АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Метод оценки эффективности проектов с использованием внутренней нормы доходности (IRR)

Читайте также:
  1. F. Метод, основанный на использовании свойства монотонности показательной функции .
  2. FAST (Методика быстрого анализа решения)
  3. I этап Подготовка к развитию грудобрюшного типа дыхания по традиционной методике
  4. I. 2.1. Графический метод решения задачи ЛП
  5. I. 3.2. Двойственный симплекс-метод.
  6. I. ГИМНАСТИКА, ЕЕ ЗАДАЧИ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ
  7. I. Метод рассмотрения остатков от деления.
  8. I. Методические основы
  9. I. Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов
  10. I. Организационно-методический раздел
  11. I. Предмет и метод теоретической экономики
  12. I. Психологические условия эффективности боевой подготовки.

Это наиболее широко используемый критерий эффективности инвестиций.


Раздел 9. Анализ инвестиционной и инновационной деятельности

Внутренняя норма доходности - это процентная ставка, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю.

Расчет внутренней нормы доходности проводится по формуле: IRR - г, при котором NPV=f(r) = 0, (внутренняя норма доходности (IRR) соответствует дисконту (г), при котором чистая современная стоимость инвестиционного проекта (NPV), представляющая собой

("р.

Нетрудно заметить, что при NPV = О современная стоимость проекта (PV0 равна по абсолютной величине первоначальным ин­вестициям (13) и, следовательно, они окупаются. В общем случае чем выше величина IRR, тем больше эффективность инвестиций. В практике инвестиционного анализа величина IRR сравнивается с заданной нормой дисконта г. При этом, если IRR > г, то проект обе­спечивает положительную NPV и доходность, равную IRR - г.

Если IRR < г, затраты на проект превышают доходы, и проект является убыточным. Общим правилом выбора проекта для реали­зации является превышение внутренней нормы доходности (IRR) над заданной нормой дисконта (г), т. е. IRR > г.

В финансовых расчетах при анализе эффективности планируе­мых инвестиций IRR показывает максимально допустимый отно­сительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. К примеру, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верх­нюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Решение этого уравнения относительно IRR проводится итераци­онным методом с использованием табулированных значений дискон­тирующих множителей. Для этого с помощью таблиц выбирают два


Финансовый анализ

Взаимной заменой коэффициентов дисконтирования г1 и г2 аналогичное условие можно сформулировать для ситуации, когда функция меняет знак с «-» на «+».

К примеру, предприятие рассматривает возможность реализации инвестиционного проекта, генерирующего следующий денежный по­ток в размере 200 тыс. грн, 400 тыс. грн, 700 тыс. грн на протяжении 3 лет его реализации. Начальная сумма инвестиции 900 тыс. грн. Требуется определить значение показателя IRR для проекта.

Последовательность рассуждений для решения задачи следующая:

♦ выбирается два произвольных значения коэффициента дис­контирования, к примеру, гj я= 10 % и г2 - 20%;


Раздел 9. Анализ инвестиционной и инновационной деятельности

♦ рассчитывается NPV для генерируемых денежных потоков

(см. табл. 9.3).


 

Таблица 9.3 Расчет NPV для генерируемого потока


Финансовый анализ

Окончание табл. 9.3

 

       
2 3 -900 +200 +400 +700 1,000 0,840 0,706 0,593 Для г =19% -900,0 + 168,0 +282,4 +415,1
NPV - - -34,5
         

Путем нескольких итераций мы определим ближайшие целые значения коэффициента дисконтирования, при которых NPV ме­няет знак: приг= 17%NPV = +0,20;при r= 18%NPV = -17,1. Тогда уточненное значение IRR будет равно:

Таким образом, истинное значение IRR = 17,01%.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)