Тема 5. Денежный рынок

Цель темы – охарактеризовать денежный рынок труда, его организационные элементы, выявить структуру денежной массы, раскрыть сущность монетарной политики и ее методов.

Основные понятия и категории

Темы рефератов:

1. Кейнсианская, классическая и монетаристская теории спроса на деньги

2. Денежно-кредитная политика в Украине

3. Относительная эффективность фискальной и монетарной политики

Примеры решения задач

№1

Пусть каждая денежная единица, предназначенная для сделок, обращается в среднем 4 раза в год и направляется на покупку конечных товаров и услуг. Номинальный объем ВНП составляет 1800 млрд. ден. ед.

Определите величину спроса на деньги для сделок.

Решение:

По формуле Фишера М*V = Р*Y

Р*Y = 1800, V = 4,

М = Р*Y/V = 1800/4 = 450 (величина спроса на деньги для сделок).

№2

Национальный доход страны в базисном году равен 200, а трансакционный денежный спрос – 45. В текущем году национальный доход увеличился на 6 %, а скорость обращения денег и уровень цен не изменились.

Чему равен спрос на деньги в текущем году?

Решение:

Согласно закону денежного обращения спрос на деньги определяется по формуле: M = P*Q/V

M = 45, Q = 200, тогда P/V = 0,225

Тогда при изменении национального дохода величину спроса на деньги равна:

M = 0,225*200*1,06 = 47,7.

№3

Функция спроса на деньги имеет вид М/P = 0,75Y – 1200r. Функция товарного рынка Y = 1100 – 3200r. Предложение денег МS = 720, уровень цен – 1,2. Определите равновесную процентную ставку и уровень дохода.

Решение:

720/1,2 = 0,75*Y – 1200*r

0,75Y = 1200*r + 600.

Разделив обе части уравнения на 0,75, получим

Y = 1600*r + 800.

Равновесие денежного и товарного рынка:

1100 – 3200*r = 1600*r + 800

r = 0,0625 или 6,25 % (равновесная процентная ставка)

Y = 1100 – 3200*0,0625

Y = 900 (равновесный уровень дохода).

№4

Спрос на денежном рынке описывается управлением Qd = 145 – 4Р, предложение денег – 25 млрд. ден. ед.

Определить: 1) норму банковского процента; 2) что произойдет на рынке денег, если центральный банк осуществит эмиссию в размере 5 млрд. ден. ед.

Решение:

Равновесная величина банковского процента как цены денег определяется условием равенства Qd = Qs

145 – 4Р = 25

Р = 30

Р – цена денег, т. е. банковский процент равен 30 %.

В том случае если банк увеличит предложение на 5 млрд. ден. ед. (эмиссия), предложение денег станет Qs = 30. Новое равновесие определяется из уравнения

145 – 4Р = 30

Р = 28,75

Таким образом, банковский процент снизился до 28,75 % (на 1,25 %).

№5

Денежная масса в начале года была равна 25 млрд. ден. ед. Центральный банк осуществил эмиссию в размере 4 млрд. ден. ед. Чему равна суммарная стоимость проданных товаров и услуг за год (ВВП), если скорость обращения денег равна 6?

Решение:

По формуле Фишера М*V = Р*Y,

где М – денежная масса; V – количество оборотов денежной единицы; Р – средний уровень цен; Y – количество товаров и услуг.

Отсюда M = 25 + 4 = 29; V = 6; M*V = 29*6 = 174 млрд. ден. ед.

Следовательно, Р*Y = 174 млрд. ден. ед. – стоимость в текущих ценах всех товаров и услуг, произведенных в течение года, что означает номинальный ВВП.

№6

Денежная масса страны А характеризуется такими показателями (млрд. ден. ед.): наличные деньги составляют 3,3, срочные депозиты = 2,2, текущие счета = 2,1, расчетные счета предприятий = 1,2, средства клиентов за трастовой операцией банков = 0,9, средства Госстраху = 0,75. Почему равняется агрегат М2?

Решение:

М2 включает наличные деньги, срочные счета, текущие счета, расчетные счета предприятий:

М2 = 3,3 + 2,2 + 2,1 + 1,2 = 8,8 млрд. ден. ед.

№7

Номинальная стоимость облигации равна 1000 грн. При ее погашении выплачивается фиксированный доход в размере 200 грн. Чему равен ее текущий курс, если равновесная ставка ссудного процента на денежном рынке равна 25 %? Что следует предпринять для преодоления отклонения курса от номинальной стоимости?

Решение:

Курс (реальная цена) облигации определяется соотношением «дивиденд/ссудный процент»:

грн.

Она меньше номинальной на 200 грн., и для ее возврата к прежнему значению необходимо понижение равновесной процентной ставки процента до , что соответствует доходности облигации.

№8

Норма обязательных резервов равна 20 %. Коммерческий банк хранит еще 5 % от суммы депозитов в качестве избыточных резервов. Величина депозитов составляет 10000. Какую максимальную сумму банк может использовать для выдачи ссуд?

Решение:

Для выдачи ссуд банк может использовать все средства, величина которых превышает сумму обязательных резервов, которая определяется по формуле (произведение величины депозитов D и нормы обязательного резервирования rr):

R = D*rr = 10000*0,2 = 2000.

Следовательно, максимальная сумма для выдачи ссуд составляет:

10000 – 2000 = 8000.

№9

Суммарные резервы коммерческого банка составляют 220 млн. Депозиты равны 950 млн. Обязательная норма резервирования депозитов составляет 20 %. Как может изме­ниться предложение денег, если банк решит использовать все свои избыточные резервы для выдачи ссуд?

Решение:

Величина избыточных резервов банка – это разность между величиной фактических (суммарных) и обязательных резервов. Обязательные резервы определяются по формуле (произведение величины депозитов D и нормы обязательного резервирования rr):

R = D*rr = 950*0,2 = 190 млн.

Отсюда избыточные резервы равны ∆R = 220 – 190 = 30 млн.

Изменение предложения денег произойдет с учетом влияния банковского (депозитного) мультипликатора, величина которого равна

Mb = 1/rr = 1/0,2 = 5

Изменение предложение денег равно

∆MS = ∆R*Mb = 30*5 = 150 млн.

В данном случае можно применить только банковский мультипликатор, поскольку не имеется данных о денежной базе и отношении «наличность-депозиты». Полученная сумма представляет собой максимально возможное расширение пред­ложения денег, если они не выходят за пределы банковской системы.

№10

Центральный Банк покупает государственные облигации у коммерческих банков на сумму 100 млн. Как может измениться предложение денег, если коммерческие банки полностью используют свои кредитные возможности, при условии, что норма резервирования депозитов составляет 0,1 (10 %).

Решение:

Если Центральный Банк приобрел государственные облигации у коммерческих банков, он увеличил их кредитные возможности на сумму этой покупки (∆K). Если полученные средства будут полностью использованы на кредитование экономики, то предложение денег изменится по формуле:

∆MS = ∆K*Mb = 100*1/0,1 = 1000 млн.

№11

Каким образом повышение процентной ставки может повлиять на норму резервирования депозитов и соотношение «наличность-депозиты»? Если принять во внимание этот эффект, как будет выглядеть в этом случае кривая предложения денег?

Решение:

Рост процентной ставки означает повышение доходности ряда финансовых активов, что может способствовать сокра­щению банками своих избыточных резервов, не приносящих дохода. Это, в свою очередь, снизит общую массу резервов и уменьшит норму резервирования:

,

где R – общая сумма резервов. Население в данной ситуации может переместить часть своих средств из наличности в депозиты, приносящие проценты, следовательно, коэффициент cr также понизится:

.

В результате денежный мультипликатор увеличится, поскольку он связан обратной зависимостью с коэффициентами cr и rr, и денежная масса возрастет. Будет иметь место прямая связь между ростом ставки процента и предложением денег, значит, кривая предложения денег будет иметь положительный наклон.

№12

Спрос на деньги для сделок составляет 10 % номинального ВНП, предложение денег равно 450 млрд. грн., изменение спроса со стороны активов показано в таблице:

Если номинальный ВНП составит 3000 млрд. грн., какой будет равновесная процентная ставка? Как она изменится, если при прочих равных условиях предложение денег вырастет с 450 до 500 млрд. грн.?

Решение:

Спрос на деньги для сделок равен 0,1*3000 = 300 млрд. грн., значит, равновесный спрос на деньги для активов равен 450 – 300 = 150 млрд. грн., т.е. равновесная ставка равна 13 %.

Предложение увеличивается на 50 млрд. грн. (станет равным 200 млрд. грн.), значит, равновесный спрос со стороны активов также растет на 50 млрд. грн., т.е. равновесная ставка будет равна 12 %.

№13

Если коэффициент депонирования (cr) увеличится, а норма резервирования и денежная база останутся неизменными, то как изменится предложение денег (M^S)?

Решение:

Общая формула предложения денег выглядит следующим образом:

Выясним вначале, как изменение величины cr повлияет на денежный мультипликатор (т). Прибавим к числителю мультипликатора и вычтем из него одну и ту же величину – rr, сгруппируем слагаемые и разделим числитель на знаменатель:

Теперь очевидно, что при увеличении значения cr мультипликатор будет уменьшаться, а значит и предложение денег снизится.

№14

Экономика описана следующими уравнениями:

C = 300 + 0,8Y_d

I = 200 – 1500r

Х_п = 100 – 0,04Y – 500r

M_d = (0,5Y – 2000r)P

G = 200

t = 0,2 (ставка налогообложения);

М = 550 (номинальное предложение денег);

Р = 1 (предопределенный уровень цен),

а) Рассчитайте равновесные уровни процентной ставки и дохода;

б) Выведите уравнение кривой совокупного спроса.

Решение:

Для расчета равновесных значений ставки процента и дохода необходимо вывести уравнения кривых IS и LM.

А) Для вывода уравнения кривой I S подставим функции потребления, инвестиций и чистого экспорта в основное макроэкономическое тождество и решим полученное уравнение относительно Y:

Y = 300 + 0,8*(1 – 0,2)*Y + 200 – 1500*R + 100 – 0,04*Y – 500*R + 200

После алгебраических преобразований имеем:

Y = 2000 – 5000r, это – уравнение линииIS.

Для вывода уравнения кривой LM нужно использовать функцию спроса на деньги, величины уровня цен и номинального денежного предложения:

M/P = 0,5Y – 2000r

550 = 0,5Y – 2000r

После алгебраических преобразований получаем:

Y = 1100 + 4000r, это – уравнение линииLM.

Приравниваем значения Y из уравнений кривых IS и LM:

2000 – 5000r = 1100 + 4000r

Решаем полученное уравнение относительно r:

900 = 9000r

r = 0,1 или10 %, это – равновесное значение процентной ставки.

Подставляем равновесную процентную ставку в уравнение, например, кривой LM и находим равновесное значение Y:

Y= 1100 + 4000*0,1 = 1100+400 = 1500

Б) Для выведения уравнения кривой AD используем уравнение кривой LM, не подставляя в него конкретные значения номинального денежного предложения и уровня цен:

Решаем это уравнение относительно Y:

Y =2М/Р + 4000r

Теперь решаем относительно Y основное макроэкономи­ческое тождество, подставив в него функции потребления, инвестиций и чистого экспорта, но не подставляя величины государственных расходов G:

Y = 300 + 0,8(1 – 0,2)Y + 200 – 1500r + 100 – 0,04Y – 500R + G

После алгебраических преобразований имеем:

Y = 600 + 0,6Y – 2000r + G

Из этого выражения получаем значение для величины 2000R:

2000r = 600 – 0,4Y + G

Соответственно, для4000r имеем:4000r = 1200 – 0,8Y + 2G

Подставляем это выражение в уравнение LM, решенное относительно Y:

Y =2М/Р + 4000r = 1200 – 0,8Y + 2G

После алгебраических преобразований получаем уравнение кривой AD.

Y = 666,7 + 1,11G +1,1М/Р

Задачи для самостоятельного решения

№1

Норма резервирования равна 0,25. Объем депозитов в два раза больше объема наличности. Определите денежный мультипликатор. Как изменится предложение денег, если денежная база увеличится на 120 ден. ед.?

№2

Норма обязательных резервов равна 20 %. Коммерческий банк сберегает дополнительно 5 % от суммы депозитов как избыточные резервы. Размер депозитов составляет 10 млн. ден. ед. Какую сумму данный банк использует для выдачи кредитов?

№3

Норма обязательных резервов равна 0,15. Величина депозитов коммерческого банка составляет 15000. Банк может выдать ссуды объемом не более 12150. Каковы избыточные резервы банка в процентах от депозитов?

№4

Определите величину денежных агрегатов M1, M2 и М3 по данным:

1) металлические монеты в обращении – 20 ден. ед.;

2) крупные срочные вклады – 1800 ден. ед.;

3) вклады до востребования (текущие вклады) – 400 ден. ед.

4) банкноты в обращении (вне банков) – 190 ден. ед.

5) сберегательные вклады – 410 ден. ед.

№5

Рассчитайте, сколько денег было выведено из обращения за год, если суммарная стоимость проданных за год товаров составила 90 млрд. грн., среднее число оборотов денег в год равнялось 10, а в начале года в обращении находилось 12 млрд. грн.

№6

Коэффициент депонирования составляет 10 %, величина депозитов равна 100 млрд. ден. ед., норма резервирования равна 20 %.

Чему равно предложение денег? Чему равна денежная база? Чему равен денежный мультипликатор (мультипликатор денежной базы)?

№7

Спрос и предложение на денежном рынке равны, соответственно, 226 и 220 ден. ед.; rr = 0,2; cr = 0,3. На какую величину необходимо увеличить денежную базу, чтобы установилось равновесие без изменения процентной ставки?

№8

Норма обязательных резервов равна 0,15. Избыточные резервы отсутствуют. Спрос на наличность 40 % объема депозитов. Сумма резервов 60 млрд. ден. ед. Чему равно предложение денег?

№9

Пусть спрос на наличность составляет 10 % от суммы депозитов. Норма резервирования 0,15. Центральный банка решает увеличить предложение денег на 330 млрд. ден. ед. Как Центральный банк должен изменить денежную базу?

№10

В прошлом году реальный ВВП (Y) был равен 3000 ден. ед., а денежная масса (М) составила 600 ден. ед. Скорость обращения денег 5 оборотов в год. За текущий год ВВП (Y) вырос на 100 ден. ед., а денежная масса (М) – на 200 ден. ед. Каким был темп инфляции в текущем году, если скорость обращения денег не изменилась?

№11

Экономика описана следующими данными:

С = 300 + 0,8Y

I = 200 – 1500Р

Х_n = 100 – 0,04Y – 500r

MD = (0,5Y – 2000r)*P

G = 200; t = 0,2; MS = 550; Р = 1.

Определить:

а) каковы в этом случае уравнения кривых IS и LM?

б) каков равновесный уровень выпуска?

в) каков уровень равновесной ставки процента?

№12

Экономика описана следующими данными:

С = 400 + 0,9Y;

I = 200 – 1800r

Хn = 200 – 0,1Y – 200r

МD = (0,8Y – 3000r)*P

G = 200; t = 0,333; MS = 1100; Р = 1.

Рассчитайте равновесные уровни выпуска и ставки процента.

№13

Экономика описана следующими данными:

Y = 1700 – 100r (уравнение IS);

Y = 500 + 100r (уравнение LM);

Р = 2 (уровень цен).

а) Если правительство увеличит государственные расходы на 50, то на какую величину сдвинется кривая IS? Как изменится уравнение кривой IS?

б) Если Центральный банк увеличит денежное предложение на 200 ед. (при исходном уровне государственных закупок), то на какую величину сдвинется кривая LM? Как изменится уравнение кривой LM?

в) Предположим, что при первоначальных параметрах фискальной и монетарной политики уровень цен возрастет вдвое. На какую величину и в каком направлении сдвинется кривая LM? Как изменится уравнение кривой LM?

№14

Предположим, что в экономике существует только трансакционный спрос на деньги. Ответьте на вопросы:

а) как в этом случае будет выглядеть кривая LM?

б) если правительство увеличит государственные расходы, как изменится объем выпуска? Проиллюстрируйте ответ графически.

в) объясните, почему в данном случае уравнение кривой LM становится уравнением совокупного спроса?

№15

Центральный банк купил у коммерческих банков государственные облигации на сумму 500 ден. ед. Как может измениться предложение денег, если коммерческие банки полностью используют свои кредитные ресурсы, при норме обязательного резервирования 20 %?

Вопросы для самоконтроля:

1. Из каких элементов складывается рынок денег?

2. Что такое ликвидность активов?

3. Дайте определение денежной массы.

4. Охарактеризуйте различия в денежных агрегатах.

5. Назовите виды спроса на деньги и факторы влияния на них.

6. Охарактеризуйте модель денежного рынка и механизм достижения равновесия.

7. Что такое банковские резервы, какую роль они выполняют?

8. Что такое банковский и денежный мультипликаторы, в чем их различия?

9. Раскройте механизм создания денежного предложения.

10.Назовите методы денежно-кредитной политики.

Литература:

1. Білецька Л.В., Білецька О.В., Савіч В.І. Економічна теорія: Політекономія. Мікроекономіка. Макроекономіка: Навчальний посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2005. – С.52-75, 314-319

2. Деньги /Под ред. А.А. Чухно. – К.: Україна, 1997. – 510 с.

3. Задоя А.А., Петруня Ю.Е. Макроэкономика: Ученик. – К.: Общество «Знання», КОО, 2004. – С.246-278

4. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег /Антология экономической классики. Т. Мальтус, Д. Кейнс, Ю. Ларин. – М.: «ЭКОНОВ», «Ключ», 1993. – С.137-432

5. Козюк В. Глобальный монетаризм и актуальные проблемы количественной теории //Экономика Украины. – №8. – С.24-35

6. Савелко Т. Теоретические аспекты рынка банковских услуг Украины //Экономика Украины. – №8. – 2007. – С.27-32

7. Савченко А. Стратегические цели монетарной политики: проблемы теории и методологии //Экономика Украины. – №5. – 2007. – С.4-11

Поиск по сайту: