Чистая текущая стоимость

Ставка дисконтирования, которая приравнивает будущую стоимость денежных поступлений за период проекта, рассчи­танную по ставке финансирования (цене капитала), к теку­щей стоимости инвестиций по проекту, рассчитанной по став­ке финансирования (цене капитала)

Отражает увеличение богатства инвесторов на единицу стар­товых обязательств

Количество лет, необходимых для того, чтобы сумма денеж­ных потоков, поступающих от реализации проекта, стала равна сумме стартовых инвестиций в проект Обыкновенный аннуитет с платежами, которые происходят в конце каждого периода

Авансовый аннуитет с платежами, которые происходят в на­чале каждого периода

Разность между общими денежными потоками компании за определенный промежуток времени в случае реализации проекта и в случае отказа от него

Денежный поток, генерируемый данным инвестиционным проектом

Вероятность получения либо отрицательного, либо положи­тельного результата при реализации отдельного инвестицион­ного проекта

Процесс принятия решений по инвестиционным проектам, включающий выбор приемлемых и отклонение неэффектив­ных проектов

Равна отношению среднегодовой ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объему инвестиций

Показывает, насколько увеличивается стоимость компании в результате реализации проекта; определяется как разность между суммой дисконтированных потоков доходов по годам и первоначальными инвестициями

Контрольные вопросы

1. Дайте определение инвестиций, назовите их виды и источники инвестиций.

2. Рассмотрите порядок формирования бюджета капитальных вложений.

3. Что включает в себя анализ прогнозируемых денежных потоков?

4. Охарактеризуйте, как рассматриваемый проект может оказывать побоч­ные эффекты на другие проекты и виды деятельности.

5. Почему изменение чистого оборотного капитала учитывается при оценке инвестиционного проекта?

566 Финансовый анализ

6. Какие объективные факторы лежат в основе управления денежными потоками?

7. Что такое временная стоимость денег?

8. Как определяется будущая стоимость потока денежных средств, в чем экономический смысл коэффициента наращения будущей стоимости?

9. Как определяется текущая (современная) стоимость потока денежных средств, что означает процесс дисконтирования?

10. Какие факторы влияют на величину процентной ставки, используемой при дисконтировании и наращивании будущей стоимости?

11. Что значит «прямой» и «обратный» подход к оценке денежного по­тока?

12. Поясните, чем различаются коммерческая, социальная и бюджетная нормы дисконта?

13. Что такое аннуитет?

14. Какие виды аннуитетов существуют?

15. Как определяется будущая и текущая стоимость аннуитета?

16. Чем отличается аннуитет постнумерандо от аннуитета пренумерандо?

17. В каких случаях рассчитывается будущая стоимость обыкновенного аннуитета, а в каких настоящая стоимость аннуитета?

18. Каковы социальные и экономические последствия инфляции?

19. Какие типы инфляции стимулируют инвестиционный процесс и почему?

20. Как определяются темпы инфляции?

21. Что такое номинальная и реальная цена капитала?

22. Как используются номинальная и реальная цена капитала для учета фактора инфляции?

23. Какая ставка дисконтирования определяется по формуле Фишера?

24. Можно ли учесть фактор инфляции, если пересчитать номинальные денежные потоки в реальные величины и затем дисконтировать их по номи­нальной цене капитала?

25. Можно ли при проектировании использовать два способа учета фактора инфляции (использование номинальной цены капитала для дисконтирования номинальных денежных потоков и пересчет номинальных денежных потоков в реальные потоки с целью дисконтирования их по реальной цене капитала) одновременно?

26. Дайте характеристику различным методам оценки риска отдельного инвестиционного проекта и основным способам принятия решений с учетом рискованности проектов.

27. В чем сущность метода безрискового эквивалента и каков алгоритм его определения?

28. В чем сущность метода ставки дисконта, скорректированной на риск, порядок корректировки ставки дисконтирования?

29. Сравните анализ метода безрискового эквивалента и метода ставки дис­конта, скорректированного на риск.

Финансовый анализ 567

30. При каком условии расчет с использованием метода безрискового экви­валента и метода ставки дисконтирования, скорректированной на риск, дает одну и ту же величину текущей стоимости?

31. Как изменяется ставка дисконтирования во времени?

32. Зависит ли ставка дисконтирования инвестиционного проекта от струк­туры капитала?

33. Каков порядок расчета каждого из основных критериев оценки эффек­тивности инвестиционных проектов?

34. Почему показатель чистой текущей стоимости считается наиболее эф­фективным критерием оценки выбора финансирования?

35. Покажите положительные и отрицательные стороны каждого критерия эффективности.

36. Какие финансовые соотношения обеспечивают все типы инвестиционных решений, принимаемые на основе рассмотренных критериев.

37. Назовите основные индексы доходности, которые характеризуют (от­носительную) «отдачу проекта» на вложенные средства.

38. Какому показателю эффективности инвестиционных проектов отдается предпочтение при прочих равных условиях?

39. Что понимается под инвестиционным проектом?

40. Какие виды инвестиционных проектов по цели капиталовложений
Вы знаете?

41. Какие иные признаки классификации проектов Вы знаете?

42. В чем заключается преимущество использования заемного капитала по сравнению с собственным?

43. Какие критерии сопоставляют на предварительной стадии анализа ин­вестиционного проекта?

44. С какой целью проводится маркетинговый анализ?

45. Каковы задачи технического анализа инвестиционного проекта?

46. В чем заключается сущность финансово-экономического анализа инве­стиционного проекта?

47. Назовите внутренние и внешние факторы, исследуемые при проведении институционального анализа.

48. В чем заключается сущность анализа рисков?

49. Опишите процесс принятия инвестиционного решения.

50. Какая информация является релевантной в процессе принятия инве­стиционного решения?

51. Назовите основные категории денежных потоков инвестиционного про­екта.

52. Каким образом при расчете денежных потоков учитывается налого­обложение прибыли?

53. Каким образом при расчете денежных потоков учитываются дивиденд­ные выплаты, выплаты суммы долга и проценты за кредит, привлеченный для проекта?

568 Финансовый анализ

54. Какова последовательность вычитания валовых затрат при планирова­нии чистой прибыли?

55. Какие схемы используются для расчета оценки эффективности инве­стиций? В чем заключается их отличие при расчете денежных потоков?

56. Почему при традиционной схеме оценки, эффективности инвестиций не учитываются процентные платежи?

57. В чем заключается сущность показателя чистой приведенной стоимости (NP)?

58. Какие ставки используются в качестве множителя дисконтирования г?

59. Что показывает дисконтированный период окупаемости (DPB), пока­затель прибыльности (PI) и внутренняя норма доходности?

60. Почему для оценки эффективности инвестиционных проектов не реко­мендуется использование показателей периода окупаемости и рентабельности вложенного капитала?

61. Каким из двух критериев следует руководствоваться при противоречии данных показателей NPV и IRR?

62. Что понимают под инвестиционным проектом с нестандартными (неор­динарными денежными) потоками? Каким критерием оценки эффективности инвестиций руководствуются при оценке таких проектов?

63. Каким критерием оценки эффективности инвестиций руководствуются при оценке инвестиционных проектов, носящих затратный характер?

64. В чем заключается сущность проектов замещения? Каким критерием оцен­ки эффективности инвестиций руководствуются при оценке таких проектов?

65. Каким образом в процессе планирования инвестиций учитывается фак­тор инфляции?

66. В чем заключается оптимизация бюджета капиталовложений?

67. Каким критерием оценки эффективности инвестиций руководствуются при оптимизации бюджета капиталовложений по проектам, которые не под­даются дроблению?

68. Что понимают под реинвестированием доходов? Каким критерием оцен­ки эффективности инвестиций руководствуются при оптимизации бюджета капиталовложений по проектам, которые подразумевают реинвестирование доходов?

69. В чем заключается сущность последующего и завершающего аудита
инвестиционного проекта?

Поиск по сайту: