АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Прибыль, денежные потоки и дивиденды

Читайте также:
  1. Анализ форм финансовой отчетности. Финансовые коэффициенты. Денежные потоки
  2. Безработица. Потоки рабочей силы на рынке труда
  3. Билет 35(Деньги; сущность и функции. Понятие и типы денежных систем. Денежные агрегаты. Закон денежного обращения.)
  4. В период с момента передачи денежных средств инкассаторам сданные денежные средства учитываются на счете
  5. Взаимоувязанные, последовательные потоки платежей
  6. Вопрос 20. Морской транспорт, его роль в международном разделении труда. Основные грузопотоки, крупнейшие морские порты мира.
  7. ВОПРОС 26. ПРИРОДА И ФУНКЦИИ ДЕНЕГ. СТРУКТУРА СОВОКУПНОЙ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ. ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ.
  8. Вопрос 5. Денежные потоки и их оценка.
  9. Вопрос 50: «Денежный рынок. Номинальный и реальный спрос на деньги. Мотивы спроса на деньги. Предложение денег. Денежные агрегаты. Равновесие денежного рынка»
  10. Вопрос 8. Денежные потоки и методы их оценки
  11. Вот то, что касается предмета ДЗ: деньги и родовые вещи, денежные средства и эмиссионные ценные бумаги в документарной и бездокументарной форме.
  12. Временная стоимость денег. Потоки платежей и методы их оценки.

 

Обычно мы рассматривали прибыль как первичный фактор, определяющий выплату дивидендов, но в действительности еще более важное значение имеют потоки денежных средств. Это показано на рис. 13.4, который содержит данные по корпорации «Chevron» с 1972 по 1992 г. Дивиденды «Chevron» повышались последовательно с 1972 по 1981 г.; в течение этого периода прибыль и денежные поступления повышались по мере роста цены на нефть. После 1981 г. цены на нефть резко упали, потянув вниз прибыль. Денежные поступления тем не менее оставались относительно высокими.

В 1984 г. «Chevron» приобрела фирму «Gulf Oil»; для финансирования этого приобретения она привлекла заемный капитал на общую сумму свыше 10 млрд. дол. Сразу же после слияния прибыль фирмы уменьшилась ввиду необходимо­сти выплаты процентов по займам и покрытия определенных расходов, связан­ных со слиянием. Далее менеджеры «Chevron» решили погасить новые долги настолько быстро, насколько это было возможно. Все это заставило компанию сохранить дивиденды на постоянном уровне с 1982 по 1987 г. В 1988 г. прибыль резко возросла, и с тех пор дивиденды неуклонно увеличиваются.

Теперь рассмотрим графы 4 и б, где показаны доли дивидендов в прибыли и в денежном потоке. Доля дивидендов в прибыли достаточно изменчива — от 26 до 113%. С другой стороны, доля дивидендов в сумме денежного потока го­раздо более стабильна — от 19 до 33%. Далее, коэффициент корреляции между дивидендами и суммой денежного потока составил 0.95, в то время как между дивидендами и прибылью — только 0.64. Очевидно, что величина дивидендов в большей степени зависит от суммы денежного потока, отражающего способ­ность фирмы выплачивать дивиденды, чем от текущей прибыли, на величину которой значительное влияние оказывают особенности бухгалтерского учета и которая не обязательно отражает способность к выплате дивидендов.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 | 122 | 123 | 124 | 125 | 126 | 127 | 128 | 129 | 130 | 131 | 132 | 133 | 134 | 135 | 136 | 137 | 138 | 139 | 140 | 141 | 142 | 143 | 144 | 145 | 146 | 147 | 148 | 149 | 150 | 151 | 152 | 153 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)