 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Американская практика анализа диагностики банкротства
В американской практике используется двухфакторная модель.
Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. Для определения итогового показателя вероятности банкротства (£2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах.
Они умножаются на соответствующий константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (а, (3, у).
В результате получаем следующую формулу:
т _ „ Коэффициент Удельный вес
J 2 ~~ И р текущей Y заемных средств в
ликвидности активах
(в долях единиц)
где а = -0,3877; (3 =-1,0736; у = +0,05779.
Если результат расчета значения Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если Z2 > 0, то высокая вероятность.
Для анализируемой нами Z2 на начало года составляло:
Z2 н.г. = - 0,3877 + 1,81) * (- 1,0736) + 0,0579 * 0,367 = - 2,310
Z2 н.г. < 0 - вероятность банкротства невелика.
Z2 н.г. =-2,313
Z2 н.г. < 0 - вероятность банкротства невелика.
Двухфакторная модель не обеспечивает комплексную: оценку финансового положения организации. Поэтому аналитики также используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтамана.
Z5 = 1,2 * [(Текущие активы - Текущие обязательства) / (Всего обязательств)] + 1,4 * (Нераспределенная прибыль / Все активы) + 3,3 * (Прибыль до уплаты процентов и налогов / Все активы) + 0,6 * (Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций / Все активы) +1,0* (Объем продаж [В] / Все активы).
Если Z5 < 1,8 - вероятность банкротства очень велика;
1,8 < Z5 < 2,7 - вероятность банкротства средняя;
2,7 < Z5 < 2,9 - банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;
Zs > 3,0 - очень малая вероятность банкротства.
Эта модель применима в условиях России, но для АО. Но коэффициенты рассчитаны на основе анализа американских компаний.
2.6 Расчет и оценка финансовых коэффициентов финансовой
устойчивости
Показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства.
Данную группу показателей называют показателями структуры капитала или коэффициентами управления источниками средств.
Основные показатели, входящие в эту группу, представлены в таблице 2.10.
Показатели финансовой устойчивости.
Таблица 2.10
|
В большинстве стран принято считать независимой с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере от 30% (критическая точка) до 70%.
Исходя из наших данных имеем следующие значения:
Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость.
Таблица 2.11.
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| 1. Коэффициент капитализации (Ui) | 0,579 | 0,565 | -0,014 |
| 2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования U2 | 0,386 | 0,397 | 0,011 |
| 3. Коэффициент финансовой независимости U3 | 0,633 | 0,639 | 0,006 |
| 4. Коэффициент финансированиями | 1,727 | 1,77 | 0,043 |
| 5. Коэффициент финансовой устойчивости U5 | 0,658 | 0,661 | 0,003 |
Коэффициент капитализации Ui свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости (< 1,5). На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, наложенные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат. Но этот показатель надо рассматривать вместе с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Когда Ui > 50%, то, можно сказать, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных средств. Если же U2 < 50%, особенно, если существенно, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, }т.к. они обеспечивают бесперебойность производства. Как показывают данные из таблицы 2.8, у анализируемой организации этот коэффициент низкий. Собственными оборотными средствами покрывалось в конце периода лишь 39,7% оборотных активов.
Значение коэффициент финансовой независимости (U3) выше критической точки, что хорошо (т.е. собственникам принадлежит 63,9% имущества). Коэффициент U4 тоже об этом свидетельствует.
2.7 Классификация финансового состояния организации по сводным критериям оценки бухгалтерской отчетности.
Сущность такой классификации сводится к том, что любое предприятие может быть отнесено к определенному классу в зависимости от «набравшего» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов (таблица 2.12)
1- й класс - это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении ими обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников и, как правило, довольно прибыльные
2- й класс - это организации нормального финансового состояния. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У них, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования в пользу заемного капитал. Причем наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников. А также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Это, обычно, рентабельные организации.
3- й класс - это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот - неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ими обязательств в срок представляется сомнительным.
4- й класс - это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.
5- й класс - это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточны.
Проведем обобщающую оценку финансового состояния анализируемой организации (таблица 2.13).
Таблица 2.13. Классификация уровня финансового состояния.
|
По данным расчетов получается, что анализируемая организация относится ко 2-му классу (нормального) финансового состояния и к концу года эти показатели у нее даже несколько лучше.
> способом списания стоимости проиорционплмш иГн.сму продукции (работ, услуг).
Расшифровка состава нематериальных активов приводи! см и приложении к бухгалтерскому балансу (форма № 5, раздел 3, стр. 310- 350), начисленной амортизации (форма № 5, справка к Разделу 3, cip. 393).
Поиск по сайту: