Понятие «цена капитала». Методики определения цены капитала

Капитал – средство, к-ми располагает субъект хозяйствования для осущ-я свое дея-ти с целью получения прибыли.

Формируется капитал за счет внутренних и внешних источников. Капитал имеет ст-ть (цену), формирующую уровень затрат при произв дея-ти.

Цена капитала (ст-ть капитала) явл-ся пок-м, характеризующим сумму прибыли, к-ую п\п должно уплатить за исп-е сформированного или привлеченного нового капитала для обеспечения процесса произ-ва и реал-и прод-и. Цена капитала выступает минимальной нормой прибыли от операционной (осн) дея-ти. Если рентабельность операц дея-ти окажется ниже, чем цена капитала, это приведет к проеданию капитала и банкротству п\п. В процессе осущ-я реального и фин инвестирования цена капитала исп-ся в кач-ве дисконтной ставки.

Ставка дисконта – минимальный уровень доходности инвестиций равный фактической ставке %, к-ая уплачивается получателем ссуды. В РФ ставка дисконта принимается равной ставке рефинансирования ЦБ РФ (сегодня 13%).

В настоящее время в РФ при опред-и цены собств капитала применяются различные подходы. Единый метод опред-я цены собств капитала применяется только в случае, акционерного капитала. Ст-ть собств капитала п\п в отчет периоде опред-ся по след формуле, как отношение суммы чистой прибыли изъятой собственниками п\п к среднегодовой сумме собств капитала в отчет периоде * 100.

Задача. Акционерам выплачено дивидендов на сумму 6 млн руб. Среднегодовая сумма собств капитала составляет 30 млн руб. Определить цену собств капитала.

6 млн / 30 млн * 100 = 20 коп

Методики определения ст-ти заемного капитала:

Ст-ть заемного капитала в виде банковских кредитов исчисляется след образом: отношение суммы начисленных % за кредит к ср-м, мобилизованным с помощью кредита * 100.

Ст-ть заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций мб определена как отн-е суммы начисленных % по облигациям в отчет периоде к средней сумме облигационного займа, умноженной на (1 – Кн)

Кн – ставка налога на прибыль в виде десятичной дроби.

Средневзвешенная ст-ть всего капитала п\п опред-ся суммой произведений удельного веса источника капитала на цену этого капитала в копейках. Особое значение этот пок-ль имеет при внутриотраслевых сравнениях.

Для инвест анализа важна предельная (маржинальная) эф-ть капитала. В общем случае этот пок-ль опред-ют отношением прироста уровня рентабельности инвестированного капитала к приросту средневзвешенной ст-ти капитала. Показатель предельной эф-ти служит оценкой целесообразности вложения ср-в в проект, т.к. пок-ет предельную ст-ть капитала.

Поиск по сайту: