 1993.



б Привилегированные акции с плавающей процентной ставкой и аукционные акции являются последними новациями в процессе создания финансовых инструментов, близких по своей природе к денежным средствам. Их активно приобретают корпорации (нередко за счет специально сформи­рованных фондов), поскольку 70% выплачиваемых дивидендов не облагается налогом.

в Приведенные здесь ставки относятся к финансовым инструментам, имеющим длительные сроки погашения и рейтинг ААА. Ценные бумаги с более низкими рейтингами имеют более вы­сокие значения доходности. График кривой, описывающей доходность ценных бумаг, позволяет установить, долгосрочные или краткосрочные ценные бумаги данного рейтинга имеют относительно большую доходность.

г Ставки но облигациям центральных и местных властей относительно низки, поскольку выплачиваемый процент исключается из прибыли при расчете федерального налога на прибыль. То же самое относится и к привилегированным акциям, поскольку 70% выплаченных по ним дивидендов исключается при расчете федерального налога на прибыль (это условие распространяется на корпорации, т. е. на институциональных инвесторов, которые в большинстве случаев и владеют привилегированными акциями).


Таблица 21.4

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 | 122 | 123 | 124 | 125 | 126 | 127 | 128 | 129 | 130 | 131 | 132 | 133 | 134 | 135 | 136 | 137 | 138 | 139 | 140 | 141 | 142 | 143 | 144 | 145 | 146 | 147 | 148 | 149 | 150 | 151 | 152 | 153 | 154 | 155 | 156 | 157 | 158 | 159 | 160 | 161 | 162 | 163 | 164 | 165 | 166 | 167 | 168 | 169 | 170 | 171 | 172 | 173 | 174 | 175 | 176 | 177 | 178 | 179 | 180 | 181 | 182 | 183 | 184 | 185 | 186 | 187 | 188 | 189 | 190 | 191 | 192 | 193 | 194 | 195 | 196 | 197 | 198 | 199 | 200 | 201 | 202 | 203 | 204 | 205 | 206 | 207 | 208 | 209 | 210 | 211 | 212 | 213 | 214 | 215 | 216 | 217 | 218 | 219 | 220 | 221 | 222 | 223 | 224 | 225 | 226 | 227 | 228 | 229 | 230 | 231 | 232 | 233 | 234 | 235 | 236 | 237 | 238 | 239 | 240 | 241 | 242 | 243 | 244 | 245 | 246 | 247 | 248 | 249 | 250 | 251 | 252 | 253 | 254 | 255 | 256 | 257 | 258 | 259 | 260 | 261 | 262 | 263 | 264 | 265 | 266 | 267 | 268 | 269 | 270 | 271 | 272 | 273 | 274 | 275 | 276 | 277 | 278 | 279 | 280 | 281 | 282 | 283 | 284 | 285 | 286 | 287 | 288 | 289 | 290 | 291 | 292 | 293 | 294 | 295 | 296 | 297 | 298 | 299 | 300 | 301 | 302 | 303 | 304 | 305 |


При использовании материала, поставите ссылку на Студалл.Орг (0.006 сек.)