Монетарная политика государства

Показатели денежного обращения. Уравнение обмена. Коэффициент монетизации. Политическая арифметика центрального банка. «Дешевые» и «дорогие» деньги. Государственные ценные бумаги как инструмент монетарной политики. Манипулирование резервами. Эффект Фишера. «Денежное правило» Фридмена. Корреляция между процентной ставкой и валютным курсом. Модель Манделла—Флеминга.

Степень кумулятивного увеличения депозитов в процессе кредитования называется кредитно-депозитным (банковским) мультипликатором, который исчисляется по формуле:

Бм = 1/Норма обязательных резервов

Вторым показателем денежного обращения является скорость обращения денег, представляющая собой показатель интенсификации движения денег в их функциях как средства обращения и средства платежа.

В развитых странах используется 2 показателя скорости обращения.

V = ВНП/М1 или М2

V = Сумма переведенных по банковским счетам средств / М1 или М2

Скорость обращения денег зависит от многих факторов:

• технологии совершения платежей;

• частоты выплаты заработной платы;

• издержек удержания денег в качестве актива и др.

Увеличение скорости обращения денег при неизменной денежной массе равносильно увеличению денежной массы, что способствует усилению инфляционных процессов.

Показатели скорости обращения денег в различных странах неодинаковы. В Японии, Франции и Италии национальная денежная единица за год оборачивается в процессе производства и обращения в среднем от 2 до 4 раз, в США, Германии, Великобритании - 5 - 6 раз. Эти данные отражают не только качественное расхождение по составу денежных агрегатов, используемых при расчете показателя скорости обращения денежной массы, но различие форм сбережений, методов управления наличностью, степени развития и использования безналичных расчетов.

Уравнение обмена – уравнение, описывающее соотношение денежной массы, скорости обращения денег, уровня цен и объёма производства продукции.

MV=PQ

где M – денежная масса;

V – скорость обращения денег;

P – уровень цен;

Q – объём производства.

Обоснование формулы дал американский экономист Ирвинг Фишер в своей работе «Покупательная сила денег» в 1911 году. Из уравнения обмена видно, что произведение количества денег на скорость их обращения в год должно быть равно номинальному доходу (то есть номинальной стоимости приобретённых товаров и услуг).

На основе данной формулы Ирвинг Фишер доказал, что скорость обращения денег в экономике определяют институты, от которых зависит то, как люди осуществляют сделки (трансакции). Если при оплате покупок люди пользуются расчётными счетами и кредитными картами, а значит, реже используют деньги при осуществлении трансакций, определяемых номинальным ВВП (относительно), то скорость обращения будет увеличиваться. И наоборот, если покупки легче оплачивать наличными или чеками, то больший объём денег будет обслуживать тот же уровень номинального ВВП и скорость обращения будет уменьшаться. Фишер показал, что институциональные и технологические факторы влияют на скорость обращения денег очень медленно, поэтому в краткосрочном периоде скорость обращения можно считать постоянной.

Важным показателем состояния денежной массы выступает коэффициент монетизации, равный

Коэффициент монетизации позволяет ответить на вопрос: достаточно ли денег в обороте? Он показывает, насколько валовый продукт обеспечен деньгами (или сколько денег приходится на рубль ВВП).

В развитых странах коэффициент монетизации достигает 0,6, а иногда близок к единице. В России этот показатель едва достигает 0,1.

Политическая арифметика ЦБ. ЦБ публикует обычно сводный баланс по следующей схеме: Актив (размещение средств) Пассив (привлечение средств) 1. Валютные ценности (золото, инвалюта) 1. Выпуск банкнот 2. Ссуды (кредиты) 2. Вклады: казначейства, коммерческих банков, иностранные депозиты 3. Покупка ценных бумаг правительства (облигаций, казначейских билетов) 3. Другие пассивы 4. Чеки на инкассацию 5. Хранение ценных бумаг 6. Банковские помещения и прочие активы

ЦБ является единственным эмиссионным центром, и выпуск банкнот представляет собой главную статью его пассива. Счета казначейства свидетельствуют о том, что центральный банк -исполнитель платежей министерства финансов. На счета казначейства притекают поступления от налогов и пр.

Кредиты рефинансирования предоставляются коммерческим банком, кроме них существуют так называемые ломбардные кредиты ЦБ. Они предоставляются под залог ценных бумаг. Ставки по этим видам кредитования примерно одинаковы.

Дешевый деньги – удешевление банковского кредита вследствие проведения центральным банком следующих мер: снижения учетной ставки (процента под который центральный банк выдает ссуды коммерческим банкам), снижения норм обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны хранить в центральных банках, покупки центральными банками у коммерческих банков государственных ценных бумаг. В результате увеличиваются свободные денежные ресурсы банков, создаются льготные условия для выдачи банками недорогих кредитов.

Дорогие деньги - Кредитно-финансовая политика, предполагающая сдерживание получения займов и высокие процентные ставки по кредитам.

Эффект Фишера - теория, согласно которой номинальные процентные ставки в двух странах должны равняться реальной норме прибыли, требуемой инвесторами, плюс компенсация за ожидаемый рост инфляции в каждой из стран.

Денежное правило Фридмана – устойчивый долговременный темп роста денежной массы должен иметь тот же темп роста, каким растет реальный объем производства и изменяется скорость обращения денег.

Модель Манделла-Флеминга. Разработанная независимо двумя экономистами модель, показывающая, что эффект бюджетной и денежно-кредитной политики зависит от принятого допущения относительно режима валютных курсов. При допущении абсолютной мобильности капитала модель показывает неэффективность денежно-кредитной политики в условиях фиксированных курсов валют и неэффективность бюджетной политики при гибких курсах валют.

Такой вывод является примером проблемы соответствия. Модель стала исходной для большинства последующих работ по макроэкономической теории открытой экономики и определению курсов валют.

Поиск по сайту: