 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Тема 7. Категории риска и левериджа, их взаимосвязь
Вопросы для обсуждения:
1. Леверидж и его роль в финансовом менеджменте.
Метод расчета критического объема продаж.
Оценка производственного левериджа.
Оценка финансового левериджа.
Образцы задач:
1. Планируемая годовая потребность в материалах составляет 180 тыс. ед. Если заказывается партия объемом менее 50 тыс. ед.. то себестоимость материалов будет 20 руб. за единицу, если объем заказа выше, то можно получить скидку в размере 5%.
Анализируются две альтернативы:
а) делать два заказа по 90 тыс. ед. в каждом;
б) делать ежемесячный заказ по 15 тыс. ед.
Требуется:
а) определить, какая из этих альтернатив является более дорогостоящей для компании;
б) найти, во что обходится компании выбор более дорогостоящего варианта, если высвобожденные деньги можно было бы вложить в банк под 8% годовых.
2. Годовая потребность компании в производимых ею полуфабрикатах равна 8000 ед. Себестоимость полуфабрикатов складывается из следующих компонентов:
- переменные затраты сырья (на единицу) - 5 руб.;
- переменные затраты труда (на единицу) - 4 руб.;
- переменные накладные расходы (на единицу) - 4 руб.;
- постоянные накладные расходы - 52 000 руб.
Существует альтернатива покупки этих полуфабрикатов у поставщика по цене 18 руб. за единицу. Какой вариант более предпочтителен, если в случае покупки полуфабрикатов постоянные накладные расходы могут быть уменьшены на 40%?
3. Имеются следующие данные о трех возможных вариантахорганизации производства некоторой продукции
| Показатель | Вариант 1 | Вариант 2 | Вариант 3 |
| Цена единицы продукции, руб. | |||
| Удельные переменные расходы, руб. | |||
| Условно-постоянные расходы, руб. |
Среднегодовой объем производства продукции на ближайшие годы зависит от состояния экономики и спроса, при этом возможные варианты таковы (тыс. ед.):
Резкий спад 500
Умеренный спад 900
Стабильное состояние 1500
Бурный рост 3000
Рассчитайте уровни производственного левериджа для каждого из вариантов организации производства. Какой вариант более чувствителен к изменению объемов производства? Если предположить, что наиболее вероятно стабильное состояние экономики, какой вариант организации производства более предпочтителен и почему?
Проанализируйте ситуации, когда более вероятным является: а) резкий спад; б) умеренный спад; в) бурный ли ваше мнение относительно варианта организации производства в каждой из этих ситуаций?
4. Приведены следующие данные о двух компаниях, занимающихся одинаковым бизнесом:
| Компания А | Компания В | |
| Акционерный капитал (номинал акции 1 $), тыс. руб. | ||
| Долговременные долговые обязательства (10%), тыс. $ | ||
| Ожидаемая прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. $ | ||
| Налог на прибыль, % |
а) О каком риске можно говорить в данном случае?
Не делаярасчетов, ответьте на вопрос: какая компания более рисковая и почему?
б) Рассчитайте и сравните уровни финансового левериджа для данных компаний.
в) Не делая расчетов, спрогнозируйте,в какой компании будет выше значение показателя EPS (доход на акцию).
г) Сделайте необходимые расчеты.
Дайте объяснение полученных результатов.
д) Приведите аргументы «за» и «против» инвестирования вакции каждой фирмы.
Акции какой компании лично вы предпочли бы приобрести как инвестор?
Поиск по сайту: