Критерии измерения эффективности собственного капитала (СК)

Для оценки эффективности использования собственного капитала практическое значение имеют следующие экономические показатели: коэффициенты финан­совой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости собственных средств.

В состав измерителей финансовой устойчивости включают следующие пока­затели:

1. Коэффициент задолженности (Кзад): ;

где ЗК—заемный капитал по бухгалтерскому балансу на последнюю отчетную дату; СК — собственный капитал на эту дату.

Рекомендуемое значение показателя — 0,67 (40% / 60%). Он характеризует со­отношение между заемными и собственными средствами.

2. Коэффициент финансирования (Кфин):

Рекомендуемое значение показателя 1,5 (60% / 40%). Показывает соотноше­ние между собственными и заемными средствами на определенную дату.

3. Коэффициент финансовой независимости (Кфн): ;

где ВБ — валюта бухгалтерского баланса.

Рекомендуемое значение показателя более 0,5 (свыше 50%).

4. Коэффициент устойчивого экономического роста (Куэр): ;

где Рчп - реинвестированная чистая прибыль за период (чистая прибыль, направ­ленная на финансирование капиталовложений в основной капитал);

СКср - средняя за период стоимость собственного капитала.

5. Коэффициент структуры собственного капитала (Кс): ;

где инвестированный капитал = уставный капитал + добавочный капитал + целевое финансирование;

накопленная прибыль = резервный капитан + нераспределенная прибыль.

В состав показателей рентабельности собственного капитала включают:

где Рск — рентабельность собственного капитала,

ЧП — чистая прибыль за расчетный период;

СКср — средняя стоимость собственного капитала за расчетный период;

Рак — рентабельность акционерного капитала, %;

АКср — средняя за расчетный период стоимость акционерного капитала;

Рра — рентабельность чистых активов, %;

ЧА – средняя стоимость чистых активов за расчетный период.

Для оценки рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на ее величину в отчетном периоде по сравнению с базисным, используют трехфакторную модель Дюпона:

где BP — выручка (нетто) от реализации товаров (услуг);

Аср - средняя за расчетный период стоимость активов (имущества);

ЧП — чистая прибыль за расчетный период;

СКср — средняя за расчетный период стоимость капитала

Данная формула позволяет установить, какие факторы в наибольшей степени повлияли на колебание рентабельности собственного капитала, и выяснить, в чем причины данного изменения:

- в колебаниях рентабельности продаж (ЧП/ВР);

- или в колебаниях оборачиваемости активов (ВР/А);

- или в колебаниях структуры капитала(А/СК );