 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Поток амортизационных отчислений, предназначенных для репатриации (в млн Карибских песо)
| Величина амортизационных отчислений | Факторный множитель при 8% в год | Терминальная стоимость в 1997 г. | |
| 2 • 3 = 4 | |||
| Всего | 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 25.0 | 1.084 1.083 1.082 1.081 1.080 — | 6.802 6.299 5.832 5.400 5.000 23.333 |
| Амортизация...............…………………………………………………. 25.000 Налогооблагаемая прибыль...…………………………………………… 4.333 Налог в Карибе (20%).........………………………………………………. 0.867 После уплаты этого налога...…………………………………………… 28.466 Налог в США.................…………………………………………………… 1.300 После уплаты этого налога...……………………………………………. 27.166 |
составляемом для зарубежных и внутренних операций.
Что такое релевантный денежный поток для международных инвестиций?
Почему значения цены капитала для иностранного и равноценного местного проекта могут различаться? Каково их соотношение?
Какие корректировки должны быть сделаны для внутренней цены капитала в случае иностранных инвестиций ввиду валютного и политического риска?
Таблица 27.5
«Блокированная» операционная прибыль (в млн карибских песо)
| Год получения | Величина «блокированной» прибыли | Факторный множитель при 8% в год | Терминальная стоимость в 1997 г. |
| 2 • 3 = 4 | |||
| Всего | 0.0 1.6 1.2 4.8 4.4 12.0 | 1.084 1.083 1.082 1.081 1.080 — | 0.000 2.015 1.399 5.184 4.440 12.998 |
| Инвестиции....………………………………………………………….. 12.000 Налогооблагаемая прибыль..………………………………………….. 0.998 Налог в Карибе (20%)........……………………………………………… 0.200 После уплаты этого налога..…………………………………………… 12.798 Налог в СШАа..............………………………………………………… 4.799 После уплаты этого налога..…………………………………………… 7.999 | |||
| а Налоги на «блокированную» в Карибе операционную прибыль уже были уплачены. Прибыль до уплаты налогов в США, которой эквиваленты 12 млн песо «блокированной» прибыли, составляет 12 млн песо: 0.8 — 15.0 млн песо. При ставке дополнительного налога в США в 30% с этой суммы должно быть уплачено 15.0 млн песо • 0.3 = 4.50 млн песо. Дополнительно 30%-ный налог в США должен быть уплачен с 0.998 млн песо процентного дохода: 0.998 млн песо • 0.3 = 0.299 млн песо. Поэтому общая сумма налогов, уплаченных в США на репатриированную «блокированную» наращенную прибыль, равна 4.50 млн песо + 0.299 млн песо = 4.799 млн песо. |
|
| 
|
|
|
| |
| ||||||
| 1. Начальные инвестиции, млн песо 2. Поступление денежных средств от основной деятельности, млн песо 3. Амортизационный денежный поток, млн песо 4. «Блокированная» прибыль, млн песо 5. Терминальная стоимость, млн песо 6. Чистый денежный поток, млн песо 7. Прогнозируемый валютный курс 8. Денежный поток, млн дол. | —50.000 —50.000 5.000 -10.000 | 7.500 7.500 5.000 1.500 | 9.000 9.000 5.250 1.714 | 9.250 7.999 7.999 9.250 5.510 1.679 | 9.500 27.166 9.500 5.790 1.641 | 9.750 25.000 9.750 6.080 11.499 |
| 9. NPV при 12%-ной цене капитала — 1.468 млн дол. |
Рис. 27.3. Прогнозируемые денежные потоки.
Поиск по сайту: