АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Капитальные вложения, 1993-1995 гг. (в млн. дол.)

Читайте также:
  1. IRR-анализ «Anderson Equipment» (в тыс. дол.)
  2. Анализ аренды со смешанным фннанснрованием (в тыс. дол.)
  3. Анализ изменения кредитной политики «Monroe Manufacturing» ( в млн. дол.)
  4. Баланс (в дол.)
  5. Баланс на 31 декабря 1992 г. н на 30 июня 1993 г. «Foxcraft Printing» (в тыс. дол.)
  6. Баланс на 31 декабря «Southern Metals» (в млн. дол.)
  7. Баланс на 31 марта 1992 г. «Columbia Software Company» (в млн. дол.)
  8. Бюджет денежных средств компании «Foxcraft Printing» (в тыс. дол.)
  9. В 1992 г. (в млн. дол.)
  10. В таблице приведены данные о номинальном объеме ВВП и денежной массе гипотетической экономики (в млрд. дол.)
  11. Влияние аренды на баланс компании (в дол.)
  12. Денежные потоки проектов S и L (в дол.)
Основные средства       Общие затраты Подлежит амортизации
Земля 1.2     1.2  
Здания   4.0 4.0 8.0 8.0
Оборудование     10.0 10.0 10.0
Всего основных средств 1.2 4.0 14.0 19.2  
Чистый оборотный капитала     6.6   6.6      
Всего капитальных вложений 1.2   4.0   20.6   25.8      

а12% объем реализации первого года; 0.12 • 55000000 дол. = 6600000 дол.

 

является результатом влияния инфляции). Возмещение инвестиций в NWC произойдет в 2001 г. Суммы амортизационных отчислений были рассчитаны по нормам амортизации MACRS, приведенным в примечании «в» к табл. 8.4.

В процессе анализа необходимо оценить денежный поток, возникающий в результате ликвидации имущества, требовавшегося для реализации проекта (табл. 8.5). Для этого сопоставляются прогнозные и балансовые оценки стоимости имущества в 2001 г. Земля не подлежит амортизации, а ее прогнозируемая ликвидационная стоимость превысит затраты на приобретение. Таким образом, RIC должна будет уплатить налог на прибыль. Оценочная ликвидационная стоимость здания меньше балансовой, и с точки зрения налогообложения оно будет продано в убыток. На эту величину уменьшается налогооблагаемый доход компании. С другой стороны, оборудование будет продано дороже, чем его остаточная стоимость, поэтому компания должна будет заплатить налог на прибыль с разницы в 2 млн. дол. Таким образом, суммарный денежный поток от ликвидации использованного имущества — это просто сумма средств, вырученных от продажи земли, здания и оборудования.

 

Принятие решения

 

Для обобщения результатов анализа целесообразно объединить все чистые денежные потоки на оси времени (табл. 8.6). В таблице также приводится период окупаемости, внутренняя доходность (IRR), модифицированная внутренняя доходность (MIRR) и чистый приведенный эффект (NPV) (при цене капитала 11.5%). Если исходить из критериев NPV, IRR или MIRR, проект представляется приемлемым. Следует обратить внимание на то, что анализ основывался на допущении о средней степени риска проекта. Если проект представляется более рисковым по сравнению с другими проектами фирмы, необходимо увеличить: цену капитала, k, что в свою очередь может привести к ситуации, когда NPV < 0, IRR < k и MIRR < k. В главе 9 приведенная методика будет усложнена включением дополнительных процедур анализа риска.

 

 



 

Вопросы для самопроверки

Каким образом аналитики RIC учитывают влияние инфляции в процессе оценки денежного потока?

Почему необходимо включить в анализ изменение NWC?

Опишите, каким образом при прогнозировании денежных потоков учтено влияние амортизационных отчислений и налогов.

Объясните особенности налогообложения и амортизации зданий, требуемых для нового проекта RIC.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 | 122 | 123 | 124 | 125 | 126 | 127 | 128 | 129 | 130 | 131 | 132 | 133 | 134 | 135 | 136 | 137 | 138 | 139 | 140 | 141 | 142 | 143 | 144 | 145 | 146 | 147 | 148 | 149 | 150 | 151 | 152 | 153 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)