 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Види індексів та їх місце на фінансовому ринку
Роль фондових індексів може бути зведена до трьох основних функцій:
• діагностичної:
• індикативної;
• спекулятивні її.
Під діагностичною функцією слід розуміти здатність системи індексів характеризувати стан та динаміку розвитку як національної економіки, так і окремих її складових. Механізм зміни індексу дуже простий — зростання або зниження рентабельності виробництва в галузі миттєво відображається на котирувальній ціні відповідних акцій, що, в свою чергу, позначається на рівні біржового індексу галузі. Індекси є засобом демонстрації темпу просування ринку. Вони дають змогу інвесторам і торгівцям бачити тенденції, які складаються на ринку, і простежувати швидкість розвитку цих тенденцій.
Таким чином, будучи доповненими спеціальними економічними параметрами (норма позикового відсотка, стан державного бюджету, співвідношення торговельного і валютного балансів), фондові індекси входять до системи економічного моніторингу стану національної економіки.
Виконання індексами індикативної функції передбачає, що наявність об'єктивної оцінки цінової ситуації на фондовому ринку дає точку відліку для оцінки поведінки великих інвестиційних фондів, окремих інвесторів і портфельних менеджерів. Розрахувавши динаміку ринкової вартості свого портфеля акцій за будь-який проміжок часу, інвестор може зробити обґрунтовані висновки, наскільки обрана ним стратегія ефективна (портфельний індекс вищий / нижчий від фондового чи дорівнює йому), та внести корективи у свою поведінку на ринку, якщо це необхідно.
Спекулятивна функція фондових індексів проявляється в їх використанні як базового активу при укладанні ф'ючерсних контрактів та купівлі опціонів. Щоб спекулювати на такому ринку, можна взагалі не володіти цінними паперами, укладаючи термінові угоди при зміні значення індексу протягом дня або іншого короткострокового періоду [55].
5. Характеристика основних світових фондових індексів
Найвідомішим і найдавнішим індексом у світі є «Доу Джонс Індастріал аверідж» (ДЛА — Dow Jones 30 Іndustrial average), або як його найчастіше називають, — «Доу-Джонс» за іменами його авторів.
На відміну від більшості інших відомих фондових індексів, цей є найелементарнішим, це просто середньоарифметичне цін ЗО найбільших та найвідоміших компаній, акції яких котируються на Нью-Йоркській біржі. Проте це найпопулярніший із багатьох індексів, що відображають ситуацію на цій біржі. І навіть ситуацію на фондовому ринку США в цілому [55].
Індекс Доу-Джонса для акцій промислових компаній базується на вартості акцій тридцяти промислових компаній і розраховується за формулою:
(10.7)
де K— коригувальний коефіцієнт (дільник), який змінюється або в результаті дроблення (спліту) акцій емітентами (яке безупинно відбувається з 1928 р.), або у зв'язку зі зміною списку фірм і компаній, акції яких беруть участь у розрахунку індексу. Цей коефіцієнт залишається незмінним доти, доки акції не дробляться або доки ціни на них не зменшуються за рахунок дивідендів, або доки одні акції не замінюються іншими.
Простота Dow Jones викликає численні нарікання. В основному вони зводяться до трьох пунктів:
1) враховується занадто мало акцій;
2) враховуються не всі потрібні акції;
3) до уваги береться тільки ціна.
Індекс «Стандарт енд Пурз-500» (S&Р) демонструє сумарну ціну всіх акцій 500 компаній з 83 індустріальних груп. При цьому до уваги береться вартість усіх акцій, випущених цими компаніями на ринок. їхня ціна на момент розрахунку порівнюється з базовою вартістю усіх цих акцій у 1941-1943 рр. У результаті цей індекс дає точнішу картину і є об'єктом для наслідування на деяких біржах.
Цей індекс обчислюється за формулою:
(10/8)
де Рі — ціна акції і-і корпорації: 0:, — кількість акцій; n— кількість корпорацій.
Індекс «ФТ-30» (РТ-30). Найперший європейський індекс, що з'явився у Великої Британії. Так само, як і Доу-Джонс, спочатку мав ЗО складових.
Британський «індустріальний» індекс «ФТ-30» розвивався всі ці роки. У його структурі відбувалося постійне зрушення акценту від важкої промисловості до компаній, зайнятих у сфері обслуговування. Нині він називається індексом звичайних акцій «Файненшл Таймз» (РТ-SЕ), а кошик акцій компанії, що беруть участь у його розрахунку, розширений до 100. Базовий період—30 грудня 1984 р.
На відміну від середнього арифметичного індексу Доу-Джонса, «ФТ-30» є, власне кажучи, середнім геометричним.
Формально має такий вигляд:
де Рit — ціна акції i-ї корпорації в t -й період; Рі0 — ціна акції і-ї корпорації в базисний період; п — кількість корпорацій.
Індекс «ФТ-100» (FТ— SЕ 100 — «Футсі 100») — найпопулярніший і найпоширеніший індекс Великої Британії. Як припускає сама назва, він розраховується на базі 100 акцій, що відбираються спеціальною комісією, до складу якої входять представники професійних фінансових організацій, а також газети «Файненшл Таймз» і Лондонської фондової біржі.
Індекс «ФТ-250» (FТ-SЕ Міd 250) характеризує стан ринку акцій середніх компаній з обсягом капіталізації, який становить 20 % ринку Великої Британії. Це наступні 250 компаній після найбільших, що потрапляють в індекс «Футсі». База, що дорівнює 100, береться за грудень 1985 р. Розраховується в режимі реального часу.
Загальний індекс ФТ (FТ — Асtuaries Аll Shаге Іndeх) — найбільш всеохоплюючий із усіх фондових індексів Великої Британії. Обчислюється спільно газетою «Файненшл Таймз», Лондонським інститутом актуаріїв. Число компаній у вибірці становить 750. Розраховується 1 раз на день.
Індекс DAX дає загальну об'єктивну картину стану фондового ринку, на якому усунено вплив рівня виплачуваних дивідендів. До нього входять акції ЗО компаній, що забезпечують 80 % обсягу обігу на біржі та 60 % усього заявленого на біржі акціонерного капіталу.
Індекс DАХ-100 чіткіше відображає стан фондового ринку, розраховується для 100 великих компаній.
Індекс CDA Х (Соmposite DAХ) розраховується на основі акцій усіх німецьких компаній, які котируються на Франкфуртській біржі. При розрахунку СDАХ використовується галузева градація, причому кількість компаній, що представляє кожну галузь, змінюється в значному діапазоні.
Канадська Тоrопtо Stосk Ехсhаngе Іпdех містить у собі 100 найліквідніших акцій, за якими досягається максимальний оборот на Торонтській фондовій біржі. У Японії найпопулярніший індекс «Nikkеі-225», що розраховується на Токійській фондовій біржі на основі акцій 225 провідних компаній країни.
Індекси Нью-Йоркської фондової біржі (NYSЕ), Американської фондової біржі (АМЕХ), Національної асоціації дилерів цінних паперів (NАSDQ) простежують ситуацію на відповідних біржах. Вони обчислюються за методикою, аналогічною тій, яка застосовується в S&Р [55].
Поиск по сайту: