АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Основные финансовые инструменты рынка ценных бумаг и их классификация

Читайте также:
  1. A) это основные или ведущие начала процесса формирования развития и функционирования права
  2. B. Инструменты, необходимые для рационального использования полученных сведений и навыков
  3. I. Базовая модель оценки ценных бумаг.
  4. I. Основные профессиональные способности людей (Уровень 4)
  5. I. Основные теоретические положения для проведения практического занятия
  6. I. Основные теоретические положения для проведения практического занятия
  7. I. Основные характеристики и проблемы философской методологии.
  8. II. Основные задачи и функции Отдела по делам молодежи
  9. II. ОСНОВНЫЕ ЗАДАЧИ СЛУЖБЫ ОХРАНЫ ТРУДА
  10. II. Основные принципы
  11. II. Основные принципы и правила поведения студентов ВСФ РАП.
  12. II. Основные цели, задачи мероприятий

Инструментом на этом рынке выступает ценная бумага. В соответствии с Гражданским кодексом Республики Казахстан, ценной бумагой является документ, установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. Данное определение является юридическим. Экономическое содержание исходит из того, что весь товарный мир делится на две группы: товары (материальные блага, средства производства, услуги) и деньги. Деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного юридического или физического лица к другому. Мировая практика финансового рынка выбрала два основных способа указанной передачи денег - через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. На товарном рынке также возникают такие ситуации, когда необходимо осуществить передачу товара при отсутствии его самого, например, когда товар находится в пути, или он еще не произведен. Но ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Покупатель обменивает свой денежный капитал на ценную бумагу, сохраняя при этом право собственности на него, а так же право на определенный регулярный доход в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Известно, что и деньги и товар в современных условиях есть различные формы существования капитала и экономическое определение данной бумаги можно выразить в том, что ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

С нашей точки зрения, ценная бумага - это особый товар, который обращается на особом рынке - рынке ценных бумаг, но не является ни физическим товаром, ни услугой, ни деньгами. Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство - это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки прав и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

Таким образом, ценная бумага представляет собой документ строго установленного образца, приносящая ее владельцу некоторый доход, права и обязанности по которой можно передать третьему лицу не заключая нового контракта. Именно последнее определяет основное свойство ценной бумаги, ее отличительную особенность. Заключая сделку, при передаче прав и обязанностей другому лицу по имеющемуся договору необходимо заключение нового контракта. При передаче прав по ценной бумаге заключение нового договора не требуется, что создает определенные удобства и соответственно сокращает трансакционные издержки.

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

- перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением со сферами экономики и государством и т.п.;

- предоставляет определенные дополнительные права владельцам: права на капитал, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т. п.;

\ - обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

Таблица 7 Классификация ценных бумаг в Казахстане

характеристики Виды ценных бумаг
По эмитентам · Государственные · Корпоративные · Частные · Иностранные
По обязательствам эмитента · Долевые · Долговые · Товаро-распорядительные документы
По территории обращения · Региональные · Национальные · Международные
По форме осуществления прав · Именные · Предъявительские · ордерные
По форме выпуска · документарные · бездокументарные
По сроку обращения · бессрочные · срочные: - краткосрочные (до 1 года) - среднесрочные (от 1 года до 10 лет) - долгосрочные (свыше 10 лет)
По базисному активу · основные · производные
По способу выплаты дохода · с регулярными выплатами · с разовыми выплатами · с фиксированной ставкой % · с плавающей ставкой %
По способу получения дохода · инвестиционные · рыночные
По способу эмиссии · эмиссионные · неэмиссионные
По валюте номинала · с номиналом в национальной валюте · с номиналом в иностранной валюте · с двойным выражением номинала · без номинала
По условиям обращения · отзывные · безотзывные

 

Все существующие в Республике Казахстан ценные бумаги делятся на три категории:

· основные ценные бумаги;

· производные ценные бумаги

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Производная ценная бумага - это ценная бумага на какой-либо базисный актив: на цены базисного актива, процентные ставки, на индексы. Базисным активом могут являться товары (нефть, золото, зерно и т.д.), основные ценные бумаги (акции, облигации и т.д.).

К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), варранты, права и свободнообращающиеся опционы.

Долевые ценные бумаги. Закрепляют права владельца на часть имущества предприятия при его ликвидации, подтверждает участие владельца в формировании уставного капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К долевым ценным бумагам относятся все виды акций, инвестиционные паи;

Долговые ценные бумаги. Отражают отношение займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется выкупить ее в установленный срок и выплатить определенный процент.

Примером долговых ценных бумаг являются облигации, ипотечные свидетельства, казначейские обязательства, ноты Национального банка РК;

По форме осуществления прав собственности на ценную бумагу:

Именные ценные бумаги предусматривают идентификацию всех их владельцев. Информация о владельцах содержится в реестре, а переход прав собственности,.закрепленных этими ценными бумагами, требует идентификации владельца;

Ордерные ценные бумаги права по ним принадлежат названному в ценной бумаге лицу. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой ценной бумаге передаточной надписи - индоссамента. Примером может служить вексель, ипотечное свидетельство и др;

- Предъявительские ценные бумаги - права, удостоверенные данной бумагой принадлежат лицу, который представляет ее. Предъявления данной ценной бумаги достаточно для реализации.закрепленных бумагой прав.

Документарные – эмитированные на бумажном носителе

Бездокументарные - эмитированные путем записей на счетах

Рыночные ценные бумаги – ценные бумаги, позволяющие получать доход от ценной бумаге в качестве курсовой разницы.

Инвестиционные ценные бумаги – ценные бумаги, приобретаемые на длительный срок с целью получения текущего дохода по данной ценной бумаге в качестве дивидендов, купонов, процентов.

Отзывные ценные бумаги – ценные бумаги, которые могут погашаться досрочно.

Безотзывные – ценные бумаги, которые не могут быть изъяты из обращения до окончания срока обращения.

Согласно законодательству в Республике Казахстан допускаются к обращению следующие виды ценных бумаг:

- государственные ценные бумаги,

- акции,

- облигации,

- коносаменты,

- ипотечные свидетельства,

- производные ценные бумаги

- простое складское свидетельство

- двойное складское свидетельство (складское + залоговое свидетельство)

- ценные бумаги иностранных эмитентов, допущенные к обращению в РК

- и другие документы, которые отнесены законодательными актами в установленном порядке к числу ценных бумаг.

Исходя из финансовых инструментов казахстанского рынка ценных бумаг его структуру можно представить так:

       
 
   
Рынок еврооблигаций
 

 

 


Рис. Основные сегменты казахстанского рынка ценных бумаг.

Акцией является ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Акциями являются ценные бумаги, свидетельствующие об участии в капитале акционерного общества. Этот вид ценных бумаг не выпускается государственными органами, они эмитируются только акционерными обществами. При этом капитал, образованный корпорациями, является составной частью собственного капитала, который при ликвидации корпорации подлежит возмещению во вторую очередь после выплаты обязательств, представленных в заемном капитале (в том числе в облигациях). Акционеры отвечают по обязательствам общества только в размере вложенной в его акции суммы. Поэтому при банкротстве эмитента нет гарантии возврата инвестированных в акции денег.

Акции можно классифицировать следующим образом:

1. Исходя из способа передачи акций от одного акционера к другому, они подразделяются на:

· именные

· предъявительские,

Именные акции - акции, владельцы которых обязательно должны быть зарегистрированы в реестре акционеров.

Акции на предъявителя не регистрируются в реестре акционеров. Как правило, АО не знает, кто является владельцем их акций. Лишь фактическое владение этими акциями служит юридическим подтверждением прав собственности акционера.

В зависимости от права получения дохода:

· обыкновенные

· привилегированные
Основное отличие привилегированных акций от обычных заключается в следующем. По привилегированным акциям дивиденды выплачиваются всегда, независимо от чистой прибыли АО. В случае ликвидации общества владельцы привилегированных акций имеют право на первоочередное получение перед другими акционерами причитающихся, но не выплаченных дивидендов в полном объеме, возмещение номинальной стоимости принадлежащих им акций. Также при ликвидации компании интересы держателей привилегированных акций учитываются после удовлетворения претензий кредиторов, но перед удовлетворением претензий
держателей обычных акций.

В свою очередь привилегированные акции можно классифицировать на:

· кумулятивные акции – если дивиденды вовремя не выплачены, то они могут накапливаться и быть выплачены позднее в полном объеме;

· отзывные – в отличие от других акций, эти акции вопреки свойству бессрочности могут погашаться эмитентом;

· конвертируемые – могут обмениваться на определенное количество простых акций этого же эмитента;

· Акции с минимальным определенным размером дивидендов, с правом голоса;

· Акции с минимальным определенным размером дивидендов, без права голоса; при этом они имеют преимущественные права в отношении дивидендов и получении части имущества общества, оставшегося после его ликвидации. Если по предыдущим акциям дивиденд не выплачивается в течение 3-х месяцев, то владельцам данных акций может предоставляться право голоса в решении вопросов, касающихся реорганизации и ликвидации АО, изменениях в Уставе, ограничивающих права акционеров.

В Республике Казахстан, согласно законодательству, акционерное общество может выпускать только именные акции в бездокументарной форме. Что касается привилегированных акций, то в Казахстане их два вида: акции с минимальным определенным размером дивидендов, без права голоса и акции с минимальным определенным размером дивидендов, с правом голоса.

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Для привлечения дополнительных средств эмитент вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размера уставного фонда, при условии его полной оплаты и не ранее третьего года его существования, при условии надлежащего утверждения к этому времени годовых балансов.

Облигация - это документ, подтверждающий долговые обязательства эмитента, он выставляется против его активов. Мобилизованный с их помощью капитал не становится акционерным капиталом. Выпуск облигаций - одна из форм займа капитала.

Гарантией погашения облигаций как срочного долгового обязательства является общая гарантия со стороны эмитента. Она представляет собой право держателя на часть имущества в случае невыполнения эмитентом своих обязательств при банкротстве.

Облигации, как и акции, служат важным источником инвестиций для различного рода корпораций. Однако эти ценные бумаги существенно различаются между собой. Важнейшими различиями являются:

1. Владелец облигации является кредитором, в то время как акционер является одним из собственников корпорации.

2. Владелец облигации получает по ней процент независимо от дохода эмитента. Акционер может получать дивиденды, но они для владельцев простых акций не фиксируются и не выплачиваются в случаях отсутствия дохода

3. Владелец облигации не имеет права голоса, он не участвует в собрании акционеров, не принимает участия в управлении корпорацией. Акционер имеет право голоса при решении всех вопросов, касающихся его имущественных интересов.

4. Процентные платежи, выплачиваемые по облигациям, относятся к издержкам корпорации. Они вычитаются из налогооблагаемого дохода. В то же время источник дивидендов составляет чистый доход, полученный корпорацией после налогообложения.

5. облигации, как правило, выпускаются на определенный срок, в то время как акция является бессрочной ценной бумагой.

Классификацию облигаций можно представить так.

В зависимости от эмитента:

· государственные;

· муниципальные

· корпоративные;

· иностранные.

 

В зависимости от сроков облигационного займа:

· с оговоренной датой погашения:
краткосрочные до 1 года;

среднесрочные от 1 до 3 лет;

долгосрочные от 3 до 25 лет.

· без фиксированного срока погашения,

 

В зависимости от формы выпуска:

· безналичные облигации в виде записей на счетах

· наличные облигации.

 

В зависимости от порядка владения:

· облигации на предъявителя;

· облигации именные.

 

В зависимости от способа получения дохода:

· доходные облигации, процент по таким облигациям выплачивается только тогда, когда у компании имеется достаточно для этого прибыли;

· беспроцентные облигации, продаются с дисконтом, т.е. дешевле номинальной стоимости;

· облигации с плавающим процентом, в этом случае процент по облигациям прикрепляется к ставке банковского процента, но не может быть ниже или выше определенной величины.

 

 

В зависимости от метода погашения:

· сериальное погашение облигаций;

· разовое погашение облигаций.

 

По характеру обращения:

· конвертируемые;

· неконвертируемые.

 

В зависимости от обеспечения:

· обеспеченные залогом;

· обеспеченные гарантиями третьих лиц;

· без обеспечения.

 

В зависимости от обращения:

· свободнообращающиеся

· с ограниченным кругом обращения.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - долговые ценные бумаги, выпущенные центральными и местными органами власти. ГЦБ являются формой внугреннего и внешнего государственного долга.

Внутренние ГЦБ удостоверяют имущественные права держателя в отношениях займа, заемщиком в которых выступает правительство Республики Казахстан, Национальный банк РК, местные исполнительные органы. На внешнем рынке обращаются еврооблигации государства.

Первичное размещение ГЦБ в Республике Казахстан обычно происходит через Министерство финансов РК или Национальный банк РК. Все ГЦБ выпускаются в бездокументарной форме.

ГЦБ могут размещаться различными методами (аукционы, торги, открытая продажа и закрытое распространение и т.д.). Покупателем ГЦБ могут быть любые юридические и физические лица, в том числе нерезиденты. Основными инвесторами являются: население, банки второго уровня, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании.

Таблица 7 Классификация государственных ценных бумаг в Казахстане.

характеристики Виды
По виду эмитента · правительственные · муниципальные · Национального банка РК
По срокам обращения   · Краткосрочные (до 1 года) · Среднесрочные (от 1 года до 3-5 лет) · Долгосрочные (свыше 5 лет)  
По способу обращения · Рыночные · нерыночные
По способу получения дохода · процентные · дисконтные · комбинированные · индексированные по инфляции · индексированные по девальвации
По способу начис- ления процента · с фиксированной ставкой % · с плавающей ставкой %
По валюте выпуска · в национальной валюте · в иностранной валюте

 

Рыночные ГЦБ - ценные бумаги государства, которые свободно перепродаются после первичного размещения

Нерыночные ГЦБ - ценные бумаги государства, которые не перепродаются, могут возвращаться эмитенту через определенный срок.

Дисконтные ГЦБ выпускаются по цене ниже номинала, а погашаются по номиналу. Разница между рыночной и номинальной стоимостью составляет доход держателя.

Процентные ГЦБ выпускаются и погашаются по цене номинала с начислением некоторого процента.

Комбинированные выпускаются по цене ниже номинала, погашаются по номиналу с начислением некоторого процента.


Таблица 8.Некоторые виды государственных ценных бумаг, обращающихся на РЦБ РК.

№ п/п Наименование ГЦБ Эмитент Условия выпуска >
1. МЕККАМ (ГККО)   Министерство Финансов РК   Диверсификация рынка ценных бумаг, увеличение доли источников неинфляционного покрытия дефицита бюджета, финансирование целевых государственных программ. Номинал 100 тенге, являются дисконтными, выпускаются на срок до года.  
2. МЕОКАМ (ГСКО)   Министерство Финансов РК   Диверсификация рынка ценных бумаг, увеличение доли источников неинфляционного покрытия дефицита бюджета, финансирование целевых государственных программ. Номинал 1000 тенге, являются процентными с фиксированной ставкой процента, эмитируются на 2-3 года.  
3. МЕАКАМ (ГДКО)   Министерство Финансов РК   Диверсификация рынка ценных бумаг, увеличение доли источников неинфляционного покрытия дефицита бюджета, финансирование целевых государственных программ. Номинал 1000 тенге, являются процентными с фиксированной ставкой процента, эмитируются на 10 лет.  
4. АВМЕКАМ Министерство финансов были выпущены на рынок 12 апреля 1999 года с целью защиты от девальвации активов вкладчиков накопительных пенсионных фондов. Срок обращения 5 лет, купонная ставка 6,14 % годовых, деноминированы в долларах США. АВМЕКАМ введены в обращение путем обмена неиндексированных ГЦБ, находящихся в портфелях пенсионных фондов. Основной объем этих обязательств оказался в портфеле Государственного Накопительного Пенсионного Фонда.  
5. МЕКАВМ Министерство финансов являются дисконтными бумагами, номинал которых выражается в долларах США (в данном случае - 100 долларов) и бумаги размещаются по дисконтной стоимости, выраженной тоже в долларах При приобретении на первичном рынке инвесторы перечисляют деньги эмитенту в тенге по официальному курсу на дату приобретения, а при погашении эмитент выплачивает инвесторам номинальную стоимость бумаги тоже в тенге по официальному курсу доллара на дату погашения и если в течение срока обращения  
6. МЕИКАМ Министерство финансов Индексированные казначейские обязательства номиналом 1000 тенге. Эмитируются с целью защиты от инфляции. Являются процентными с плавающей ставкой процента, зависящего от темпа инфляции.
6. НСО   Министерство Финансов РК   Увеличение доли неинфляционного покрытия дефицита бюджета,защита сбережений населения от обесценения в процессе инфляции. Номинал 1000 тенге, являются процентными с плавающей ставкой процента, зависящей от доходности по МЕККАМ-3  
7. Ноты Нацио- нального банка   Национальный банкРК   Регулирование денежной массы в обращении, воздействие на инфляционные процессы и ценыурегулирование платежного баланса, обеспечение кассового исполнения республиканского бюджета.  

На рынке ценных бумаг страны могут обращаться облигации других стран, как государственные, так и негосударственные. Еврооблигации - это долговые обязательства, выпускаемые заемщиком при получении долгосрочного займа на еврорынке. Они содержат информацию относительно суммы долга, даты и условия ее погашения; имеют купоны, дающие право.на получение процентов в обусловленные сроки.

Особенности эмиссии еврооблигаций заключаются в следующем:

· размещение на рынках нескольких стран;

· валюта займа является для кредиторов иностранной;

· размещение и гарантирование осуществляется эмиссионным синдикатом, представленные банками нескольких стран;

· эмиссия в значительно меньшей степени подвержена регулированию со стороны государства, валюта которого используется в качестве валюты займа;

· в отличие от обычных облигаций, процент по купону выплачивается держателю в полной сумме, без удержания налога «с источника дохода»,.

Что касается Республики Казахстан, то всего за годы независимости Казахстаном было произведено четыре выпуска суверенных еврооблигаций - долговых ценных бумаг в иностранной валюте (долларах США), размещенных на европейских рынках, с целью внешнего заимствования.

Первая эмиссия состоялась 20.12.1996 года со сроком погашения 20.12.1999 года. Срок обращения этой эмиссии три года, доходность купона - 9,25 % годовых, выплата по купонам производится два раза в год каждые 20 июня и 20 декабря. Вторая эмиссия Еврооблигаций состоялась 2.10.1997 года и была погашена через 5 лет, то есть - 2.10.2002 года. Доходность купона - 8,375%, доход выплачивался держателям ежегодно каждые 2 апреля и 2 октября до 2002 года. Третья эмиссия казахстанских была размещена в Лондоне на сумму 200 млн. долларов США 27.09.1999 года на 5 лет с дисконтом 98,870% и фиксированной ставкой полугодового купона 13,625% годовых при исчислении по принятой в Европе расчетной базе - 30 дней в месяце и 360 дней в году. Дата оплаты (она же - дата начала обращения бумаг на вторичном рынке) была определена как 18.10.1999 года, а дата погашения и выплаты последнего купонного вознаграждения - 18.10.2004 года. Указанный дисконт соответствует доходности бумаг к погашению в 13,954 % годовых, но кроме этого, инвесторы будут получать и купонное вознаграждение.


Таблица Параметры суверенных еврооблигационных займов Республики Казахстан

 

параметры Казахстан - 99 Казахстан 02 Казахстан 04 Казахстан 07
Объем выпуска (USD) 200.000.000 350.000.000 200.000.000 350.000.000
Дата начала обращения 20.12.96 02.10.97 18.10.99 11.05.00
Дата погашения 20.12.99 02.10.02 18.10.04 11.05.07
Ставка купона (годовых) 9.25% 8.375% 13.625% 11.125%
Тип купона Полугодовой Полугодовой Полугодовой Полугодовой
База расчетов 30Е/360 30Е/360 30Е/360 30Е/360
Цена при размещении (USD) 99.880 99.779 98.870 98.347
Доходность к погашению при размещении 9.43% 8.431% 13.954% 11.481%
Главные Менеджеры JP Morgan Securities Ltd JP Morgan Securities Ltd ABN AMRO Bank BV Deutsche Bank AG (London). Deutsche Bank AG (London). JP Morgan Securities Ltd
Листинг Люксембург Люксембург Амстердам Люксембург Франкфурт   Люксембург
Расчеты Euroclear Euroclear Euroclear Euroclear

Источник: ИАФР «Ирбис»


Коносаментом является товарораспорядительный документ, который удостоверяет право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить его после завершения перевозки. Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным и составляется в нескольких подлинных экземплярах. Выдача груза по первому предъявленному коносаменту прекращает действие остальных экземпляров.

Как и другие виды ценных бумаг, товарные документы удостоверяют имущественные права их держателей, заключающиеся в праве на определенные товары (имущество). К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур и т.п.

Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны и сферой своего обращения имеет не рынок ценных бумаг, как таковой, а товарный рынок.

Основными реквизитами коносамента являются: наименование фирмы перевозчика; место приема груза; наименование отправителя груза; наименование получателя, наименование груза и его основные характеристики; время и место выдачи коносамента.

Жилищные сертификаты - любые ценные бумаги или обязательства, номинированные в единицах общей площади также индексируемую стоимость в денежном выражении, размещаемые среди граждан и юридических лиц, дающие право их владельцам при соблюдении определяемых в проспекте эмиссии условий требо­вать от эмитента их погашения путем предоставления в собственность помещений, строительство (реконструкция) которых финансировалась за счет средств, полученных от размещения указанных ценных бумаг или обязательств.

Жилищный сертификат является именной ценной бумагой и может выпускаться в документарной и бездокументарной форме. Эти ценные бумаги имеют определенный срок действия, который не может превышать более чем в два раза нормативный срок строительства объекта привлечения средств.

Реализация прав владельцев жилищных серти­фикатов наступает в том случае, если он купил об­лигации, соответствующие не менее 100% общей площади квартиры, и лишь после этого имеет право на заключение с эмитентом договора купли-прода­жи на приобретение на определенных условиях оп­латы оставшейся стоимости квартиры.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.017 сек.)