Розкриття інформації та її прозорість

Продовження таблиці 3.5

Контроль за фінансово-господарською діяльністю товариства оцінюють за такими ознаками (табл. 3.6).

Таблиця 3.6 Контроль за фінансово-господарською діяльністю товариства

Рентабельність капіталу (х₇) розраховується за такою формулою [21]:

(3.1)

де ЧП — чистий прибуток товариства; А — загальна сума активів.

Рентабельність капіталу показує скільки гривень чистого прибутку припадає на 1 грн інвестованих в активи коштів. Збільшення цього показника характеризує позитивні зміни у діяльності товариства. Рентабельність капіталу доцільно оцінити так (табл. 3.7).

Таблиця 3. 7 Рентабельність капіталу

Рентабельність власного капіталу (х₈) розраховується за такою формулою [21]:

(3.2)

де ЧП — чистий прибуток; ВК — загальна сума власного капіталу то­вариства.

Рентабельність власного капіталу показує скільки гривень чистого прибутку припадає на 1 грн інвестованих у власний капітал товарист­ва коштів.

Рентабельність власного капіталу доцільно оцінити так (табл. 3.8).

Таблиця 3.8 Рентабельність власного капіталу

де ЧП — чистий прибуток підприємства; ВК — загальна сума власно­го капіталу.

Період окупності власного капіталу показує скільки, за який період власний капітал буде компенсований чистим прибутком това­риства. Чим меншим буде цей показник, тим краще.

Період окупності власного капіталу доцільно оцінити так (табл. 3.9).

Таблиця 3.9

Період окупності власного капіталу

Коефіцієнт фінансової стійкості (незалежності) розраховується за такою формулою (х,₀) [21]:

Де ВК — власний капітал; М — загальна сума майна товариства.

Цей коефіцієнт характеризує можливість підприємства виконати свої зовнішні зобов'язання за рахунок власних джерел та показує не­залежність підприємства від позикових джерел фінансування. Кри­тичне значення 0,5. При зменшенні значення коефіцієнта підприємство втрачає свою незалежність.

Коефіцієнт фінансової стійкості (незалежності) доцільно оцінити так (табл. 3.10).

Таблиця 3.10

Оцінка коефіцієнта фінансової стійкості (незалежності)

Коефіцієнт фінансової стабільності (коефіцієнт фінансування)

(х_п) розраховується за такою формулою [21]:

(3.5)

де ВК — власний капітал підприємства; ДЗ — довгострокові зо­бов'язання підприємства; ПЗ — поточні зобов'язання підприємства.

Коефіцієнт фінансової стабільності показує забезпеченість забор­гованості власними коштами. Критичне значення 0,5. При зменшенні коефіцієнта підприємство втрачає свою фінансову стабільність.

Коефіцієнт фінансової стабільності доцільно оцінити так (табл. 3.11).

Таблиця 3.11

Коефіцієнт фінансової стабільності

Прибуток на одну акцію (х₁₂) розраховується за такою формулою [2Ц:

(3.6)

де ЧП — чистий прибуток підприємства; ЗвАк — кількість випущених звичайних (простих) акцій товариства.

Прибуток на одну акцію показує скільки гривень чистого прибутку припадає на 1 звичайну акцію товариства. Зростання цього показника свідчить про поліпшення корпоративного управління діяльністю това­риства.

Прибуток на одну акцію доцільно оцінити так (табл. 3.12).

Таблиця 3.12

Прибуток на одну акцію

де Дза — сума дивідендів по звичайних акціях; Дпа — сума дивідендів по привілейованих акціях; ЗвЛк — кількість випущених звичайних акцій товариства.

Дивіденд на акцію показує скільки гривень чистого прибутку після сплати дивідендів по привілейованих акціях припадає на 1 звичайну акцію товариства.

Дивіденд на акцію доцільно оцінити так (табл. 3.13).

Таблиця 3.13 Дивіденд на акцію

Дивідендний вихід (х,Л розраховується за такою формулою [21]:

де х₁₃ ~ дивіденд на акцію, х_п — прибуток на акцію товариства.

Дивідендний вихід показує частку дивідендів по звичайних акціях до сплати у чистому прибутку товариства і залежить від дивідендної політики товариства.

Дивідендний вихід доцільно оцінити так (табл. 3.14).

Таблиця 3.14 Дивідендний вихід

На четвертому етапі попередньо оціненим показникам присвою­ються відповідні вагові коефіцієнти (табл. 3.15).

Таблиця 3.15

Перелік вагових коефіцієнтів

Зазначені вагові коефіцієнти були визначені на основі опитування спеціалістів, що працюють з векселями на підприємствах різних форм власності, а також у банківських установах, інвестиційних компаніях, державних структурах тощо.

Сумарний бал оцінки рівня корпоративного управління акціонер­ного товариства визначається множенням кількості отриманих балів за кожним фактором на ваговий коефіцієнт з наступним сумуванням отриманих результатів-

(3.9)

де С — сумарний бал оцінки рівня корпоративного управління това­риства; В_і — кількість балів за і-м фактором(; = ^ дг); К_{ — ваговий ко­ефіцієнт /-го фактора (/ = і, її).

На основі сумарного бала оцінки рівня корпоративного уп­равління товариства ранжують за класами А, Б, В, Г та Д.

Ранжування акціонерних товариств за класами здійснюється за до­помогою табл. 3.16.

Таблиця 3.16 Визначення класу позичальника

Відповідні розрахунки рейтингу корпоративного управління това­риства здійснювались за допомогою розробленої нами прикладної програми на основі Ехсеї 2000. При цьому присвоєні класи можна охарактеризувати таким чином.

Клас «А» — акціонерне товариство проводить ефективне корпора­тивне управління, яке характеризується відкритістю інформації щодо

основних напрямків діяльності, взаємовідносин з акціонерами, спос­тережною радою та ревізійною комісією. Товариство проводить відкриту підписку на випущені акції, які мають високу ринкову вартість та вільний обіг на фондовому ринку. Спостережна рада това­риства не лише здійснює контроль за діяльністю виконавчого органу, а й ухвалює стратегічні напрямки його діяльності. Аналіз коефіцієнтів оцінки прибутковості та ринкової активності товариства свідчить про позитивні тенденції в його діяльності. Товариство проводить послідо­вну дивідендну політику, яка є відкритою для акціонерів.

Клас «Б» — акціонерне товариство проводить ефективне корпора­тивне управління, яке характеризується відкритістю інформації щодо основних напрямків діяльності, взаємовідносин з акціонерами, спос­тережною радою та ревізійною комісією. Товариство проводить відкриту підписку на випущені акції, які мають високу ринкову вартість та вільний обіг на фондовому ринку. Спостережна рада това­риства не лише здійснює контроль за діяльністю виконавчого органу, а й ухвалює стратегічні напрямки його діяльності. Проте є інформація про ймовірність неможливості підтримки його на цьому рівні протя­гом тривалого часу. Товариства, які віднесені до цього класу, потребу­ють більшої уваги через потенційні недоліки у своїй діяльності, що ставлять під загрозу ефективне корпоративне управління. Аналіз ко­ефіцієнтів оцінки прибутковості та ринкової активності товариства може свідчити про негативні тенденції в його діяльності. Недоліки в діяльності векселедавців, які віднесені до класу «Б», мають бути лише потенційними. За наявності реальних недоліків клас векселедавця потрібно знизити.

Клас «В» — акціонерне товариство проводить корпоративне уп­равління, яке характеризується недостатнім рівнем інформаційної відкритості щодо основних напрямків діяльності, взаємовідносин з акціонерами, спостережною радою та ревізійною комісією. Товарист­во проводить відкриту підписку на випущені акції, які не мають висо­кої ринкової вартості та не надходять у вільний обіг на фондовому ринку. Спостережна рада товариства здійснює лише контроль за діяльністю виконавчого органу й доповідає про це на загальних зборах акціонерів. Аналіз коефіцієнтів оцінки прибутковості та ринкової ак­тивності товариства вказує на негативні тенденції в його діяльності.

Клас «Г» — акціонерне товариство проводить корпоративне уп­равління, яке характеризується недостатнім рівнем інформаційної відкритості щодо основних напрямків діяльності та взаємовідносин з акціонерами. Акції товариства мають низьку ринкову вартість та не користуються попитом на фондовому ринку. Спостережна рада това­риства здійснює лише візуальний контроль за діяльністю виконавчо­го органу й доповідає про це на загальних зборах акціонерів, а для де­тальної перевірки запрошуються зовнішні аудиторські фірми. Аналіз діяльності товариства показує його неприбутковість та низьку ринко­ву активність.

Клас «Д» — акціонерне товариство проводить корпоративне уп­равління, яке характеризується недостатнім рівнем професіоналізму та інформаційної відкритості. Акції товариства мають низьку ринкову вартість та не користуються попитом на фондовому ринку. Спосте­режна рада здійснює контроль за діяльністю виконавчого органу на громадських засадах, її члени не мають достатньої кваліфікації та досвіду роботи у даній сфері. Аналіз діяльності товариства вказує на неприбутковість та низьку ринкову активність. Ймовірність виконан­ня зобов'язань товариства перед акціонерами є низькою.

У разі відсутності достовірної інформації, що підтверджує оцінку рівня корпоративного управління товариства, а також неналежним чи­ном оформлених документів, на підставі яких здійснювалось складання рейтингу, такі товариства мають класифікуватися не вище класу «Г».

При цьому співвідношення між Національною та запропонованою шкалою наведено у додатку 2.

На п'ятому етапі керівництво товариства інформується про при­своєний рейтинг. На шостому етапі, за згодою клієнта, відбувається оприлюднення результатів рейтингу. А на сьомому етапі рейтингове агентство здійснює моніторинг рейтингу на підставі змін, що відбува­ються в діяльності товариства.

3.2. Приклад складання рейтингу корпоративного управління

На прикладі ВАТ «Полтавський акціонерний банк «Полтава — банк»» прослідкуємо алгоритм практичного застосування запропоно­ваної методики.

Вивчаючи інформацію подану банком для здійснення якісного аналізу, необхідно зазначити, що предметом його діяльності є надан­ня клієнтам комплексу банківських послуг.

Структура управління даним акціонерним товариством передба­чає, що вищим органом є Загальні збори акціонерів, яким підпоряд­ковуються Правління, Спостережна рада та Ревізійна комісія. За­гальні збори акціонерів скликаються один раз на рік. Про проведення загальних зборів акціонерів повідомляють листами. Крім того, загаль­не повідомлення друкується у місцевій пресі та в одному з офіційних друкованих видань ВР України, Кабінету Міністрів чи Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку із зазначенням часу, місця проведення зборів та порядку денного не менш ніж за 45 днів до їх скликання. Організаційну роботу по скликанню Загальних зборів проводить Правління банку.

Реєстрація акціонерів або їх представників, які прибули для участі у Загальних зборах, здійснюється незалежним реєстратором відповідно до наявного реєстру акціонерів. Контроль за реєстрацією акціонерів для участі у Загальних зборах можуть здійснювати працівники ДКЦПФР або представники акціонерів, які володіють більш як 10% голосів. Найбільшим акціонером банку є Голова правління.

До повноважень Загальних зборів акціонерів ВАТ «Полтавський акціонерний банк «Полтава — банк»» належать:

— визначення основних напрямків діяльності банку та затверд­ження звітів про їх виконання;

— внесення змін та доповнень до Статуту;

— зміни розміру статутного капіталу;

— призначення та звільнення голів та членів Спостережної ради банку та Ревізійної комісії;

— затвердження річних результатів діяльності банку, включаючи його дочірні підприємства, затвердження звітів та висновків Ревізійної комісії та зовнішнього аудитора;

— розподіл прибутку;

— визначення строків, порядку виплати частки прибутку (диві­дендів);

— припинення діяльності банку, призначення ліквідатора, затвер­дження ліквідаційного балансу;

— винесення рішень про притягнення до майнової відповідаль­
ності посадових осіб органів управління банку.

Зазначені повноваження не можуть бути передані Спостережній раді банку.

Головою Загальних зборів акціонерів є голова Спостережної ради банку. Під час проведення Загальних зборів голосування здійснюється шляхом підняття рук, що ускладнює процес підрахунку голосів. Лічиль­на комісія, яка здійснює цей підрахунок, обирається Загальними збора­ми акціонерів.

Протокол Загальних зборів акціонерів підписується головою і сек­ретарем зборів і не пізніше 3 робочих днів після їх закінчення пере­дається Правлінню банку. Правління банку діє на підставі Положен­ня, що затверджується Спостережною радою банку.

До складу Правління банку входить 5 осіб, які мають вищу еко­номічну освіту, достатній життєвий досвід та значний практичний досвід роботи на відповідних посадах.

До повноважень Правління ВАТ «Полтавський акціонерний банк «Полтава — банк» належать:

— прийняття рішення щодо проведення та порядку денного За­гальних зборів акціонерів;

— підготовка пропозицій на розгляд Спостережної ради банку що­до питань, які виносяться на Загальні збори акціонерів;

— прийняття рішень щодо створення, реорганізації та ліквідації відділень банку, затвердження їх положень та дозволів;

— затвердження Положення «Про службу внутрішнього аудиту», річні плани її роботи та звіти про їх виконання;

— прийняття рішень щодо участі банку у створенні суб'єктів гос­подарської діяльності, затвердження розмірів внесків до їх статутних капіталів;

— прийняття рішень щодо будівництва будівель;

— прийняття рішень щодо купівлі-продажу будівель та приміщень;

— прийняття рішень щодо купівлі-продажу транспортних засобів;

— прийняття рішень про випуск облігацій.

Правління підзвітне Загальним зборам акціонерів та Спостережній раді банку. Засідання Правління проводиться по мірі необхідності, але не рідше ніж один раз на місяць.

Для перевірки фінансового стану банку та його діяльності щодо надання банківських послуг залучається аудиторська фірма ТОВ «Фінком-аудит», а у складі організаційної структури банку ефективно працює служба внутрішнього аудиту.

Спостережна рада банку складається з 5 осіб, які мають вищу освіту, достатній життєвий досвід, але незначний практичний досвід роботи на відповідних посадах.

До повноважень Спостережної ради ВАТ «Полтавський акціонер­ний банк «Полтава — банк»» належать:

— призначення та звільнення голови та членів правління банку;

— затвердження Положення про правління банку;

— контроль за діяльністю банку;

— вибір зовнішнього аудитора;

— встановлення порядку проведення ревізій та контролю за фінан­сово-господарською діяльністю банку;

— прийняття рішення щодо покриття збитків;

— прийняття рішення щодо створення, реорганізації та ліквідації дочірніх підприємств, філій і представництв, затвердження їх статутів та положень;

— затвердження умов оплати праці та матеріального заохочення членів Правління банку;

— підготовка пропозицій щодо питань, які вносяться на Загальні збори акціонерів;

— затвердження правил, процедур та інших внутрішніх документів банку;

— визначення організаційної структури банку;

— вирішення питань щодо викупу власних акцій;

— здійснення інших повноважень, відповідно до Положення про Спостережну раду банку, затвердженого Загальними зборами акціонерів.

Для здійснення кількісного аналізу діяльності ВАТ «Полтавський акціонерний банк «Полтава — банк»» та оцінки його фінансового ста­ну і ринкової активності на основі фінансової звітності були розрахо­вані такі показники (табл. 3.17).

Таблиця 3.17 Показники оцінки фінансового стану АБ «Полтава — банк»

На основі розрахованих показників можна зробити висновок, що ВАТ «Полтавський акціонерний банк «Полтава — банк»» є низь-коприбутковим, залежним від зовнішнього фінансування, неспро­можним погашати свої зобов'язання та з тривалим періодом окуп­ності власного капіталу.

При цьому банк забезпечує виплату дивідендів своїм акціонерам на всю суму одержаного прибутку.

Перспективи діяльності банку:

— нарощування капіталу банку за рахунок випуску облігацій;

— проведення зваженої кредитної політики, що дає можливість знизити ризики кредитних операцій;

— максимізація ефективності використання залучених коштів;

— подальше удосконалення інформаційної та технологічної систем.

Узагальнити результати якісного та кількісного аналізу ВАТ «Пол­тавський акціонерний банк «Полтава — банк»» можна за допомогою табл. 3.18.

Таблиця 3.18

Результати рейтингування ВАТ «Полтавський акціонерний банк «Полтава-банк»

Дані, отримані за допомогою табл. 3.18, показують рівень корпора­тивного управління на певну дату. Банку був присвоєний рейтинг класу Г, а це свідчить про те, що ВАТ «Полтавський акціонерний банк «Полтава — банк»» проводить корпоративне управління, яке характе­ризується недостатнім рівнем інформаційної відкритості щодо основ-

них напрямків діяльності та взаємовідносин з акціонерами. Акції То­вариства мають низьку ринкову вартість та не користуються попитом на фондовому ринку. Спостережна рада Товариства здійснює лише візуальний контроль за діяльністю виконавчого органу й доповідає про це на Загальних зборах акціонерів, а для детальної перевірки за­прошуються зовнішні аудиторські фірми. Аналіз діяльності Товарист­ва вказує на неприбутковість та низьку ринкову активність.

Додаток 1 НАЦІОНАЛЬНА ШКАЛА КРЕДИТНИХ РЕЙТИНГІВ

Продовження додатка 1

uаВ

на даний час позичальник спроможний виплачувати відсотки і основну суму за борговими зобов'язаннями, але має більш високу вірогідність дефолту за зобов'я­заннями, ніж позичальник з рейтингом "иаВВ". Позичальник перебуває під впливом несприятливих змін у комерційних, фінансових та економічних умовах порівняно з позичальниками з більш високими рейтингами, що може послабити його спроможність своєчасно і в повному обсязі виплачувати відсотки і основну суму за борговими зобов'язаннями

uаССС існує вірогідність дефолту за борговими зобов'язан­
нями позичальника. Своєчасність і обсяг виплати
відсотків та основної суми за борговими зобов'язан­
нями значною мірою залежать від комерційних,
фінансових та економічних умов _____________________

uаСС

існує висока вірогідність дефолту за борговими зобов'язаннями позичальника в комерційних, фінан­сових та економічних умовах

uаС найближчим часом очікується дефолт за борговими
зобов'язаннями позичальника (зокрема, у разі
порушення справи про банкрутство, анулювання лі­
цензії на провадження основної діяльності, очікуваної
ліквідації позичальника, винесення судового рішення
про накладення стягнення на майно чи в іншому
аналогічному випадку), але виплати за борговими
зобов'язаннями наданий час не припинені ______________

uаD виплати відсотків і основної суми за борговими зобо­
в'язаннями припинені позичальником без досягнення
згоди кредиторів щодо реструктуризації заборгованості
до настання строку платежу ________________________

Продовження додатка ]

Додаток 2

Кредитний рейтинг юридичних та фізичних осіб — приватних підприємців, здійснений ТОВ «Рейтингове агентство «МІРА»»

Поиск по сайту: