Тема 4. Дивидендная политика

Задача 1. Чистая прибыль компании за год составила 1,73 млн. руб. Приемлемая норма прибыли равна 17%. Имеется два варианта обновления материально-технической базы. Первый требует реинвестирования 50% прибыли, второй – 20%. В первом случае годовой темп прироста прибыли составит 8%, во втором – 3%. Какая дивидендная политика более предпочтительна?

Задача 2. Компания получила в отчетном году прибыль – 400 тыс. долл. Анализируются варианты ее использования. Наращивание объемов производства можно сделать за счет реинвестирования прибыли. В результате произведенного анализа экспертами компании были подготовлены следующие прогнозные данные о зависимости темпа роста прибыли и требуемой доходности от доли реинвестируемой прибыли (акционеры требуют повышенной нормы прибыли ввиду возрастания риска, связанного с новой инвестицией):

Какая политика реинвестирования прибыли наиболее оптимальна?

Задача 3. Компания имела в последние 12 лет следующую динамику дохода на акцию(EPS), долл.:

Для каждого из нижеприведенных вариантов политики выплаты дивидендов представьте динамику дивидендов по годам:

а) постоянный процент распределения доходов, согласно которому 30% выплачивается в виде дивидендов;

б) гарантированный минимум в размере 0,3 долл. на акцию в случае, если компания имеет прибыль по итогам года, не превышающую 1 долл. на акцию; при наличии большей прибыли дополнительно к минимуму выплачивается 30% превышения над критическим EPS;

в) постоянный дивиденд в размере 0,25 долл. на акцию плюс премия, которая выплачивается лишь в том случае, если в течение двух предыдущих лет (включая отчетный период) значение EPS не менее, чем на 50% превышало 0,5 долл., при этом величина премии равна 30% от среднеарифметического за последние два года превышения, включая отчетный год.

Задача 4. Имеются следующие данные о структуре собственного капитала компании (тыс. долл.):

Уставный капитал:

Привилегированные акции 500

Обыкновенные акции(100000 акций номиналом по 20 долл.) 2000

Добавочный капитал 750

Нераспределенная прибыль 680

Итого 3930

Принимается решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям; источник выплат – нераспределенная прибыль. Руководство склоняется к решению выплатить дивиденды акциями. Как изменится структура данного раздела баланса, если компания объявит о выплате дивидендов акциями в размере:

а) 5%;

б) 15%;

в) 20%.

Для каждой ситуации представить новую структуру собственного капитала, если текущая рыночная цена акций компании – 32,8 долл.

Задача 5. Имеются следующие данные о деятельности компании:

Задание:

1. Составить исходный баланс.

2. По привилегированным акциям дивиденды должны быть выплачены в денежной форме в размере 8% на акцию (источник дивидендов – нераспределенная прибыль отчетного года). Рассмотреть варианты выплаты дивидендов по обыкновенным акциям в денежной форме в размере:

а) 0,1 долл. на акцию;

б) 0,3 долл. на акцию;

в) 1,5 долл. на акцию.

Для возможных вариантов составьте баланс после выплаты дивидендов.

3. Пусть принято решение (при сохранении дивидендов по привилегированным акциям) выплатить дивиденды по обыкновенным акциям в виде акций в размере:

а) 10%;

б) 30%.

Составить баланс после выплаты дивидендов в каждом случае.

4. В чем принципиальная разница между двумя вариантами выплаты дивидендов?

Задача 6. Инвестиционная компания Б владеет 500 акциями фирмы А. Всего в обращении находится 25 тыс. акций номиналом 10 долл. и текущей рыночной ценой 25 долл. за акцию. Фирма А объявила о прибыли в сумме 50 тыс. долл., которая могла бы быть направлена на выплату дивидендов, тем не менее было принято решение о выплате дивидендов акциями в размере 8%.

Задание:

1. Чему равен доход на акцию фирмы А?

2. Какой долей в капитале фирмы А владела инвестиционная компания Б до начисления дивидендов? Чему равна рыночная стоимость пакета акций компании Б?

3. По какой цене будут продаваться акции фирмы А после выплаты дивидендов?

4. Как изменится доля инвестиционной компании Б в капитале фирмы А после выплаты дивидендов? Рассчитать эту долю в процентах и в сумме (по рыночной цене акций).

Задача 7. Известны следующие данные по компании:

Прибыль, тыс. долл. 2200

Количество обыкновенных акций, шт. 500000

Рыночная цена акций, долл. 60

Компания планирует потратить 60% прибыли:

а) на выплату дивидендов;

б) на покупку своих акций (21070 шт.)

Проанализировать доход на акцию и общее благосостояние акционеров, дивиденд и рыночную цену акции в двух вариантах. Выбрать наиболее предпочтительный вариант для акционеров.

Поиск по сайту: