Определение величины заемных средств

В данном курсовом проекте рассматривается три варианта внешнего финансирования:

- дополнительная эмиссия акций;

- привлечение кредитов;

- комбинация первых двух вариантов при условии сохранения существующей структуры капитала.

При дополнительной эмиссии акций того же номинала на сумму, необходимую для реализации инвестиций (сумму внешнего финансирования) считается, что акции реализуются по номиналу, эмиссионные издержки равны нулю. Эмиссия акций приведет к увеличению уставного капитала на величину привлекаемых средств и увеличению количества акций предприятия.

Номинал существующих акций рассчитывается по формуле:

НА = УК₀/ КА₀ (3.5)

где НА – номинал акции,

УК₀ и КА₀ – уставный капитал и количество акций до начала реализации инвестиционного проекта.

Увеличение количества акций предприятия рассчитывается по формуле:

DКА = ВнФин/НА (3.6)

где DКА – прирост количества акций.

Если величина DКА получилась дробной, то она округляется до ближайшего целого числа в сторону уменьшения.

Итоговое количество акций предприятия после проведения эмиссии будет равно:

КА = КА₀ + DКА (3.7)

где КА – итоговое количество акций.

Уставный капитал предприятия после эмиссии акций будет равен:

УК = КА * НА (3.8)

где УК – уставный капитал предприятия.

Величина заемных средств в этом случае остается без изменений.

Привлечение дополнительных кредитов приведет к увеличению финансового риска и может привести к увеличению средней ставки процента по кредитам. В данном курсовом проекте средняя ставка процентов по кредитам принимается равной ПДК – проценту по долгосрочному кредиту. Величина заемных средств в этом случае увеличивается на величину потребности во внешнем финансировании и рассчитывается по формуле:

ЗС = ДК₃ + ВнФин (3.9)

где ЗС – сумма заемных средств,

ДК₃ – долгосрочные кредиты по итогам третьего месяца квартала.

Результаты расчетов сводятся в таблицу 3.1.

Таблица 3.1. Расчет величины заемных средств

Расчеты, необходимые для выбора варианта финансирования, производятся в таблице 3.2

Таблица 3.2 Сравнение вариантов финансирования

Завершающим этапом выбора варианта финансирования является определение на графике интервалов значений валовой прибыли, в которых предпочтителен каждый из вариантов финансирования инвестиций.

С целью более точного и наглядного графического анализа, на основе общего графика был построен дополнительный график для конкретного диапазона значений валовой прибыли в увеличенном масштабе.

Рис 1. Зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли

Рис 2. Зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли

(в увеличенном масштабе)

Таким образом, на основе проведенных расчетов и графического анализа можно сделать вывод, что в данном случае предпочтительным вариантом финансирования инвестиций в размере 6530 тыс. руб. является финансирование за счет свободных денежных средств и эмиссии акций, т.к. прибыль нетто при таком варианте финансирования получилась больше, чем при других.

3.2. Корректировка плана с учетом планируемых инвестиций

Осуществление инвестиционного проекта приведет к изменению отдельных статей баланса предприятия на конец планируемого периода. Пересчет этих статей баланса приводит к корректировке денежного плана, расчета нетто оборотных активов, финансового плана и планового баланса предприятия.

Таблица 3.3. Денежный план с учетом инвестиций

Таблица 3.4. Расчет чистых оборотных активов

Таблица 3.5. Финансовый план с учетом инвестиций

Таблица 3.6. Плановый баланс с учетом инвестиций

Выводы:

В третьем разделе курсового проекта был выбран вариант финансирования на основании расчётов:

· определения годовой валовой прибыли;

· определения величины свободных денежных средств на момент осуществления инвестиций;

· определения потребности во внешнем финансировании инвестиций;

· определения величины заёмных средств.

Также были скорректированы денежный и финансовый планы и составлен плановый баланс с учётом планируемых инвестиций.

Поиск по сайту: