 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Розрахунок коефіціентів платоспроможності держави та її ліквідної позиції
При управлінні державним (особливо зовнішнім) боргом важливе значення має розрахунок коефіцієнтів платоспроможності держави та її ліквідної позиції.
У міжнародній практиці з цією метою використовують різноманітні показники. Зокрема, для аналізу боргової безпеки держави Світовий банк пропонує використовувати Мінімальну стандартну модель (табл. 2.1) і відповідно до неї визначати основні боргові індикатори.
Таблиця 2.1
Модель Світового банку для оцінки боргової безпеки держави
| Назва | Формула, % | Економічний зміст |
| Відношення валового зовнішнього боргу до експорту товарів і послуг | EDT/XGS | Демонструє відносну довгострокову спроможність держави акумулювати валютні надходження без додаткового пресингу на сальдо платіжного балансу |
| Відношення валового зовнішнього боргу до ВНП | EDT/GNP | Показує загальний рівень боргової складової економіки |
| Відношення загальних платежів щодо обслуговування боргу до експорту товарів і послуг | TDS/XGS | Коефіцієнт обслуговування боргу, що показує, яка частина валютних надходжень спрямовується у сферу погашення боргу |
| Відношення відсоткових платежів до ВНП | INT/GNP | Визначає можливість обслуговування зовнішнього боргу |
| Відношення відсоткових платежів до експорту товарів і послуг | INT / XGS | Визначає частину валютних надходжень, які використовуються на обслуговування боргу |
| Відношення міжнародних резервів до валового зовнішнього боргу | RES / EDT | Показує, чи може країна використовувати свої резерви (і яку їх частину) для погашення зовнішнього боргу) |
| Відношення міжнародних резервів до імпорту товарів і послуг | RES / MGS | Відображає запас фінансової міцності держави |
| Відношення короткострокового боргу до валового зовнішнього боргу Short | term / EDT | Показує, яку частку становить короткостроковий борг у загальній сумі зовнішнього боргу |
| Відношення боргу міжнародним організаціям до валового зовнішнього боргу | Multilateral / EDT | Відображає частку заборгованості міжнародним фінансовим організаціям у загальній сумі зовнішнього боргу або свого роду залежність держави від фінансування цими організаціями |
Однак необхідно зважено підходити до визначення цих параметрів, оскільки не може існувати універсальних показників боргової безпеки держав. Для різних країн, які відрізняються за темпами розвитку економічної системи, показники боргової безпеки також різні. Зокрема, за вимогою Маастрихтської угоди державний борг не повинен перевищувати 60 % ВВП країни. Натомість відповідно до методики Світового банку критичним рівнем державного зовнішнього боргу є 50 % від ВНП. Для характеристики ліквідної позиції країни-боржника використовується показник співвідношення планових платежів щодо обслуговування боргу до валютних надходжень держави (експорту). Граничною межею показника (коефіцієнт обслуговування боргу) вважається значення 25 %. Про рівень довгострокової платоспроможності країни можна судити з урахуванням показника співвідношення дисконтної вартості боргу й експорту, критичний рівень якого не має перевищувати 200—260 %.
На жаль, і нині в Україні немає загальновизнаної методики розрахунку боргового тягаря, хоч уже зроблені перші кроки. Зокрема, у законопроекті "Про державний борг України" зроблено спробу визначити процедуру управління державним боргом на основі переліку таких основних показників:
- відношення державного боргу до ВВП,
- відношення валового зовнішнього боргу до обсягу експорту товарів і послуг,
- відношення загальної суми річних боргових платежів до валютної виручки від експорту товарів і послуг, а також
- відношення загальної суми річних боргових платежів до ВВП.
Це, звичайно, не повний перелік індикаторів боргової безпеки (вони можуть дати лише часткове уявлення про рівень обтяжливості борговими зобов'язаннями, покладеними як на бюджетну, так і платіжну системи держави), але це вже спроба переходу від неконтрольованого нарощування державних боргів до виваженого управління і контролю за динамікою державного боргу.
Поиск по сайту: