Предложение и спрос на денежном рынке

Измерение инфляции, ее последствия для экономических субъектов, антиинфляционная политика

Для измерения инфляции могут использоваться различные индексы, которые выражают относительное изменение среднего уровня цен за определенный промежуток времени. Обычно цены базового периода принимаются за 100%. К индексам относятся:

· Индекс стоимости жизни (индекс потребительских товаров); с его помощью измеряются цены фиксированной «рыночной корзины» потребительских товаров. Индекс равен отношению цены «рыночной корзины» в данном периоде к цене аналогичной корзины в базовом периоде. В США в потребительской корзине учитывается 400 видов товаров и услуг, приобретаемых средней городской семьей за определенный промежуток времени (месяц, год). Этот индекс используется при расчете минимальной заработной платы, на основе которого выполняется раз в полгода корректировка заработной платы.

· Индекс оптовых цен (индекс цен товаров производственного назначения); при его исчислении рассматривается изменение цен определенного количества промежуточных товаров, используемых в производстве. Он отражает динамику цен на сырье, полуфабрикаты, материалы, конечные цены продукции на оптовом рынке.

· Дефлятор ВНП используется для измерения общего уровня цен, его корзина включает в себя все конечные товары и услуги, произведенные в обществе. Он представляет отношение номинального ВНП к величине реального ВНП. Номинальный ВНП представляет собой расходы в нынешнем году по текущим ценам, а реальный ВНП – то же по ценам базового года.

· Индексы цен и покупательной способности рубля; индексы цен рассчитываются государственными статистическими органами и регулярно публикуются в печати (Российский статистический ежегодник).

· Индексы темпов инфляции, заработной платы и реальных доходов населения.

В РФ для проведения индексации доходов населения рассчитывается прожиточный минимум на основе потребительской корзинки, включающей минимальный набор продуктов питания, непродовольственных товаров и услуг, необходимых для сохранения здоровья человека и обеспечения его жизнедеятельности. Перечень продовольственных товаров включает 25 наименований.

Предложение и спрос на денежном рынке

Деньги выполняют функции меры стоимости, средства обращения и платежа, средства накопления.

Предложение денег включает различные виды денег, которые отличаются по степени их ликвидности. Для обобщения понятия «деньги» используют разные денежные агрегаты. В узком смысле в мировой практике предложение денег представляет собой денежный агрегат (М₁), который включает два элемента:

· наличность, т.е. деньги, находящиеся в обращении и представляющие обязательства государства;

· чековые вклады на текущих счетах в финансовых учреждениях, на которые могут быть выписаны чеки.

В широком смысле к деньгам относятся, кроме денежного агрегата М_1, «почти деньги», т.е. определенные, высоколиквидные финансовые активы, которые хотя и не функционируют непосредственно как средство обращения, но могут легко и без риска финансовых потерь переводиться в наличность или чековые счета. К этим активам относятся: бесчековые сберегательные счета, срочные вклады, депозитные сертификаты и определенные государственные ценные бумаги. В зависимости от группировки этих элементов и формируются разные денежные агрегаты.

В РФ для расчета совокупной денежной массы предусмотрены следующие денежные параметры:

· М₁ - наличные деньги;

· М ₂ = М ₁ + расчетные, текущие и прочие счета, вклады в коммерческих банках, депозиты до востребования в Сбербанке;

· М ₃ = М ₂ + срочные счета в Сбербанке;

· М ₄ -= М ₃ + депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

«Почти деньги» существую в силу связанных между собой обстоятельств:

· их наличие влияет на характер потребления и сбережения, чем больше у людей таких денег, тем больше их готовность тратить денежные доходы;

· способность перехода «почти денег» в деньги может влиять на стабильность экономики. На стадии экономического роста, при умеренной инфляции перевод бесчековых вкладов в чековые вклады (или наличность) может усилить инфляционное давление и усложнить задачу контроля над денежным предложением.

Также необходимо отметить, что кредитные карточки не являются деньгами; это скорее средство получения краткосрочной ссуды в коммерческом банке. Покупка товара по кредитной карточке приводит к возмещению суммы стоимости товара магазину со стороны банка и лишь затем погашение ее в банке пользователем кредитной карточки. Другими словами, кредитные карточки предназначены для сокращения наличности в руках клиентов и отсрочки платежей по сделкам на короткий срок.

Для анализа денежного предложения чаще всего используют агрегат М₂ , т. к. его составляющие включают все, что прямо и непосредственно используется в качестве средства обращения.

В основе денежного предложения лежат некоторые основные исходные положения:

· наличные деньги и текущие вклады на счетах банков являются долговыми обязательствами Центрального банка, а также коммерческих банков. Причем, из них действительную стоимость имеют только металлические деньги, но и их стоимость меньше номинальной; все остальные деньги – то лишь бухгалтерские записи. Государство не собирается обменивать бумажные деньги на драгоценные металлы.

· в условиях отсутствия золотого стандарта разумнее управлять денежным предложением для обеспечения определенного объема деловой активности экономики, которое обеспечивает полную занятость, стабильные цены, нормальные темпы экономического роста, чем привязывать количество денег к золотому запасу. Количество золота может колебаться в зависимости от темпов его добычи, а направление этих колебаний может не совпадать с колебаниями экономических циклов.

· стоимость современных денег определяют три момента: их приемлемость для всех субъектов рынка, объявление государством денег в качестве законного платежного средства, а также их относительная редкость. Причем, законность денег обеспечивается не только золотым обеспечением, но и готовностью государства принимать наличные деньги при уплате налогов и других обязательств.

· на фундаментальном экономическом уровне стоимость денег определяется феноменом спроса и предложения, т.е. отношением их полезности к их редкости. Полезность денег проявляется в их уникальной способности обмениваться на товары и услуги в настоящем и в будущем. Поэтому спрос на деньги зависит от количества денег, которые обеспечивают денежный объем сделок в данный момент, с учетом количества денег, которое хотят иметь субъекты рынка для совершения сделок в будущем.

· при данном более или менее постоянном спросе на деньги стоимость денежной единицы определяется предложением денег. С другой стороны, стоимость денег определяется количеством товаров и услуг, которые можно приобрести за деньги на рынке. При нарушении соотношения спроса и предложения наступает инфляция, – реальная стоимость денег изменяется, т.к. между общим уровнем цен и стоимостью денег существует обратная связь.

· обесценение денег в условиях инфляции, особенно галопирующей и гиперинфляции, лишает экономику денег как средства обращения и сбережения. Это возлагает на государство ответственность за стабилизацию стоимости денежной единицы, для чего оно принимает определенные меры контроля: проведение соответствующей фискальной (налоговой) политики, обеспечение эффективного контроля над предложением денег.

Спрос на деньги основывается на двух функциях денег: средства обращения и средства сбережения.

Количество денег, необходимых для заключения сделок, или спрос на деньгидля сделок, определяется, в основном, общим денежным уровнем, или номинальным ВНП. Чем больше общая денежная стоимость, находящихся в обмене товаров и услуг, тем больше требуется денег для заключения сделок, и, наоборот. Другими словами, спрос на деньги для сделок изменятся пропорционально номинальному ВНП.

Графически изменение спроса на деньги можно показать в сопоставлении с процентной ставкой. Спрос на деньги для сделок зависит от уровня номинального ВНП (рис.9.1.) и не зависит (краткосрочном плане) от процентной ставки, поэтому на графике спрос изображен в виде вертикальной прямой. Вместе с тем, необходимо иметь в виду, что на самом деле количество денег будет меняться в долгосрочном плане обратно пропорционально процентной ставке: увеличение ставки заставит потребителей денег уменьшить их количество, направляемое на сделки с тем, чтобы иметь больше средств для вложения в активы, приносящие проценты.

Примечание: прямая спроса на деньги для сделок вертикальна, поскольку предполагается, что она зависит он номинального ВНП.

Спрос на деньги со стороны активов (в виде ценных бумаг) изменяется обратно пропорционально ставке процента. Графически это видно на рис.9.2.:

· чаще деньги хранятся и в виде активов, и в виде наличных; но решение о форме их хранения зависит от ставки процента;

· если ставка процента приносит доход меньше, чем вмененные издержки хранения денег как актива, то потребители стремятся хранить деньги в форме наличных средств из – за их высокой ликвидности для сделок. Особенно это очевидно в условиях ожидания падения цен на товары, услуги и финансовые активы. При падении процентной ставки владелец ценных бумаг терпит убытки, если их нельзя продать до истечения определенного срока.

· при росте ставки процента деньги стремятся перевести в активы, т.к. наличные деньги по сравнению с ценными бумагами не приносят дохода в виде процента.

Примечание: спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорционально ставке процентов, так как существуют временные издержки владения деньгами М1, которые не приносят проценты.

В целом общий спрос на деньги складывается из спроса на деньги для сделок и из спроса на деньги со стороны активов. Из рис. 9.3 видно, что начало наклонной линии спроса на деньги со стороны активов (рис.9.2) смещается по горизонтали до вертикальной прямой спроса на деньги со стороны сделок (рис.9.1). В результате формируется общий спрос на деньги, которые хотят иметь для сделок и для активов. Причем, при изменении номинального ВНП общая кривая спроса на деньги смещается: например, увеличение ВНП требует большего количества денег для сделок, поэтому общая кривая сдвигается вправо; падение номинального ВНП приведет к смещению кривой влево.

Примечание: Общий спрос на деньги Dm определяется путем смещения вдоль горизонтальной оси прямой спроса на деньги со стороны активов Da на величину, равную спросу на деньги для сделок Dt. Соединение денежного предложения Sm с общим спросом на деньги Dm дает картину денежного рынка и определяет равновесную ставку процента Ie.

Объединив спрос и предложение денег (рис.9.4), можно описать денежный рынок и определить равновесную ставку процента. Положение денежного предложения в виде вертикальной прямой (S_m) на рисунке можно принять, исходя из предположения, что банковская система снабжает экономику некоторым определенным объемом денег (М₂). При изменении предложения денег прямая (S_m) смещается вправо или влево.

Уменьшение предложения денег (прямая S_m смещается влево) создает их временную нехватку на денежном рынке (например, 150 млрд. руб. вместо 200). Тогда субъекты рынка стремятся продать финансовые активы, особенно облигации, и получить деньги, поэтому предложение таких ценных бумаг увеличивается. Это снижает их цену (например, с 1000 руб. до 667 руб.) и повышает ставку процента на облигации (с 5% - 50 руб./1000 руб. до 7,5% - 50/667). Как следствие общей конкуренции заемщиков, растет общая ставка процента. Более высокая ставка процента увеличивает вмененные издержки хранения денег и уменьшает их количество на руках субъектов рынка (с 200 до 150 млрд. руб.). В результате денежный рынок стабилизируется, т. к. спрос и предложение денег уравновесилось при процентной ставке 7,5%.

И наоборот, увеличение предложения денег (прямая S_m смещается вправо) создает их временный избыток на денежном рынке (например, 250 млрд. руб. вместо 200). Тогда субъекты рынка стремятся продать деньги, покупая облигации, поэтому предложение таких ценных бумаг уменьшается. Это увеличивает их цену (например, с 1000 руб. до 2000 руб.) и снижает ставку процента на облигации (с 5% до 2,5%). Как следствие общей конкуренции заемщиков, снижается общая ставка процента. При менее низкой ставке процента уменьшаются вмененные издержки хранения денег, и увеличивается их количество на руках субъектов рынка (с 200 до 250 млрд. руб.). В результате денежный рынок стабилизируется, т. к. спрос и предложение денег уравновесилось при процентной ставке 2,5%.

Таким образом, оказывается, что:

· цены на облигации и процентные ставки находятся в обратной зависимости;

· неравновесные явления на рынке вызывают изменения в ценах на облигации и через них – изменения в процентных ставках;

· изменения в процентных ставках воздействует на готовность субъектов рынка хранить деньги;

· изменение готовности к хранению денег восстанавливает равновесие на денежном рынке;

· равновесная ставка процента выравнивает количество предлагаемых и требуемых денег.

Поиск по сайту: