Исходные данные для расчета порога рентабельности

Операционная прибыль = МД − FC = О

или

Операционная прибыль = Порог рентабельности × К_мд -FC= О,

где К_мд — коэффициент маржинального дохода.

Из последней формулы получаем значение порога рентабель­ности:

Порог рентабельности = FC/K_мд.

Из приведенных в табл. 2.6 данных можно получить абсолютное значение порога рентабельности (порогового объема производства):

Порог рентабельности = 13,5:0,4 = 33,75 млн руб.

Построим график этого показателя. Он основан на равенстве маржинального дохода и постоянных издержек при достиже­нии порогового объема производства. После прохождения точки безубыточности корпорация начнет получать прибыль (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Определение критической точки безубыточности корпорации (первый графический способ)

Второй графический способ вычисления порога рентабельно­сти основан на равенстве объема производства и общих издержек {Marginal Costs, МС) при достижении порогового объема производ­ства. Результатом будет пороговое значение физического объема выпуска продукции. Исходные данные для расчета:

• объем производства — 10 тыс. шт. продукции;

• цена за единицу — 4,5 тыс. руб.;

• переменные издержки (VC) — 27,0 млн руб.;

• постоянные издержки (FC) — 13,5 млн руб.;

• общие издержки (МС) — 40,5 млн руб.;

• объем производства (продаж) в стоимостном выражении — 45,0 млн руб. (10 тыс. шт. продукции х 4,5 тыс. руб.);

пороговый объем производства — 7500 шт. продукции (33,75 млн руб.: 4,5 тыс. руб.).

На базе этих показателей построим линейный график безубыточности (рис.2.3).

			Объем производства в физическом выражении,шт.
		Критический объем производства

Рис. 2.3. Представление критической точки безубыточности корпорации (второй графический способ)

Из графика следует, что площадь нижнего левого треугольника 5 соответствует убыткам корпорации до достижения им порога рен­табельности, а площадь верхнего правого треугольника — массе прибыли. Каждая следующая единица товара, проданная начиная с 7501-й, будет приносить прибыль.

Для финансового менеджмента корпорации принципиальное значение имеют три момента:

1)установить, какому количеству товара (при данных ценах реализации) соответствует пороговая выручка от продаж, и полу­чить критическое значение объема производства в физическом выражении. Ниже этого количества производить невыгодно, поскольку корпорация попадает в зону убытков. Расчетные фор­мулы следующие:

Пороговое количество продукции, шт. = Пороговая выручка

от реализации продукции / Цена реализации ед. продукции

или

Пороговое количество продукции, шт. = Постоянные издержки /

Цена ед. продукции - Переменные издержки ед. продукции;

2) пройдя порог рентабельности, корпорация получает допол­нительный маржинальный доход на каждую очередную единицу товара. Тем самым возрастает и масса прибыли. Для определения объема маржинального дохода (прибыли) после прохождения порога рентабельности используют формулу

Объем маржинального дохода после прохождения порога рентабельности = Количество проданного товара

после прохождения порога рентабельности х Маржинальный доход / Общее количество проданного товара;

3) сила воздействия операционного рычага максимальна вблизи порога рентабельности и снижается по мере роста выручки от продаж и прибыли, так как доля постоянных издержек в себе­стоимости продукции понижается. Данный процесс происходит до очередного подъема постоянных издержек, но это происходит в другом релевантном периоде.

Зная порог рентабельности, можно установить запас финан­совой прочности (ЗФП) корпорации. Он выражает возможность выдержать снижение выручки от продаж без серьезной угрозы для своего финансового положения и сохранить финансовую устойчи­вость и платежеспособность на прежнем уровне. Рекомендуемое значение запаса финансовой прочности должно быть не ниже 10%. Для расчета запаса финансовой прочности в абсолютном выраже­нии используют формулу

= –Пороговая выручка от реализации продукции,

где ВР_план — выручка от реализации продукции по плану.

Запас финансовой прочности в относительном выражении равен:

= Х100

Для расчета запаса финансовой прочности используем данные табл. 2.2.

ЗФП_абс = 11,25 млн руб. (45,0 - 33,75).

ЗФП_отн = 40% (11,25:45,0 х100)

при рекомендуемом значении в 10%.

Если выручка от продаж опускается ниже пороговой величины, то финансовое положение корпорации ухудшается, т.е. образуется дефицит ликвидных денежных средств.

Подобную методику расчета запаса финансовой проч­ности применяют в странах континентальной Европы (Франции, Германии и др.). Экономисты США, Канады и Великобритании понимают под эффектом операционного рычага (ЭОР) отношение процентного изменения прибыли до выплаты процентов и налогов (ЕВIT к процентному изме­нению объема продаж):

ЭОР=

Например, изменения в ЕВГТ= 10%, а в объеме продаж = 5%.

Тогда ЭОР = 10: 5 = 2; ЗФП = 1/СВОР = 1/2 = 0,5, или 50%.

Получился высокий запас финансовой прочности, равный 50%, при рекомендуемом значений в 10%. В случае падения объема продаж на 5% потеря прибыли составит 10% (5% х 2).

Для аналитика важен также коэффициент операционного рычага ():

^{Переменные издержки (МС)}

Чем выше значение коэффициента операционного рычага f в корпорации, тем в большей степени она способна ускорить темпы прироста операционной прибыли (EBIT) по отношению к темпам прироста объема продаж. Другими словами, | при одинаковых темпах прироста объема реализации продукции корпорация, имеющая больший коэффициент операционного рычага (при прочих равных условиях), всегда способна в более высокой степени увеличивать сумму своей операционной прибыли по сравнению с корпорацией, имею­щей меньшее значение данного коэффициента (за счет вли­яния эффекта операционного рычага). Этот эффект непо­средственно воздействует и на запас финансовой прочности корпорации, повышая или понижая его величину. Таким образом, любая корпорация привлекательна для инвесторов, кредиторов и иных контрагентов, если она имеет:

• весомый (свыше 10%) запас финансовой прочности;

• благоприятное значение силы воздействия операцион­ного рычага при разумном удельном весе постоянных издер­жек в общих затратах на производство и сбыт продукции;

• высокий уровень рентабельности активов (имуще­ства), превышающий размер средней процентной ставки по заемным средствам (Р_а > СП).

Следует иметь в виду, что многие корпорации стремятся добиться более высокой рентабельности активов (Р_а), но их возможности ограничены рядом факторов: конкурентной позицией на рынке, состоянием запасов и дебиторской задолженности, материально-технической базы (степенью износа основного капитала) и др. Эти факторы следует учи­тывать при управлении корпоративными финансами.

2.6. Методы планирования и прогнозирования прибыли

Прибыль является экономической.категорией товарного хозяйства. Экономическая сущность прибыли, ее объем и границы использования в рамках предпринимательских структур во многом зависят от воздействия стимула выгоды в условиях рынка. Сам факт собственности же позволяет владельцам принимать меры по увеличению величины при­были.

Прибыль является сложной экономической категорией и во внешнем проявлении имеет признаки превращенной формы. Экономическое содержание прибыли заключается не, столько во внешнем ее проявлении, сколько во внутрен­ней сущности, а формы проявления — в степени развитости товарного хозяйства.

Как экономическая категория прибыль выражает сложные экономические отношения между: предпринимателями (кор­порациями) и работниками по поводу оплаты труда; между самими предпринимателями (корпорациями) по поводу товарообменных операций; между предпринимателями (кор­порациями) и государством по поводу взаимоотношений с бюджетом и государственными централизованными фон­дами; между предпринимателями (корпорациями) и инве­стиционными институтами и т.д. Эти отношения носят ярко выраженный расчетный характер и имеют множество форм. Прибыль как источник денежных средств опосредует, таким образом, все стадии воспроизводственного процесса от ста­дии производства до стадии потребления.

Прибыль как экономическая категория выполняет две функции: оценочную (меры эффективности, цели производ­ства) и стимулирующую. Можно выделить и третью функ­цию прибыли как основного источника доходов государства, однако ее значение полностью зависит от системы государ­ственного регулирования экономики и деятельности корпо­раций.

Различные толкования и понимание сущности и внеш­него проявления прибыли, сложность ее взаимосвязей с дру­гими показателями привели к различным определениям, критериям отнесения, методам расчетов и т.п. Основные | из показателей для корпораций:

• балансовая и валовая прибыль представляют собой разницу между совокупной выручкой (доходом) и совокупными расходами;

• бухгалтерская прибыль рассчитывается как разница между выручкой и суммой внешних издержек;

• экономическая прибыль — это общая величина выручки за вычетом внешних и внутренних издержек;

• чистая прибыль — разница между выручкой и эконо­мическими издержками (явными и неявными);

• чистая (нераспределенная) прибыль — прибыль, остающаяся в распоряжении корпорации за вычетом причитающихся за счет прибыли налогов и иных аналогичных обязательных платежей и санкций;

• налогооблагаемая прибыль — прибыль, подлежащая налогообложению налогом на прибыль;

• маржинальная прибыль — разница между выручкой от производства и реализации продукции (работ, услуг) и переменными затратами, отнесенными на эти производ­ство и реализацию;

• нормальная прибыль — это минимальная прибыль, которая остается у корпорации и необходима для поддержания стремления предпринимателя, для использования своего капитала в данной корпорации;

• экстремальная прибыль — разовая прибыль, которая получается по рисковым операциям, когда величина риска потери капитала приравнивается к величине риска получения прибыли;

• глобальная прибыль — как доход от реализации корпо­рации или ее комплексов; и др.

От правильности определения величины прибыли организации (предприятия) зависит его обеспеченность денежными ресурсами. Планирование прибыли — сложный и многогранный процесс, включающий изучение хозяйственных связей корпорации за период, предшествующий планиру­емому. От правильности и обоснованности прогноза прибыли зависит обеспечение финансовыми ресурсами производственного и научно-технического развития корпорации,; а также уровень дивидендных выплат акционерам (собствен­никам). Оптимальный план по прибыли необходим также для разработки налогового и других бюджетов.

Корпорация самостоятельно разрабатывает план по при­были, исходя из договоров, заключаемых с поставщиками и потребителями его продукции; экономических нормати­вов, устанавливаемых государством; материалов анализа деятельности за предшествующий период; данных бухгал­терского учета и отчетности и др. Планирование прибыли включает два взаимосвязанных процесса:

• определение бухгалтерской прибыли и выявление факторов, влияющих на ее величину;

• планирование распределения прибыли.

Объем прибыли во многом зависит от экономически обо­снованных методов ее планирования с соблюдением принци­пов учетной политики, принятой корпорацией на предстоя­щий финансовый год.

Традиционными методами планирования прибыли от реа­лизации продукции являются:

• метод прямого счета;

• аналитический метод;

• метод совмещенного счета;

• факторный метод;

• нормативный метод;

• экономико-математический метод.

По методу прямого счета общая сумма бухгалтерской прибыли от текущей (операционной) деятельности скла­дывается из прибыли от реализации продукции (прибыли от продаж) и прочих доходов за вычетом произведенных расходов.

Прибыль от реализации продукции включает в себя при­быль от товарного выпуска и прибыль в остатках нереали­зованной продукции на начало и конец расчетного периода (квартала, года). Прибыль от товарного выпуска (П_то) рас­считывают по формуле

П_тв = (Ц_i-С_i)х К_i,

где — цена реализации изделия i-гo вида; — полная се­бестоимость изделия i-гo вида; — количество изделий i-го вида, подлежащих выпуску в планируемом периоде (исходя из заключенных договоров с покупателями); n — число ви­дов (групп) изделий.

Кроме того, устанавливают прибыль по товарным остат­кам на складе и в отгрузке на начало и конец планируемого периода по всей их совокупности. Складские товар­ные остатки учитывают по издержкам. Поэтому прибыль по переходящим товарным остаткам определяют как раз­ницу между их величиной в ценах реализации и по издерж­кам. Тогда прибыль от реализации (ПР) равна:

П_р = П_н + П_та - П_к,

| где П_н и П_к — прибыль в остатках нереализованной продукции на начало и конец планируемого периода; П_та — при­быль от товарного выпуска в расчетном периоде. Тогда бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообло­жения) может быть представлена как

БП = ± ПД,

где БП — бухгалтерская прибыль; П_р — прибыль от реализа­ции продукции; ПД — прочие доходы (за вычетом понесен­ных прочих расходов).

Метод прямого счета сравнительно прост в использо­вании и не требует больших затрат труда, если применять современные методы обработки информации. Использова­ние данного метода возможно только в условиях стабильной экономической обстановки, наличия у корпорации зара­нее сформированного портфеля заказов, цен на продукцию и плановых калькуляций издержек на каждый вид продукции (группу однородной продукции).

Основной принцип, применяемый для расчета прибыли данным методом — это ориентация на уровень затратоемкости или рентабельности на основе анализа деятельности кор­порации за предшествующие периоды. В расчетах использу­ются плановые, отчетные и уточненные данные.

Расчет плановой суммы прибыли аналитическим мето­дом посредством использования коэффициента затратоемкости (Кд_е) осуществляют по формулам:

К_зе = ПИ_рв/OР;

К_пп= 1- К_зе;

П_тв=Т_вхК_пп,

где ПИ_рп — полные издержки по производству и реализации продукции; ОР — плановый объем реализации продукции; — коэффициент прибыльности продукции, доли едини­ца; П_тв — прибыль от товарного выпуска продукции; Т_в — плановый товарный выпуск продукции.

Планирование прибыли по уровню базовой рентабель­ности произведенной и реализованной продукции (работ, услуг) осуществляется по этапам:

1) расчет базовой прибыли, которая определяется исходя из фактических отчетных данных, скорректированных на определенные изменения в отчетном (предшествующем планируемому) периоде;

2) определяют процент базовой рентабельности произ­веденной и реализованной продукции (работ, услуг) в теку­щем году с учетом корректировок — рассчитывается как соотношение прибыли к издержкам или прибыли к объему реализации (продаж);

3) расчет планового объема произведенной и реализо­ванной продукции (работ, услуг) в денежном выражении на планируемый год;

4) расчет прибыли от реализации с учетом базовой рента­бельности — объем реализации умножается на базовый про­цент рентабельности;

5) полученная величина прибыли корректируется на сумму прибыли, полученную от производства и реализа­ции тех видов продукции (работ, услуг), прибыль по кото­рым рассчитывалась методом прямого счета.

Данный метод используется при разработке планов-прогнозов развития корпорации, поскольку базой для расче­тов служит общий объем товарного выпуска. Такой метод применяется только в том случае, если продукция (работы, услуги) является сравнимой, т.е. выпускалась в предшеству­ющем периоде.

Совмещенный (комплексный) метод используют в тех случаях, когда в корпорации выпускают сравнимую (при­меняют аналитический метод), и несравнимую (новую) про­дукцию (применяют метод прямого счета).

Факторный метод включает в себя следующие этапы планирования величины прибыли:

1) определение базовых показателей отчетного периода (периодов) — валовая прибыль; прибыль от реализации про­дукции (работ, услуг); прочие доходы и расходы; издержки по производству и реализации продукции (работ, услуг); величина структурных элементов издержек и др.;

2) определение плановых показателей хозяйственной деятельности корпорации — рост объема производства и реализации продукции (работ, услуг); снижение издержек, изменение прочих доходов и расходов и т.д.;

3)определение индексов инфляции: цен на выпускаемую и реализуемую продукцию (работы, услуги); цен на потреб­ляемые материальные ресурсы; цен на потребляемые трудо­вые ресурсы;

4)определение индексов по другим изменениям, в том числе: амортизационных отчислений; прочих затрат.

Сумма прибыли рассчитывается любым методом планирования прибыли, а затем производится корректировка ее на инфляционные ожидания и другие изменения.

Нормативный метод (метод бюджетирования) при­меняется в том случае, если возможно установить нормы и нормативы расходования материалов, топлива, зарплаты по конкретным видам продукции (прямых и косвенных затрат) — по центрам ответственности корпорации. При­быль считается методом прямого счета, но при установлении конкретных заданий по использованию ресурсов предприя­тия по центрам ответственности. Этот метод представляет собой сочетание метода прямого счета с установлением норм и нормативов.

Экономико-математический метод применяется только в крупных или сверхкрупных корпорациях, где имеется воз­можность использования большой учетной информацион­ной базы и соответствующих компьютерных программ.

Другие методы планирования прибыли обычно рассма­тривают в специальной финансовой литературе.

Поиск по сайту: