Перечень задач

Задача 1. Промышленное предприятие выпускает три вида продукции (имеет три бизнес-линии): продукцию А, продукцию Б, продукцию В. Предприятие имеет временно избыточные активы стоимостью в 600 000 ед. (они не понадобятся для выпуска перечисленных видов продукции в течение одного года), которые можно сдать в аренду (что тогда составит четвертую бизнес-линию фирмы). Рыночная стоимость имущества, которое не нужно для выпуска (обеспечения) рассматриваемых видов продукции, составляет 410 000 ед.

Необходимо, без учета рисков бизнеса, определить минимальную обоснованную рыночную стоимость предприятия как действующего в расчете на:

• четыре года продолжения его работы;

• три года продолжения его работы;

• все время возможных продаж выпускаемой продукции (с учетом улучшения ее качества и капиталовложений в поддержание производственных мощностей).

Ожидаемые (чистые) доходы от продаж продукции и аренды временно избыточных активов прогнозируются на уровне (в ед.):

• продукция А — через год — 200 000; через два года — 170 000; через три года — 50 000; через четыре года — 30 000;

• продукция Б — через год — 30 000; через 2 года — 150 000; через 3 года — 750 000; через 4 года — 830 000; через пять лет — 140 000;

• продукция В — через год — 95 000; через два года — 25 000;

• поступления от аренды временно избыточных активов - через год — 70 000.

Прогнозируются следующие средние ожидаемые (в год) доходности государственных (рублевых) облигаций со сроком погашения через: два года — 308; три года — 25; четыре года — 21; пять лет — 18.

Задача 2. С использованием затратного подхода, методом стоимости чистых активов определить стоимость предприятия, если: основные средства – 4800 ед.; запасы – 2500 ед.; дебиторская задолженность – 1500 ед.; денежные средства – 1500 ед.; Долговые обязательства – 5500 ед. Согласно оценщика основные средства стоят дороже на 40%, запасы сырья и материалов на 15% дешевле, 25% дебиторской задолженности не будет собрано.

Задача 3. Найти ликвидационную стоимость предприятия, если дисконтированная стоимость поступлений к дате оценки равна 3420,6 тыс. руб., затраты на ликвидацию и выходные пособия 450,0 тыс. руб., долгосрочная задолженность равна 1750 тыс. руб. (она будет погашена через 1 год, при ставке i=15%).

Задача 4. Определите норму дохода для инвестиций иностранного резидента в покупку акций закрытой оптово-торговой компании «Кси» с численностью занятых в 14 человек, если известно, что доходность отечественных государственных облигаций в реальном выражении равна 4%, отечественный индекс инфляции — 11%; среднерыночная доходность на отечественном фондовом рынке — 27%; доходность государственных облигаций в стране инвестора — 7%; среднерыночная доходность на фондовом рынке страны инвестора — 12%; дополнительная премия за страновой риск — 9%; дополнительные премии за закрытость компании и за инвестиции в малый бизнес — на уровне международно принятых аналогичных премий; текущая доходность с инвестированного в рассматриваемую компанию капитала за прошлые два года в среднем колебалась относительно своей средней величины на 10%; текущая среднерыночная доходность на фондовом рынке в эти годы колебалась относительно своей средней величины на 5%.

Задача 5. Чистая прибыль предприятия, намеревающегося сделать инвестиции в расширение производства ранее освоенной продукции, составила в год в реальном выражении 240 000 ед. Остаточная балансовая стоимость активов фирмы равняется 1 006 000 ед. Коэффициент «Цена/Прибыль» по акциям предприятия составляет 4,3. Какую учитывающую риски бизнеса ставку дисконта можно применить для дисконтирования доходов, ожидаемых от расширения производства?

Задача 6. Какую максимальную цену можно ожидать за предприятие в настоящий момент, если в его выдержавшем требовательную защиту бизнес-плане намечается, что через 5 лет (длительность прогнозного периода) денежный поток предприятия выйдет на уровень 150 000 ед. при выявлении уже начиная с перехода от второго к третьему году прогнозного периода стабильного темпа прироста в 2%. Бизнес предприятия является долгосрочным, указать на время его окончания невозможно. Рекомендуемая ставка дисконта — 30%.

Задача 7. В бизнес-плане предприятия, создаваемого для освоения коммерчески перспективного нового продукта, значится, что его ожидаемые балансовая прибыль (за вычетом налога с имущества и других обязательных платежей и сборов, взимаемых с балансовой прибыли) и балансовая стоимость активов через год составят соответственно 10 и 25 млн. ед. В этом же документе указано, что предприятие через год будет иметь непогашенных долгов на сумму 5 млн. ед. и за год из не облагаемой налогом части прибыли выплатит проценты по кредитам на сумму 1 млн. грн. Ставка налога с прибыли, закладываемая в бизнес-план, равна 34%. Из опубликованного финансового отчета аналогичного предприятия (полностью специализирующегося на выпуске технически близкого продукта для того же сегмента рынка) следует, что за несколько прошедших лет отношение котируемой на фондовой бирже стоимости одной акции этого предприятия к его приходящейся на одну акцию годовой прибыли после налогообложения оказалось равным в среднем 7,2. Мультипликатор «Цена/Балансовая стоимость» по этому предприятию составил за ряд прошедших лет 3,3.

Как должен будет оценить инвестор будущую рыночную стоимость создаваемого предприятия по состоянию на год спустя после начала им деятельности, если инвестор доверяет статистике и сопоставимости сравниваемых фирм по мультипликатору «Цена/Прибыль» на 80% (субъективная оценка), а по мультипликатору «Цена/Балансовая стоимость» — на 20% (в сумме данному методу оценки он доверяет на 100%)?

Задача 8. Оценить обоснованную рыночную стоимость закрытой компании, если известно, что:

• рыночная стоимость одной акции компании — ближайшего аналога равна 220 руб.;

• общее количество акций компании-аналога, указанное в ее опубликованном финансовом отчете, составляет 300 000 акций, из них 80 000 выкуплены компанией и 30 000 ранее выпущенных акций приобретены, но еще не оплачены;

• доли заемного капитала оцениваемой компании и компании-аналога и балансовой стоимости их совокупного капитала одинаковы, а общие абсолютные размеры их задолженности составляют соответственно 7 и 18 млн. ед.;

• средние ставки процента по кредитам, которыми пользуются рассматриваемые фирмы, таковы, что средняя кредитная ставка по оцениваемой компании такая же, что и по компании-аналогу,

• сведений о налоговом статусе (в частности, о налоговых льготах) компаний не имеется;

• объявленная прибыль компании-аналога до процентов и налогов равна 2,5 млн. ед., процентные платежи этой компании в отчетном периоде были 150 000 руб., уплаченные налоги с прибыли — 575 000 ед.;

• прибыль оцениваемой компании до процентов и налогов равна 1,7 млн. ед., уплаченные налоги с прибыли — 560 000 ед.

Задача 9. Оценить ожидаемый коэффициент «Цена/Прибыль» для открытой компании «Y» на момент до широкой публикации ее финансовых результатов за отчетный (2010) год, если известно, что:

Прибыль за 2010 г., ед. — 15 000 000

Прогнозируемая на 2000 г. прибыль — 16 000 000

Ставка дисконта для компании «Y»,

рассчитанная по модели оценки

капитальных активов — 21%

Темп роста прибылей компании стабилизирован. Остаточный срок жизни бизнеса компании неопределенно длительный (указанное может допускаться для получения предварительной оценки).

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Задание 1

Дается содержание задания.

Поиск по сайту: