Система показателей Бивера, применительно к российской отчетности

Показатель	Расчет	Значения показателей
Группа I: нормальное финансовое положение	Группа II: Среднее неустойчивое финансовое положение	Группа III: кризисное финансовое положение
1. Коэффициент Бивера:		Больше 0,4	Около 0,2	До – 0,15
2. Коэффициент текущей ликвидности (L4)		2 ≤ L4 ≤ 3,2 и более	1 ≤ L4 ≤ 2	L4 ≤ 1
3. Экономическая рентабельность(R4)		6 ÷ 8 и более	5 ÷ 2	От 1% до – 22%
4. Финансовый леверидж		Меньше 35%	40% ÷ 60%	80% и более
5. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами		0,4 и более	0,3 ÷ 0,1	Менее 0,1 (или отрицатель-ное значение)

В оценке вероятности банкротства (американская практи­ка) используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, по которым оценивается вероятность бан­кротства организации. В американской практике для определе­ния итогового показателя вероятности банкротства (Z₂) исполь­зуют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответ­ствующие константы — определенные практическими расчета­ми весовые коэффициенты (α, β, γ). В результате получается сле­дующая формула:

Z ₂ = α + β х Коэффициент текущей ликвидности + γ х

х Удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы),

α = - 0,3877;

β = - 1,0736;

γ = + 0,0579.

Если в результате расчета значение Z₂ < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z₂ > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оцен­ки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z₅) Эдварда Аль­тмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования (1968 г.) совокупности из 33 компаний.

Если Z₅ < 1,8 — вероятность банкротства очень высокая;

1,81 < Z₅ < 2,7 — вероятность банкротства средняя;

2,7 < Z₅ < 2,9 — банкротство возможно, но при определен­ных обстоятельствах;

Z₅ > 3,0 — очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России только для акци­онерных обществ, акции которых свободно продаются на рын­ке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

Существует и другая модель Альтмана, которую можно ис­пользовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа. В нее также включены пять показателей, но с другими константами.

Z^F = 0,717 х₁ + 0,847 х₂ + 3,107 х₃ + 0,42 х₄ + 0,995 х₅,

где х₁ — отношение собственного оборотного капитала к вели­чине активов предприятия, т.е. показатель L7;

х₂ — отношение чистой прибыли к величине активов пред­приятия, т.е. экономическая рентабельность (Т^), в долях единицы;

х₃ — отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия;

х₄ — отношение величины собственного капитала к величи­не заемного капитала предприятия;

х₅ – отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача (d₁).

Если значение показателя Z^F < 1,23, то вероятность банкротства очень высокая. Если Z^F > 1,23, то банкротство не грозит предприятию в ближайшее время.

Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя их финансовых условий, сложившихся в США.

В Республике Беларусь также разработана дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства предприятий:

Z^Б = 0,111х₁ + 13,239х₂ + 1,676х₃ + 0,515х₄ + 3,80х₅,

где х₁ – отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия, т.е. показатель L₇;

х₂ – отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов предприятия;

х₃ – отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача (d₁);

х₄ – отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность (R₄), %;

х₅ – отношение величины собственного капитала к величине совокупного капитала предприятия, т.е. коэффициент финансовой независимости (U₃).

Если величина Z^Б > 8, то предприятию банкротство не грозит;

если 5 < Z^Б < 8, то риск есть, но небольшой;

если 3 < Z^Б < 5, то финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах;

если 1 < Z^Б < 3, то финансовое состояние неустойчивое, существует реальная угроза несостоятельности в ближайшее время;

если Z^Б < 1, то такое предприятие – банкрот.

Поиск по сайту: