 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Рассчитаем текущую стоимость доходов
| Год | Денежные поступления, млн руб. | Коэффициент дисконтирования при r=0,65 | Текущая стоимость доходов, млн руб. |
| (3,5) 3,3 3,39 | 1,0 0,606 0,367 | (3,5) 2,00 1,24 | |
| Итого 3,24 |
Чистая текущая стоимость составляет 3,24 - 3,5 = -0,26 млн руб. Результат отрицательный, следовательно, проект невыгодный для предприятия.
Если бы мы в этом случае применили реальную ставку дохода 10% к денежным поступлениям в текущих ценах, то допустили бы ошибку.
| Год | Денежные поступления, млн руб. | Коэффициент дисконтирования при г = 0,65 | Текущая стоимость доходов, млн руб. |
| (3,5) 3,0 3,0 | 1,0 0,909 0,826 | (3,5) 2,7 2,5 | |
| Итого 5,2 |
Чистая текущая стоимость доходов в этом случае будет больше нуля и составит 5,2 - 3,5 = +1,7 млн руб. Это неправильный результат.
Таким образом, с помощью метода чистой текущей стоимости (чистого приведенного эффекта) можно довольно реально оценить доходность проектов. Этот метод используется в качестве основного при анализе эффективности инвестиционной деятельности, хотя это не исключает возможности применения и других методов.
Важным показателем, используемым для оценки и прогнозирования эффективности инвестиций, является индекс рентабельности,основанный на дисконтировании денежных поступлений. Расчет его производится по формуле
В отличие от чистой текущей стоимости данный показатель является относительным, поэтому его удобно использовать при выборе варианта проекта инвестирования из ряда альтернативных.
| Проект | Инвестиции | Годовой доход в течение пяти лет | РУ из расчета 10% годовых | ЫРУ | Индекс рентабельности |
| А В С | 568,5 322,0 879,0 | 68,5 22,0 79,0 | 1,14 1,07 1,10 |
По величине NPVнаиболее выгоден проект C, а по уровню индекса рентабельности — проект А.
Очень популярным показателем, который применяется для оценки эффективности инвестиций, является внутренняя норма доходности (IRR).Это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.
Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект. 1КК должен быть выше средневзвешенной цены инвестиционных ресурсов:
IRR>CC.
Поиск по сайту: