Тема 2. Оценка денежных потоков и финансовых активов

При прочих равных условиях (величина элементов денежного потока, количество периодов, длительность одного периода) приведенная стоимость денежного потока с платежами в конце периодов будет:

—выше приведенной стоимости денежного потока с платежами в начале периодов

—выше будущей стоимости денежного потока с платежами в конце периодов

—равной номинальной стоимости денежного потока с платежами в конце периодов

—ниже приведенной стоимости денежного потока с платежами в начале периодов

Денежный поток постнумерандо:

—Предполагает значительную временную продолжительность денежного потока

—Характеризуется высокой приведенной стоимостью по сравнению с денежным

потоком пренумерандо

—Предполагает равенство поступлений

—Характеризуется поступлением или оттоком элементов денежного потока в конце

соответствующего периода

Совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств предприятия, генерируемых в результате его хозяйственной деятельности представляет собой:

—кассовый план

—прибыль предприятия

—платежный календарь

—денежный поток предприятия

Чистый денежный поток за период представляет собой:

—совокупность притоков и оттоков денежных средств

—поступление денежных средств

—экономическую прибыль за период

—денежную выручку за период

Оценка денежных потоков базируется на:

—концепции эффективности рынка

—концепции эффективности капитала

—концепции временной ценности денег

—концепции альтернативных выплат

К числу факторов, влияющих на временную ценность денег, относятся (в формулировке В.В.Ковалева):

I. риск

II. оборачиваемость

III. инфляция

IV. ликвидность

—только I

—только I и II

—только I, II и III

—I, II, III и IV

Если очередной годовой доход исчисляется не с исходной величины вложенного капитала, а с общей суммы, включающей также и ранее начисленные, но не востребованные вкладчиком проценты, то:

—Вклад сделан на условиях простого процента

—Вклад остается невостребованным

—Вклад сделан на условиях срочности

—Вклад сделан на условиях сложного процента

Если очередной годовой доход исчисляется с исходной величины вложенного капитала, без учета ранее начисленных процентов, то:

—Вклад сделан на условиях простого процента

—Вклад остается невостребованным

—Вклад сделан на условиях срочности

—Вклад сделан на условиях сложного процента

Ставка, оценивающая эффективность финансовой сделки, используемая для пространственно-временных сопоставлений, носит название:

—Номинальной процентной ставки

—Ставки дисконтирования

—Периодической процентной ставки

—Эффективной годовой процентной ставки

Эффективная годовая процентная ставка:

—уравнивает ставку с внутригодовыми процентными начислениями со ставкой начисления процента раз в год

—показывает размер наиболее выгодной для заемщика годовой процентной ставки

—показывает размер наиболее выгодной для кредитора годовой процентной ставки

—уравнивает ставку сложного процента со ставкой простого процента

Смысл использования годовой эффективной процентной ставки состоит в том, что она:

—позволяет сравнивать финансовые операции с различной частотой начисления и

неодинаковыми номинальными процентными ставками

—позволяет повысить эффективность кредитных операций

—позволяет учитывать точное число дней финансовой операции

—позволяет повысить эффективность депозитных операций

В качестве меры оценки стоимости фирмы могут выступать:

I. вероятностные оценки будущих доходов, расходов и рисков, связанных с ними

II. реальная стоимость активов за вычетом реальной стоимости обязательств фирмы

III. совокупная рыночная стоимость обыкновенных акций фирмы

IV. модифицированная номинальная стоимость обыкновенных акций фирмы

—только I

—только I и III

—только I, II и III

—I, II, III и IV

В случае если объявленная рыночная цена финансового актива превышает его внутреннюю стоимость, то:

—Приобретение финансового актива выгодно

—Неправильно определена внутренняя стоимость

—Необходимо определить дисконтированную разницу в стоимостях

—Данный финансовый актив продается по завышенной цене

Оценка внутренней стоимости финансового актива зависит от:

I. Нормы доходности

II. Горизонта прогнозирования

III. Рыночной цены актива

IV. Ожидаемых денежных поступлений

—I, III

—II, III, IV

—I, II, IV

—I, II, III, IV

Рыночная стоимость акции:

—может быть однозначно определена на основе ее номинальной стоимости

—определяется величиной внеоборотных активов, приходящихся на одну акцию

—оценивается, как дисконтированная стоимость ожидаемых дивидендов

—оценивается, как наращенная стоимость ожидаемых дивидендов

Рыночная цена ценной бумаги равна:

—сумме денежных средств, за которую она продается на рынке капитала

—сумме денежных средств, которую готов на нее заплатить инвестор

—сумме денежных средств, за которую ее готов продать владелец

—сумме дисконтированных денежных поступлений, ожидаемых инвестором

Оценка привилегированных акций основана на:

—Принципе экономической целесообразности

—Дивидендной политике компании

—Определении очередности выплаты дивидендов

—Принципе временной неограниченности деятельности хозяйствующего субъекта

При вычислении полной доходности акции за период необходимо учитывать:

—Величину риск-премии

—Ставку дохода по альтернативным инвестициям аналогичного уровня риска

—Прирост курсовой стоимости акции

—Изменение общего уровня процентных ставок

При вычислении текущей доходности акции необходимо учитывать:

—Уровень инфляции

—Прирост курсовой стоимости акции

—Прирост курсовой стоимости акции и выплаченные дивиденды

—Выплаченные дивиденды

Модель Гордона используется для:

—определения оптимального уровня запасов

—оценки купонных облигаций

—оценки обыкновенных акций с равномерно изменяющимся дивидендом

—оценки привилегированных акций

Оценка акции при постоянном темпе изменения дивидендов может быть произведена на основе:

—Модели Баумола

—Модели Гордона

—Модели Уилсона

—Модели Миллера

Показателем полной доходности облигаций служит:

—номинальная стоимость

—купонная ставка

—доходность к погашению

—постоянный темп прироста купонного платежа

Если рыночная цена облигации выше номинала, то:

—Текущие процентные ставки выше, чем при выпуске облигаций

—Эмитент в настоящий момент может заимствовать деньги по более низкой ставке,

чем он платит сейчас

—Уровень инфляции выше купонной ставки

—Уровень инфляции выше текущей процентной ставки

Если рыночная цена облигации ниже ее номинальной стоимости, то:

—текущие процентные ставки по инструментам аналогичного уровня риска ниже, чем при выпуске облигации

—уровень инфляции ниже купонной ставки

—при очередном размещении облигаций эмитент будет вынужден предлагать более высокую купонную ставку, чем он платит сейчас

—уровень инфляции ниже текущей процентной ставки

Оценка купонных облигаций базируется на:

—использовании простых процентов

—использовании модели Гордона

—вычислении дисконтированной стоимости срочного аннуитета

—вычислении будущей стоимости срочного аннуитета

Текущая доходность купонной облигации представляет собой:

—Отношение годового купонного дохода к стоимости приобретения облигации

—Отношение годового купонного дохода к номиналу облигации

—Доходность к погашению в расчете на один год

—Номинальный процентный доход на облигацию

При оценке облигаций используется предположение о том, что:

—купонный доход по облигации не облагается налогом

—купонный доход реинвестируется по ставке рефинансирования

—купонный доход реинвестируется по ставке дисконтирования

—купонный доход не реинвестируется

Использование при оценке облигаций сложных процентов обусловлено предположением о том, что:

—купонный доход по облигации облагается налогом

—выплата купонного дохода кредитору является обязательной

—купонный доход реинвестируется по ставке дисконтирования

—купонный доход не реинвестируется

Если инвестор в облигации направляет получаемый купонный доход на текущее потребление, то:

—при оценке облигации купонный доход по облигации должен облагаться налогом

—при оценке облигации купонный доход по облигации не учитывается

—при оценке облигаций используется простой процент

—при оценке облигаций используется сложный процент

При прочих равных условиях ожидаемая доходность конвертируемой привилегированной акции:

—будет выше доходности аналогичной неконвертируемой акции

—будет ниже доходности аналогичной неконвертируемой акции

—будет ниже доходности конвертируемой облигации

—не зависит от свойства конвертируемости

При прочих равных условиях ожидаемая доходность обыкновенных акций:

—Выше доходности привилегированных акций

—Ниже доходности привилегированных акций, но выше доходности облигаций

—Ниже доходности конвертируемых облигаций

—Ниже доходности неконвертируемых облигаций

Доходности привилегированных и обыкновенных акций одного и того же эмитента могут удовлетворять условию:

—ожидаемая доходность привилегированных акций выше ожидаемой доходности обыкновенных

—ожидаемая доходность привилегированных акций выше фактической доходности обыкновенных

—ожидаемая доходность конвертируемых привилегированных акций выше

ожидаемой доходности обыкновенных

—ожидаемая доходность конвертируемых привилегированных акций выше ожидаемой доходности аналогичных неконвертируемых

Доходности привилегированных и обыкновенных акций одного и того же эмитента должны удовлетворять условию:

—ожидаемая доходность привилегированных акций выше их фактической доходности

—ожидаемая доходность привилегированных акций ниже фактической доходности

обыкновенных

—ожидаемая доходность привилегированных акций ниже ожидаемой доходности обыкновенных

—ожидаемая доходность привилегированных акций ниже их фактической доходности

По банковскому вкладу ежемесячно начисляется доход в 1.6%. Годовая ставка с учетом реинвестирования дохода составит:

—19.2%

—19.48%

—20.2%%

—20.98%

Инвестор поместил на банковский депозит 2000 рублей сроком на 4 года. В течение первых двух лет ставка составляла 10% годовых, в течение последних двух лет - 8% годовых. В конце каждого года инвестор снимал начисленный процентный доход. Общая сумма вклада и начисленных в течение всего срока процентных платежей составит:

—2720 руб

—2822.69 руб

—2160 руб

—3120 руб

Инвестор поместил $1000 на валютный депозит в банк сроком на 2 года. В течение первого года ставка составила 8% годовых; в течение второго года – 6%. Начисление процентов поквартальное. Если в течение всего периода инвестор не производил никаких изъятий со счета, его начисленный процентный доход составит:

—$1148.85

—$148.85

—$1144.80

—$144.80

Инвестор поместил на банковский депозит 3000 руб. сроком на 2 года. В течение первого года ставка составила 11%, в течение второго - 8% годовых. Общая сумма вклада и начисленного за два года процентного дохода, при условии, что по истечении первого года инвестор снял со счета начисленные проценты, составит:

—3596.4 руб

—3500 руб

—3696 руб

—3570 руб

Какую сумму необходимо положить инвестору на банковский депозит под 17% годовых, чтобы через три года сумма на этом счете составляла 4250 руб. (банк производит начисление процентов один раз в полгода):

—1675.56 руб

—2605.02 руб

—3113.67 руб

—2653.57 руб

Несколько лет назад под Новый Год Ваша бабушка положила 5 тыс. рублей на банковский депозит под 20% годовых, но забыла точно, сколько лет назад она это сделала. Определить, сколько лет пролежала указанная сумма на депозите, если к концу текущего года на депозитном счете оказалось 12442 руб:

—4 года

—5 лет

—6 лет

—7 лет

Инвестор положил определенную сумму на банковский депозит под ставку 16% годовых с помесячным начислением процентов. Определите величину годовой ставки c начислением процентов один раз в год, которая (при прочих равных условиях) принесет ему доход, равный доходу, получаемому по его вкладу:

—17,89%

—18,02%

—15,67%

—17,23%

Два года назад Вы поместили $5000 на валютный депозит под постоянную ставку и уехали в длительную командировку. По истечении указанного срока сумма на депозите составила $5886. Ставка депозита составляла:

—8.0%

—8.86125%

—9%

—8.5%

Если по окончании родного института Вы вознамеритесь бессрочно долго поздравлять свой деканат с Новым годом открыткой стоимостью $0.50, то Вам будет необходимо поместить в валютный депозит под постоянную ставку в 6% годовых следующую сумму (инфляцию не учитывать):

—$5.00

—$6.67

—$8.33

—$26.00

По окончании родного института Вы собираетесь бессрочно долго поздравлять свой деканат с Новым годом открыткой стоимостью 20 руб. Для этого Вам будет необходимо поместить в депозит под постоянную ставку в 12% годовых следующую сумму (прогнозируемая инфляция составит 8% в год):

—166.67 руб

—250.00 руб

—500.00 руб

—633.33 руб

Рассчитайте, какую сумму необходимо положить в банковский депозит под 16% годовых, чтобы ежедневно, в течение 3 лет получать 6 руб. на мороженое. Год считать состоящим из 365 дней:

—4918 руб

—5301 руб

—6570 руб

—14753 руб

Определите размер ежегодного (в конце года) взноса на банковский депозитный счет, который необходимо осуществлять, чтобы к концу четвертого года сумма на нем составила 6683 руб. Банк платит 17% годовых:

—1500 руб

—1300 руб

—1200 руб

—1150 руб

Определите сумму, которую необходимо положить сегодня на счет в банке под 15% годовых, чтобы иметь возможность в течение 6 лет ежегодно в конце каждого года оплачивать поездку на отдых стоимостью $3171 (инфляцию не учитывать):

—$14000

—$13000

—$12000

—$15000

Рассчитайте, какую сумму будет готов заплатить инвестор за облигацию с нулевым купоном номиналом 1тыс. рублей, сроком погашения через 5 лет. Соответствующая ставка дисконтирования - 8%:

—600.0 руб

—640.0 руб

—680.583 руб

—714.286 руб

Оцените облигацию номиналом 1000 руб. и купонной ставкой 8% годовых, до погашения которой осталось 4 года. Ставка процентов по банковскому депозиту аналогичного уровня риска равна 7% годовых, выплата дохода по облигации - 1 раз в год:

—1014 руб

—1024 руб

—1034 руб

—1044 руб

Трехмесячная государственная облигация номиналом 1000 руб. продается за 912.40

руб. Годовая доходность облигации с учетом реинвестирования дохода составит:

—35%

—38.4%

—39.9%

—44.3%

Компания выплачивает ежеквартальный дивиденд в размере 1.5 ден. ед. на одну акцию номиналом 50 ден. ед. и рыночной стоимостью в начале года 96 ден. ед. Рыночная цена акции в течение года не изменилась. Полная годовая доходность акции составляет:

—1.5625%

—3%

—6.25%

—12%

Компания выплачивает ежеквартальный дивиденд в размере $0.50 на одну акцию,

текущая рыночная стоимость которой составляет $30 при номинальной стоимости в

$10. Текущая (дивидендная) доходность акции составляет в процентах годовых:

—1.67%

—2.56%

—6.67%

—7.56%

Оцените привилегированную акцию, по которой выплачивается ежеквартальный дивиденд в размере 0.50 руб. Номинал акции 10 коп. Альтернативные инвестиции могут быть сделаны под 24% годовых:

—2 руб. 08 коп

—7 руб. 33 коп

—9 руб. 05 коп

—10 руб. 00 коп

Оцените обыкновенную акцию номинальной стоимостью 10 руб., если дивиденды по ней равномерно убывают на 5% в год, начиная с 1 руб. 50 коп. за текущий год. Ставка рыночной капитализации – 20%:

—6.00 руб

—10.00 руб

—16.00 руб

—26.00 руб

Поиск по сайту: