История становления мировой валютной системы

Мировая валютная система из стихийно функционирующей, основанной на золотом стандарте, со временем постепенно становилась целенаправленно регулируемой, опирающейся на бумажно-кредитные деньги. На эволюцию валют­ной системы оказывают влияние следующие факторы:

- уровень развития товарного производства;

- степень интенсивности международного разделения труда (МРТ);

- уровень развития мирового рынка;

- степень развития мирового хозяйства.

Первая мировая валютная система сложилась стихийно после промышленной революции в капиталистических странах на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. Парижская валютная система базировалась на следующих основных принципах:

- основой международной валютной системы объявлялся золотомонетный стандарт;

- каждая валюта имеет золотое содержание;

- в соответствии с золотым содержанием валют устанавливаются их золотые паритеты;

- валюты свободно конвертируются (обмениваются) в золото;

- золото используется как общепризнанные мировые деньги.

Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек». Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом содержании, то должники обязаны расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

К числу основных функций золотого стандарта можно отнести роль стихийного регулятора:

- национального производства;

- внешнеэкономических связей;

- денежного обращения в стране;

- платежных балансов;

- международных расчетов.

Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютных курсов и платежных балансов. Страны с дефицитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляционную политику, ограничивать денежную массу в обращении и допускать уход золота за границу.

К началу XX века такая система перестала отвечать новым реалиям, в которых функционировали МЭО. Один из наиболее характерных компонентов мирового хозяйства того периода - экспорт капитала - вступил в противоречие с существованием золотого стандарта в мировой валютной системе. Кроме того, запасы казначейского золота стали сосредоточиваться в казне немногих быстро развивающихся стран.

После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, его сменил золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах капиталистических стран. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, ста­ли называть девизами.

Вторая мировая валютная система капитализма была юридически офор­млена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской кон­ференции в 1922 г.

Основные принципы функционирования Генуэзской валютной системы:

- ее основой являлись золото и девизы — иностранные валюты. В тот период денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве меж­дународных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали друг у друга лидерство в этой сфере;

- сохранялись золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (в США, Франции, Великобритании), но и косвенно, через иностранные валюты (в Германии и еще примерно в 30 странах);

- восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов;

- валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

Основные недостатки заключалась в следующем:

- вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формы золотого монометаллизма в денежной и валютной системах;

- процесс стабилизации валют растянулся на несколько лет, что создало условия для валютных войн;

- методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость, в большинстве стран были проведены девальвации;

- стабилизация валют была проведена с помощью иностранных кредитов. США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое положение других стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов.

Третья мировая валютная система была оформлена на конференции по проблемам мировой валютно-финансовой системы в Бретгон-Вудсе (США) в 1944 г. Принятые на конференции статьи соглашения (Устав Международного валютного фонда - МВФ) определили основные принципы функционирования послевоенной мировой валютной системы капитализма:

- был закреплен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов;

- сохранялись золотые паритеты валют и вводилась их фиксация в рамках МВФ;

- золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;

- опираясь на свой возросший экономический потенциал и золотой запас, США приравняли свою валюту к золоту, чтобы закрепить за долларом статус главной резервной валюты; с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене, установленной в 1934 г., исходя из золотого содержания своей валюты (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную31,1035 г);

- валютные ограничения подлежали постепенной отмене, и для их введения требовалось согласие МВФ;

- предусматривалось введение взаимной обратимости валют; курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах;

- устанавливался режим фиксированных валютных курсов: рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (±1% по Уставу МВФ и ±0,75% по Европейскому валютному соглашению); для соблюдения пределов колебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах;

- девальвация свыше 10% допускалась лишь с разрешения Фонда.

Впервые в истории были созданы международные валютно-кредитные организации - Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

Основные функции МВФ:

- предоставлять странам-членам кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержания стабильности национальных валют;

- осуществлять контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы;

- обеспечивать сотрудничество стран в области валютно-кредитных отношений.

Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы представляют собой систему взаимообусловленных факторов.

1. Неустойчивость и противоречивость развития мировой экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста. Мировой циклический кризис охватил экономику Запада в 1969 -1970, 1974 - 1975, 1979 - 1983 гг.

2. Усиление инфляционных процессов в капиталистических странах. Оно отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения "горячих" денег. Различные темпы инфляции в отдельных странах оказывали разное влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности национальных валют создавало условия для "курсовых перекосов".

3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно Великобритании и США) и активное сальдо других (ФРГ, Японии) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх.

4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы изменившемуся соотношению сил в мировой экономике. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют (доллара и отчасти фунта стерлингов), пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттон-Вуд­ской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.

Формы проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:

- "валютная лихорадка" - перемещение "горячих" денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют -кандидатов на ревальвацию;

- "золотая лихорадка" - бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены;

- паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожида­нии изменения курса валют;

- обострение проблемы международной валютной ликвидности;

- массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);

- резкие колебания величины официальных золотовалютных резервов и их перераспределение между странами;

- усиление двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях - сговора и конкурентной борьбы, которые периодически перерастали в торговые и валютные войны.

Для преодоления указанных кризисных явлений страны использовали следующие основные меры:

- активная валютная интервенция центральных банков, в том числе коллективная;

- широкое использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки нестабильных валют;

- введение специальных прав заимствования (СДР) с целью пополнения международных платежных средств;

- активизация национального и межгосударственного государственно- монополистического регулирования.

Четвертая мировая валютная система - Ямайская - сформировалась в результате структурных изменений в мировой системе хозяйства и возникновения новых Центров межимпериалистического соперничества в противовес монопольному господству США после второй мировой войны - Западной Европы и Японии.

Принципы новой валютной системы были официально оформлены соглашением стран - членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в 1976 - 1978 гг. После его ратификации в 1978 г. были внесены поправки в Устав МВФ. Основные принципы Ямайской валютной системы состоят в следующем:

- вместо золотодевизного стандарта официально введен стандарт СДР. Эта новая международная счетная денежная единица объявлена базой валютной системы, основой валютных паритетов, а в перспективе - ведущим международным платежным и резервным средством. Однако фактически под прикрытием СДР сохранился долларовый стандарт: доллар на тот момент служил главным средством валютных интервенций и основой паритетов 31 валюты, а СДР - только 12 (на июнь 1985 г.);

- юридически завершилась демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов;

- странам-членам предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Введение плавающих вместо фиксированных валютных курсов в большинстве стран (с марта 1973 г.) не обеспечило их стабильности, несмотря на огромные затраты на валютные интервенции;

- усилено межгосударственное регулирование национальных валютных систем через МВФ (но оно не привело к стабилизации мировой валют­ной системы);

- сохранена преемственность новой мировой валютной системы с предыдущей (за стандартом СДР скрывается долла­ровый стандарт).

По замыслу, Ямайская валютная система должна быть более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако новая валютная система продолжала периодически испытывать кризисные потрясения.

Таблица1.3 Структурные элементы мировой валютной системы (сравнительный анализ)

Поиск по сайту: