Функции рынка ценных бумаг

Общая характеристика финансового рынка позволяет рассматривать его как некий механизм перераспределения денежных средств между разными экономическими субъектами. Рынок ценных бумаг охватывает отношения, в рамках которых трансформа­ция сбережений в инвестиции происходит с помощью ценных бумаг. В последние годы на мировом финансовом рынке наблюдается процесс замещения прочих финансовых инструментов ценными бумагами.

Такой стремительный рост РЦБ объясняется тем, что он предоставляет экономическимсубъектам широкий набор высоколиквидных финансовых инструментов, удовлетворяющих самым разнообразным запросам как тех, кто нуждается в привлечении капитала, так и тех, кто стремится выгодно разместить временно свободные денежные средства. По своему эконо­мическому содержанию РЦБ представляет собой институциональное и функциональное устройство для обмена финансовыми инструментами, которые возникают как продукт системы отношений совладения и займа между экономическими субъектами, оформленных в виде ценных бумаг.

Назначение РЦБ как части финансового рынка определяется его функ­циями, к основным из которых относятся:

• инвестиционная;

• информационная;

• перераспределения рисков;

• спекулятивная;

• повышения ликвидности долга;

• регулирующая;

• перераспределения собственности и изменения формы собствен­ности.

В настоящее время РЦБ является наиболее эффективным элементом финансовой системы для реализации инвестиционной функции, под ко­торой понимается аккумуляция сбережений, находящихся у различных экономических субъектов, и перераспределение их в виде инвестиций в наиболее эффективные отрасли экономики. Инвестиционная функция является основной для РЦБ. Ценные бумаги появились как раз для того, чтобы выполнять именно эту функцию. Но в своем современном качестве ценные бумаги исполняют ее на порядок эффективней, чем это было воз­можно несколько столетий назад при зарождении РЦБ.

Для изучения процесса роста эффективности исполнения РЦБ инвестици­онной функции обратимся к недавним событиям на мировом фондовом рынке. В 1999—2000 гг. на мировом фондовом рынке наблюдался «бум» интернет-компаний, который проявился в стремительно возросшем интересе инвесторов к компаниям, внедряющим интернет-технологии в различные сферы социальной жизни. Это привело к резкому скачку фондового индекса американской системы НАСДАК и его столь же резкому падению в 2000 г., когда инвесторы испытали разочарование из-за своих недостаточно оправдавшихся ожиданий. Создалась кризисная ситуация. Но для мировой экономики этот факт имел не только негативные, но и позитивные последствия. За период «бума» в отрасль интернет-технологий было привлечено около 3 трлн долл. Сегодняшней сравнительно недорогой возможностью неограниченного доступа в Интернет человечество обязано именно тем событиям. В текущий момент ни одно государство не в со­стоянии профинансировать в таком объеме работы в одной отрасли. Это стало возможно только с помощью РЦБ.

Информационная функция проявляется в двух аспектах. Первый — РЦБ представляет собой рыночный механизм ценообразования на собствен­ность в виде бизнеса, рыночные курсы ценных бумаг служат индикатором стоимости бизнеса. Второй — состояние РЦБ коррелируется с уровнем деловой активности в экономике и в свою очередь на него воздействует. Динамика фондовых индексов является важнейшим макроэкономиче­ским индикатором, отражающим состояние как финансовой сферы, так экономики в целом.

Функция перераспределения рисков, которую выполняет срочный сег­мент РЦБ, представленный форвардными, фьючерсными, опционными и своп-контрактами, проявляется в возможности с их помощью снизить риск неопределенности будущих цен на финансовые активы. Такая возможность этого сегмента позволяет инвесторам формировать более эффективные инвестиционные стратегии и повышает ликвидность всего фондового рынка.

Спекулятивная функция выражается в возможности для участников РЦБ получать доход от вложений капитала в ценные бумаги в виде дифференци­альной прибыли (Здесь дифференциальная прибыль, возникающая от перепродажи товара по более выгодным ценам, противопоставляется предпринимательской прибыли, обусловленной эффективной производственной деятельностью). Участники РЦБ, совершающие спекулятивные действия, относятся к портфельным инвесторам. Они формируют свои портфели цен­ных бумаг на сравнительно небольшие сроки, стремясь получить прибыль на благоприятном изменении рыночной конъюнктуры. Этим их действия отличаются от действий стратегических инвесторов, которые покупают пакеты ценных бумаг конкретного АО с целью влияния на его бизнес.

Функция повышения ликвидности долга проявляется в том, что долг, оформленный в виде облигаций и других долговых ценных бумаг, оказы­вается более ликвидным, чем долг, оформленный с применением других финансовых инструментов, отличных от ценных бумаг, например в виде кредитных банковских договоров. Это связано с тем, что кредитор, яв­ляющийся собственником облигаций, в любой момент может получить возмещение долга, продав их на рынке.

Регулирующая функция связана в основном с рынком государствен­ных ценных бумаг. Государственные ценные бумаги являются одним из инструментов, с помощью которого центральные банки различных стран реализуют свою денежно-кредитную политику в части регулирования объема денежной массы, находящейся в обращении.

Выполнение ценными бумагами функции изменения формы собствен­ности можно было наблюдать в Российской Федерации в начале 1990-х гг., когда проводилась приватизация государственных предприятий. Для этой цели были выпущены приватизационные чеки, использовавшиеся в качестве промежуточных ценных бумаг в процессе акционирования.

Функция перераспределения собственности предполагает прежде всего перераспределение собственности на бизнес. Этот процесс опосредуется такими ценными бумагами, как акции.

Поиск по сайту: