Развитие и становление Европейской валютной системы (ЕВС)

Пройдя достаточно долгий путь развития, Европейская валютная система к концу 70-х годов приобрела достаточно четкие очертания. В это время активизировались поиски путей создания экономического и валютного союза. В проекте председателя Комиссии ЕС Р. Дженкинса (октябрь 1977 г.) упор был сделан на создание единого европейского органа для эмиссии коллективной валюты и частичного контроля над экономикой стран - членов ЕЭС. Принципы валютной интеграции были положены в основу проекта, предложенного Францией и ФРГ в Бремене в июле 1978 г. В итоге переговоров 13 марта 1979 года была создана Европейская валютная система (ЕВС).

К числу основных целей создания ЕВС можно отнести:

- обеспечения достижения экономической интеграции;

- создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте;

- защита общего рынка от экспансии доллара.

ЕВС - это международная (региональная) валютная система, совокупность эк-ких отношений, связанная с функционированием валю­ты в рамках экономической интеграции; государственно-правовая форма организации валютных отношений стран Общего рынка с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов, ЕВС является подсистемой мировой валютной системы (Ямайской).

Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяют структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной системы:

- ЕВС базировалось на европейской валютной единице – ЭКЮ, сейчас ЕВРО. Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕС. Доля каждой валюты в корзине ЭКЮ зависит от удельного веса страны в совокупном ВНП государств - членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки. Поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ (примерно 1/3) является марка ФРГ;

- в отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использует его в качестве реальных резервных активов;

- режим валютных курсов был основан на совместном плавании валют в форме "европейской валютной змеи" в установленных пределах взаимных колебаний (±2,25% от центрального курса), сейчас выражается в курсе ЕВРО;

- в ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.

Так как ЕВС долгое время базировалось на ЭКЮ, то следует отметить основные отличия этой валютной единицы от СДР:

- в отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ частично обеспечена золотом и долларами за счет объединения 20% официальных резервов стран - членов ЕВС;

- эмиссия ЭКЮ более эластична, чем СДР. Сумма выпуска официаль­ных ЭКЮ не устанавливается заранее, а корректируется в зависимости от изменения золотодолларовых резервов стран - членов ЕВС;

- объем эмиссии ЭКЮ превышает выпуск СДР;

- валютная корзина служит не столько для определения курса ЭКЮ, сколько для расчета паритетной сетки валют, которой не располагает ни одна другая международная счетная валютная единица.

Материальной базой регулирования в ЕЭС, включая ЕВС, является специфический кредитный механизм.

Во-первых, активно используется созданный в рамках валютно-экономического союза взаимный кредит центральных банков и государств-членов:

Во-вторых, с организацией ЕВС создан дополнительный кредитный механизм для выравнивания диспропорции экономического развития стран-членов в двух основных формах:

а) совместные займы стран ЕЭС на мировом рынке (с 1975 г.) для кредитования стран-членов с крупным дефицитом платежного баланса.

б) введен новый инструмент сообщества (НИС) для долгосрочного кредитования инвестиций в области энергетики, телекоммуникаций, а также для мелких и средних предприятий.

Наиболее реальные достижения ЕВС:

- успешное развитие ЭКЮ, которая приобрела ряд черт мировой ва­люты, хотя еще не стала ею в полном смысле;

- режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах, относительная стабилизация валют, хотя их курсовые соотношения пе­риодически пересматриваются;

- развитие кредитно-финансового механизма поддержки стран-членов;

- межгосударственное и частично наднациональное регулирование экономики;

- объединение 20% официальных золото-долларовых резервов.

Достижения ЕВС обусловлены поступательным развитием западно-европейской интеграции. Однако валютная интеграция не завершена. В ЕС и ЕВС немало трудностей, противоречий и нерешенных проблем.

К числу недостатков ЕВС относятся следующие:

1. ЕВС не включает все европейские валюты.

2. Хотя диапазон колебаний курсов валют в ЕВС значительно снизился (в отличие от доллара, иены и других валют), периодически происходит корректировка валютных курсов (16 раз за 1979—1993 гг.).

3. Слабость ЕВС обусловлена значительным структурным неравновесием экономики стран-членов, различиями в уровне и темпах экономического развития, инфляции, состоянии платежного баланса.

4. Координация экономической политики наталкивается также на нежелание стран-членов передавать свои суверенные права наднациональным органам.

5. Частные ЭКЮ не связаны с официальными ЭКЮ единым эмиссионным центром и взаимной обратимостью.

6. Выпуск ЭКЮ довольно скромно влияет на взаимные операции центральных банков стран ЕС, хотя с 1985 г. их право использовать ЭКЮ для погашения взаимной задолженности расширено с 50 до 100%.

7. Функционирование ЕВС осложняется внешними факторами. Нестабильность мировой валютной системы и доллара оказывает дестабилизирующее воздействие на ЕВС. При снижении курса доллара курсы западноевропейских валют повышаются, а при повышении — снижаются в разной степени, что требует пересмотра их курсовых соотношений.

Поиск по сайту: