|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Санкт-ПетербургФГБОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный политехнический университет» ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА КАФЕДРА «ФИНАНСЫ И ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ» КУРСОВАЯ РАБОТА По дисциплине «Финансовые рынки» На тему «ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ АКЦИЙ»
Выполнила студентка Гр. з1076/20 Уголкова Ю. ______________________________________ (подпись) Проверил преподаватель Кафедры Гузикова Л.А. ______________________________________ (подпись) «______»_______________2012г.
Санкт-Петербург
Оглавление ЗАДАНИЕ. 3 ЭТАПЫ РАБОТЫ.. 5 1. Анализ динамики цен акций. 5 2. Анализ доходности акций. 12 3. Расчет и анализ прогнозной доходности и ожидаемого риска акций. 21 4. Анализ зависимости между доходностью акций. 23 5. Формирование портфеля акций. 24 6. Анализ динамики доходности портфеля. 26 7. Оценка результатов пассивной стратегии управления. 28 ВЫВОДЫ.. 29
ЗАДАНИЕ
Целью данного курсового проекта является освоение методов анализа доходности и риска операций с ценными бумагами, в частности, акций, и принятия решений по формированию портфеля ценных бумаг. Исходными данными для выполнения курсового проекта являются: Дата формирования портфеля 21.07. Тип формируемого портфеля - максимальная доходность при ограниченном риске. Длительность периода инвестирования составляет 20 дней. Начальный объем денежных средств, предназначенных для инвестирования равен 100 000 у.е. Вариант расчета ограничения 3. Цены акций приведены в таблице 1, представленной ниже.
Таблица 1. Цены акций, доступных для инвестирования. (д.е.)
ЭТАПЫ РАБОТЫ 1. Анализ динамики цен акций
Дата формирования портфеля акций - 27 июля. Анализ динамики цен проводится на основе построении графиков цен акций, доступных для инвестирования, за период, предшествующий дате формирования портфеля, вдвое превышающий период инвестирования. График цен акций, доступных для инвестирования, компании Альфа представлении на рис.1. Рис.1 Цены акций компании Альфа
График цен акций, доступных для инвестирования, компании Бета представлении на рис.2. Рис.2 Цены акций компании Бета
График цен акций, доступных для инвестирования, компании Гамма представлении на рис.3. Рис.3 Цены акций компании Гамма
График цен акций, доступных для инвестирования, компании Йота представлении на рис.4. Рис.4 Цены акций компании Йота
График цен акций, доступных для инвестирования, компании Дзета представлении на рис.5. Рис.5 Цены акций компании Дзета
Описание характера изменения цен представлено в таблице 2. Поведение цен акций в период с 11.06 по 20.07.
Минимальные и максимальные значения цен представлены в таблице 3. Минимальные и максимальные цены акций в период с 11.06 по 20.07.
2. Анализ доходности акций
Доходность Т - дневной операции купли/продажи с акциями i- ой компании, завершившейся в k-й день относительно даты формирования портфеля, вычисляется по формуле:
Y (T,k)=
Результаты расчета доходности каждой из доступных для инвестирования акций показаны в табл. 4.
Доходность операций с акциями за период с 11.06 по 20.07.
График изменения доходности операций с акциями, доступными для инвестирования компании Альфа представлен на рис.6 Рис.6 График изменения доходности операций с акциями компании Альфа
График изменения доходности операций с акциями, доступными для инвестирования компании Бета представлен на рис.7 Рис.7 График изменения доходности операций с акциями компании Бета
График изменения доходности операций с акциями, доступными для инвестирования компании Гамма представлен на рис.8 Рис.8 График изменения доходности операций с акциями компании Гамма
График изменения доходности операций с акциями, доступными для инвестирования компании Йота представлен на рис.9 Рис.9 График изменения доходности операций с акциями компании Йота
График изменения доходности операций с акциями, доступными для инвестирования компании Дзета представлен на рис.10 Рис.10 График изменения доходности операций с акциями компании Дзета
Описание характера изменения доходности операций с акциями, доступными для инвестирования представлено в таблице 6. Динамика доходности операций с акциями Таблица 6
Данные о максимальных и минимальных
Таблица 7 Максимальная и минимальная доходность акций
3. Расчет и анализ прогнозной доходности
В качестве ожидаемого значения доходности операции с акциями определенной компании за период инвестирования примем среднее значение доходности операций с акциями этой компании за предшествующий период. Для расчета среднего значения доходности Т – дневной операции купли-продажи акции i-й компании используется формула:
Мерой риска служит среднее квадратичное отклонение доходности операции с акциями за период, предшествующий формированию портфеля, которое рассчитывается по формуле:
Данные соотношения риск/доходность, представлены в таблице 8.
Оценка доходности и риска Таблица 8
4. Анализ зависимости между доходностью акций
Для анализа зависимости между доходностью инвестиций в разные виды доступных акций строится корреляционная матрица доходности С= где с а
Корреляционная матрица доходности представлена на рис.11.
Рис.11 Корреляционная матрица доходности
5. Формирование портфеля акций
Задача максимизации доходности в условиях ограниченного риска является целочисленной задачей максимизации линейной целевой функции при квадратичных и линейных ограничениях и имеет вид: при ограничениях
1. Анализ динамики доходности портфеля
В течение всего периода существования портфеля следует контролировать его состояние и в случае необходимости принимать решения по изменению его структуры и/или состава. Каждый день рассчитывается и сопоставляется с прогнозной достигнутая фактическая доходность портфеля. Фактическая доходность портфеля в j-й день рассчитывается по формуле а годовая доходность портфеля, достигнутая на j-й день равна
Так как при формировании прогноза рассчитывалась только доходность T-дневной операции, для сравнения фактической и прогнозной доходности последнюю необходимо представить в сопоставимом виде. Отклонение годовых значений фактической доходности от прогнозной в j-й день равно где - ожидаемая доходность портфеля за период инвестирования.
Результаты расчета и сопоставления представлены в табл. 8
Динамика доходности портфеля за период управления (%) Таблица 8
1. Оценка результатов пассивной стратегии управления
Пассивная стратегия управления портфелем заключается в том, что в момент формирования создается оптимальный с точки зрения выбранного критерия (максимальная доходность или минимальный риск) портфель, состав и структура которого остаются неизменными в течение всего периода инвестирования. Результаты формирования портфеля, достигнутые по отдельным составляющим портфеля, представлены в столбцах 7-13 таблицы_9.
Результаты управления портфелем за период с 21.07 по 09.08 Таблица 9
ВЫВОДЫ
Результаты формирования портфеля, достигнутые по всем составляющим, представлены в таблице 9. По данным таблицы можно легко проследить вклад каждой составляющей портфеля в общий результат инвестирования.
Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.03 сек.) |