АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Корпоративные облигации и облигационн. займы:хар-ка, доходность

Читайте также:
  1. Акции и акц. кап-л: общая хар-ка, фундаментальные св-ва, доходность.
  2. Акции и облигации: понятие и виды.
  3. В УрФУ открылась первая немецко-российская летняя школа «Корпоративные коммуникации». Приехали студенты из Германии
  4. Варранты пут и конвертируемые субординированные облигации
  5. ВЫПЛАТА ПРОЦЕНТНОГО ДОХОДА ПО ОБЛИГАЦИИ
  6. Государственные краткосрочные облигации.
  7. Корпоративные активы
  8. Корпоративные вечеринки
  9. Корпоративные информационные технологии. Групповая обработка данных
  10. Корпоративные преимущества
  11. Облигации внутреннего валютного займа

Согласно ГК РФ #G0Договор займа м/б заключен путем выпуска и продажи обл-й. Обл-ей признается ц/б, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента в предусмотрен. срок ее номин. ст-ти и зафиксированного в ней % от этой ст-ти или иного имущ-го эквивалента.

Облигация является долговой ценой бумагой, обязательна к исполнению.

Корпорат.обл-ии м. выпускаться только после полной оплаты УК. Правом выпуска и размещения корпорат. обл-й обладают организации всех форм соб-ти и любых ОПФ. Обл. м. погашаться:• деньгами;• Т;• У;• ц/б.

Осн. реквизиты: 1. фирм-е назв-е эмитента, 2. местопол-е эм-та, 3. наим-е ц/б «обл-я», 4) поряд. № гос. регистр-и, 5) дата выпуска, 6) вид обл-и, 7) общая сумма выпуска, 8) ст.%, 9) усл-я и порядок погаш-я. 10) номинал, 11) имя дер-ля для именной обл-и.

Обл-я обладает след. фундаментальными свойствами: 1) Это эмис. ц/б Выпуск обл-й происходит с разрешения и под контролем гос. органов, а эмитент обязан принять спец. меры по раскрытию инф-ии о себе и о своих обл-ях. 2) Это удостоверение займа и обл-я относится к долговым ц/б. 3) Гасимая ц/б (имеет конечный срок обращения), 4) Обладает старшинством перед акциями: выплата % производится не реже 1 раза в год независимо от величины прибыли и фин. состояния общества. При ликвидации АО держатели обл-ий имеют преимущ. право по сравнению с акционерами на активы общества. 5) Не даёт право на участие в управлении эмитентом.

Т.о. обл.: 1) гарантирует ее держателю ур-нь д-да; 2)дает первоочередное треб-е-предъявл-е в случае банкр-ва эмитента и ее удовлетворения; 3)Дает право начать процедуру банкр-ва; 4) позволяет привлечь более дешевые ресурсы. Обл имеют высокий правовой статус из-за сложной процедуры прохождения эмиссии ч/з ФКЦБ, ограничений на эмиссию (не выше УК или обеспечения), процедуры раскрытия инф-ции и публичности обращения, что снижает уровень риска в глазах инв-ров, способствуя удешевлению заимствований; 5) благодаря публичности процедуры выпуска и обращения обл эмитент приобретает открытую кредитную историю, что в дальнейшем создает предпосылки для снижения ст-ти заимствований как по new выпускам обл-й, так и по др.источ-кам финанс-ния (кредиты,векселя); 6)расходы на выплату % по обл. м/б отнесены на СС при любом ипсольз-ии поступивших ср-в (% по банк.кр. не отн-ся на СС,если кр-т на приобр. ВНА),т.е.происходит экономия ср-в по уплате налога на прибыль.

Классификация обл-ий:

1. по срокам погашения: кр/ср. (до 1 года), ср/ср. (1-5), д/ср. (5-30), бессроч. (рентные.)

2. по способу выплаты купонного дохода:

-обл. с фиксированной купонной ставкой (в эмис. проспекте);

-обл. с плавающей купонной ставкой. Размер % по обл ставится в прямую зав-ть от ур-ня ссудного %, и ставка от выпуска к выпуску колеблется.

-обл. с равномерно возрастающей ставкой, т.е. процесс изменения ставки диф-н по годам. Этот вид обл. особенно привлекателен при наличии инфл-ных явлений.

-обл. с нулевым или мини-купоном, они назыв. бес% или мало%ми и при выпуске их размещают ниже номин. ст-ти, со скидкой дисконта. Величина дисконта зависит от ср/рыночной дох-ти, гасится по номиналу, т.е. начисление доходов происходит непрерывно, что делает их более доходными. Но при резком снижении коньюктуры рынка, они подвержены большему риску, чем обычные обл.

-обл. с мини-купоном явл-ся переходным типом к нулевому купону. Ставка купон-го дохода по ним вдвое ниже обычных, но и скидка с эмиссионной цены меньше, чем у бумаги с нулевым доходом.

-обл с оплатой по выбору – владелец о. вместо куп-го дохода м. получить новый выпуск облигаций, Т, У или др. эквивалент.

3. в зав-ти от внесения в реестр у эмитента: именные обл-ии (в ней указ-ся имя держателя), их владельцы регистрир-ся в спец. реестре; обл-ии на предъявителя (купонные) т.е. обладатель такой обл-ии может получить % по предъявлении купонного листа, прилагаемого к обл-и.

4. по форме существования обл-и бывают документарные и бездокум-е, сущ-щие только в виде записи на счетах. Именные обл-и выпускаются в обеих формах, предъявительские - только в докум-ой, к-ая требует обязательного изготовления сертификата обл- й.

5 В зависимости от условий займа. Эмитент определяет ур. дохода и периоды, за который он начисляется. Чем чаще начисляется доход, тем выше курс. ст-ть бумаги. Купонный доход начисляется 1 р. в квартал, 1 р. в полгода или ежегодно.

6 По способу обеспечения займа: 1) облигации с имущественным залогом. Имущественный залог – золотовалютные запасы и др. активы, как гос-ва так и юр.лиц. 2)облигации с залогом в форме будущих налоговых поступлений. Обычно это обл-ции гос-ных или муниципальных исполнительных органов власти, благотворительных и общественных фондов. 3) обл-ции с залогом в форме поступлений от будущей хоз. деят-ти. Купонный доход зависит от прибыли, кот. эмитент в будущем получит от решения каких-то хоз. проблем. 4) обл-ции с опред. гарантийными обяз-вами (трастовое обеспечение или гарантия 3-х лиц).

7 По типу характера обращения: 1) обычные облигации; 2) конвертируемые; 3) с опционом. Конвертируемые – дают владельцу право обменять их на ц.б. этого же эмитента, т.е. являются переходной формой между собственным и заемным капиталом. При обмене акций на обл-ции вводится коэф-т конверсии. Опцион – право на покупку (продажу) опред. кол-ва обл-ций по заранее оговоренной цене на конкретную дату. Понятие «покупки» и «продажи» относится к держателю опциона. Т.е. эмитент обязан предоставить облигационеру право купить бумаги по фиксированной цене независимо от сложившейся цены на рынке.

 

Предусмотрена возм-сть выпуска конвертируемых обл-ий, кот. по решению общего собрания при опр. условиях м. б. обменены на А. Однако

АО имеет право выпускать облигации 3 типов:

1.Обеспеченные залогом имущ-ва или закладные обл-ии(обл-и под первый заклад). Они явл-ся юрид. док-том, подтверждающим, что эмитент заложил под свой долг им-во; предусм-ет право влад-ца обл-ии на часть им-ва в-случае невыполнения эмитентом своих обяз-в и при ликвидации АО (имущ.претензии удовл-ся в 1 очередь). Также сущ-ют: *закладные корпоратив.обл-и под 2 заклад (они обеспечивают более высокий %, чем ц/б 1 заклада); *обл-и под заклад фин.активов АО (обеспеч-ся не им-вом, а ц/б-и, принадлежащими АО). 2.Под обеспечение, предоставленное третьим лицам. 3.Без обеспечения - разреш-ся выпускать не ранее 3-го года существования АО и при наличии двух утвержденных годовых балансов АО

Обл-я имеет несколько видов ст-ти: номин., выкупная, рын. (курсовая).

Номин. цена (Рн) опр-ся в ходе эмиссии, напечатана на самой обл-и и объявлена в эмис. проспекте и служит базой для определения купонного дохода. Объём эмиссии (облигац. займ) опр-ся как Q = Рн × N (кол-во облигаций). Купонный доход К = Рн × %К.

Выпуск облигаций обществом допускается после полной оплаты его уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества и (или) величину обеспечения, предоставленного в этих целях обществу третьими лицами. Указанные ограничения не применяются для выпусков облигаций с ипотечным покрытием и в иных случаях, установленных федеральными законами о ценных бумагах.

Выкупная цена всегда оговаривается в эмиссионном проспекте, т.е. при выпуске и зависит от условий выплаты %. Цена гашения совпадает с номинальной, если %-ный доход (купон) начисляется и выплачивается регулярно в течение жизни обли-ции. Эта цена может быть выше номинальной, если %-ты начисляются, но выплачиваются после гашения облции.

Способ начисления % опред-ся эмитентом.


Курсовая цена Рк опр-ся исходя из усл-й займа и ситуации, сложившейся на момент реализации на рынке обращений. где iк – коэффициент купонного дохода, an,i – коэффициент приведения рентных платежей ,i – ст. безоп. ур. прибыль-ти,, n – период обращения облигации.

Дох-ть обл-и характ-ся рядом параметров и зависит от условий, предложенных эмитентом и состояния РЦБ. Различают купонную, текущую и совокупную дох-ть

Купонная д-ть – норма %, к-ая выплач-ся эмитентом по ц/б: i= Кг (годовой купон )/PN ( курсовая стоимость при покупке ) По способам выплат купон. дохода обл-ии м/б: с фикс. купон. ставкой, с плав. куп. ставкой, с равномерно возрастающей, с нулевым или миникупоном (размещают с дисконтом, а оплач-ют по номиналу), с оплатой по выбору.

Текущая д-ть – характ-ет выплачиваемый годовой % на вложенный капитал iтек= Кг/PO; Ро- цена размещения (покупки) или первонач. капитал;

Полная (совок.) д-ть – характеризует эффективность вложений за весь срок обращения капитала:

Среднегодовая – доходность в расчёте на год:


Надежность и дох-ть корпорат. обл-й м.определить, учитывая их рейтинг(высокий, средний, низкий). Рейтинг корп.обл служит надежным ориентиром при приобретении и при дальнейшем владении этими ц/б.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.005 сек.)