Влияние валютного курса на условие платежеспособности

Номинальный иностранный процент может быть представлен в виде:

где r* и – соответственно, реальная ставка процента и темп инфляции за рубежом

Номинальный ВВП, исчисленный в иностранной валюте, представляет собой произведение общего уровня цен в стране P, реального ВВП в национальной валюте Y и номинального валютного курса . Соответственно, темп роста номинального ВВП, исчисленного в иностранной валюте, может быть выражен как произведение темпов роста внутреннего уровня цен, реального выпуска в национальной валюте и номинального валютного курса:

В свою очередь, темп роста номинального валютного курса зависит от изменений реального курса и относительной динамики внешних и внутренних цен

Отсюда

Относительное условие платежеспособности государства, учитывающее динамику дохода, номинированного в иностранной валюте, можно записать в следующем виде

Рост реального валютного курса наряду с темпом роста реального выпуска является еще одним способом смягчения проблемы внешнего долга. Поэтому страны с большой внешней задолженностью заинтересованы в укреплении национальной валюты. Однако повышение реального обменного курса уменьшает чистый экспорт, что снижает левую часть условия и усугубляет проблему платежеспособности. Конечный результат зависит от эластичности чистого экспорта по валютному курсу. Если она велика, то рост валютного курса приведет к ухудшению платежеспособности. Если же чистый экспорт неэластичен, то платежеспособность улучшится. Критические значенияя показателей платежеспособнсти

Согласно методологии Мирового банка вызывает большие сомнения платежеспособность стран, у которых доля процентных выплат по долгу в ВВП превышает 80%, а отношение «процентные выплаты — экспорт» больше чем 2,2. Такие страны относятся к группе серьезных должников, и для них уже нельзя говорить о стабилизации долга или относительной величины долга на достигнутом уровне. В этом случае должна ставиться задача снижения соответствующих соотношений до уровня, ниже критического. Известны и другие пороговые значения. Условием вхождения в Европейское сообщество были приняты в качестве количественных ориентиров: уровень долга к ВВП в 60%, соотношение долга к экспорту в 300% и доля дефицита от ВВП в 3%. Это было связано с тем, что ряд стран, вступавших в Европейский Союз, имел очень высокое отношение долга к ВВП. Одним из способов кардинального решения долговой проблемы для стран, неспособных выплатить свои долги, является списание части долга. Международными кредитными организациями была предпринята такая программа списания долга бедным странам с высокой задолженностью (HIPC)

7.1Открытая экономика.Открытость на товарных рынках (ОТР). ОТР: возможность для потреб-ей и фирм выбирать между товарами внутр-го произ-ва и иностран-ми товарами. Ни в одной стране этот выбор полностью не свободен от ограничений. Даже страны,в наибольшей степени придерживающиеся свободной торговли,устанавлив. тарифы ( налоги на импортные товары) и квоты ( ограничения на кол-во тов-ов,кот.м.б.импортированы) на некот.иностран-ые товары.Когда тов-ые р-ки открыты,внутр.потреб-ли сталкиваются с вопросом,покупать товары отечествен-го произ-ва или иностр-ые товары. Его решение оказыв.прямое воздействие на внутр.выпуск.Если покупатели решают покупать больше тов-ов отечеств-го произ-ва,спрос на эти товары повыш.,и внутр.выпуск также растет.Если они решают покупать больше иностр-ых тов-ов,то вместо этого возраст.выпуск за рубежом. Центр-м фактором для покупки иностр-ых или отечеств.тов-ов явл.цена иностр.тов-ов, выраж-я в кол-ве тов-ов внутр-го произ-ва. Эта относит.цена назыв.реальным ВК.

7.2.Экспорт и импорт. Торг баланс(NX) = разнице между экспортом(ЕХ) и импортом (IM). Если ЕХ превышает IM,то имеет место излишек (соответ.положит.сальдо) торгового баланса(ТБ). Если ЕХ меньше IM,то имеет место дефицит (соответ.отриц.сальдо) ТБ. В открытой эк-ке спрос на товары внутр.произв-ва задается формулой: Z=C + I + G - еIM + X. Где С-потребл-е, I-инвестиции,G-государст.расходы, Х-экспорт(т.е.спрос на товары,произведенные внутри страны,со стороны иностранцев), еIM(цена,умнож.на объем импорта)-предст.собой цену импорта,выраженную в кол-ве тов-ов внутр-го произ-ва.

7.3.Номин-й и реал-й ВК (ВК). Путиопред-я номин-го ВК:1)цена внутр.валюты,выраж.в ед. ин-й валюты;2)цена иностр.валюты,выраж.в ед. внутр.валюты. Номин-ый ВК(Е) определ.как цену иностр-ой валюты, выражен-ую в ед. внутр.валюты. Удорожание внутр.валюты — это повыш-е цены внутр.валюты, выраженной в ед. иностр.валюты.Это означает сниж-е ВК. Удешевление внутр.валюты — это сниж-е цены внутр.валюты, выражен.в ед. иностр.валюты. Это означает повыш-е ВК. Реал-й валют.курс(е) построен умножением номин-го валют-го курса(Е) на уровень цен за рубежом(Р*), а затем делением на уровень цен внутри страны(Р). Реальное удорожание валюты -повыш-е относит.цены тов-ов внутр-го произ-ва,выраж-ой в кол-ве иностр.тов-ов.Соответ.снижению реального ВК. Реальное удешев-е валюты-сниж-е относит.цены тов-ов внутр-го произ-ва,выраж-ой в кол-ве иностр-ых тов-ов.Соответ.повыш-ю реального ВК. Если соотн-е уровней цен неизменно,а изм-ся номин.курс,то реал-й курс изм-ся в том же направлении (Е↑; Р*/Р-const => е↑).Если номин.курс не изм-ся,а изм-ся соотн-е цен,то реал-й курс изм-ся в том же направлении(Р*/Р↑;Е-const=>е↑. Если номин-ый курс, и соотн-е цен измен-я в разных направ-х, то направ-е измен-я реального курса будет зависеть от того, какой из факторов измен-я в большей степени(Е↓; Р*/Р↑ то 1)∆Е>∆(Р*/Р) =>е↓. 2)∆Е<∆(Р*/Р) =>е↑. 7.4.Факторы,опред.реал-й ВК: номин-й курс и соотн-е уровня цен за рубежом и внутри страны. 7.5.Детерминанты на товары внутр-го произ-ва. В открытой эк-ке спрос на товары внутр.произв-ва задается формулой: Z=C + I + G - еIM + X. Где С-потребл-е, I-инвестиции,G-государст.расходы, Х-экспорт, еIM-величина импорта.Детерминанты(факторы): С, I, G, Х, еIM. Реал-й валют.курс влияет на структуру потребит-их расходов, т.е. их распред-ие между тов-ми внутр-го произв-ва и иностр-ми тов-ми. Это верно и для инвестиций: реальн.валют.курс может влиять на реш-я фирм о покупке оборуд-ия, произвед-го внутри эк-ки или за рубежом, но не может воздействовать на общий уровень инвестиций.Следов-но, Внутр-ий спрос,С+ I+G, зависит от дохода(Y),ставки процента(r), налогов(T) и уровня госуд.закупок(G).Мы предполагаем, что потребл-е положит.зависит от располаг-го дохода(Y—Т), и что инвестиции положит.зависят от объема ВВП(Y), и отрицат-но зависят от реальн.ставки процента(r). Объем импорта(IM) зависит от общего уровня внутр.спроса: чем выше уровень внутр.спроса, тем выше спрос на все товары, как внутр-го произв-ва, так и иностр-ые. Также IM зависит от реальн.валют-го курса: чем выше цена импортных тов-ов относительно цены тов-ов внутр-го произв-ва, тем меньше внутр.спрос на иностр-ые товары по отношению к внутр.спросу на товары внутр-го произв-ва и соответ.тем меньше объем импорта. Запишем импорт как Объем импорта(IM) зависит от ВВП (Y) и реальн.валют.курса (е). Y: более высокий доход ведет к более высокому импорту.Более высокий реальн.валют.курс делает иностр-ые товары относительно более дорогими, что ведет к сокращению объема импорта(IM). Это отрицат-ое воздействие реальн.валют.курса на объем импорта отражено знаком минус под буквой е в уравнении. Поскольку е растет, в то время как IM падает, заметим, то, что происходит с еIМ (стоимостью импорта, выраж-го в кол-ве тов-ов внутр.произв-ва), неопределенно. Экспорт одной страны — это, по определению, импорт другой страны.Пусть Y* означает ВВП в других странах, назовем его иностранный ВВП. Т.о., мы можем записать экспорт как Экспорт зависит от уровня ВВП в других странах(Y*) и реальн.валют.курса(е). Рост ВВП в других странах ведет к увелич.спроса со стороны иностранцев на все товары,что приводит к росту экспорта.Рост е — относит.цены иностр-ых тов-ов, ведет к росту экспорта.

Поиск по сайту: