 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Задания по практической части контрольной работы
Задача 1. Рассчитать с помощью модели Блэка- Шоулза цену опциона –колл на основе данных приводимых в таблице.
| № варианта | Срок исполнения опциона (t), мес. | Текущая цена базисного актива (S), руб | Цена исполнения опциона (К), руб. | Безрисковая ставка доходности (r), % | Риск базисного актива (σ), % |
| 1,31,61,91 | |||||
| 2,32,62,92 | 4,5 | ||||
| 3,33,63,93 | |||||
| 4,34,64,94 | |||||
| 5,35,65,95 | |||||
| 6,36,66,96, | |||||
| 7,37,67,97 | 4,5 | ||||
| 8,38,68,98 | |||||
| 9,39,69,99 | 4,5 | ||||
| 10,40,70, | 6,6 | ||||
| 11,41,71 | 7,5 | ||||
| 12,42,72 | |||||
| 13,43,73 | |||||
| 14,44,74 | 4,5 | ||||
| 15,45,75 | 4,5 | ||||
| 16,46,76 | 3,5 | ||||
| 17,47,77 | 4,5 | ||||
| 18,48,78 | 6,6 | ||||
| 19,49,79 | 7,5 | ||||
| 20,50,80 | |||||
| 21,51,81 | |||||
| 22,52,82 | 4,5 | ||||
| 23,53,83 | |||||
| 24,54,84, | 4,5 | ||||
| 25,55,85 | |||||
| 26,56,86 | |||||
| 27,57,87 | |||||
| 28,58,88 | |||||
| 29,59,89 | 4,5 | ||||
| 30,60,90 |
Задача 2. Текущий курс акции компании «АВС» равен S.Через год акция будет стоить или Su или Sd. Рассчитать с помощью биноминальной модели действительную стоимость опциона – колл, если цена исполнения опциона – колл К, срок t =1 год, безрисковая ставка r.
Значения исходных данных представлены в таблице:
| № варианта | S, руб | Su | Sd | К, руб. | r, % |
| 1,31,61,91 | |||||
| 2,32,62,92 | 4,5 | ||||
| 3,33,63,93 | |||||
| 4,34,64,94 | |||||
| 5,35,65,95 | |||||
| 6,36,66,96, | |||||
| 7,37,67,97 | 4,5 | ||||
| 8,38,68,98 | |||||
| 9,39,69,99 | 4,5 | ||||
| 10,40,70, | 6,6 | ||||
| 11,41,71 | 7,5 | ||||
| 12,42,72 | |||||
| 13,43,73 | |||||
| 14,44,74 | 4,5 | ||||
| 15,45,75 | 4,5 | ||||
| 16,46,76 | |||||
| 17,47,77 | 4,5 | ||||
| 18,48,78 | 6,6 | ||||
| 19,49,79 | 7,5 | ||||
| 20,50,80 | |||||
| 21,51,81 | |||||
| 22,52,82 | 4,5 | ||||
| 23,53,83 | |||||
| 24,54,84, | 4,5 | ||||
| 25,55,85 | |||||
| 26,56,86 | |||||
| 27,57,87 | |||||
| 28,58,88 | |||||
| 29,59,89 | 4,5 | ||||
| 30,60,90 |
Задача 3. Рассчитать риск актива на основе ряда фактических значений доходности.
| № варианта | (r1) | (r2) | (r3) | (r4) | (r5) |
| 1,31,61,91 | |||||
| 2,32,62,92 | |||||
| 3,33,63,93 | |||||
| 4,34,64,94 | |||||
| 5,35,65,95 | |||||
| 6,36,66,96, | |||||
| 7,37,67,97 | |||||
| 8,38,68,98 | |||||
| 9,39,69,99 | |||||
| 10,40,70, | |||||
| 11,41,71 | |||||
| 12,42,72 | |||||
| 13,43,73 | |||||
| 14,44,74 | |||||
| 15,45,75 | |||||
| 16,46,76 | |||||
| 17,47,77 | |||||
| 18,48,78 | |||||
| 19,49,79 | |||||
| 20,50,80 | |||||
| 21,51,81 | |||||
| 22,52,82 | |||||
| 23,53,83 | |||||
| 24,54,84, | |||||
| 25,55,85 | |||||
| 26,56,86 | |||||
| 27,57,87 | |||||
| 28,58,88 | |||||
| 29,59,89 | |||||
| 30,60,90 |
Задача 4. Определить внутреннюю доходность купонной облигации, основные параметры которой представлены в таблице:
| № варианта | Цена (P), руб | Купонная ставка (С),% | Срок до погашения (n), год. | Количество купонных периодов в году (m) | Номинальная стоимость (N) руб. |
| 1,31,61,91 | |||||
| 2,32,62,92 | |||||
| 3,33,63,93 | |||||
| 4,34,64,94 | |||||
| 5,35,65,95 | |||||
| 6,36,66,96, | |||||
| 7,37,67,97 | |||||
| 8,38,68,98 | |||||
| 9,39,69,99 | |||||
| 10,40,70, | |||||
| 11,41,71 | |||||
| 12,42,72 | |||||
| 13,43,73 | |||||
| 14,44,74 | |||||
| 15,45,75 | |||||
| 16,46,76 | |||||
| 17,47,77 | |||||
| 18,48,78 | |||||
| 19,49,79 | |||||
| 20,50,80 | |||||
| 21,51,81 | |||||
| 22,52,82 | |||||
| 23,53,83 | |||||
| 24,54,84, | |||||
| 25,55,85 | |||||
| 26,56,86 | |||||
| 27,57,87 | |||||
| 28,58,88 | |||||
| 29,59,89 | |||||
| 30,60,90 | 8,5 |
Задача 5. Определить форвардные ставки одногодичные rф (n-1),n через 1 год, через 2 года и двухгодичную через 1 год.
| № варианта | Одногодичная спот ставка (r1),% | Двухгодичная спот ставка (r2)% | Трехгодичная спот ставка (r3)% |
| 1,31,61,91 | 4,7 | 4,8 | 3,5 |
| 2,32,62,92 | 5,2 | 4,5 | 3,0 |
| 3,33,63,93 | 9,5 | ||
| 4,34,64,94 | 6,5 | 7,5 | |
| 5,35,65,95 | 3,5 | 5,5 | 6,5 |
| 6,36,66,96, | 6,0 | 5,2 | 4,0 |
| 7,37,67,97 | 6,5 | 6,5 | 4,8 |
| 8,38,68,98 | 4,7 | 4,9 | 5,1 |
| 9,39,69,99 | 4,2 | 6,5 | 7,0 |
| 10,40,70, | 9,9 | 10,5 | 9,0 |
| 11,41,71 | 3,5 | 4,5 | 3,5 |
| 12,42,72 | |||
| 13,43,73 | 3,5 | 5,0 | 9,0 |
| 14,44,74 | 6,5 | 4,8 | 4,0 |
| 15,45,75 | 5,2 | 4,8 | 3,4 |
| 16,46,76 | 6,5 | 6,0 | 5,0 |
| 17,47,77 | 7,4 | 10,6 | |
| 18,48,78 | 6,5 | 5,5 | 3,9 |
| 19,49,79 | 9,9 | 7,8 | 7,5 |
| 20,50,80 | 8,0 | 8,5 | 9,0 |
| 21,51,81 | 52,0 | 45,0 | 30,0 |
| 22,52,82 | 3,5 | 4,2 | 5,0 |
| 23,53,83 | 6,5 | 6,0 | 5,3 |
| 24,54,84, | 4,0 | 4,7 | 5,5 |
| 25,55,85 | 8,2 | 8,5 | 7,5 |
| 26,56,86 | 4,8 | 6,0 | 4,5 |
| 27,57,87 | 6,5 | 6,7 | 6,5 |
| 28,58,88 | 5,5 | 6,0 | 4,8 |
| 29,59,89 | 5,2 | 5,0 | 4,0 |
| 30,60,90 | 7,6 | 7,8 | 9,0 |
Задача 6. Определить оптимальную структуру портфеля.
| № варианта | Риск акции А (σА),% | Риск акции В (σВ),% | Коэффициент корреляции бумаг (ρАВ) |
| 1,31,61,91 | -0,35 | ||
| 2,32,62,92 | 0,30 | ||
| 3,33,63,93 | 0,48 | ||
| 4,34,64,94 | -0,75 | ||
| 5,35,65,95 | -0,45 | ||
| 6,36,66,96, | 0,40 | ||
| 7,37,67,97 | 0,48 | ||
| 8,38,68,98 | -0,30 | ||
| 9,39,69,99 | 0,42 | ||
| 10,40,70, | 0,70 | ||
| 11,41,71 | 0,35 | ||
| 12,42,72 | -0,48 | ||
| 13,43,73 | 0,50 | ||
| 14,44,74 | 0,30 | ||
| 15,45,75 | 0,34 | ||
| 16,46,76 | 0.45 | ||
| 17,47,77 | 0,60 | ||
| 18,48,78 | 0,39 | ||
| 19,49,79 | 0,45 | ||
| 20,50,80 | -0,35 | ||
| 21,51,81 | -0,30 | ||
| 22,52,82 | -0,42 | ||
| 23,53,83 | 0.33 | ||
| 24,54,84, | 0.40 | ||
| 25,55,85 | 0,55 | ||
| 26,56,86 | 0,25 | ||
| 27,57,87 | 0,35 | ||
| 28,58,88 | -0,48 | ||
| 29,59,89 | 0,30 | ||
| 30,60,90 | 0,43 |
Задача 7. Определить риск портфеля, если он состоит из двух бумаг А и В.
| № варианта | Доля в портфеле (wА),% | Риск бумаги А (σА), % | Риск бумаги В (σВ), % | Коэффициент корреляции бумаг(ρАВ) |
| 1,31,61,91 | -0,35 | |||
| 2,32,62,92 | 0,30 | |||
| 3,33,63,93 | 0,48 | |||
| 4,34,64,94 | -0,75 | |||
| 5,35,65,95 | -0,45 | |||
| 6,36,66,96, | 0,40 | |||
| 7,37,67,97 | 0,48 | |||
| 8,38,68,98 | -0,30 | |||
| 9,39,69,99 | 0,42 | |||
| 10,40,70, | 0,90 | |||
| 11,41,71 | 0,35 | |||
| 12,42,72 | -0,48 | |||
| 13,43,73 | 0,50 | |||
| 14,44,74 | 0,30 | |||
| 15,45,75 | 13,5 | 0,34 | ||
| 16,46,76 | 0.45 | |||
| 17,47,77 | 0.60 | |||
| 18,48,78 | 0,39 | |||
| 19,49,79 | 0,45 | |||
| 20,50,80 | -0,35 | |||
| 21,51,81 | -0,30 | |||
| 22,52,82 | -0,42 | |||
| 23,53,83 | 0.33 | |||
| 24,54,84, | 0.40 | |||
| 25,55,85 | 0,75 | |||
| 26,56,86 | 0,95 | |||
| 27,57,87 | 0,35 | |||
| 28,58,88 | -0,48 | |||
| 29,59,89 | 0,30 | |||
| 30,60,90 | 0,43 |
Задача 8. Определить внутреннюю стоимость акции.
| № варианта | Количество периодов роста дивидендов с темпом gТ-(Т) | Темп роста дивидендов в первой фазе жизни общества (g Т-), % | Темп роста дивидендов в второй фазе жизни общества (g Т+), % | Дивиденд в периоде, предшествующем началу роста доходов (D0), руб | Требуемая доходность (r), % |
| 1,31,61,91 | 4,8 | 3,5 | |||
| 2,32,62,92 | 4,5 | 5,0 | 5,5 | ||
| 3,33,63,93 | 9,0 | 3,0 | 4,8 | ||
| 4,34,64,94 | 10,0 | 7,5 | |||
| 5,35,65,95 | 5,5 | 4,5 | |||
| 6,36,66,96, | 6,0 | 4,0 | |||
| 7,37,67,97 | 4,5 | 4,8 | 6,5 | ||
| 8,38,68,98 | 4,7 | 3,0 | |||
| 9,39,69,99 | 7,0 | 4,2 | 4,5 | ||
| 10,40,70, | 6,6 | 9,0 | 10,5 | ||
| 11,41,71 | 4,5 | 3,5 | 7,5 | ||
| 12,42,72 | 5,8 | 4,8 | |||
| 13,43,73 | 5,0 | 3,0 | 10,0 | ||
| 14,44,74 | 4,8 | 3,0 | 4,5 | ||
| 15,45,75 | 4,8 | 3,4 | 13,5 | 4,5 | |
| 16,46,76 | 6,5 | 4,5 | |||
| 17,47,77 | 4,5 | 6,0 | 10,0 | ||
| 18,48,78 | 5,5 | 3,9 | 6,6 | ||
| 19,49,79 | 7,8 | 4,5 | 7,5 | ||
| 20,50,80 | 8,5 | 3,5 | |||
| 21,51,81 | 3,0 | 3,5 | 5,5 | ||
| 22,52,82 | 5,0 | 4,2 | 4,5 | ||
| 23,53,83 | 6,0 | 3,3 | |||
| 24,54,84, | 5,5 | 4,0 | 4,5 | ||
| 25,55,85 | 3,0 | 7,5 | 8,5 | ||
| 26,56,86 | 6,0 | 4,5 | |||
| 27,57,87 | 6,7 | 3,5 | |||
| 28,58,88 | 6,0 | 4,8 | |||
| 29,59,89 | 5,0 | 3,0 | 4,5 | ||
| 30,60,90 | 7,8 | 4,3 |
Задача 9. Определить внутреннюю стоимость облигации.
| № варианта | Стоимость заемного капитала (ri), % | Купонный платеж (CF) в руб. | Срок до погашения облигации (n), год | Количество купонных выплат в году (m) | Номинальная стоимость облигации (N), руб. |
| 1,31,61,91 | 4,7 | ||||
| 2,32,62,92 | 5,2 | ||||
| 3,33,63,93 | 4,8 | ||||
| 4,34,64,94 | 6,5 | ||||
| 5,35,65,95 | 5,3 | ||||
| 6,36,66,96, | 7,2 | ||||
| 7,37,67,97 | 6,5 | ||||
| 8,38,68,98 | 4,7 | ||||
| 9,39,69,99 | 6,5 | ||||
| 10,40,70, | 9,9 | ||||
| 11,41,71 | 3,5 | ||||
| 12,42,72 | 5,2 | ||||
| 13,43,73 | 3,5 | ||||
| 14,44,74 | 6,5 | ||||
| 15,45,75 | 5,2 | ||||
| 16,46,76 | 6,5 | ||||
| 17,47,77 | 4.7 | ||||
| 18,48,78 | 6,5 | ||||
| 19,49,79 | 9.9 | ||||
| 20,50,80 | 8,5 | ||||
| 21,51,81 | 7,2 | ||||
| 22,52,82 | 9,5 | ||||
| 23,53,83 | 6,5 | ||||
| 24,54,84, | 4,7 | ||||
| 25,55,85 | 5,2 | ||||
| 26,56,86 | 4,8 | ||||
| 27,57,87 | 6,5 | ||||
| 28,58,88 | 8,5 | ||||
| 29,59,89 | 5,2 | ||||
| 30,60,90 | 7,6 |
Задача 10. Определить ожидаемую доходность портфеля из двух акций А и В, параметры которых представлены в таблице.
| № варианта | Доходность по безрисковым бумагам (rf),% | Доходность рыночного портфеля (rm), % | Коэффициент вета бумаги А (βА) | Коэффициент вета бумаги В(βВ) | Доля бумаги А в портфеле (wА),% |
| 1,31,61,91 | 4,7 | 0,65 | 1,5 | ||
| 2,32,62,92 | 5,2 | 0,60 | 0,23 | ||
| 3,33,63,93 | 4,8 | -0,48 | 0,9 | ||
| 4,34,64,94 | 6,5 | 0,75 | 0,8 | ||
| 5,35,65,95 | 5,3 | 1,45 | -0,53 | ||
| 6,36,66,96, | 7,2 | 0,40 | 1,0 | ||
| 7,37,67,97 | 6,5 | 0,84 | 1,3 | ||
| 8,38,68,98 | 4,7 | 0,50 | 0,85 | ||
| 9,39,69,99 | 6,5 | 1,42 | 0,53 | ||
| 10,40,70, | 9,9 | 0,90 | 0,72 | ||
| 11,41,71 | 3,5 | 0,53 | 1,10 | ||
| 12,42,72 | 5,2 | -0,84 | 1,17 | ||
| 13,43,73 | 3,5 | -0,50 | 1,18 | ||
| 14,44,74 | 6,5 | 0,63 | 1,22 | ||
| 15,45,75 | 5,2 | 0,74 | 1,35 | ||
| 16,46,76 | 6,5 | 0,54 | -1,4 | ||
| 17,47,77 | 4.7 | 0,60 | 1,24 | ||
| 18,48,78 | 6,5 | 0,93 | 0,63 | ||
| 19,49,79 | 9.9 | 0,45 | 0,50 | ||
| 20,50,80 | 8,5 | 1,35 | -0,80 | ||
| 21,51,81 | 7,2 | 1,30 | 1,35 | ||
| 22,52,82 | 9,5 | 1,42 | 1,45 | ||
| 23,53,83 | 6,5 | 1,33 | 0,53 | ||
| 24,54,84, | 4,7 | 1,40 | 0,50 | ||
| 25,55,85 | 5,2 | 0,75 | 0,80 | ||
| 26,56,86 | 4,8 | 0,45 | 1,50 | ||
| 27,57,87 | 6,5 | -1,35 | 1,50 | ||
| 28,58,88 | 8,5 | 1,48 | -0,50 | ||
| 29,59,89 | 5,2 | 1,30 | 0,85 | ||
| 30,60,90 | 7,6 | 1,43 | 0,60 |
5. ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЕ ВОПРОСЫ ПО КУРСУ:
1. Концепция временной ценности денежных ресурсов: операции наращения и дисконтирования. Будущая и текущая (приведенная) стоимость платежа.
2. Процентные ставки и методы их начисления: понятие простого и сложного процента, эффективные ставки.
3. Концепция денежного потока.
4. Денежные потоки: понятие, виды. Методы их оценки.
5. Цели и методы анализа денежных потоков.
6. Постоянные потоки платежей, обычная и финансовая ренты.
7. Переменные потоки платежей. Методы оценки аннуитетов.
8. Процентная ставка: понятие виды: номинальная, периодическая, эффективная.
9. Концепции временной структуры процентных ставок.
10. Временная структура процентных ставок. Спот ставки и форвардные ставки.
11. Требуемая доходность инвестиций, влияние временной структуры процентных ставок на ее величину.
12. Концепция агентских отношений: понятие, проблемы агентских отношений, способы разрешения проблем.
13. Концепции стоимости капитала: цена и структура капитала, средневзвешенная и предельная цена капитала.
14. Теория структуры капитала Миллера–Модельяни.
15. Концепция асимметрии информации: понятие риска асимметрии информации и причины его возникновения.
16. Сигнальные модели.
17. Дивидендная политика: понятие, принципы и модели.
18. Теории влияния дивидендной политики на стоимость капитала.
19. Методы выплаты дивидендов и их влияние на стоимость капитала.
20. Стоимость бизнеса (компании). Гудвилл: трактовка, оценка, отражение в отчетности.
21. Дивидендная политика и ее влияние на стоимость компании.
22. Концепция эффективности рынка капитала, ее развитие.
23. Формы информационной эффективности рынка капитала и возможности технического и фундаментального подходов анализа рынка,
24. Влияние формы эффективности рынка капитала на стоимость бизнеса.
25. Финансовые активы: понятие, виды, оценка финансовых активов.
26. Финансовый риск: понятие, сущность риска, виды риска, предпосылки и допущения в анализе риска.
27. Методы оценки риска.
28. Методы снижения риска: диверсификация, хеджирование.
29. Риск и доходность в оценке финансовых активов.
30. Доходность активов: понятие, виды (обещанная, внутренняя, требуемая (желаемая)).
31. Портфельная теория и ее роль в современных финансах.
32. Инвестиционный портфель: понятие, виды (рыночный, эффективный). Оценка доходности портфеля инвестиций.
33. Портфельный риск: систематический и несистематический риск. Теоретические основы диверсификации портфеля.
34. Понятие эффективного портфеля. Граница эффективности.
35. Оценка риска портфеля финансовых активов.
36. Соотношение между доходностью и риском. Концепция β-коэффициента. Линии рынка капиталов и рынка ценных бумаг.
37. Теоретические принципы оценки стоимости активов: понятие и виды стоимости (внутренняя, инвестиционная, истинная, рыночная) финансовых активов, цели и методы оценки стоимости активов.
38. Чистая приведенная стоимость на несовершенном и эффективном рынке капитала.
39. Теоремы стоимости долговых ценных бумаг, кривая доходности и стоимость долговых ценных бумаг.
40. Процентный риск и показатели изменчивости стоимости долговых финансовых активов.
41. Принципы формирования истинной стоимости (intrinsic value) финансовых активов с фиксированными доходами.
42. Модели оценки истинной стоимости финансовых активов с фиксированными доходами
43. Проблемы оценки финансовых активов с нефиксированными доходами,
44. Модель оценки стоимости финансовых активов с доходами, растущими с постоянным темпом,
45. Модель оценки стоимости финансовых активов с доходами, падающими с постоянным темпом,
46. Модель стоимости финансовых активов с переменными темпами изменения доходов.
47. Опционный подход и его использование в оценке стоимости бизнеса
48. Метод реальных опционов и его использование для оценки реальных активов
49. Биномиальный подход к оценке опционов, его ограничения и результаты,
50. Модель Блэка-Шоулза, ее преимущества, ограничения, выводы.
РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА
Основная литература:
1. Е.М.Четыркин
Финансовая математика: учебник для вузов.— 7-е изд., испр.— М.: Дело, 2007.— 397 с.
2.У. Ф Шарп, Г. Д. Александер, Д. В. Бэйли Инвестиции: учебник для вузов: пер. с англ. — М.: ИНФРА-М: НФПК, 2009.— 1027 с
3.А. Г. Грязнова [и др.] Оценка бизнеса: учебник для вузов; Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации; Институт профессиональной оценки; Под ред. А. Г. Грязновой.— 2-е изд., перераб. и доп.— М.: Финансы и статистика, 2008.— 734 с.
Дополнительная литература:
1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Учеб. для вузов: Пер.с англ. - М.: Олимп-Бизнес, 2004. – 997 с.
2. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: учебное пособие для вузов: пер. с англ. в 2-х т. - СПб: Экономическая школа,. 1- 497 с.
3. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: учебное пособие для вузов: пер. с англ. в 2-х т. - СПб: Экономическая школа,. 2-668 с.
4. Ван Хорн Дж. К. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2005. – 799 с.
5. Ковалева, А. М. [и др.]Финансовый менеджмент: учебник для вузов; Государственный университет управления; Под ред. А. М. Ковалевой.— М.: Инфра-М, 2007.— 283 с.
Приложение 1
7. СПРАВОЧНЫЕ ТАБЛИЦЫ
Приложение 2
Министерство образования и науки РФ
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Пермский государственный технический университет»
Контрольная работа по дисциплине
«Теоретические основы финансового менеджмента»
Вариант №
Выполнил: студент группы
______________
______________
Проверил: доцент, к.э.н.
В.Н. Агеева
______________
2010 г.
[1] ЕВIТ = Чистая прибыль + Выплаты процентов владельцам заемного капитала
[2] Операционная прибыль (ЕВIТ) = выручка от реализации - (постоянные и переменные затраты, в том числе амортизация, торговые, административные и общие расходы)
Поиск по сайту: