Методичні поради до вивчення теми. Під інвестиціямирозуміють сукупність витрат, що реалізую­ться у формі довгострокових вкладень капіталу в будь-яке під­приємство

Під інвестиціями розуміють сукупність витрат, що реалізую­ться у формі довгострокових вкладень капіталу в будь-яке під­приємство.

Інвестування являє собою обмін задоволення сьогоднішньої потреби на очікування задовольнити її в майбутньому за допомо­гою інвестиційних благ. Інвестиції здійснюються з метою отри­мання результату — кількісного (доходу) або якісного (наприк­лад, вирішення екологічних проблем).

Для прийняття рішення про довгострокове вкладення капіталу необхідно мати інформацію, що підтверджує два основні припу­щення:

* вкладені кошти будуть повністю відшкодовані;

* прибуток, отриманий від даної операції, буде достатньо ве­ликий, щоб компенсувати тимчасову відмову від використання коштів, а також ризик, що виникає внаслідок невизначеності кін­цевого результату.

За законодавством України, всі інвестиції поділяються на ка­пітальні та фінансові. Під капітальними інвестиціями розумі­ють вкладення грошей в основні засоби (будинки, споруди, інші об'єкти нерухомої власності) та нематеріальні активи, а під фінансовими інвестиціями — вкладення грошей у придбання корпора­тивних прав, цінних паперів, інших фінансових інструментів.

Найчастіше інвестиції класифікують за стратегією, видами, функціями, об'єктом, за строком.

Інвестиційний проект — це діяльність, захід, що передбачає здійснення комплексу будь-яких дій, які забезпечують досягнен­ня певних цілей (отримання певних результатів).

Форми й зміст інвестиційних проектів можуть бути різноманіт­ними — від плану будівництва нового підприємства до оцінки доцільності придбання нерухомого майна. Але в будь-якому разі існує тимчасовий лаг між моментом початку інвестування й мо­ментом, коли проект починає приносити дохід. Відповідно, перш ніж вкладати в проект гроші, необхідно провести його комплекс­ну експертизу, щоб довести доцільність і можливість здійснення, а також оцінити ефективність у технічному, комерційному, соці­альному, екологічному, фінансовому аспектах.

У спеціальній літературі інвестиційні проекти класифікують за:

· ступенем обов'язковості;

· строковістю;

· ступенем пов'язаності;

· величиною інвестицій;

· типом кінцевого результату;

· ступенем ризику.

Стадії адміністрування інвестиційної діяльності включають:

* планування: формулювання мети, дослідження ризику та ідентифікація можливих проектів, економічна оцінка, розгляд варіантів в умовах різних обмежень, формування інвестиційного портфеля;

* реалізація проекту: фаза інвестування, фаза дії (виробниц­тво, збут, витрати, фінансування), фаза ліквідації наслідків проекту;

* контроль: у процесі інвестування, у процесі дії, у процесі лі­квідації;

* оцінка та аналіз відповідності отриманих цілей обраним.

Інвестиційна політика підприємства передбачає:

— формування довгострокових цілей його діяльності;

— пошук нових перспективних сфер застосування вільного капіталу;

—розроблення інженерно-технологічних, маркетингових та фінансових прогнозів;

— підготовку бюджету капіталовкладень; —оцінку альтернативних проектів;

—оцінку наслідків реалізації попередніх проектів.

Критичними моментами в процесі формування бюджету капі­таловкладень є:

— прогнозування обсягів реалізації з урахуванням можливого попиту на продукцію, оскільки більшість проектів пов'язана з додатковим випуском продукції;

—оцінка надходження грошових коштів за роками;

— оцінка доступності необхідних джерел фінансування;

— оцінка прийнятного значення ціни капіталу, який викорис­товують як коефіцієнт дисконтування.

Визначення ефективності інвестиційних проектів передбачає оцінку таких його аспектів:

1) реалізованості проекту, тобто перевірка дотримання всіх реально існуючих обмежень технічного, екологічного, фінансо­вого характеру;

2) потенційної доцільності реалізації проекту, його абсолют­ної ефективності, тобто перевірку умов, відповідно до яких сукуп­ні результати за проектом перевищують необхідні витрати всіх видів;

3) порівняльної ефективності проекту, тобто оцінка переваг даного проекту порівняно з альтернативними.

Оцінка ефективності інвестиційних проектів здійснюється в кілька етапів.

На першому етапі порівнюється рентабельність інвестиційно­го проекту з середнім відсотком банківського кредиту. Мета та­кого порівняння — пошук альтернативних, більш вигідних на­прямків вкладень капіталу.

На другому етапі порівнюється рентабельність інвестиційного проекту з середнім темпом інфляції в країні. Мета такого порів­няння — мінімізація втрат грошових коштів від інфляції.

На третьому етапі проекти порівнюються за обсягом необ­хідних інвестицій. Мета такого порівняння — мінімізація потре­би в кредитах, вибір менш капіталомісткого варіанта проекту.

На четвертому етапі оцінюються проекти за обраними кри­теріями ефективності з метою вибору варіанта, що відповідає не­обхідному критерію ефективності.

На п'ятому етапі оцінюється стабільність щорічних надхо­джень від реалізації проекту.

До обов'язкових умов інвести­ційного аналізу відносять:

* оцінку розміру інвестицій або вкладень;

* оцінку доходів, надходжень від інвестицій;

* визначення відсоткової ставки для врахування фактора часу та ризику;

* вибір методів аналізу.

Аналізуючи виробничі інвестиції, необхідно насамперед оці­нити економічну доцільність витрат, які складають вартість пе­редбачуваних інвестицій. Друге завдання — оцінити доходи, грошові надходження від інвестицій.

Щоб оцінити дохідність інвестицій, необхідно визначити:

1) коли буде отримано дохід;

2) яким буде чистий дохід (прибуток);

3) як довго власність приноситиме дохід;

4) якою очікується чиста виручка від продажу власності на­прикінці користування;

5) наскільки велика ймовірність отримання доходу. Відповідь на питання про те, коли буде отримано дохід, ґрун­тується на визначенні строків будівництва та освоєння виробництва.

Методи, що використовуються в аналізі інвестиційної діяль­ності, поділяють на дві групи:

а) ті, що ґрунтуються на дисконтуванні;

б) ті, що ґрунтуються на облікових оцінках.

До методів, що ґрунтуються на дисконтуванні, відносять:

· метод чистого приведеного ефекту;

· метод індексу рентабельності інвестицій;

· метод норми рентабельності інвестицій;

· метод строку окупності інвестицій.

· частку статутного капіталу, яка припада­ла на одну акцію в момент заснування компанії.

Необхідно опрацювати методику розрахунку показників оцінки інвестиційної діяльності (дисципліна „Проектний аналіз”)

Слід наголосити на тому, що аналіз інвестиційної діяльності підприємства не обмежується лише розрахунком кое­фіцієнтів. Для прийняття обґрунтованих управлінських рішень використовують також спеціальні аналітичні методи, які розроб­лені в межах фінансової математики.

Практичне заняття

Питання до обговорення

1. Сутність інвестицій та значення їх аналізу.

2. Фінансово-економічна оцінка інвестиційних проектів.

3. Методи розрахунку чистого приведеного ефекту, розрахунок норми рентабельності інвестицій.

4. Аналіз фінансування інвестиційних проектів.

5. Аналіз цінних паперів, оцінка їх інвестиційної привабливості та ризиків, що супроводжують впровадження інвестиційних проектів.

Питання для самопідготовки до теми 12

1. Системи та методи інвестиційного аналізу.

2. Методика оцінки ефективності проектів реальних інвестицій.

3. Методи фінансування інвестиційних проектів.

4. Фундаментальний аналіз цінних паперів.

5. Оцінка інвестиційної якості акцій.

Поиск по сайту: