Маржинальная торговля

Маржинальная торговля (сделки «с плечом») заключается в приобретении инвестором ценных бумаг на денежные средства, предоставленные брокером, или продаже ценных бумаг, предоставленных брокером. При покупке ценных бумаг «с плечом» клиент оплачивает часть стоимости сделки собственными денежными средствами, а остальная сумма предоставляется брокером в заем. При продаже ценных бумаг (продажа «без покрытия», или «короткая» продажа) клиент занимает ценные бумаги у брокера и продает их на рынке, а затем погашает заем этими же ценными бумагами, приобретенными позднее.

Таким образом, маржинальная торговля дает инвестору две возможности:

· использовать больший объем денежных средств при покупке ценных бумаг (занимая денежные средства у брокера);

· получать прибыль при снижении рыночной цены акции (занимая ценные бумаги у брокера).

Кредитование инвестора брокером осуществляется под залог денежных средств и/или ценных бумаг, находящихся на счете инвестора у брокера. При этом инвестор может проводить операции с ценными бумагами и денежными средствами, которые находятся в залоге. В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным займам брокер помимо денежных средств может принимать ценные бумаги, которые соответствуют требованиям, установленным нормативными правовыми актами для включения ценных бумаг в котировальный лист «А» первого уровня организаторов торговли на рынке ценных бумаг. Право совершать маржинальные сделки брокер предоставляет своим клиентам по собственному усмотрению и может отказать клиенту в предоставлении данной услуги.

Совершение маржинальных сделок допускается исключительно на фондовой бирже и/или через иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, имеющих соответствующую лицензию федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Организаторы торговли на рынке ценных бумаг (в т.ч. фондовые биржи) предоставляют в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг информацию по результатам совершения сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок), сформированную на основе на основании документов, полученных от участников торговли в порядке, установленном организаторами торговли.

В случае предоставления клиентам услуг по маржинальной торговле с целью управления возникающими рисками брокер рассчитывает величину обеспечения и уровень маржи в отношении клиента, если в результате заключения сделки у клиента возникнет задолженность перед брокером. Уровень маржи вычисляется по следующей формуле:

УрМ = (ДСК + СЦБ − ЗК) / (ДСК + СЦБ), где

ДСК — сумма денежных средств клиента, находящихся на специальном брокерском счете брокера (включая денежных средств, которые должны поступить для клиента на специальный брокерский счет брокера по заключенным ранее сделкам не позднее окончания текущего рабочего дня, за вычетом денежных средств, которые должны быть выплачены со специального брокерского счета брокера по заключенным ранее сделкам не позднее окончания текущего рабочего дня);

СЦБ — рыночная стоимость ценных бумаг клиента, принимаемых брокером в качестве обеспечения обязательств клиента (которые находятся на счете депо клиента, либо должны быть зачислены на счет депо клиента по заключенным ранее сделкам не позднее окончания текущего рабочего дня, за вычетом текущей рыночной стоимости ценных бумаг, которые должны быть списаны со счета депо клиента по заключенным ранее сделкам не позднее окончания текущего рабочего дня);

ЗК — задолженность клиента перед брокером по займу, возникшая в результате совершения брокером маржинальных сделок (либо которая может возникнуть в результате осуществления расчетов по всем сделкам, заключенным в интересах клиента, расчеты по которым должны быть проведены не позднее окончания текущего рабочего дня: сумма отрицательного денежного остатка и стоимости отрицательного остатка маржинальных бумаг).

Маржинальная сделка возможна только в том случае, если уровень маржи составляет не менее 50%, если более высокий ограничительный уровень маржи не предусмотрен брокером в договоре с клиентом. Брокер не вправе заключить сделку, вследствие которой уровень маржи уменьшится ниже ограничительного уровня маржи. В случае, если уровень маржи ниже ограничительного уровня маржи, брокер не вправе совершить сделку, приводящую к уменьшению уровня маржи. При достижении уровнем маржи значения 35% и менее брокер должен направить клиенту требование о внесении клиентом денежных средств или ценных бумаг в размере, достаточном для увеличения уровня до ограничительного уровня маржи (брокером в договоре с клиентом может быть предусмотрен более высокий уровень маржи для направления данного требования).

Таким образом, клиент получает возможность купить больше ценных бумаг, чем позволяют его денежные средства, за счет денежных средств, предоставленных брокером. Возникающий при этом отрицательный остаток на денежном счете клиента должен быть меньше рыночной стоимости ценных бумаг, переданных брокеру в обеспечение займа.

Также клиент может продать большее количество ценных бумаг, чем есть на его счете, за счет ценных бумаг, предоставленных ему брокером. Возникающий при этом отрицательный остаток ценных бумаг на счете должен быть меньше рыночной стоимости ценных бумаг, переданных брокеру в обеспечение займа, и денежных средств, имеющихся на счете клиента.

Интернет-трейдинг

В последние 10-20 лет развитие фондового рынка происходит в направлении развития электронных форм организации торговли. Традиционная форма торговли ценными бумагами представляет собой публичную торговлю, при которой цена является результатом непосредственного («присутственного») взаимодействия участников рынка.

Развитие компьютеризации позволило заменить физическое взаимодействие торговцев ценными бумагами на их взаимодей­ствие посредством электронных связей, сходящихся в едином ком­пьютерном центре, в котором и происходит сам процесс заключе­ния сделок по определенным рыночным правилам.

В начале девяностых годов, широкое распространение получили различные системы торговли, работоспособность и доступность которых обеспечивалась при помощи использования глобальной компьютерной сети Интернет. Это позволило привлечь на мировые фондовые рынки десятки миллиардов долларов США. Интернет-трейдинг по его воздействию на экономику, часто сравнивают с изобретением печатного станка, поскольку использование различных торговых систем, работающих с использованием глобальной сети Интернет, позволило проводить торговые сделки из любой точки мира.

В современное время производится внедрение систем интернет-торговли ценными бумагами, которые могут внести значительный вклад в развитие российского фондового рынка. Интернет-торговля может сделать фондовый рынок доступным для десятков тысяч физических лиц и обеспечить посредством сети Интернет их участие в инвестиционном проекте.

Дословный перевод «Internet-Traiding» - сетевые торги. В современных условиях этот термин имеет более узкую, то также и более специализированное определение.

По сути интернет-трейдинг – это деятельность по управлению инвестициями посредством глобальной сети Интернет, продажа и покупка ценных бумаг производится через сеть Интернет. Под интернет-трейдингом обычно понимается возможность удаленного доступа к торговым отношениям через сеть Интернет, с использованием специально созданного программного обеспечения.

Для того чтобы работа трейдера была максимально удобной и простой, разработано специализированное программное обеспечение – быстро обновляемая информационная панель QUIK (от английского Quickly Updatable Information Kit). Эта программа незаменима для интернет-трейдинга, то есть для совершения финансовых сделок по купле-продаже ценных бумаг через всемирную сеть интернет.

QUIK являет собой сочетание сервера и рабочих станций для его клиентов, которые взаимодействуют друг с другом через интернет.

Программа QUIK в начале своего существования была только информационной системой, которая позволяла обмениваться данными с огромной скоростью. Ныне система стала сложнее и выполняет множество функций. В России QUIK – это самый известный программный комплекс, который используют десятки тысяч клиентов и почти 200 брокеров.

Интерфейс программы выглядит следующим образом.

Рис.10.9.1. Интерфейс программы QUIK

Основными элементами интерфейса терминала системы QUIK являются:

1. Меню программы. Через меню осуществляется доступ ко всем функциям программы.

2. Панель инструментов, на которой сосредоточены кнопки для быстрого доступа к наиболее используемым функциям.

3. Контекстное меню, открывающееся нажатием правой кнопки мыши на каком-либо окне программы. Контекстное меню содержит перечень операций, которые можно выполнять с этим окном.

4. Строка состояния. В ней отображается состояние соединения с сервером и другая системная информация.

5. Закладки. Предназначены для группировки окон программы и быстрого переключения между ними.

6. Таблицы для отображения данных, получаемых с сервера.

7. Диалоги – окна программы, предназначенные для ввода параметров пользователем. Например, окно настроек или ввода заявки.

8. Графики. С помощью графиков отображается динамика изменения рыночных показателей.

В функции системы QUIK входит:

1. Обеспечение доступа к торгам на фондовом и срочном рынках. Перечень бирж, доступных пользователям системы QUIK, зависит от брокера, предоставляющего клиентам данную систему.

2. Получение биржевой информации в режиме реального времени, включая очереди котировок ценных бумаг.

3. Обеспечение участника торгов и его клиентов информацией о собственных заявках и сделках.

4. Сбор поручений клиентов и их передача в торговую систему биржи.

5. Возможность подачи стоп-заявок, отложенных заявок («Карман транзакций») с их пакетным выставлением в торговую систему.

6. Возможность маржинального кредитования брокером своих клиентов и автоматический контроль заданных лимитов кредитования.

7. Возможность автоматизации торговых операций с использованием механизма импорта подготовленных транзакций из внешней программы.

8. Поддержка торговых операций на внебиржевом рынке.

9. Аутентификация пользователя системы и защита передаваемой информации от постороннего вмешательства.

10. Графическое отображение динамики торгов по любым выбранным биржевым инструментам и их параметрам.

11. Динамический экспорт полученной информации в MS Excel, произвольные базы данных (используя ODBC) и системы технического анализа Equis Metastock, Wealth-Lab Developer и Omega TradeStation/ProSuite 2000.

12. Получение дополнительного информационного обеспечения в виде лент новостей информационных агентств и котировок финансовых инструментов на других (в том числе зарубежных) рынках.

13. Обмен текстовыми сообщениями с администратором системы и другими пользователями.

14. Автоматическое обновление версии программы и получение файлов по защищенному соединению.

Поиск по сайту: