Валютный контроль

1. Цели и методы валютного контроля

2. Валютный контроль за экспортом

3. Валютный контроль за импортом

Центральная задача валютного контроля – это защита национальной валюты административными мерами. Вместе с тем эти меры не должны препятствовать проведению текущих операций и конвертируемости национальной валюты для нерезидентов (ст.8 Устава МВФ). Валютный контроль – это вынужденная мера для более эффективного развития разных стран. К методам валютного контроля относят:

1) Регламентация сроков расчетов по импорту и экспорту

2) Ускорение расчетов и продажи и обращение иностранной валюты в национальную

3) Ограничение возможностей досрочных расчетов по импорту и валютному покрытию

4) Запрет на прямые инвестиции заграницу и покупку иностранных ц/б

5) Различные правила валютного обмена по текущим операциям и движению капитала

6) Контроль за иностранными инвестициями в России (доля иностранного капитала в акционерном капитале), целью которого является не защита национальной валюты, а независимости страны

7) Запрет на создание резидентами авуаров (активы за рубежом) за границей (банкноты, банковские счета, портфели ц/б, здания)

Данные меры обеспечивают существенное перераспределение денежных потоков.

Элементы и механизмы осуществления валютного контроля в России

Валютное регулирование осуществляется путем многочисленных актов, издаваемых государственными органами (ЦБ РФ, МинФин, ГТК, Комитет РФ по драг металлам и драг камням, Федеральная служба РФ по валютному и экспортному контролю).

Основной нормативный акт валютного законодательства – это Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле». В соответствии с ним основной орган валютного регулирования – это ЦБР. В число нормативных актов ЦБР входит:

а) организация внутреннего валютного рынка и обращение иностранной валюты

б) выпуск ц/б в иностранной валюте

в) обязательная продажа валютной выручки на валютном рынке

г) перемещение валюты РФ

д) уплата обязательных платежей государству в иностранной валюте

Из-за специфики отдельных валютных операций (ввоз, вывоз, пересылка валюты и ц/б, выраженных в валюте) принятие нормативных актов входит в компетенцию других органов, например, Государственного Таможенного Комитета РФ (ГТК РФ). Государство вводит статус субъектов валютных отношений резидентов и нерезидентов по признаку постоянного места жительства (не гражданства) – для ФЛ, и учреждений по законодательству РФ – для ЮЛ.

Объектом валютных отношений выступают валютные ценности:

1) Иностранная валюта

2) ц/б в иностранной валюте (платежные документы: чеки, векселя, аккредитивы; фондовые ценности: акции, облигации)

3) драгоценные металлы

4) природные драгоценные камни

правовое регулирование совершения операций с каждым видом валютных ценностей различно. Отношения между субъектами по поводу валютных ценностей реализуются в процессе валютных операций. Валютные операции можно классифицировать

по содержанию:

1. Операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности (купля-продажа, наследование, мена, дарение)

2. Ввоз, вывоз, пересылка валютных ценностей

3. Осуществление международных денежных переводов

по форме осуществления:

1. Текущие:

а) переводы в РФ и из РФ иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежей по экспорту и импорту и для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней

б) получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней

в) переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала

г) переводы неторгового характера в РФ и из РФ (ЗП, пенсии, наследство)

2. Связанные с движением капитала

все иные валютные операции относят к ним:

1) Прямые инвестиции

2) Портфельные инвестиции

3) Переводы в оплату права собственности на здания, землю и другую недвижимость по закону страны её местонахождения

4) Предоставление и получение отсрочки платежа по экспорту и импорту на срок более 180 дней

5) Предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней

Текущие валютные операции осуществляются резидентами практически без ограничений. Это требование МВФ. Операции по осуществлению движения каптала требуют лицензии ЦБР.

Валютный контроль за экспортом

В соответствии с инструкцией ЦБР «О порядке осуществления валютного контроля за поступлением в РФ валютной выручки от экспорта товаров, которая действует на всю номенклатуру экспортируемых товаров». Инструкция не распространяется на бартерные операции и на экспорт работ и услуг. В соответствии с инструкцией экспортер оформляет в двух экземплярах в уполномоченном банке паспорт сделки – базовый элемент валютного контроля, содержащий ведения о внешнеэкономической сделке, представленный в стандартной форме. Паспорт сделки содержит следующие сведения:

1 – реквизиты…наименование

2 - реквизиты банка, на счет в котором поступит вся валютная выручка

3 – реквизиты и условия контракта (например номер, последний платеж, валюта цены, форма расчетов, код валюты цены)

4 – реквизиты иностранного покупателя (наименование, страна, адрес)

5 – подписи уполномоченных лиц

Получив заверенные уполномоченным банком ПС, экспортер может приступать к отгрузке товаров.

Порядок обязательной продажи валюты опосредуется следующими операциями:

1) Иностранная компания осуществляет валютный перевод за товары и услуги

2) Уполномоченный банк зачисляет полученную сумму на транзитный валютный счет клиента, указанный в денежном переводе

3) Клиент предоставляет в банк в течение 14 календарных дней заявление на совершение обязательных продаж

4) Одновременно с заявлением на совершение обязательной продажи клиент предоставляет в валютного контроля документ, подтверждающий легальность получения валюты (ПС – паспорт сделки, контракты, акты о выполненных работах и т.д.)

5) Агенты валютного контроля проверяют подлинность и достаточность предоставленных документов

6) Технический отдел либо офис кредитует текущий валютный счет клиента в размере 25% от суммы поступления

7) Технический отдел передает заявление клиента в дилинговый отдел для продажи оставшейся части для продажи

8) Происходит кредитование рублевого счета на сумму проданной валюты на внутреннем валютном рынке

С введением такого порядка валютный рынок стал менее ликвидным, но более управляемым. Его конъюнктура зависит целиком от действий ЦБР, который отказался поддерживать рубль и скупает для пополнения резервов иностранную валюту.

Разделение торгов с расчетами по курсу сегодня завтра не позволяет операторам вести арбитражные операции.

Для осуществления обязательной продажи валютной выручки экспортер может оплатит в валюте следующие расходы (уменьшают базу продаваемой выручки):

1. В пользу нерезидентов на оплату транспортировки, страховки и экспедирования грузов

2. В пользу резидентов в оплату транспортировки, страхования и экспедирования на территории зарубежных государств

3. По уплате таможенных пошлин и процедур

4. Комиссионные вознаграждения банку за платежи с транзитных валютных счетов

Обязательной продаже не подлежат следующие поступления в валюте от нерезидентов:

1 – взносы в УК и доходы (дивиденды от участия в капитале)

2 – кредиты и депозиты, включая начисленные проценты

3 – пожертвования на благотворительные цели

4 – валютные поступления внешнеэкономических организаций (посредников) нерезидентов РФ

Валютный контроль за импортом

Импортер может обменять рубли на иностранную валюту и отправить их под фиктивный контракт за границу. Он может воспользоваться услугами посредника фирмы-однодневки, которая исчезает как только получит деньги от импортера.

Базовым документом контроля является ПС, без которого таможенные грузы не принимаются к оформлению. Оплачивать товар может только импортер.

Паспорт сделки оформляется в 2ух экземплярах на каждую импортную сделку и заверяются уполномоченным банком. Банк открывая ПС выдает клиенту только одну копию, а вторая копия остается в банке. Подписав ПС, банк принимает данный контракт на расчетное обслуживание.

Банк-импортера оплачивает товары следующими способами:

1) оплата товаров, таможенное оформление которых завершено; банк сверяет данные паспорта сделки и копии государственной таможенной службы и при отсутствии расхождений осуществляет платеж;

2) оплата отгруженных, но не оформленных товаров. Если по договору оплата товара следует после его отгрузки, то банк до платежа требует от импортера:

а) оригинал счета-фактуры с реквизитами нерезидента и импортера;

б) транспортный документ, выданный перевозчиком или его агентом, удостоверяет, что его товар отправлен или принят к перевозке

в) авансовые платежи до отгрузки товаров.

Инструкция требует, чтобы авансовые платежи осуществлялись только в случаях:

1 – выдачи банком-импортером гарантии валютного контроля

2 – при наличии разрешения от ЦБР

Контракт, исполняемый как бартерный может быть погашен только встречными поставками на 50%.

Лекции 5-6 29.01.13.

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ КОМПАНИИ

1) характеристики финансовых рисков;

2) валютные риски;

3) способы компенсации валютных рисков;

4) форвардные операции с иностранной валютой;

5) валютные займы, компенсационные кредиты и соглашения о валютном обмене.

1) Финансовые рынки - рынки, на которых совершаются финансовые операции (инвестирование, кредитование, лизингование и тд).

Еврорынки - рынки, на которых совершаются кредитные операции, выраженные в валютах, отличных от валюты страны, в которой расположен банк, осуществляющий эти операции. Если в начале своего формирования еврорынки являлись рынками евродолларов, то компании и крупные банки стали использовать и другие основные конвертируемые валюты.

В настоящее время крупные финансовые рынки являются местом конкуренции крупных банков, на которых постоянно происходят инновации в виде новых банковских продуктов и услуг, позволяющим клиентам приспосабливаться к обстоятельствам и стабильности. Одной из первой инновацией стали гарантированные эмиссии, заменяющие еврозаймы. При этом банки, объединенные в гарантийный синдикат, даже при кризисе ликвидности на рынке, выкупали среднесрочные (5-7 лет) и краткосрочные (12 месяцев) европоты, обеспечивая финансирование заемщика по индексированным ставкам.

Международные финансовые рынки можно описать с помощью модели «подъем-спад». График отражает цикл, который начинается с некоторого мнения и некой господствующей тенденции, но на первоначальном этапе эта тенденция не признается (от 0 до 1 часов это мнение не признается). Затем следует период ускорения, когда тенденция признается и начинает усиливаться достаточно доминирующим мнением (2 часа). Период проверки (3). В результате чего курсы начинают падать. Но затем начинает формироваться бум («созревание» рынка). Бум приобретает ещё более высокие темпы (4). Высшая точка графика (5) – момент истины на рыке, когда реальная ситуация уже не может соответствовать люди продолжают играть игру, хотя в неё не верят (6). В конечном счете достигается точка перехода (7). Когда предвзятое мнение меняется на противоположное, что ведет к катастрофическому снижению динамики в обратном направлении, называемом крахом (8). Эта модель свидетельствует о невозможности достичь равновесия на рыке (и долгосрочных, и краткосрочных).

2) Наиболее значимыми характеристиками финансовых рынков являются:

1. Срок возникновения

2. Продолжительность риска

3. Интенсивность риска

Валютные риски – это риски, связанные со сделками, предполагающими обмен валют. Изменение валютных курсов при обмене могут рассматриваться как события, определяющие убытки хозяйствующих субъектов. Все валютные риски подразделяются:

1) ERR обменно-курсовые (операционные) – это риск, выраженные в убытке от снижения потоков денежных средств из-за изменения обменного курса иностранной валюты

2) Страновые (политические, макроэкономические)

Классификация обменно-курсовых рисков:

1. Валютно-экономический (денежно-поточный риск): экономический трансакционный риск, конкурентный риск

2. Аккаунтинговый бухгалтерский риск: транслционный риск; аккаунтинговый трансакционный риск

Экспортер проигрывает из-за снижения курса, т.е. за то же количество иностранной валюты получит меньше рублей. Импортер выигрывает при снижении курса, затрачивая меньшее количество рублей на приобретение ой же суммы иностранной валюты. Неопределенность стоимости экспорта и импорта в случаях, когда счет-фактуры выписывают в иностранной валюте, препятствуют международной торговле. Другим последствием обменно-курсового риска является неопределенность спроса на продукцию из-за изменений её цены вследствие курсовых колебаний. За дату возникновения данного вида риска принимают дату опубликования прейскуранта. До публикации прейскуранта повышение курсов иностранных валют может компенсироваться снижением цен.

Трансляционный валютный риск.

Этот риск также называют расчетным или балансовым. Риск этого вида заключается в убытках от несоответствия активов и пассивов компании, выраженных валютах разных стран, если компания имеет филиалы в этих странах.

Балансовый валютный риск особо опасен для краткосрочных пассивов, т.к. сроки погашения могут совпасть с периодами неблагоприятных обменных курсов. Если долговые обязательства не имеют права пролонгации, то при росте курса валюты, в которой они выражены, компания окажется в рисковой ситуации, поскольку краткосрочные активы, выраженные в падающих валютах, не могут рассматриваться как надежное покрытие обязательств. В качестве базы пересчета балансовых отчетов зарубежных филиалов в валюту материнской компании используют либо итоговый курс (курс закрытия баланса) или временной курс (курс на момент заключения сделки). В случае применения метода итогового курса результаты работы зарубежного филиала

- в виде прироста чистых активов в местной валюте переводятся по среднегодовому курсу для включения в консолидированный балансовый отчет;

-в виде основных средств и учитываются как изменения нераспределённой прибыли.

Если прибыли или убытки, полученные в результате курсовой разницы, влияют на изменение денежных потоков и рассматриваются как деловые операции филиалов, то они будут отражены в виде изменения чистой прибыли филиала в местной валюте, а затем отражены в консолидированном отчете компании о прибылях и убытках.

Временной метод: неденежные активы учитываются по историческому курсу () или по курсу, когда они впервые были занесены в баланс. А денежные активы переводятся по курсу на дату составления баланса. По данным статьям возникает курсовая разница при изменении отдельных курсов между датами составления баланса. Трактовка курсовых прибылей и убытков тоже несколько иная.

Интенсивность этого вида риска следует прогнозировать диапазоном изменения обменного курса валют.

Экономический валютный риск - это вероятность снижения потоков денежных средств из-за изменения обменного курса вследствие ухудшения экономического положения компании. Риск возникает из-за возрастания уровня конкуренции на рынках сырья и материалов. В меньшей степени этому риску подвержены компании, которые осуществляют сделки в национальной валюте. Компании, работающие на импортном сырье, подвержены не только обменно-курсовому риску, но и экономическому, поскольку падение курса национальной валюты может потребовать увеличения цен на конечные товары. Этот вид риска следует сводить к изменениям цен на факторы производства, готовую продукцию и спрос.

Способы компенсации валютных рисков

1. Ценообразование и синхронизация ДП

С помощью политики цен, включающей установление уровней цен и валюты цены в контрактах, можно компенсировать потери от отклонения обменного курса, принятого в финансовых планах компании. Компенсировать такие потери можно, воздействуя на сроки получения и выплаты денег

2. Установление валюты счета фактуры

Операционный (обменно-курсовой риск можно сократить, если валюта поступлений совпадает с валютой платежей). Если экспортер выписывает экспортные счета-фактуры в той же валюте, в какой он оплачивает свой импорт, то он может сократить свой валютный риск. Такой прием управления валютным риском называют «валютной нейтрализацией» или метчинг. В развивающихся странах, где отсутствуют форвардные рынки, на которых осуществляются сделки по поставкам иностранной валюты к определенному сроку по курсу, установленному в момент заключения сделки для защиты от курсовых потерь, экспортеры могут настаивать на получении счетов в национальной валюте. Т.о. они переносят валютные риски на иностранных поставщиков.

3. Ценовые «подушки».Экспортер, выписывая счета в национальной валюте для защиты от валютного риска, может добавить маржу к цене. Размер маржи будет соответствовать его ожиданиям снижения курса валюты, в которой выражены поступления денег. Импортер, получающий счета-фактуры в иностранной валюте может добавить маржу к продажной цене импортного товара на внутреннем рынке. Этим приемом он защищает себя от риска повышения стоимости национальной валюты по отношению к национальной.

4. Валютные «коктейли» см. таблицу. Преимущество использования валютного коктейля в том, что вероятность колебания курса валюты относительно валютной корзины значительно ниже, чем по отношению к отдельным валютам.

Форвардные операции с иностранной валюты

Покупка и продажа иностранной валюты с поставкой в будущем по курсу, согласованному в момент заключения сделки, является наиболее распространенным способом страхования валютного риска в условиях развитого РЦБ

Форвардная покупка основывается на договоре купли-продажи иностранной валюты по обменному курсу, оговоренному в момент заключения сделки в определенный срок в будущем или в течение некоторого будущего периода. Таким же образом осуществляется и форвардная продажа.

Одним из видов форвардной продажи являются сделки своп. Своп предполагает покупку валюты на условиях спот (по текущему курсу) с одновременной форвардной продажей этой же валюты (или продажу на условиях спот с форвардной покупкой). Если форвардная сделка не является частью свопа, то она считается сделкой аутрайт (outright) – простой форвардной сделкой. Форвардная сделка аутрайт заключается с целью спекуляции или хеджирования. Спекулянты, продавая и покупая срочные контракты в надежде на то, что курс спот на дату исполнения форвардного контракта будет отличаться от согласованного при заключении контракта, реализуют свое стремление на получение прибыли. Если спекулянт ожидает, что курс спот в какой-то день будет ниже форвардного, то он будет продавать форвардные контракты в надежде на то, что с наступлением этого дня он сможет купить валюту на условиях спот по более низкой цене, чем цена продажи форвардных контрактов. Если форвардный валютный курс выше курса спот, то о валюте говорят, что она «котируется с премией». Например, если наличный курс фунта стерлингов по отношению к доллару США (1=1,40), а форвардный курс фунта стерлингов 1,45, то о фунте говорят, что он котируется с премией, если же наоборот, то валюта идет со скидкой (с дисконтом).

Форвардные курсы рассчитываются путем вычитания премии из последнего зарегистрированного…<на фото, в презентации>

Поиск по сайту: