Основные способы формирования и наращивания капитала

Существуют различные методы привлечения средств инвесторов для организации или расширения деятельности предприятия. В условиях рыночной экономики основными из них являются эмиссия долговых и долевых ценных бумаг. Выпуск ЦБ в обращение осуществляется: - при учреждении АО и продаже акций его учредителям (владельцам); - при увеличении размеров первоначального уставного капитала путем дополнительного выпуска акций; - при привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций хозяйствующего субъекта;

В мировой практике известны различные способы выпуска акций (и облигаций). Охарактеризуем некоторые из них:

1. Наиболее распространенным является размещение акций через инвестиционные институты, которые покупают весь выпуск и затем продают его по фиксированной цене физическим и юридическим лицам (Offer for Sale Method). Именно этот метод применяется чаще всего, когда происходит приватизация предприятия.

2. Продажа непосредственно инвесторам по подписке – отличается от предыдущего метода тем, что промежуточная продажа всего выпуска акций инвестиционному институту не производится. Компания полагается на собственные силы – готовит хороший проспект, проводит широкую рекламу и т.д.

3. Тендерная продажа (Issue by Tender Method). В этом случае один или несколько инвестиционных институтов покупают у заемщика весь выпуск по фиксированной цене и затем устраивают торг (аукцион), по результатам которого устанавливают оптимальную цену акции. Рассмотрим простейший пример:

4. При небольших выпусках акций наиболее популярным является метод размещения акций брокером у небольшого числа своих клиентов (Placing Method). В этом случае снижаются расходы заемщика по размещению акций.

Помимо приведенных выше традиционных легальных методов привлечения капитала в мировой практике известны и другие методы, применение которых иногда становится возможным ввиду несовершенства законодательства, неопытности потенциальных инвесторов, естественного желания обывателей получить большой доход по возможности быстро и т.д. В качестве наиболее типичного примера можно привести “пирамиды”, когда компания выпускает акции и привлекает инвесторов постоянно высоким темпом роста их курсовой стоимости, искусственно поддерживая этот рост, а также ликвидность акций за счет постоянного вовлечения всё новых и новых инвесторов. Джон Ло, МММ. Интересно отметить, что при этом не нужно было даже обещать каких-то конкретных выплат дивидендов, а лишь постоянно менять котировку акций в сторону их повышения. В США в 40 из 50 штатов “пирамида” запрещена законом..

Поиск по сайту: