АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Система показателей оценки признаков фиктивного (преднамеренного банкротства)

Читайте также:
  1. A) прогрессивная система налогообложения.
  2. B) Параллельное расположение показателей
  3. C) Систематическими
  4. I СИСТЕМА, ИСТОЧНИКИ, ИСТОРИЧЕСКАЯ ТРАДИЦИЯ РИМСКОГО ПРАВА
  5. I. Суспільство як соціальна система.
  6. I.2. Система римского права
  7. III. ДРУГИЕ ОЦЕНКИ КОЛЛЕКТИВНОЙ ДУШЕВНОЙ ЖИЗНИ
  8. III.4. Критерии оценки преступления. Вина
  9. Kритерии оценки новой продукции
  10. NDS і файлова система
  11. WAIS – информационная система широкого пользования
  12. X. Налоги. Налоговая система
Показатели На начало года На конец года Динамика показателя
1. Обеспеченность краткосрочных обяза­тельств оборотными активами 1,556 1,024 -0,532
2. Обеспеченность обязательств всеми ак­тивами 2,882 1,824 -1,058
3. Обеспеченность обязательств оборотны­ми активами 1,556 1,024 -0,532

2.6. Использование мультипликативного дискриминантного анализа в прогнозировании возможного банкротства

 

Финансовые трудности предприятия - распространенное яв­ление. Причинами их возникновения, прямо или косвенно, ста­новятся действия руководства: стратегические промахи и оши­бочные решения, связанные с производственным процессом, приводят к финансовым осложнениям, а иногда к банкротству предприятия.

Финансовые проблемы являются результатом не одной, а целого комплекса ошибок, последствия которых обнаруживают­ся не сразу, а спустя определенное время. Первые симптомы возникновения финансовых трудностей можно распознать до того, как они проявятся в полном объеме по некоторым признакам, изменениям финансовых и аналитических показателей.

В целях оздоровления предприятия или корректировки ситу­ации собственники предприятия, акционеры, кредиторы или ин­весторы могут воспользоваться моделями, способными с опере­жением подавать "сигналы тревоги".

Методы мультипликативного дискриминантного анализа для формулировки моделей предсказания банкротства впервые ис­пользовались в США в 60-е годы XX в. Фундаментальное иссле­дование в этом направлении принадлежит Э. Альтману [55; 56]. После этого проводились многочисленные исследования в обла­сти синтетической оценки финансового состояния на предприятии с точки зрения его жизнеспособности и непрерывности хо­зяйственной деятельности в краткосрочном периоде.

Индекс кредитоспособности, построенный с помощью аппа­рата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA), позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкро­тов и финансово устойчивых. Коэффициенты данных моделей получаются в результате исследования согласно технике диск­риминантного анализа.

Индекс кредитоспособности представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потен­циал предприятия и результаты его работы за истекший период. При построении индекса кредитоспособности Э. Альтман обсле­довал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в пери­од между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и иссле­довал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть по­лезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал наиболее значимые и построил много­факторное регрессионное уравнение.

Двухфакторная модель Альтмана. Самой простой из моде­лей Э. Альтмана является двухфакторная. В ее расчете исполь­зуются два показателя: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент концентрации заемного капитала (табл. 2.12). На основе анализа западной практики были выявлены весовые ко­эффициенты каждого из этих факторов (2.21):

 

Z=-0.3877 - 1.0736 x K1 + 0.0579 x K2 (2.21)

 

Таблица 2.12

Методика расчета показателей двухфакторной модели Альтмана

 

Обозна­чение Наименование показателя Методика расчета Номер формы отчетности Код стр.
K1 Коэффициент теку­щей ликвидности Оборотные активы: Краткосрочные обя­зательства ф.1 (с.290 -с.230): с.690
К2 Коэффициент кон­центрации заемного капитала (Заемный капитал: Активы) х 100 ф.1 (с.590 + с.690) х 100: с.300

 

Следует обратить внимание на тот факт, что значение коэф­фициента концентрации заемного капитала выражается в процентах, а не в виде долей единицы: например, если Ккзк= 15,5%, в расчете используется 15,5, но не 0,155.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства определяется на уровне 50% и далее снижается по мере умень­шения Z.

Достоинством модели является ее простота, возможность при­менения в условиях ограниченного объема информации о фирме. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнози­рования банкротства, так как не учитывает влияния на финан­совое состояние предприятия других важных показателей (рен­табельности, отдачи активов, деловой активности).

Пятифакторная модель Э. Альтмана [55] представляет со­бой функцию от пяти показателей, характеризующих экономи­ческий потенциал предприятия и результаты его работы за ис­текший период (см. табл. 2.13):

 

Z=1.2 x K1 + 1.4 x K2 + 3.3 x K3 + 0.6 x K4 + 0.999 x K5 (2.22)

 

Интерпретация результатов модели приведена в табл. 2.14. Если после произведенных расчетов окажется, что Z-счет меньше 1,81 (включая отрицательные числа), предприятие с очевиднос­тью может быть отнесено к потенциальным банкротам. Интервал значений Z-счета от 1,8 до 2,99 включительно составляет зону неопределенности. Величина Z-счета более 3,0 говорит о финан­совой устойчивости предприятия, вероятность банкротства в та­ком случае крайне низка.

Приведенная модель имеет один, но весьма серьезный недо­статок: ее можно рассматривать лишь в отношении крупнейших компаний, котирующих свои акции на биржах - именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

Для оценки компаний, акции которых не котируются на рын­ке ценных бумаг, Альтман предложил модифицированный вари­ант модели:

 

Z=0.717 x K1 + 0.847 x K2 + 3.107 x K3 + 0.42 x K*4 + 0.995 x K5 (2.23)

 

Числитель показателя К*4 модели (2.23) принимается равным не рыночной стоимости собственного капитала, а его балансовой оценке. Величина Z-счета для данной модели трактуется следу­ющим образом: если Z-счет меньше 1,23, то вероятность банкротства данного предприятия очень высока. Величина Z-счета более 1,23 говорит о финансовой устойчивости предприятия и низкой вероятности потери платежеспособности.

 

Таблица 2.13


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.)