Зарождение финансовой науки и становление классической теории финансов

Происхождение и эволюция

финансовой науки:

Классическая и неоклассическая

Теории финансов

Зарождение финансовой науки и становление классической теории финансов

К. Pay, обособлял три периода развития финансовой науки на первой стадии: ненаучное состояние, переход к научной обработке, научный (рациональный) период.

Период ненаучного состояния. Уже в источниках экономических знаний древних цивилизаций рассматриваются вопросы собственности, денежных отношений, налогов и др.: в Вавипоне – это свод законов царя Хаммурапи А, в Китае – Конфуций (Кун-цзы)А (551-479 гг. до н.э.) закладывает основы выбора гуманной системы налогов и повинностей, в Индии трактат «Артхашастра» (буквально — «наука о пользе, о практической жизни»), собрание наставлений по вопросам управления государством.

Из истории античного мира видно, что финансовая практика намного старше финансовой науки. Зарождение последней большинство исследователей относят к XV—XVI вв., хотя рассуждения о государственных доходах, налогах, пошлинах имеют место и в античном мире у Ксенофонта, Аристотеля.

Ксенофонт (430—354 гг. до н.э.) в трактате «О домашнем хозяйстве» дал характеристику инструментария разделения труда (на умственный и физический), товара как обладающего полезными свойствами (потребительная стоимость) и его способностями обмена на другой товар (меновая стоимость). Аристотель (384—322 гг. до н.э.) отмечает, что деньги выступают в роли соизмерителя при обмене, и поэтому их нельзя ссужать (монета не может рождать монету), что деньги стали «всеобщим средством обмена» в результате соглашения.

Источником экономических знаний в арабских странах выступает Коран (610—632 гг.) — собрание проповедей, обрядов и юридических установлений. Согласно Корану одним из пяти «столпов веры» является обязательная благотворительность (налог закат), наряду с которой рекомендуется и добровольная милостыня (саадака).

Направления расходования государственных средств также не отличались разнообразием. Поскольку все государственные должности были почетными, а черновая работа выполнялась рабами, не было необходимости в оплате труда чиновников. Не было нужды и в сложной финансовой системе, так как государственные расходы сводились в основном к расходам на строительство и устройство общественных зданий, да и эти заботы чаще всего брали на себя богатые граждане. Со временем величина расходов и их структура стали меняться в сторону увеличения и разнообразия: храмы строились все более роскошными, возрастали расходы на содержание войска, появился Флот, городское поселение необходимо было окружать крепостной стеной и т.п.

Увеличение государственных расходов привело к совершенствованию системы обложения граждан. Увеличение налогового бремени стимулировало людей к поиску путей ухода от налогов.

Переход к научной обработке. В феодальной Европе в дополнение к доменам возникает новый вид дохода в казну - регалии, представлявшие собой право короля на производство определенных действий, за переуступку которого он получает плату (например, регалией объявляется рыбная ловля; естественно, сам король и не собирался заниматься этим делом, но все желающие ею заниматься обязаны платить пошлину). В Средние века начинают появляться и такие виды денежных сборов, как пошлины.

Домены — государственные имущества, приносящие доход (земля, леса, вещные права, капиталы); регалии — промысловые источники дохода монопольного характера (казенные фабрики; железная дорога; таможенная, судебная, монетная и другие регалии)

Одним из первых сделал попытку обосновать право короля на сбор налогов с подданных Фома Аквинский (1225—1274 гг.). Никола Орем (1223—1282 гг.) создает трактат о происхождении и природе денег, что позволяет считать его одним из родоначальников экономической науки и предшественником современных монетаристов.

В этот период появляются финансово-банковские институты по хранению и транспортировке ценностей, управлению фондами, собранными из религиозных и светских источников для финансирования крестовых походов, предоставлению займов королям, рыцарям, других многочисленных финансовых услуг дворянству.

Для преодоления библейского запрета на ростовщичество итальянские банкиры нашли способ обойти его. Они тщательно старались избегать давать займы. Вместо этого они продавали обменные векселя** (письменный документ, гарантирующий оплату определенной суммы определенному лицу в определенном месте и в определенное время). Переводные векселя** создали новые деньги, сломав физические ограничения, связанные с металлическими монетами (трудными для транспортировки), сняли с денег пространственные ограничения и увеличили количество денег в обращении.

В конце Средневековья начинается процесс отделения государственной казны от казны короля. Причина очевидна: постоянно увеличивающиеся государственные расходы уже не могли быть покрыты королевской казной. Начинает торжествовать принцип частной собственности.

Это были годы раннего меркантилизма, открывшего эпоху первоначального накопления капитала. Основная идея этого течения выражалась в активном вмешательстве государства в хозяйственную жизнь, а его главным элементом являлась система активного торгового баланса, подразумевавшего поощрение, в том числе за счет мощной протекционистской политики и строгой таможенной охраны, вывоза товаров над ввозом.

Первые книги, в которых авторы пытались сформулировать наиболее общие принципы управления доменами, регалиями, сборами, появились лишь в XV-XVI вв. Значительный вклад в систематизацию знаний о финансах был сделан итальянскими учеными. В середине XVI в. (1487 г.) францисканский монах Лука Пачиоли опубликовал 600-страничный шедевр, по которому студенты обучались предлагаемым математическим операциям и двойной бухгалтерии.

Возникновение финансовой науки принято датировать XV—XVI вв. с появлением работ меркантилистов, в частности, Д. Карафа (1478 г.) и Ж. Бодена (1530—1597 г.). Диомед Караф делил расходы на три группы:

1) расходы по обороне страны;

2) расходы по содержанию государя;

3) расходы по удовлетворению чрезвычайных потребностей.

Как представитель торгового класса он настоятельно рекомендовал отменить обложение вывоза. Карафа считал, что основой государственных доходов должны стать домены: 1) культивируемые земли; 2) леса; 3) вещные права на пользование частным имуществом; 4) всякого рода капиталы, принадлежащие правительству.

Ярким представителем меркантилистов и финансовой науки в целом является Ж. Боден. В свою финансовую систему он включает семь источников доходов государя:

1) домены; 2) военную добычу; 3) подарки дружественных государств; 4) сборы с союзников; 5) доходы от торговли; 6) пошлины с вывоза и ввоза; 7) дань с покоренных народов.

Среди источников отсутствуют налоги, к которым, по мнению Ж. Бодена, необходимо прибегать в исключительных случаях, поскольку они ссорят короля с подданными, побуждают к восстаниям. Что касается расходов, то их необходимо тратить на содержание королевского двора, благотворительность, содержание армии, строительство крепостей, городов, общественных зданий.

Главный источник пополнения казны он видел в получении максимальных доходов от королевского домена и накоплении сокровищ. Монарх должен был использовать честные средства для их увеличения, а для выгоды и чести государства сберегать и сохранять для нужд некоторую часть.

К середине XVIII в. с появлением работ физиократов постепенно начало формироваться понимание того, что подобная разбойничья политика государства в области финансов бесперспективна, что государственное хозяйство должно руководствоваться общими экономическими законами. Физиократическое течение зародилось во Франции благодаря усилиям П. Буагильбера (Pierre de Boisguilbert, 646-1714), Ф. Кенэ (Francois Quesnay, 1694-1774), А. Тюрго (Anne obert Jacques Turgot, 1727-1781). Физиократы требовали освободить торговлю и промышленность от бездумного вмешательства государства, предлагали уничтожить все пошлины и монополии, отменить феодальные привилегии и повинности. Отказ от вмешательства в дела бизнеса, по мнению физиократов, вызовет сокращение государственной деятельности, а значит, автоматически приведет к снижению государственных расходов и возможному ослаблению налогового бремени. Особо следует отметить идеи французского просветителя и философа Ш. Монтескье (1689-1755), который видел основания государственного финансового хозяйства в образе правления в данном государстве, поскольку не без основания полагал, то существует органическая связь между финансовым устройством и внутренним развитием государственной жизни. Монтескье определил государственный доход как часть имущества, отдаваемую каждым гражданином для того, чтобы обеспечить целостность и сохранность

Научный (рациональный) период. Переломным в плане становления и укрепления науки о финансах считается XVIII в. - именно второй половиной этого столетия многие ученые датируют появление систематизированной финансовой науки как самостоятельного направления.

Хотя первоначально финансовая наука рассматривалась лишь как одна из наук государственных, постепенно стала осознаваться ее особая роль в учении о камералистике.

По мнению Зонненфельса, финансовая наука - это “собрание тех правил, при помощи которых государство удобнейшим образом получает свои доходы”. Юсти рассматривал сущность финансовой науки в более широком аспекте, поскольку привел в своей работе учения о доходах государства, его расходах, об управлении камеральными делами, о кредите. Иными словами, он расширил предмет новой науки, ибо не без основания полагал, что ограничивать определение финансов лишь государственными доходами вряд ли оправданно. По его мнению, “финансовая наука - это наука о правилах, по которым нужные для покрытия государственных расходов средства собираются и расходуются наиболее целесообразно”.

Впервые предложил определенные правила для разработки налоговой политики (в дальнейшем большую известность получат правила, сформулированные А. Смитом): (1) налоги не должны вредить Человеческой свободе и промышленности; (2) налоги должны быть справедливы и равномерны; (3) налоги должны иметь основательные Поводы; (4) не должно быть очень много касс и много служащих уделяли существенное внимание не только пополнению казны, но и государственным расходам и предлагали следующее руководящее правило: расходы должны сообразовываться с доходами и всем имуществом, а также приносить обоюдное благо для государя и его подданных.

Уже к концу XIX в. главным образом усилиями представителей немецкой экономической школы сложилось вполне однозначное толкование термина “финансы” и сформировалась структура одноименного научного направления.

Одно из наиболее коротких и емких определений этого направления дал профессор Павийского университета (Северная Италия) Л. Косса: “Финансовая наука есть теория государственного имущества. Она обучает лучшим правилам, по которым следует составлять его, управлять и пользоваться им” [Косса, с.2].

Следует обратить внимание на две особенности сформировавшейся финансовой науки. Во-первых, финансы однозначно трактовались как средства государства; в дальнейшем сферу их приложения расширили: под финансами стали понимать средства, принадлежащие первичным союзам (муниципалитетам, графствам, землям, общинам др.). Во-вторых, финансы не сводились только к денежным средствам; под финансами понимались любые средства государства, полученные в виде денег, материалов, услуг.

Становление неоклассической теории финансов

Начало принципиально новой стадии в развитии финансовой науки, в трактовке ее логики и содержания можно отнести к 40-м и 50-м гг. XX в.; именно тогда получает свое оформление неоклассическая теория финансов. По историческим меркам становление и развитие новой теории шло довольно быстрыми темпами; основная причина - исключительная востребованность со стороны практики (развитие и интернационализация бизнеса, укрепление финансовых рынков, наращивание банковского сектора и др.). Уже в конце 50-х гг. XX в. благодаря усилиям представителей англо-американской финансовой школы новое направление окончательно отпочковалось от прикладной микроэкономики и доминировало в финансовой науке.

С определенной долей условности можно утверждать, что неоклассическая теория финансов базируется на следующих исходных тезисах (посылах):

• экономическая мощь государства, а значит, и устойчивость его финансовой системы в значительной степени определяются экономической мощью частного сектора, ядро которого составляют крупные корпорации;

• финансы предпринимательского сектора составляют ядро финансовой системы страны;

• вмешательство государства в деятельность предпринимательского сектора целесообразно минимизируется;

• из доступных источников финансирования, определяющих возможности развития крупных корпораций, основными являются прибыль и рынки капитала;

• интернационализация рынков капитала, товаров, труда приводит к тому, что общей тенденцией развития финансовых систем отдельных стран и рынков капитала является стремление к интеграции.

Все эти тезисы с очевидностью находят подтверждение в современном состоянии и тенденциях развития глобальной финансовой системы. Так, в отношении последнего тезиса, помимо примера с созданием европейской денежной единицы евро, можно привести значимый факт, как соглашение регуляторов бухгалтерского учета и финансовых рынков ведущих стран о реализации проекта конвергенции систем и моделей бухгалтерского учета. Суть заключается в разработке унифицированного набора учетных стандартов, который будет признан как национальными бухгалтерскими сообществами, так и ведущими фондовыми биржами.

В наиболее общем виде неоклассическую теорию финансов можно определить как систему знаний об организации и ее финансовой деятельности. Акцент в рамках этой теории делается прежде всего на обобщение, объяснение, прогнозирование и формирование тенденций в управлении финансами фирмы как основного системообразующего элемента рыночной экономики.

Ключевыми разделами, послужившими основой формирования финансовой науки и (или) вошедшими в нее составными частями, явились: 1) теория полезности, (2) теория арбитражного ценообразования, (3) теория структуры капитала, (4) теория портфеля и модель ценообразоания на рынке финансовых активов, (5) теория ценообразования на рынке опционов и (6) теория предпочтений ситуаций во времени.

Ядром неоклассической теории финансов является систематизация знаний о принципах функционирования финансовых рынков и, в частности, теоретических построений и практического инструментария с позиции участников рынков.

Основные усилия исследователей были направлены на разработку теории и практики управления операциями на финансовых рынках - основном способе и месте мобилизации крупных объемов финансовых ресурсов, необходимых для функционирования крупных национальных и транснациональных компаний.

Первые попытки построения теории поведения на фондовом рынке связаны с именем Ч. Доу, который основал в 1882 г. компанию “Dow, Jones & Co”, специализировавшуюся на выпуске финансовой информации. Доу был убежденным сторонником идеи о возможности прогнозирования цен на акции и еще в 1882 г. высказал мысль о том, что фондовый рынок будет со временем наиболее спекулятивным и привлекательным для бизнесменов. Возможность прогнозирования цен Доу видел в тщательном изучении динамики цен по статистическим данным.

Начальные разработки в области теории формального оценивания на фондовом рынке связывают с именем выпускника Гарвардского университета Дж. Уильямса, который предложил модификацию DCF-модели для оценки акций как один из действенных инструментов работы на рынке ценных бумаг. Однако решающий вклад в развитие этой теории был сделан Г. Марковицем, разработавшим в начале 1950-х гг. основы теории портфеля. Им была изложена методология принятия решений в области инвестирования в финансовые активы и предложен соответствующий научный инструментарий.

В 1964 г.У. Шарпом был предложен упрощенный и более практичный вариант математического аппарата, получивший название однофакторной модели.

Разработки Марковица, Шарпа и других ученых позволяли оптимизировать один из двух типовых процессов - инвестирование, предусматривающий ответ на вопрос, куда вложить денежные средства. Что касается проблемы оптимизации второго типового процесса - финансирования (ответ на вопрос: откуда взять требуемые ресурсы), то здесь основной вклад был сделан Ф. Модильяни и М. Миллером, которые в 1958 г. опубликовали знаковую статью, заложившую основы теории структуры и стоимости капитала.

Из многих новаций, разработанных в финансовой науке в XX в., два направления - теория портфеля и теория структуры капитала - по сути представляют собой сердцевину науки и техники управления финансами крупной компании, поскольку позволяют ответить на два принципиально важных вопроса: откуда взять и куда вложить финансовые ресурсы.

Вопросы для обсуждения

1. Чем неоклассическая теория финансов отличается от классической?

2. Как менялась трактовка понятия “финансы” с течением лет?

3. В чем причины появления неоклассической теории финансов?

4. Можно ли считать, что неоклассическая теория сменила (или отвергла) классическую?

5. Какое место в финансовой науке и практике занимают налоги? Как менялось мнение специалистов в отношении налогов с течением лет?

Поиск по сайту: