АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Оценка финансового состояния предприятия

Читайте также:
  1. I 5.3. АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ 1 И КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
  2. I. Оценка изменения величины и структуры имущества предприятия в увязке с источниками финансирования.
  3. I. ОЦЕНКА НАУЧНОГО УРОВНЯ ПРОЕКТА
  4. II Инструменты финансового рынка
  5. II концепция финансового рычага. Американская школа
  6. II РЕСЕНТИМЕНТ И МОРАЛЬНАЯ ОЦЕНКА
  7. II Универсальная оценка остаточного члена
  8. II. Показатели финансовой устойчивости предприятия.
  9. III группа – показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка
  10. III. Анализ результатов психологического анализа 1 и 2 периодов деятельности привел к следующему пониманию обобщенной структуры состояния психологической готовности.
  11. III. Гигиеническая оценка условий труда
  12. III. Количественная оценка влияния показателей работы автомобиля на его часовую производительность

татом всех действий хозяйствующего субъекта, отражает прежде всего его платежеспособность, возможность вы­полнить в срок финансовые обязательства.

Оценка финансового состояния предприятия осуществ­ляется посредством анализа следующих основных показа­телей:

1) конечных результатов деятельности (прибыли, убыт­ков, рентабельности);

2) ликвидности баланса (способности предприятия своевременно погашать свои обязательства), которая во многом зависит от структуры имущества, капитала и соотношения между их элементами;

3) уровня задолженности и возможности ее погаше­ния;

4) деловой активности предприятия.

Ликвидность баланса (финансовая) определяется при помощи коэффициентов, представляющих собой со­отношение оборотных активов, (или их элементов) к текущим обязательствам. Абсолютная ликвидность (пер­вая степень) исчисляется как соотношение стоимости денежных средств к текущим обязательствам. Проме­жуточная (вторая степень) ликвидность, в иностран­ной литературе именуемая как быстрая, рассчитывает­ся как соотношение всех оборотных активов, за исклю­чением стоимости запасов, к текущим обязательствам. Общая ликвидность (третья степень) рассчитывается как соотношение всех. оборотных (текущих) активов к текущим пассивам.

При оценке данного коэффициента сравниваются фактические данные с принятыми мировыми стандартами, а также показателями прошлых периодов для выявления определенной тенденции в изменении этих данных, На­пример:

 

  1999 год 2000год
Оборотные актива баланса, 9300 тыс. руб. 9000 тыс. руб.
в том числе денежные средства 850 тыс. руб. 1270 тыс. руб.
запасы материальных ценностей 3400 тыс. руб. 2900 тыс.руб
Текущие обязательства 6200 тыс. руб. 5800 тыс. руб

 


Все виды ликвидности на соответствующую дату (конец года) приведены в табл. 16.

Таблица 16. Коэффициенты финансовой ликвидности

 

 

 

Показатели ликвидности Степень ликвидности Мировые стандарты
1999г. 2000 г.
Первая степень Вторая степень Третья степень 0,14 0,9 1,5 0,22 1,05 1,55 0,1-0,3 < 1,0 (13) < 1,5 (2,0)

Как видно из приведенных данных за истекшие годы уровень ликвидности баланса на анализируемом предпри­ятии несколько улучшился, что явилось следствием сни­жения доли запасов в оборотных средствах, увеличения объема (доли) наиболее ликвидных активов — денежных средств, а также уменьшения величины текущих пассивов (обязательств).

Соответствующий анализ следует дополнить изучением структуры имущества и капитала, взаимосвязей между ними исходя из определения рационального соотношения между основными и оборотными средствами, соответственно и их элементами, а
также источниками их финансирования. Целесообразно подчеркнуть, что финансовая независимость и оп­ределенная устойчивость финансового положения предприятия достигаются в том случае, когда постоянным капиталом полностью покрывается стоимость основных фондов, является рациональным соотношение между собственными и заемными источниками
финансирования имущества и соблюдается необходи­мый уровень финансовой ликвидности.

На финансовое положение предприятия также влияют уровень задолженности и реальные возможности ее погашения в установленные сроки. Оценка этих показа­телей осуществляется посредством анализа соответству­ющих коэффициентов в динамике и по сравнению с ми­ровыми стандартами. Методика их расчета представлена в последней главе учебного пособия. Расчет показателей задолженности и оценка задолженности предприятия при­ведены в табл. 17, 18.

Таблица 17. Расчет показателей задолженности

 

Примерные данные для расчета 1999г. 2000г.
Сумма всех обязательств (пассив баланса), тыс. руб.    
в том числе долгосрочных    
Объем собственного капитала (пассив)    
Стоимость основных фондов    
Активы баланса (имущество)    
Балансовая прибыль    
Чистая прибыль    
Амортизационные отчисления    
Проценты за ссуды    
Погашение задолженности в году    

Таблица 18. Оценка задолженности предприятия

 

 

Коэффициенты Годы
   
Общая задолженность, % 10200 11700
  19600-100 = 52,0 22300-100 = 52,4
Задолженность собственного капитала, % 10200 11700
9400 -100 =108,5 10960-100=109,4
Задолженность 5400 6200
долгосрочная 9400-100 = 57,4 10690-100 = 58,0
собственного капитала, %    
Уровень покрытия 4200 6500
долгосрочной 5400-100 = 77,7 6200-100=104,8
задолженности    
основными фондами, %    
Способность к обслужи- ванию долгов, %:    
   
по прибыли 2300 3500
  4800+430 *100 =0,44 5000+510*100=0,63
к финансовому излишку 1840+1340 2700+1890
  4800+430 *100=0.60 5000+510*100 =52,4

Приведенные данные позволяют сделать вывод, что пока­затели общей задолженности предприятия за эти годы изме­нились незначительно и находятся примерно на уровне ми­ровых стандартов. В то же, время быстрее возросла задол­женность собственного капитала, однако ее рост произошел в значительной степени за счет увеличения долгосрочных обя­зательств, которые в меньшей степени ограничивают финан­совую независимость предприятия в текущем году. В 2000 г. эта задолженность не полностью обеспечивается наличием основных фондов. В целом способность предприятия к пога­шению своей задолженности остается неудовлетворительной, хотя наблюдается положительная тенденция и в этой облас­ти за счет увеличения прибыли и сокращения объема теку­щих обязательств.

На основе анализа финансовых результатов хозяйству­ющего субъекта, его финансовой ликвидности, структуры имущества и капитала, а также уровня задолженности мож­но судить о его дееспособности и финансовом состоянии в конкретный период времени. Поскольку этому во многом содействует деловая активность предприятия, целесооб­разно изучить и результативность важнейших действий фун­кционирующего субъекта. В связи с этим анализируются такие важнейшие параметры деятельности, как эффектив­ность использования имущества, эффективность живого труда и эффективность использования денежных ресурсов.

Эффективность использования имущества в целом и его важнейших позиций определяется как отношение сто­имости произведенной или реализованной продукции к объе­му имущества и его частям. Дополнительно характеризу­ется и количеством оборотов или оборачиваемостью в днях отдельных элементов активов, прежде всего оборотных средств (запасов, дебиторской задолженности и др.).

Эффективность живого труда определяется его про­изводительностью: техническая — количеством продук­ции, вырабатываемой работниками в течение часа, дня и т.д., и экономическая — определяющая стоимость выра­ботанной продукции на одного рабочего в конкретный пе­риод времени.

Эффективность использования денежных ресурсов представляет собой отдачу всех финансовых вложений в текущую и инвестиционную деятельность предприя­тия. По его текущей деятельности оцениваются ско­рость оборота средств, их движение, степень замора­живания в сверхнормативных остатках запасов, про­сроченной дебиторской задолженности, значительных остатков в кассе и на текущем счете. По инвестицион­ной деятельности главным объектом анализа остается сфера финансовых инвестиций, их экономическая целе­сообразность (результативность).

Основные приемы, способы оценки финансового по­ложения предприятия используются и для анализа ак­ционерного общества. Вместе с тем особое внимание необходимо уделить таким специфическим статьям, как дивиденды и стоимость ценных бумаг. Дивиденды — основная форма дохода акционеров — изучаются в динамике за ряд периодов, иногда в сравнении с ана­логичными по объему и виду деятельности общества­ми..Сравнение этих данных (дивиденды на одну при­вилегированную и обыкновенную (простую) акцию) позволяет выявить некоторые нежелательные тенден­ции, вскрыть причины таких изменений. Как извест­но, их может быть много, зависящих и не зависящих от деятельности самого общества (изменения ставок налогов, ссудного процента, методика определения амортизации, дивидендной политики самого акционер­ного общества и др.). Чтобы выделить их взаимосвязь с главной материальной основой дивиденда (прибы­лью), производится оценка ценных бумаг в разных ас­пектах.

Соответственно анализируются следующие пока­затели:

1. Чистая прибыль на одну акцию (сумма чистой прибыли /количество простых акций).

2. Соотношение между рыночной стоимостью (ценой) акции и чистой прибылью (рыночная цена акции/ сумма чистой прибыли на одну акцию).

3. Дивиденд на одну акцию (величина дивидендного покрытия/количество простых акций).

4. Норма выплаты дивиденда и чистой прибыли (ди­виденды на одну простую акцию/чистая прибыль на одну простую акцию).

5. Коэффициент удержания прибыли (1 — величина дивидендного покрытия/чистая прибыль).

Тот же коэффициент при наличии привилегированных акций уточняется (+ на соответствующие дивиденды) и принимает форму:

Коэффициент 1 — Величина дивидендного покрытия — Дивиденды по привилегированным акциям

удержания прибыли = Чистая прибыль АО

По привилегированным акциям, как известно, выплата дивидендов осуществляется в первую очередь и по заранее фиксируемым процентам. Дивиденды по простым акциям выплачиваются после привилегированных, и их размер за­висит от величины полученной прибыли. При осуществле­нии оценки деятельности акционерного общества анализи­руются и другие показатели, которые отражают движение ценных бумаг, изменения их рыночной цены, факторов, влия­ющих на общую конъюнктуру финансового рынка и сто­имость конкретных акций анализируемого субъекта в ис­следуемый период.

9.3. Влияние и учет инфляции при оценке фи­нансового положения предприятия

Инфляционные процессы отрицательно влияют на общую экономическую ситуацию в стране, затрагивая экономические интересы юридических и физических лиц. Они существенно изменяют параметры хозяйствования, снижая (увеличивая) стоимость имущества, капитала, объем затрат, поступлений, соответственно и реальные конечные результаты деятельности предприятия. В та­ких условиях сравнение плановых и отчетных данных, как и анализ динамики отдельных показателей, без уче­та инфляционных процессов дает искаженные данные, а значит, и оценку финансового состояния.

В связи с этим целесообразно корректировать некото­рые показатели с учетом действительного уровня инфля­ции, происходящих изменений. В большинстве стран мира отчеты предприятия (особенно в конце года) корректиру­ются с помощью специальных индексов и принятой мето­дики. Имеются существенные различия в способах кор­ректировки и применяемых индексах, как и в ряде пере­оцененных показателей.

В одних странах переоцениваются все статьи баланса активов и пассивов, в других — только финансовые ре­зультаты (прибыль и убытки). В США в основном кор­ректируются только материальные затраты и с их учетом прибыль предприятия.

Особенно важное значение приобретает уровень инф­ляции в условиях переходного периода, когда постоянные и существенные изменения цен, покупательной способнос­ти денег затрагивают почти все показатели производства и обращения. Однако возникают существенные трудности при осуществлении полного учета влияния многочислен­ных факторов в связи с изменчивостью индекса Инфляции даже в течение короткого периода времени, а также из-за отсутствия научного метода корректировки отдельных ста­тей баланса.

В зарубежной практике чаще всего применяются уста­новленные индексы или показатели текущей стоимости отдельных ценностей, затрат, а иногда их комбинация. В последнем случае эти способы используются для уточне­ния их стоимости исходя из специфики отдельных пози­ций баланса. Например, денежные средства на счетах в байке, в расчетах, кассе, как и затраты на незавершенное производство в переоцененном балансе, учитываются потекущей стоимости. Материалы, сырье и все материаль­ные запасы корректируются на индекс цен (уровень инф­ляции). Переоценка основных фондов производится пери­одически и затрагивает восстановительную и остаточную их стоимость.

В странах, в которых уровень инфляции особенно вы­сокий (Бразилия, Мексика и др.), переоцениваются толь­ко все долгосрочные активы, т.е. основные средства, дол­госрочные финансовые вложения. Причем сумма аморти­зационных отчислений рассчитывается на основе скор­ректированной стоимости основных фондов. Прибыль оп­ределяется уже после уточнения соответствующих статей на уровень инфляции.

В странах дальнего зарубежья (Польша, Венгрия, Чехия) в основном учитывается влияние инфляцион­ных процессов на доходы и затраты предприятия. При этом используются такие показатели, как индекс цен на продовольственные товары (CPI — от consummer price index) и показатель затрат (восстановления теку­щих затрат).

Тем самым прибыль становится более реальной и отражает действительные результаты деятельности пред­приятия, поскольку на инфляционные доходы и расхо­ды корректируется балансовая чистая прибыль, учи­тываемая в бухгалтерском учете. Чем выше прибыль, отраженная в отчете на конец года, в связи с инфляци­ей, тем менее достоверной будет данная информация. Влияние инфляции на прибыль можно определить и при помощи коэффициентов цен и восстановленных зат­рат, которые представляют собой соотношение уже уточ­ненной прибыли к ее величине, отраженной в отчете предприятия. При анализе финансовых результатов не­скольких субъектов целесообразно сравнить эти про­центные соотношения (коэффициенты), чтобы учесть в условиях инфляции реальные результаты.


 

Показатели П >едггрн>ггия
А Б В
Сумма чистой прибыли по отчету, тыс. руб.      
Чистая прибыль в постоянных ценах (учтен ,    
.индекс црц), тыс. руб.      
Чистая прибыль с учетом корректировки      
текущих затрат      
Коэффициент соотношения скорректи-      
рованной прибыли к ее величине по отчету:      
а) чистая прибыль в постоянных ценах:      
прибыль по отчету • 100 87,5% 74,3% 80,4%
б) чистая прибыль, скорректированная      
на индекс текущих затрат: прибыль по      
отчету- 100 86,0% 68,5% 82,6%

 


Таким образом, в данном примере в отчете предприя­тия Б размер прибыли оказался наиболее высоким по от­ношению к прибыли, не подверженной влиянию инфля­ционных процессов. Это означает, что фактический эф­фект субъекта Б значительно меньше, чем его величина, отраженная в бухгалтерском учете.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.005 сек.)