АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Результаты, полученные на основе модели достижимого роста при изменении сложившихся пропорций финансовых показателей

Читайте также:
  1. B) Параллельное расположение показателей
  2. Can-Am-2015: новые модели квадроциклов Outlander L и возвращение Outlander 800R Xmr
  3. IV. Коэффициенты роста
  4. VI. Педагогические технологии на основе эффективности управления и организации учебного процесса
  5. VII. Педагогические технологии на основе дидактического усовершенствования и реконструирования материала
  6. Y.4.1. Концепция «Стадий экономического роста»
  7. YIII.5.2.Аналогия и моделирование
  8. А) Существительные с неподвижным ударением на основе.
  9. А. Однофазное прикосновение в сетях с заземленной нейтралью
  10. Абсолютное значение одного процента прироста
  11. Аварии на конденсационных электростанциях (КЭС) и продуктопроводах
  12. Авторегрессионные модели временных рядов

 

№ п/п Показатели модели достижимого роста
КОА Рпр КФР Див ∆СК SGR
  4,5929 0,0375 2,1892     60,45%
  4,5929 0,0375 2,1892   2 476,10 82,08%
  4,5929 0,05 2,1892     106,10%
             
  5,0 0,0375 2,1892     84,56%
  4,5929 0,04 2,1892     67,28%
  4,5929 0,0375 2,5     100,42%
  4,5929 0,0375 2,1892   2 500 80,37%
             
  4,5929 0,0375 2,1892 300 1 711,64 80%
  4,7 0,0375 2,1892 400 1 925,59 90%
  4,0 0,05 2,1892 400 4 402,67 100%
  4,5929 0,0428 2,1892     80%
  4,0 0,0503 2,5     100%

 

 

2.3. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

 

Одной из целей финансового прогнозирования является сво­евременное выявление признаков банкротства предприятия. Про­цесс банкротства, т, е. признание предприятия неплатежеспо­собным, регулируется государством специально издаваемыми законодательными актами и правительственными документами. В Российской Федерации основным актом, регулирующим порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоя­тельности (банкротства), порядок и условия проведения процедур банкротства и иные отношения, возникающие при неспо­собности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов, является Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".

В соответствии с законом несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денеж­ным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (налогов, сборов и иных обязательных взносов в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды).

В международной практике признаки банкротства разделяют на две группы [39. С. 675].

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкрот­ства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятель­ности, выражающиеся в хроническом спаде производства, со­кращении объема продаж и хронической убыточности;

- наличие хронически просроченной кредиторской и деби­торской задолженности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой про­дукции;

- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости акций предприятия;

- снижение производственного капитала.

 

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные зна­чения которых не дают основания рассматривать текущее фи­нансовое состояние как критическое, но сигнализируют о воз­можности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одно­го конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рын­ка сырья или сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- недостаточность капитальных вложений и т. д.

 

К достоинствам рассмотренной системы индикаторов возмож­ного банкротства можно отнести системный и комплексный под­ходы, а к недостаткам - более высокую степень сложности при­нятия решения в условиях многокритериальной задачи, информа­тивный характер рассчитанных показателей, субъективность про­гнозного решения. Поэтому для диагностики вероятности банк­ротства часто используются упрощенные подходы, основанные на применении ограниченного круга показателей, интегральных показателей, рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий, факторных регрессион­ных и дискриминантных моделей и др.

Согласно действующему законодательству о банкротстве предприятие считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, если оно не исполни­ло свои обязательства в течение трех месяцев. Это относится как к денежным обязательствам по гражданско-правовым сдел­кам, так и к обязательным платежам (налогам, сборам, обяза­тельным взносам). Условием для возбуждения дела о банкрот­стве в арбитражном суде является наличие задолженности в сумме не менее 100 тыс. руб.

При возбуждении дела о банкротстве на основании заявления должника по результатам рассмотрения арбитражным судом обо­снованности требований кредиторов к неплатежеспособному пред­приятию могут быть применены следующие процедуры:

- наблюдение - процедура банкротства, применяемая к дол­жнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, состав­ления реестра требований кредиторов и проведения первого со­брания кредиторов;

- финансовое оздоровление ~ процедура банкротства, приме­няемая к должнику в целях восстановления его платежеспособ­ности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;

- внешнее управление ~ процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;

- конкурсное производство - процедура банкротства, при­меняемая к должнику, признанному банкротом, в целях сораз­мерного удовлетворения требований кредиторов;

- мировое соглашение - процедура банкротства, применяе­мая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем дости­жения соглашения между должником и кредиторами;

 

Во время первой стадии - наблюдения - деятельность орга­низации-должника продолжается в обычном порядке. Введение наблюдения автоматически не отстраняет руководителя долж­ника. Это может сделать только арбитражный суд по ходатай­ству временного управляющего (в случае нарушения руководи­телем требований Закона). На этой стадии проводится первое со­брание кредиторов. Кредиторы получают информацию о финан­совом состоянии должника.

Если наблюдение не приводит к восстановлению платежес­пособности должника, то вводится вторая стадия банкротст­ва - финансовое оздоровление. Причем с ходатайством о введении этой стадии могут выступить учредители или собственники имущества должника. На этой стадии принимается план финансово­го оздоровления и график погашения задолженности. План мо­жет предусматривать конкретные мероприятия по восстановле­нию платежеспособности должника. Например, привлечение средств внешнего инвестора.

Если стадия финансового оздоровления не приносит резуль­тата, то начинается следующая стадия - внешнего управления. На этой стадии прекращаются полномочия руководителя долж­ника и управление делами полностью переходит к внешнему управляющему. Внешний управляющий должен попытаться сохра­нить предприятие и не довести его до ликвидации. При этом план внешнего управления может включать следующие мероп­риятия:

- перепрофилирование производства;

- закрытие нерентабельных производств;

- взыскание дебиторской задолженности;

- уступка прав требования должника;

- размещение дополнительных акций должника и т. д.

 

В качестве одной из мер восстановления платежеспособнос­ти Предприятия предусматривается дополнительную эмиссию ак­ций. Если эта стадия не приносит результата, то вводится кон­курсное производство, т. е. продажа предприятия.

 

 

2.4. Определение неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий и признаков фиктивного банкротства

 

До вступления в силу Федерального закона от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий применялась система критериев, включающая:

1) коэффициент текущей ликвидности;

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

3) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным при этом подходе считается выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного пе­риода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

 

В соответствии с постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 "О некоторых мерах по реализации законо­дательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" ос­новным показателем, характеризующим наличие реальной воз­можности у предприятия восстановить (или утратить) свою пла­тежеспособность в течение определенного периода, является ко­эффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если хотя бы один из коэффициентов имеет значение менее указанных, рассчитывается коэффициент восстановления пла­тежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности боль­ше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

При неудовлетворительной структуре баланса в случае, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании активов мень­ше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, определяется коэффициент восстановления платежеспособ­ности Квп за период, равный 6 месяцам.

 

Если фактический уровень КЛТ и Косс равен или выше норма­тивных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособ­ности Куп. При расчете коэффициента утраты платежеспособ­ности период утраты принимается равным 3 месяцам:

Результаты расчетов интерпретируются следующим образом:

- Квп, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. При Квп< 1 такой возможности нет.

- К, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить пла­тежеспособность. При К < 1, существует реальная угроза утра­ты платежеспособности.

 

По результатам расчетов может быть принято одно из сле­дующих решений:

- о признании структуры баланса предприятия неудовлетво­рительной, а предприятия - неплатежеспособным;

- о наличии реальной возможности у предприятия-должни­ка восстановить свою платежеспособность;

- о наличии реальной возможности утраты платежеспособ­ности предприятием, вследствие чего оно в ближайшее время не сможет выполнить обязательства перед собственными креди­торами.

 

В настоящее время действует другая система критериев, оп­ределяемая Методическими рекомендациями по проведению эк­спертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или пред­намеренного банкротства, утвержденными распоряжением ФСДН России от 8 октября 1999 г. № 33-р. Определяется не собственно несостоятельность, а признаки фиктивного банкротства пред­приятия.

Признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным. Для установле­ния наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства определяется обеспеченность краткосрочных обязательств дол­жника его оборотными активами как отношение величины обо­ротных активов, за исключением НДС по приобретенным ценно­стям, к величине краткосрочных пассивов, за исключением до­ходов будущих периодов, фондов потребления и резервов пред­стоящих расходов и платежей. На основании рассчитанной вели­чины делаются следующие выводы:

- если величина обеспеченности равна или больше 1, то при­знаки фиктивного банкротства усматриваются;

- если величина обеспеченности меньше 1, то признаки от­сутствуют.

 

С целью выявления признаков преднамеренного банкротства проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности дол­жника, который делится на два этапа.

Таблица 2.7


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.008 сек.)