АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Розглянемо випадок, коли коефіцієнт кореляції рівний -1

Читайте также:
  1. K вн – середній коефіцієнт виконання норм вироблення всіма робітниками, що обслуговуються.
  2. V – вектор, що містить коефіцієнти полінома.
  3. Баланс енергії і коефіцієнт корисної дії динамічної машини
  4. Вагові коефіцієнти показників оцінки інвестиційної привабливості галузі (ВЕД) 1 (2, 3) _________
  5. Вагові коефіцієнти показників оцінки інвестиційної привабливості регіону 1 (2, 3) ( _________ обл.)
  6. Вибірковий коефіцієнт кореляції
  7. ВИЗНАЧЕННЯ КОЕФІЦІЄНТА ГІДРАВЛІЧНОГО ТЕРТЯ ПРИ РУСІ РІДИНИ В НАПІРНОМУ ТРУБОПРОВОДІ
  8. ВИЗНАЧЕННЯ коефіцієнта корисної дії
  9. ВИЗНАЧЕННЯ КОЕФІЦІЄНТА МІСЦЕВИХ ОПОРІВ ПРИ НАПІРНОМУ РУСІ РІДИНИ
  10. ВИЗНАЧЕННЯ КОЕФІЦІЄНТА ОПОРУ ТЕРТЯ ПО ДОВЖИНІ ТРУБОПРОВОДУ.
  11. Визначення КОЕФІЦІЄНТА ФІЛЬТРАЦІЇ НА приладі ДАРСІ
  12. ВИЗНАЧЕННЯ КОЕФІЦІЄНТІВ МІСЦЕВИХ ОПОРІВ

Тоді між нормами прибутків двох паперів існує функціональний обернений зв'язок, тобто ефективність одного паперу змінюється обернено пропорційно ефективності іншого паперу. Підставляючи значення =-1 у співвідношення для дисперсії портфеля, отримаємо:

або

Тепер ризик портфеля з двох цінних паперів, між ефективностями яких спостерігається обернена функціональна залежність, не є середньозваженою величиною ризику окремих паперів. Його суттєво можна зменшити а до нульового значення. При =0 оптимальні частки становитимуть:

х*1= ; х*2= ;

Рис. 9.4. ілюструє даний приклад.

 

А1 А2

 

А*


m/ m// mП

 

 

Рис.9.4. Множина портфелів двох видів цінних паперів, коефіцієнт кореляції між паперами рівний -1.

Тепер множина допустимих портфелів знаходиться на ламаній А1 А* А2. На відрізку А* А2 маємо більше значення норми прибутку, ніж на відрізку А1 А* Тому відрізок А* А2 називають множиною ефективних портфелів.

Розглянемо третій випадок коли коефіцієнт кореляції між паперами рівний нулю. Це означає відсутність взаємозв’язку між цінними паперами, тобто формування ефективності одного паперу не впливає на формування ефективності іншого паперу.

Підставляючи значення =0 у співвідношення для дисперсії портфеля, отримаємо:

Оптимальні характеристики портфеля визначаються таким чином:

х*1= ; х*2= ;

Графічна ілюстрація цього прикладу наведена на рис.9.5

 

       
   
 
 


А2

А1

 

 

А*

m1 m* m2 mП

 

Рис 9.5. Множина портфелів двох видів паперів;

коефіцієнт кореляції між якими рівний 0

Множина допустимих портфелів знаходиться на кривій А1 А* А2. Співставивши портфелі які розташовані на відрізках А1 А* та А* А2 побачимо, що з тим самим ступенем ризику портфель на відрізку А* А2 має більше значення норит прибутку ніж портфель на відрізку А1 А* . Тому відрізок А* А2 називають множиною ефективних портфелів.

Питання для самоконтролю.

1. Які основні характеристики цінних паперів?

2. Як розраховується очікувана ефективність цінних паперів?

3. Як розраховується ризик цінних паперів?

4. Суть коефіцієнта кореляції цінних паперів.

5. В чому полягає процес формування портфеля цінних паперів?

6. Як формується оптимальна структура портфеля?

7. Що означає множина ефективних портфелів?

 

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 |

Поиск по сайту:

Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.)