Учет временной стоимости денег в финансовых расчетах

Концепция временной стоимости денег основывается на том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на денежном рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента (или процента). В данном случае под процентом понимается сумма доходов от использования денег на денежном рынке. Финансовые вычисления, базирующиеся на понятии временной стоимости денег, часто применяются для оценки инвестиционных проектов, в операциях на рынке ценных бумаг, в ссудо-заемных операциях, в оценке бизнеса и других финансовых расчетах.

Рассмотрим основные понятия, связанные с учетом временной стоимости денег в финансовых расчетах.

Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения этой стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение суммы вклада путем присоединения к первоначальному его размеру суммы процента (процентных платежей). Эта сумма рассчитывается по так называемой процентной ставке. В финансовых расчетах процентная ставка применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и в более широком смысле – как измерить степени доходности финансовых операций.

Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента (так называемой «дисконтной ставки») к настоящему периоду. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования этой стоимости, которая представляет собой операцию, обратную наращению при обусловленном конечном размере денежных средств. В этом случае сумма процента (дисконта) вычитается из конечной суммы (будущей стоимости) денежных средств. Такая ситуация возникает в тех случаях, когда необходимо определить сколько средств необходимо инвестировать сегодня для того, чтобы через определенный период времени получить заранее обусловленную их сумму.

При проведении финансово-экономических расчетов, связанных с ссудо-заемными операциями, процессы наращения и дисконтирования стоимости могут осуществляться как по простым, так и по сложным процентам.

Метод начисления простых процентов используется при расчете дохода кредитора при предоставлении денежных средств в долг заемщику на краткосрочный период – до одного года.

Простой процент – сумма, которая начисляется по первоначальной (настоящей) стоимости вклада в конце одного периода платежа, обусловленного условиями инвестирования средств.

Общая форма для расчета простых процентов имеет вид (формула 1):

I = K · p · n / 100= K · n · i, (1)

где I – процентный платеж;

K– первоначальный капитал;

p – годовая процентная ставка;

n – количество расчетных периодов (в годах);

i = р / 100.

Таким образом, доход кредитора через n лет составит (формула 2):

K* = K + I = К (1 + i · n), (2)

где К* – конечная стоимость капитала;

1 + i × n – коэффициент наращивания простых процентов.

Для определения процентного платежа, уплачиваемого за один месяц, используем формулу 3:

I = K · p / 1200. (3)

Процентный платеж, уплачиваемый за m месяцев (формула 4):

I = K · p · m / 1200. (4)

Процентный платеж за один день (принимаем, что в году 365 дней) (формула 5):

I = K · p / 36500. (5)

Процентный платеж за d дней рассчитывается по формуле 6:

I = K · p · d / 36500. (6)

При расчете суммы простого процента в процессе дисконтирования стоимости денежных средств (суммы дисконта) используется формула 7:

Д = К* · (1 – 1 / (1 + n · i)) (7)

где 1 / (1 + n · i) – дисконтный коэффициент простых процентов;

Д – сумма дисконта по простым процентам за период;

К* – будущая стоимость денег.

Метод начисления сложных процентов используется при долгосрочном кредитовании.

Сложный процент – сумма дохода, который образуется в результате инвестирования при условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается после каждого расчетного периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в последующем платежном периоде сама приносит доход.

Увеличение капитала по методу сложных процентов представляет собой последовательное реинвестирование средств.

Капитализация – процесс начисления процентного платежа. Может быть годовой, когда процентный платеж начисляется и добавляется к капиталу один раз в год; полугодовой – каждые 6 месяцев; квартальной – каждый квартал; месячной – каждый месяц.

Существует два метода начисления сложных процентов: декурсивный и антисипативный. При декурсивном способе начисления процентный платеж начисляется и добавляется к капиталу в конце каждого расчетного периода. Если процентный платеж начисляется в начале каждого расчетного периода – это антисипативное начисление процентов (используется в периоды высокой инфляции).

Вычисление конечной стоимости капитала при декурсивном способе расчета сложных процентов осуществляется по формуле 8:

К_n = К · (1 + р / 100)ⁿ=К · (1 + i), (8)

где К_n – конечная стоимость капитала;

К– первоначальная стоимость капитала;

n – число периодов начисления;

р – годовая процентная ставка;

(1 + р / 100)ⁿ – коэффициент наращивания, который показывает конечную стоимость одной денежной единицы, вложенной под сложные проценты декурсивно. Для определения значения данного коэффициента можно использовать специальную финансовую таблицу, где данные коэффициенты рассчитаны для различных ставок процента и различных периодов времени.

Если доход начисляется несколько раз в году (производится полугодовая, квартальная или месячная капитализация), то используется следующая 9:

К_mn = К · (1 + р / 100·m)^mn, (9)

где m – число расчетных периодов в году.

Вычисление конечной стоимости капитала при антисипативном способе расчета сложных процентов осуществляется по формуле 10:

К_n = К · (100 / (100 – q))ⁿ, (10)

где К_n – конечная стоимость капитала;

К – первоначальная стоимость капитала;

n – число периодов начисления;

(100 / (100 – q))ⁿ – антисипативный коэффициент наращивания.

Если доход начисляется несколько раз в году (производится полугодовая, квартальная или месячная капитализация), то используется формула 11:

К_mn = К · (100 · m / (100 · m – q))ⁿ, (11)

где m – число расчетных периодов в году.

В процессе операции дисконтирования денежных средств по методу сложных процентов рассчитывается настоящая стоимость денежных средств, которая выражается через конечную стоимость (формула 12):

К = К_n · (1 + р / 100)^-n, (12)

где К_n – конечная стоимость капитала;

К – первоначальная стоимость капитала;

n – число периодов начисления;

(1 + р / 100)^-n – коэффициент дисконтирования, показывающий первоначальную стоимость одной денежной единицы, вложенной под сложные проценты на ряд лет.

Операция дисконтирования широко используется в практике инвестиционного менеджмента для приведения денежного потока к одному моменту времени (началу процесса инвестирования), которое производится для сопоставления затрат по инвестиционному проекту и доходов по нему.

Одним из основных элементов финансового анализа является оценка денежного потока, генерируемого в течение ряда временных периодов в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов. Денежный поток, поступаемый в начале одного временного потока называется потоком пренумерандо (или авансовым денежным потоком), денежный поток, поступаемый в конце временного периода – потоком постнумерандо.

Оценка денежного потока производится в рамках решения двух задач:

1. Прямая задача, при которой происходит оценка денежного потока с позиций будущего (реализуется схема наращения). Здесь в основе суммарной оценки наращенного денежного потока лежит формула 8.

2. Обратная задача, при который денежный поток оценивается с позиций настоящего (реализуется схема дисконтирования). Здесь определяется приведенный денежный поток согласно формуле 12.

Для потоков денежных пренумерандо и постнумерандо расчеты производятся по различным формулам.

Так, для потока постнумерандо прямая задача предполагает оценку по формуле 13:

, (13)

а обратная задача, предполагающая оценку денежного потока с позиций текущего момента, решается по формуле 14:

. (14)

Оценка потока пренумерандо для решения прямой задачи рассчитывается по формуле 15:

, (15)

приведенная стоимость потока пренумерандо рассчитывается по формуле 16:

. (16)

Одним из ключевых понятий в финансовых и коммерческих расчетах является понятие аннуитета, который представляет собой частный случай денежного потока.

В научной литературе выделяют два основных подхода к определению аннуитета.

Согласно первому подходу аннуитет – однонаправленный денежный поток, элементы которого имеют место через равные промежутки времени. Второй подход имеет в виду, что элементы денежного потока одинаковы по величине.

Аннуитет называется срочным, если число равных временных интервалов ограничено. Аннуитет еще называют рентой. Любое денежное поступление называют членом ренты, а величина постоянного временного интервала между двумя последовательными денежными поступлениями называют периодом аннуитета (периодом ренты).

Различают два типа аннуитетов: постнумерандо и пренумерандо.

Для оценки будущей стоимости срочного аннуитета постнумерандо (прямая задача), предполагающей регулярное поступление равных денежных потоков (А) используется формула 17:

, (17)

для решения обратной задачи оценки срочного аннуитета постнумерандо используется формула 18:

. (18)

Будущая стоимость аннуитета пренумерандо будет вычисляться по формуле 19:

(19)

аналогично приведенная стоимость аннуитета пренумерандо может быть найдена по формуле 20:

(20)

Аннуитет называется бессрочным (вечная рента), если денежные поступления продолжаются достаточно длительное время.

В этом случае прямая задача не имеет смысла, а обратная для бессрочного аннуитета постнумерандо определяется согласно формуле 21:

(21)

Эта формула показывает, что поток с неограниченным числом платежей имеет конечную приведенную стоимость.

Приведенная стоимость бессрочного аннуитета пренумерандо определяется путем прибавления к сумме приведенной стоимости бессрочного аннуитета постнумерандо суммы первого платежа.

2.3.3. Состав и содержание бухгалтерской отчетности предприятия

Состав и содержание бухгалтерской отчетности в настоящее время регулируется слудующими нормативными актами:

- Федеральным законом от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» с последующими изменениями и дополнениями;

- Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчестности в Российской Федерации, утвержденным приказом Минфина России от 29 июля 1998 г. №34н;

- Приказом Минфина России от 13 января 2000 г. №4н «О формах бухгалтерской отчетности организации»;

- Методическими рекомендациями о порядкеформирования показателей бухгалтерской отчестности организации, утвержденнными приказом Минфина России от 28 июня 2000 г. №60н;

- Планом счетов бухгалтерского учетафинансово-хозяйственной деятельности организаций, утвержденным приказом Минфина россии от 31 октября 2000 г. №94н;

- Положениями по бухгалтерскому учету и другими документами.

Согласно Федеральному закону «О бухгалтерском учете» «бухгалтерская отчетность – это единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам»

Годовая бухгалтерская отчетность организации, за исключением отчетности бюджетных организаций, состоит из:

- бухгалтерского баланса (форма №1);

- отчета о прибылях и убытках (форма №2);

- приложений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках;

- отчета об изменениях капитала (форма №3);

- отчета о движении денежных средств (форма №4);

- приложений к бухгалтерскому балансу (форма №5);

- отчет о целевом использовании новых средств (форма №6);

- пояснительная записка;

- аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту.

Бухгалтерская отчетность организации служит основным источником информации об ее деятельности.

В бухгалтерском балансе (форма №1) отражается состояние средств организации в денежной оценке на определенную дату в двух разрезах:

- по состоаву (виду);

- по источникам формирования.

Баланс дает наиболее общее представление об имущественном и финансовом положении организации.

Отчет о прибылях и убытках (форма №2) характеризует достигнутые за определенный период финансовые результаты. Отчет о прибылях и убытках дает представление о тенденциях развития фирмы, ее финансовых и производственных возможностях не только в прошлом и настоящем, но и в будущем. Для инвесторов и аналитиков он является более важным документом, чем баланс предприятия, так как в нем содержится не застывшая, одномоментная, а динамическая информация о том, каких успехов достигло предприятие в течение года и за счет каких укрупненных факторов, каковы масштабы его деятельности.

Отчет о движении капитала (форма №3) должен содержать следующие числовые показатели:

1) величину капитала на начало отчетного периода –

- увеличение капитала – всего, в том числе: за счет дополнительного выпуска акций; за счет переоценки имущества; за счет прироста имущества; за счет реорганизации юридического лица; за счет доходов, которые, в соответствии с правилами бухгалтерского учета и отчетности, относятся непосредственно на увеличение капитала;

- уменьшение капитала – всего, в том числе, за счет уменьшения номинала акций; за счет уменьшения количества акций; за счет реорганизации юридического лица; за счет расходов, которые, в соответствии с правилами бухгалтерского учета и отчетности, относятся непосредственно в уменьшение капитала;

2) величину капитала на конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств (форма №4) дополняет бухгалтерский баланс, он поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов финансовой отчетности – денежными средствами от одной даты составления бухгалтерского баланса до другой. Подобная информация полезна в качестве базы для оценки способности организации привлекать и использовать денежные средства.

Отчет о движении денежных средств должен содержать следующие числовые показатели:

1) остаток денежных средств на начало отчетного периода –

- поступило денежных средств – всего, в том числе,

- от продажи продукции, товаров, работ и услуг,

- от продажи основных средств и иного имущества,

- авансы, полученные от покупателей (заказчиков),

- бюджетное ассигнование и иное целевое финансирование,

- кредиты и займы полученные,

- дивиденды, проценты по финансовым вложениям, прочие поступления;

- направлено денежных средств – всего, в том числе,

- на оплату товаров, работ, услуг,

- на оплату труда,

- на отчисления в государственные внебюджетные фонды,

- на выдачу авансов,

- на финансовые вложения,

- на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам,

- на расчеты с бюджетом,

- на оплату процентов по полученным кредитам, займам,

- прочие выплаты, перечисления;

2) остаток денежных средств на конец отчетного периода.

Приложение к балансу (форма №5) содержит расшифровку отдельных показателей баланса, характеризующих стоимость имущества, источник его образования, обязательства перед другими предприятиями. Здесь отражаются изменения, происходящие из года в год на счете каждого держателя акций. Приложение к балансу включает также вспомогательные данные, которые позволяют пользователям информации получить дополнительные сведения о финансовом состоянии предприятия, составе и размерах его фондов, наличии основных средств и нематериальных активов, составе дебиторской и кредиторской задолженности.

В пояснительной записке приводят краткую характеристику деятельности организации, ее основные показатели и факторы, повлиявшие на финансовые результаты деятельности организации, а также информацию, полезную для получения более полной и объективной картины о ее финансовом положении.

Аудиторское заключение – «это официальный документ, предназначенный для пользования финансовой (бухгалтерской) отчетности аудируемых лиц, составленный в соответствии с федеральными стандартами аудиторской деятельности и содержащий выраженное в установленной форме мнение аудиторской организации или индивидуального аудитора о достоверности отчетности аудируемого лица и соответствии порядка ведения его бухгалтерского учета законодательству Российской Федерации».

Поиск по сайту: