II Семестр

I Семестр

9/11/12

Финансовый рынок – определенный институциональный и функциональный механизм, обеспечивающий трансформацию сбережений в инвестиции и выбор их наиболее эффективного использования в экономике.

Рынок финансовых инструментов. Финансовый инструмент – договор между двумя сторонами, в результате которого у одной из сторон возникает финансовый актив, а у другой финансовые обязательства. Рынок на котором доминируют денежные отношения между взаимодействующими субъектами.

Кредитно-денежная система.

I. Деньги и их функции.

Деньги – это абсолютно ликвидное средство обмена;

Товар1 – Деньги – Товар2 => Товар3 – Деньги и т.д.

Важнейшие функции денег:

1. Счетная единица (мера стоимости)

2. Средство обмена (средство обращения)

3. Средство сохранения стоимости (средство накопления)

4. Средство платежа (средство отложенных платежей)

II. Понятие и структура денежной массы.

Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике.

Денежная масса делится на две части:

1. Активная часть: денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот.

2. Пассивная часть: денежные средства на банковских счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Квази-деньги – компоненты пассивной части денежной массы, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Их ликвидность не абсолютна.

Типы квази-денег:

1. Денежные средства на срочных счетах.

2. Сберегательные вклады.

3. Краткосрочные государственные облигации.

М = C + D

М – денежная масса

C – cash (наличность)

D – deposit (депозит)

III. Денежные агрегаты

В структуре денежной массы выделяют по степени ликвидности следующие агрегаты (компоненты):

1. М0 (Money 0) – наиболее ликвидный агрегат, который включает наличные деньги в обращении (бумажные деньги и разменную монету).

2. М1 – деньги для сделок, который включает М0 и деньги на текущих счетах (счетах до востребования) населения и расчетных счетах предприятий в коммерческих банках.

3. М2 – деньги в широком смысле слова, который включает М1 и деньги на срочных и сберегательных счетах (квази-деньги)

4. М2Х – широкие деньги, включает М2 плюс депозиты в иностранной валюте.

IV. Процесс создания банковских депозитов.

Система полного 100% банковского резервирования предполагает, что банки не выдают кредитов и все привлеченные на депозиты средства превращаются в резервы банков.

Система частичного резервирования представляет собой реальную ситуацию, когда банки выдают кредиты и лишь часть полученных депозитов становится резервами.

Обязательные резервы – величина резервов банка, являющаяся нормативов ЦБ.

V. Процесс создания банковских депозитов.

Фактические резервы банка = обязательные резервы + избыточные резервы

Депозитный мультипликатор (dm) – 1/rr

rr = 0,5 норма обязательных банковских резервов (в России);

VI. Денежный мультипликатор (mm)

· Денежная база B (money base) = C (cash) + R (reserves of banks)

деньги повышенной эффективности = наличность + национальный банковский резерв

· Коэффициент депонирования cr = C/D (cash/deposits)

· Норма банковских резервов rr = R/D (reserves/deposits)

· M (mass)/B (money base)=(C(cash)+D(deposits))/(C/R(reserves)) = (cr+1)/(cr+rr)

M (mass) = B*(cr+1)/(cr+rr)=B*mm (money multiplier)

Денежный мультипликатор в России ~ 1,74

Мультипликатор > 1 следовательно денежная масса в стране увеличивается;

Спрос на деньги

Неоклассическая и кейнсианская модели равновесия на денежном рынке.

)D=L(Y;z)

Y – доход индивида;

L – ликвидность

r – процентная ставка

Уравнение обмена количества теории денег

V – скорость обращения денег

M – деньги

P – уровень цен

Y – ВВП

MV – размер денежного обращения

PY – номинальный ВВП

Уравнение взаимопропорциональное.

Кембриджское уравнение

M = kPY; ;

K – коэффициент монетизации

Кейнсианское понимание спроса на деньги.

Мотивы побуждения индивидов хранить деньги на руках:

1. Транзакционный мотив

2. Спекулятивный мотив (Индивид думает в каком виде хранить деньги (r))

3. Мотив предосторожности (Индивид держит деньги на «черный день»)

Общий спрос формируется из суммы этих мотивов.

Сущность и формы кредита.

Кредит – движение ссудного капитала, осуществляемая на начало срочности, возвратности и платности.

Срочность – через определенное время деньги вернуться назад

Возвратность – обязательно вернутся назад

Платность – кредит нужно оплачивать (%)

Широкое развитие кредит получил в рыночной экономике.

Функции кредита:

1. Кредит позволил существенно раздвинуть рамки общественного производства. (Товары стали продаваться в рассрочку, стало возможно оформить сделку в форме векселя)

2. Перераспределительная функция. (Частные сбережения, прибыли предприятий, доходы государства превращаются в ссудный капитал и направляется в прибыльные сферы экономики)

3. Кредит содействует экономии трансакционных издержек. (Предоставление кредита с помощью различных средств (кредиты, банкоматы) увеличивается обращение денег и падают издержки)

4. Функция ускорения концентрации и централизации капитала. (Возникновение крупных предприятий, которые получили возможность быстрого развития с помощью кредитов)

Формы кредита:

1. Коммерческий кредит – предоставление кредита предприятиями друг другу. Такой кредит имеет товарную форму, продажа товара в рассрочку, оформление векселем. Ограничение в развитии: не было возможности дать большой кредит, так как компании были маленькие (максимум продавец-покупатель).

2. Банковский кредит – предоставляется кредитно-финансовыми учреждениями. Прежде всего, коммерческие банки. Такой кредит поступает заемщику в виде денежных ссуд. Здесь нет ограничения по размеру суммы и по направлению также нет ограничений (кому, на что и т.д.).

3. Потребительский кредит – предоставление частным лицам на срок до ~ 3 лет, при покупке товаров длительного пользования (Купить авто, бытовую технику и т.д.). В итоге за товар переплачиваешь.

4. Ипотечный кредит – предоставление долгосрочных ссуд под залог недвижимости (квартира, земельный участок). Заложил квартиру и получил ссуду, ссуду не отдал - квартиру потерял.

5. Государственный кредит – государство – заемщик, а частный бизнес – кредитор.

6. Международный кредит – движение ссудного капитала в сфере современных экономических отношений.

Структура денежно-кредитной системы

Денежно-кредитная система – комплекс валютно-финансовых учреждений, активно используемых государством в целях регулирования экономики.

3 важнейших звена:

1. Центробанк

2. Коммерческие банки

3. Специализированные кредитно-финансовые институты.

Центробанк. Функции:

1. Эмиссия банкнот.

2. Проведение денежно-кредитной политики.

3. Хранение золото-валютных резервов государства.

4. Хранение резервного фонда других кредитных учреждений.

5. Поддержание обменного национальной валюты.

6. Кредитование коммерческих банков и осуществление кассового обслуживания государственных учреждений.

7. Проведение расчетов и переводных операций.

8. Контроль за деятельностью кредитных учреждений.

16/11/12

Денежно-кредитная политика

Комплексные мероприятия Центрального банка с целью регулирования деловой активности путем воздействия на денежную массу и ряд взаимосвязанных макроэкономических показателей.

Инструменты:

1. Операции на открытом рынке.

2. Изменение учетно-процентной ставки (Ставки рефинансирования).

3. Регулирование обязательной нормы банковского резервирования.

Операции на открытом рынке

Операции по купле-продаже Банком России государственных облигаций, казначейских векселей и прочих государственных ценных бумаг. В настоящее время в этих целях используются ГКО (Государственные краткосрочные бумаги) и ОФЗ (

В США операции на открытом рынке проводятся с казначейским векселями (краткосрочные), казначейскими нотами (среднесрочные) и казначейскими облигациями (долгосрочные до 10 лет).

Продажа ГЦБ (государственные ценные бумаги) => сокращение денежной массы.

Покупка ГЦБ => увеличение денежной массы.

Учетно-процентная (дисконтная) политика.

Это политика регулирования величины учетной процентной ставки (в России называется ставка рефинансирования коммерческих банков).

Также регулируется ломбардная ставка, представляющая процентную ставку, по которой Банк России кредитует коммерческие банки под залог их собственных долговых обязательств.

Увеличение ставки рефинансирования => рост процентных ставок.

Снижение ставки рефинансирования => падение процентных ставок.

Регулирование обязательной нормы банковского резервирования.

Это гибкий и оперативный инструмент воздействия на денежную массу. Обязательная норма банковского резервирования может колебаться в пределах от 3% до 20% в зависимости от экономической конъюнктуры.

Увеличение обязательной нормы => снижение возможности коммерческих банков выдавать кредиты и сдерживание роста денежной массы.

Снижение обязательной нормы => расширение возможности банков выдавать кредиты, что ведет к росту денежной массы.

Разновидность кредитно-денежной политики Центробанка.

1. Мягкая кредитно-денежная политика (политика «дешевых» денег):

· Покупка банком России государственных ценных бумаг

· Снижение ставки рефинансирования коммерческих банков

· Снижение обязательной нормы банковского резервирования

2. Жесткая кредитно-денежная политика (политика «дорогих» денег):

· Продажа Банком России государственных ценных бумаг.

· Повышение ставки рефинансирования коммерческих банков.

· Повышении обязательной нормы банковского резервирования.

Коммерческие банки

Это современные кредитно-финансовые институты универсального характера.

Виды коммерческих банков

По критерию права собственности:

1. Государственные

2. Честные

3. Смешанные

По характеру деятельности:

1. Универсальные

2. Специализированные

По масштабам деятельности:

1. Крупные

2. Средние

3. Мелкие

По сфере обслуживания:

1. Региональные

2. Межрегиональные

3. Национальные

4. Международные

По числу филиалов:

1. Бесфилиальные

2. Многофилиальные

Принципы деятельности коммерческих банков:

1. Обслуживание клиентов в пределах имеющихся ресурсов.

2. Экономическая независимость и юридическая самостоятельность.

3. Рыночные отношения с клиентами банков.

4. Регулирование банка возможно только косвенными экономическими методами.

5. Способность банка к саморегулированию.

Специализированные финансовые учреждения.

1. Инвестиционные фонды (открытые и закрытые)

2. Паевые инвестиционные фонды (трасты)

3. Страховые компании

4. Пенсионные фонды (государственные и негосударственные)

5. Специализированные банки:

· Ипотечные банки

· Ссудосберегательные банки (принимают на хранение деньги населения)

· Венчурные банки (Вкладываются в рискованные сферы деятельности)

· Инновационные банки (Вкладываются в сферы инноваций, технологий)

Виды денежных реформ

Денежная реформа – полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения.

Денежная реформа осуществляется различными методами в зависимости от экономического положения страны, степени обесценения денег, политики государства.

Денежные реформы являются радикальной мерой оздоровления денежной системы, когда происходит ее полное или частичное преобразование с целью упорядочения и укрепления денежного обращения.

Методы:

1. Нуллификация – аннулирование сильно обесцененной единицы и введение новой валюты (изымание старых денег из обращения)

2. Реставрация – восстановление прежнего содержание денежной единицы.

3. Ревальвация – повышение курса денежной единицы по отношению к иностранной.

4. Девальвация – изменение курса национальной валюты по отношению к иностранной или изменение металлического содержания денежной единицы (уменьшения золотого содержания денежной единицы)

5. Деноминация – уменьшение (укрупнение) масштаба цен: 1961г. – 1/10, 1998г. – 1/1000.

6. Дефляция – изъятие из обращение излишних денег. В таком же соотношении изменяются цены, тарифы, зарплата.

7/12/12

Сущность и характеристика ценных бумаг.

Ценной бумагой называется документ, удостоверяющий соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении
-Гражданский кодекс РФ (часть 1, статья 142)

ð Ценная бумага – это документ, подтверждающий права на реальные активы.

Двойственность ценных бумаг.

Обязательный характер и вещный характер. При обязательном характере права из ценной бумаги, а при вещном – права на ценную бумагу.

Свойства ценной бумаги:

1. Формальность (любая ценная бумага должна иметь реквизиты: наименование, владелец, подпись, адрес и т.д.)

2. Презентационность (доказывает, что вы являетесь собственником ценной бумаги)

3. Оборотоспособность (Бумага может переходить из рук в руки на рынке)

Классификация Ценных Бумаг

В ФЗ-39 «О рынке ценных бумаг» введено понятие эмиссионной ценной бумаги. Эмиссионная ценная бумага должна одновременно характеризоваться следующими параметрами:

1. Закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению.

2. Размещается выпусками.

3. Имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска в независимости от времени приобретения ценных бумаг.

В зависимости от формы выпуска:

1. Документарная (Ценная бумага представлена бумажном виде и сопровождается сертификатами и степенями защиты)

2. Бездокументарные (Нет бумажного носителя и узнать, что вы владелец бумаги можно узнать только через выписку из реестра владельцев)

В зависимости от экономической природы:

1. Долевые (Приводят к изменению структуры прав собственности)

2. Долговые (При обращении ведут к изменению отношений займа: появление новых кредиторов и заемщиков (вексель, облигация, нота))

В зависимости от способа идентификации владельца:

1. Именные (Можно установить кто владелец акции в этом акционерном обществе)

2. На предъявителя (Только если есть ценная бумага на руках ты имеешь на нее право, если потерял, то уже нашедший ее становится владельцем)

3. Ордерные (Передать ценную бумагу можно только написав на ней приказ о передаче другому лицу (переводной вексель))

Характеристика акций

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение определенной части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества после ликвидации акционерного общества. (ФЗ-39 «О рынке ценных бумаг», статья 2)

Акции могут выпускать только ОАО и ЗАО.

Привлекательность выпуска акций для эмитентов:

1. Акционерное общество не обязано возвращать вложенный в акции капитал инвесторов.

2. Выплата дивидендов не гарантируется

3. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно

Побудительными мотивами покупка акций инвесторами являются права, которые они предоставляют:

1. Право голоса (управления) в обмене на вложенный капитал. Одна акция предоставляет один голос (2 акции – 2 голоса и т.д.)

2. Право на доход в виде дивиденда

3. Прирост капитала (курсовая надбавка) – дополнительные доходы акционера в результате перепродажи акции на рынке.

4. Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное общество – скидки на производимые товары, на оказываемые услуги и т.п.

5. Право приобретения новых выпусков акций (по цене, немного выше номинальной, но ниже эмиссионной)

6. Право на часть имущества после ликвидации акционерного общества.

7. Право на информацию – имеешь доступ к бухгалтерским книгам и т.п. информации.

Виды акций

1. Обыкновенные акции (Common Stock)

· Предоставляют весь комплекс прав акционерам.

· Дивиденд как часть чистой прибыли общества является гибкой формой дохода.

2. Привилегированные (Preferential Stock)

· Не предоставляет права управления а/о (обычно)

· Дивиденд является фиксированным (твердая сумма или процент номинала)

· Право на приоритетное получение дивиденда (прежде чем его получили владельцы обыкновенных акций)

· Право на приоритетное получение компенсаций в случае ликвидации акционерного общества (прежде, чем компенсацию получили владельцы обыкновенных акций.

Привилегированные акции

Номинальная стоимость выпущенных привилегированных акций не может превышать 25% уставного капитала а/о.

В соответствии с российским законодательством а/о обязано предоставить владельцам привилегированных акций право голоса на общем собрании акционеров а/о в следующих случаях:

1. Если на общем собрании акционеров рассматриваются важные вопросы жизнедеятельности а/о (например о реорганизации или ликвидации а/о)

2. Если на общем собрании акционеров будут рассматриваться вопросы внесения дополнений в устав, ограничивающие права акционеров-владельцев привилегированных акций.

3. Если на общем собрании акционеров принято решение о невыплате

Виды привилегированных акций

1. Кумулятивные – невыплаченные дивиденды не исчезают, а накапливаются и а/о должно погасить эту задолженность.

2. Конвертируемые – данную акцию можно обменять по определенному коэффициенту на облигации.

3. Отзывные – а/о имеет право отозвать весь выпуск данных акций в своих интересах.

Разновидности обыкновенных акций

1. Размещенные акции – акции, которые размещены на рынке (находятся у «публики»)

2. Объявленные акции – акции, которые а/о может разместить в дополнение к уже размещенным.

3. Ограниченные акции

· Неголосующие акции

· Подчиненные акции

· С ограниченным правом голоса (например 10 акций – 1 голос)

11/12/12

Виды ценных бумаг.

Облигации.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации, предусмотренный ее срок, ее номинальной стоимости и зафиксированного процента ее стоимости или иного имущественного эквивалента.

Разница между акцией и облигацией:

1. Если в приобрели облигацию, то вы стали кредитором а/о, которое выпустило эту облигацию. А/о становится заемщиком. Облигация – долговая ценная бумага.

2. Облигация имеет ограниченный срок обращения. А Акция – это бессрочная ценная бумага (пока действует а/о, которое ее выпустило)

3. Акции приносят дивиденд владельцу, а облигации дают право на процент от номинальной стоимости.

4. Облигации лучше защищают своего владельца от рисков, чем акции.

Ограничение на выпуск облигаций а/о:

1. Право на выпуск или эмиссию облигаций имеют те а/о, которые отвечают требованиям кредитоспособности.

2. Номинальная стоимость всех выпущенных облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества, либо величину обеспечения предоставленного обществом третьим лицам для цели выпуска.

3. Выпуск облигаций допускается только при полностью оплаченном уставном капитале.

4. Допускаются на выпуск на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

5. Общество не в праве размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.

Виды облигаций.

По типу эмитента:

· Государственные

· Муниципальные

· Корпоративные

· Иностранные

В зависимости от порядка владения:

· Именные (большинство)

· На предъявителя

По характеру обращения:

· Конвертируемые

· Неконвертируемые

В зависимости от обеспечения:

· Обеспеченные залогом

· Необеспеченные залогом

По методу погашения номинала:

· Погашение разовым платежом

· Погашения платежом с распределенным по времени (амортизированная облигация)

· Тиражные займы (Выигрышные, облигации пронумерованы)

По форме возмещения заимствованной суммы:

· Возмещение в денежной форме (инвесторы предпочитают)

· Возмещение в натуральной форме

По форме выплат по облигации:

· Выплачиваются проценты, а капитал не возвращается

· Бескупонная облигация (продается со скидкой)

· Совокупный доход выплачивается при погашении облигации (сберегательные облигации)

· Периодически выплачивается фиксированный процент и при наступлении срока погашения возвращается капитал (традиционная облигация)

По способам выплаты купонного дохода:

· С фиксированной купонной ставкой

· С плавающей ставкой (ВВП или темп инфляции влияет)

· С равномерно возрастающей ставкой (индексируемая облигация)

По сроку обращения:

· С оговоренной датой погашения (долгосрочные 5-10 лет, среднесрочные 3-5 лет, краткосрочные в пределах 1 года (вексель, нота))

· Отзывные облигации (Эмитент имеет право отозвать весь выпуск и заменить его)

· Досрочные (Инвестор имеет право сам погасить облигацию)

Цели выпуска облигации – финансирование государственного бюджета, финансирование крупномасштабных государственных проектов, сглаживание неравномерного поступления налоговых платежей в бюджет(если облигация государственная). Финансирование инвестиционных проектов, рефинансирование задолженности (если акция корпоративная).

Депозитарные расписки.

Это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных (отданных на хранение) в стране нахождения этой компании (там, где штаб-квартира), кругооборот которых осуществляется в другой стране или странах.

Американские депозитарные расписки обращаются исключительно на Американском фондовом рынке. Те, расписки которые обращаются на других рынках называются глобальные депозитарные расписки.

Российские компании имеют также депозитарные расписки в других странах, например в США (ВымпелКом, Лукойл, Газпром)

Существуют спонсируемые (большинство) и неспонсируемые.

Спонсируемые:

1. Внебиржевые расписки.

2. Обращаются на биржах.

3. Расписки на вновь выпускаемые акции.

Неэмиссионные ценные бумаги.

Вексель (Bill of Exchange)

Вексель – это долговое обязательство, которое дает его владельцу безусловное право требовать уплаты назначенной в нем суммы денег от лица, обязанного по векселю при наступлении срока погашения.

Коммерческий вексель – возникает в следствии предоставления коммерческого (товарного) кредита.

Обязательное соблюдение всех реквизитов векселя.

Разновидности векселя:

1. Простой – безусловное обязательство. Подтверждает кредитные отношения между двумя лицами (векселедержатель и векселедатель)

2. Переводной – сначала является предложением кредитора должнику выплатить деньги, а потом должник должен на нем поставить подпись (акцепт) и после этого вексель становится безусловным долговым обязательством. Свидетельствует о кредитных отношениях между двумя лицами: 1.Трассанд (Кредитор), 2. Трассат (Должник), 3. Ремитент (Получатель платежа). Получает хождение на рынке с помощью переводной акции на обратной стороне векселя (индоссамент).

Депозитный сертификат – ценная бумага банка, предназначенная для юридических лиц на срок до одного года. Не может служить на расчетным, не платежным средством за товары и услуги.

Чек (Cheque) – это ценная бумага, содержащая ни чем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Похож на переводной вексель. Инструмент распоряжения банковским счетом.

II Семестр

04/03/13

Владимир Анатольевич Амвросов

Учебник -Буренин А.Н Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов

Вторичный рынок ценных бумаг

Вопросы:

1. Понятие вторичного рынка и его функции.

2. Фондовая биржа, ее функции и задачи.

3. Брокерское облуживание клиентов.

4. Внебиржевой рынок.

Понятие вторичного рынка

Вторичный рынок – это рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг. Вторичный рынок способствует перераспределению уже распределенных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни, обеспечивает постоянную структурную перестройку экономики в целях повышения ее эффективности.

Функции вторичного рынка:

1. Создание устойчивого рынка

2. Установление справедливой цены

3. Финансирование национальной экономики

4. Экономический барометр

Фондовая биржа.

Это организатор торговли на рынке ценных бумаг, который непосредственно способствует заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами.

В соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа как профессиональный участник рынка не может совмещать свою деятельность организатора торговли с другими видами профессиональной деятельности, за исключением депозитарной и клиринговой.

Задачи фондовой биржи.

1. Представление места для торговли ценными бумагами.

2. Выявление равновесной биржевой цены.

3. Аккумулирование свободных денежных средств и содействие передаче прав собственности.

4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов.

5. Обеспечение арбитража как механизма разрешения споров.

6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале.

7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников торговли.

Особенности биржевого рынка.

1. Определенное время и место проведения торговли

2. Определенный круг участников (профессионалы)

3. Определенные правила торгов и подчинение участников этим правилам

4. Организатором торгов является определенное учреждение (имеющее соответствующую лицензию)

Члены фондовой биржи:

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Членами биржи являются ее акционеры, а также любые профессиональные участники рынка.

Членами российских фондовых бирж являются юридические лица. В США членами бирж являются физические лица (даже если они представляют брокерские фирмы).

Листинг ценных бумаг

Листинг – это процедура включения ценной бумаги в котировальные списки фондовой биржи.

Котировальный список – это список ценных бумаг, допущенных для торговли профессиональным организатором торговли. Каждая фондовая биржа составляет свой листинг ценных бумаг, которые она допускает к обращению.

Листинг ценных бумаг дает следующие преимущества:

1. Увеличение доверия со стороны участников рынка

2. Общественную известность и даже популярность.

3. Получение доступа к сравнительно дешевым и потенциально неограниченным источникам финансирования.

4. Способствует росту капитализации компании, т.е. росту цен на ее акции.

5. Повышает ликвидность ее ценных бумаг

6. Позволяет получить те или иные налоговые льготы в соответствии с имеющимся налоговым законодательством.

Требования к листингу.

1. Наличие истории существования компании.

2. Известность в стране и мире

3. Место, занимаемое в соответствующей сфере экономики.

4. Минимальные размеры активов и чистой прибыли за несколько лет.

5. Количество акций, находящихся в свободном обращении (free float)

6. Численность акционеров эмитента и т.п.

Брокерское обслуживание клиентов.

Механизм введения заказов на покупку и на продажу ценных бумаг на бирже стандартизирован: торговля ведется через брокера и оформляется в виде заявок на покупку и на продажу ценных бумаг.

Каждая заявка должна содержать пять указаний:

1. Вид заявки

2. Количество ценных бумаг

3. Срок исполнения заявки

4. Тип сделки

5. Клиент может изменить срок действия заявок:
Day order – заявка, действующая один день
Week order – заявка, действующая одну неделю.
Good Till Cancelled – заявка, действующая до момента исполнения заказа

Типы заявок:

1. Рыночная заявка (market order) (Дается брокеру без указания конкретной цены, он должен выполнить заявку по максимально выгодной цене)

2. Заявка, ограниченна условиями (limit order) (Продать по максимальной, купить по минимальной цене)

3. Стоп заявка (stop (loss) order) (Стоп цена – цена ниже рыночной, но если цена начнет падать продаем ее нахуй, чтобы не потерять бабос)

18/03/13

Финансовая информация на рынке ценных бумаг.

1. Сущность фондовых индексов

2. Методы расчета фондовых индексов

3. Ведущие мировые фондовые индексы

4. Российские фондовые индексы

5. Рейтинг ценных бумаг

Фондовый индекс – число, которое показывает усредненные динамику цен на акции, включенные в биржевой листинг по состоянию на определенный момент времени.

Классификация индексов

1. По месту расчета и ареалу распространения.

2. По числу представленных в индексе компаний и доли охвата фондового рынка.

3. По методике расчета и характеру использования.

Примеры

Синтетические (композитные, интегральные) – стараются охватить весь национальный рынок.

Частные (локальные) – характеризуют конкретную область, отрасль.

Составители индексов:

1. Фондовые биржи

2. Брокерские фирмы

3. Консалтинговые компании

4. Деловые газеты (Financial Time, etc.)

5. Рейтинговые агентства

Индикатор фондового индекса – конкретная цифра на данный момент. Чтобы узнать тенденцию нужно смотреть несколько индикаторов за последнее время.

Методы расчета фондовых индексов.

1. Простой арфиметический метод.

n – кол-во акций
d – девайдер

2. Метод средней арифметической взвешенной.

3. Метод средней геометрической

Мировые фондовые индексы.

1. Индекс Dow Jones

DJIA – 30 компаний, рассчитывается первой формулой

DJTA – транспортный индекс, 20 компаний (все на NY фондовой биржи)

DJUA – коммунальное хозяйство, 15 компаний

DJCA – композитный, все 65 компаний вместе.

2. Standard & Poor’s
S&P500

S&P100
S&P400 Mid Cap

S&P600 Small Cap

Composite S&P1500

500 акций различных компаний.

Рассчитывается 1943 года.

Рассчитывается вторым методом.

3. Wilshire5000

Рассчитывается третьим способом.

4. FT-30 – только промышленные и торговые компании.

FTSE100 – третий способ.

5. DAX (Германия)
DAX30
CDAX - композитный индекс

6. Nikkei225 и TOPIX (Япония) 2 метод

7. ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа) и РТС (Российская торговая система). Идет тенденция к объединению в один индекс.
ММВБ10 – рассчитывается первым методом.
RTS1 – первый эшелон, похож на NASDAQ, входят 50 акций.

Поиск по сайту: