Изменение реальной процентной ставки

ВОПРОС 1

Предмет макроэкономики.

Ключевые макроэкономические проблемы.

ОТВЕТ

МАКРОЭКОНОМИКА — это наука о функционировании на­циональной экономики в целом; наука об агрегированном по­ведении в экономике; составная часть экономической тео­рии; одна из общественных дисциплин.

Такие определения макроэкономике дают западные эко­номисты.

Различают две разновидности макроэкономической тео­рии:

а) позитивную макроэкономику;

б) нормативную макроэкономику.

Позитивная макроэкономика изучает реальные макро­экономические явления и их взаимосвязи. Нормативная макроэкономика определяет, какие условия или аспекты желательны или нежелательны.

Макроэкономика тесно связана с общей экономической теорией и микроэкономикой. Макроэкономику и общую эко­номическую теорию объединяет использование одного и того же категориально-понятийного аппарата. Отличие между ними

заключаются в том, что макроэкономика изучает функ­циональные связи, а общая экономическая теория — причин­но-следственные связи. Связь макроэкономики и микроэко­номики определяется тем, что современная макроэкономика использует в качестве фундамента теоретические основы микроэкономики. Отличие между ними заключается в том, что микроэкономика изучает индивидуальные решения фирм и домашних хозяйств в процессе их функционирования и взаимодействия на рынке, а макроэкономика рассматривает логику поведения всех экономических субъектов, образу­ющих в совокупности экономику, не детализируя поведение отдельных субъектов.

Возникновение макроэкономической науки относится { периоду 1930-х гг. Она была основана Джоном Мейнардом Кейсом (1883-1946 гг.), который в своей книге «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.) доказал возможность существования в рыночной экономике устойчивого

состояния большой безработицы и недоиспользуемых про­изводственных мощностей и что правильная налогово-бюд­жетная и кредитно-денежная политика государства может воздействовать на производство, сокращая тем самым без­работицу и уменьшая продолжительность экономических кризисов. Следовательно, Кейнс обосновал необходимость государственного регулирования экономики как единого целого.

Кейнсианская экономическая теория стала доминирую­щей в сфере макроэкономики и государственной политики. Начиная с послевоенного периода и вплоть до 1960-х гг. любой анализ макроэкономической политики основывался на кейнсианских постулатах. Однако новые теоретические разработки подорвали былое значение кейнсианской макро­экономической теории.

Макроэкономика преследует конкретные цели и исполь­зует соответствующие инструменты.

Система целей включает следующие элементы:

1. Высокий и растущий уровень национального производства, т. е. уровень реального валового внут­реннего продукта (ВВП).

2. Высокая занятость при небольшой вынужден­ной безработице.

3. Стабильный или плавно растущий уровень цен в сочетании с определением цен и заработной платы посредством взаимодействия спроса и предложения на свободных рынках.,

Относительно первой цели отметим, что конечная зада­ча экономической деятельности заключается в том, чтобы обеспечить население товарами и услугами. Совокупным измерителем национального производства выступает вало­вой внутренний продукт, который выражает рыночную сто­имость всех конечных товаров и услуг.

Второй основной целью макроэкономической политики является высокая занятость и низкая безработица. Уровень безработицы колеблется в ходе экономического цикла. В фазе кризиса и депрессии спрос на рабочую силу сокращается, а уровень безработицы увеличивается. В фазе оживления и подъема спрос на рабочую силу растет, а безработица сокращается. Однако удовлетворить потребности всех в до­стойной работе — труднодостижимая проблема.

Третьей основной макроэкономической целью является стабильность цен при наличии свободных рынков. Распро­страненным измерителем общего уровня цен является ин­декс потребительских цен (ИПЦ), учитывающий затраты на приобретение фиксированного набора «корзины» това­ров и услуг.

Соотношение основных макроэкономических целей опре­деляет главную макроэкономическую цель, отражающую основную задачу макроэкономической политики, реализа­ция которой выступает в двух формах:

а) промежуточные макроэкономические цели;

б) тактические макроэкономическиецели.Первыере­гулируютзначенияключевыхмакроэкономическихпеременных,вторыеосуществляют преобразования национальной экономики.

Государство в своем распоряжении имеет определенные инструменты, которые оно может использовать с целью воз­действия на макроэкономику. Под инструментом поли­тики понимается экономическая переменная, находящая­ся под контролем государства и способная воздействовать на достижение одной или нескольких макроэкономических целей.

Выделяются следующие инструменты макроэкономи­ческой политики.

1. Налогово-бюджетная политика, означающая ис­пользование налогов и государственных расходов с целью воздействия на экономику. Первый компо­нент налогово-бюджетной политики — налогообло­жение — оказывает влияние на общую экономиче­скую ситуацию посредством двух способов:

♦ сокращая располагаемый или расходуемый доход домашних хозяйств. Так, налоги уменьшают сумму денег, которую население расходует на покупку товаров и услуг, в результате чего сокращается со­вокупный спрос на блага, что вызывает уменьше­ние объема ВВП;

♦ оказывая влияние на цены благ и факторов произ­водства. Например, повышение налогов на при­быль вызывает снижение стимулов у фирм к инвес­тированию в новые капитальные блага.

2. Кредитно-денежная политика, осуществляемая государством посредством, денежной, кредитной и банковской систем страны. Регулирование денежной массы влияет на процентные ставки и тем самым на экономический рост. Так, политика дорогих денег в США повысила процентные ставки и снизила эконо­мический рост, повысила уровень безработицы. Толь­ко после того как стало осуществляться аккуратное регулирование денежной массы, в стране наступил экономический рост.

3. Политика доходов — это желание государства сдержать инфляцию директивными мерами: либо пря­мым контролем над заработной платой и ценами, либо добровольным планированием повышения заработ­ной платы и цен.

Политика доходов в западной экономической литера­туре является наиболее дискуссионной. Тридцать лет назад эта политика считалась эффективной в борьбе с инфляцией. В настоящее время многие экономисты считают ее не только не эффективной, но и вредной, поскольку, в сущности, она не снижает инфляцию. Поэтому большинство развитых стран используют ее в чрезвычайных обстоятельствах.

4. Внешнеэкономическая политика. Международная торговля повышает эффективность и экономический рост, служит цели повышения уровня жизни. Важным показателем внешней торговли является чис­тый экспорт, представляющий собой разность между стоимостью экспорта и стоимостью импорта. В случае превышения экспорта над импортом наблюдается избыток, если же импорт превышает экспорт,— имеет место дефицит торгового баланса.

Торговая политика включает в себя тарифы, квоты и другие инструменты регулирования, которые либо стимули­руют, либо ограничивают экспорт и импорт. Регулирование иностранного сектора осуществляется координацией макроэкономической политики в различных экономических ре­гионах, но главным образом путем управления валютным рынком, ибо на внешнюю торговлю влияет валютный курс страны.

КЛЮЧЕВЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ

К ним относят:

а) анализ экономических (деловых) циклов;

б) безработицу;

в) темпы инфляции, характеризующие колебания сред­него уровня цен в экономике в процентах;

г) торговый баланс как разницу между суммой экспорта страны и суммой импорта;

д) взаимосвязь и взаимозависимость системы националь­ных рынков как между собой, так и с иностранным сек­тором экономики;

е) эффективность макроэкономической политики госу­дарства;

ж) экономический рост.

ВОПРОС 2

Метод макроэкономики.

ОТВЕТ

Под методом понимают совокупность приемов, способов, форм изучения предмета данной науки; конкретный инстру­ментарий научного исследования.

Макроэкономика использует как общенаучные, так и специфические методы исследования.

К общенаучным методам относятся:

а) метод научной абстракции;

б) метод анализа и синтеза;

в) метод единства исторического и логического;

г) системно-функциональный анализ;

д) экономико-математическое моделирование;

е) сочетание нормативного и позитивного подходов.

Основным специфическим методом, используемым в макроэкономике, является макроэкономическое агрегиро­вание, под которым понимается объединение явлений и процессов в единое целое. Агрегирование величины харак­теризует рыночную конъюнктуру и ее изменение (рыночную процентную ставку, ВВП/ВНП, общий уровень цен, уровень инфляции, уровень безработицы и др.).

Макроэкономическое агрегирование распространяется на экономические субъекты (домашние хозяйства; фирмы (пред­принимательский сектор); государство; иностранный сектор (заграница) и рынки (товаров и услуг, ценных бумаг, денег, труда, реального капитала, международный валютный)).

В макроэкономике широко используются экономиче­ские модели — формализованные описания различных эко­номических явлений и процессов. Макроэкономические мо­дели позволяют отвлечься от второстепенных элементов и сосредоточиться на главных элементах системы и их взаи­мосвязях. Поскольку модели являются абстрактным отраже­нием реальной действительности, то они не могут быть все­охватывающими.

В макроэкономике используется множество моделей, кото­рые могут быть классифицированы по различным критериям:

♦ по степени обобщения (абстрактно-теоретические и конкретно-экономические);

♦ по степени структуризации (малоразмерные и много­размерные);

♦ с точки зрения характера взаимосвязи элементов (ли­нейные и нелинейные);

♦ по степени охвата (открытые и закрытые: закрытые — для изучения замкнутой национальной экономики; от­крытые — для изучения международных связей);

♦ по учету времени как фактора, определяющего явле­ния и процессы (статические — фактор времени не учитывается; динамические — время выступает как фактор).

В каждой модели выделяются два типа переменных:

а) экзогенные;

б) эндогенные.

Первые вводятся, в модель извне, они задаются до постро­ения модели. Это исходная информация. Вторые возникают внутри модели в процессе решения выдвинутой задачи, яв­ляются результатом ее решения.

При построении модели используются четыре вида фун­кциональных зависимостей:

а) дефиниционные;

б) поведенческие;

в) технологические;

г) институциональные.

Дефиниционные отражают содержание явлений или их структуру. Например под совокупным спросом на рынке благ понимают суммарный спрос домохозяйств, инвестици­онный спрос предпринимательского сектора, государства и заграницы. Это определение можно представить в виде тож­дества:

Y_d = C + I + G + E.

Поведенческие показывают предпочтения экономиче­ских субъектов. Так, функция потребления С = C(Y) и сбере­жения S = S(Y).

Технологические отражают технологические зависи­мости в экономике. Примером может служить производ­ственная функция, показывающая связь между объемом и

факторами производства: землей, трудом, капиталом, тех­ническим прогрессом и т. д.:

Y = f (L, N,K),

где Y — продукт, L — труд, N — земля, К — капитал.

Институциональные выражают институционально ус­тановленные зависимости. Например, сумма налоговых по­ступлений Т есть функция дохода Y и установленной налого­вой ставки t_y:

T = t_yxY,

Важное значение в экономике имеет понятие «ожида­ние». Ожидание есть оценка экономических субъектов. Экономические ожидания подразделяются на две группы: ожидания ex post, ожидания ex ante.

Ожидания ex post — оценка экономическими субъекта­ми полученного опыта, фактические оценки.

Ожидания ex ante — прогнозные оценки экономических субъектов.

Существуют три основные концепции формирования ожиданий.

Концепция статических ожиданий, согласно кото­рой экономические субъекты в будущем ожидают то, с чем столкнулись в прошлом.

Концепция адаптивных ожиданий, согласно кото­рой экономические субъекты корректируют свои ожидания с учетом допущенных в прошлом ошибок.

Концепция рациональных ожиданий, согласно кото­рой экономические субъекты не только учитывают ошибки, допущенные в прошлом, но пытаются моделировать функци­онирование экономики, чтобы оценить будущее. На основе этих оценок формируется рациональное поведение участни­ков экономической деятельности.

ВОПРОС 3

Основные макроэкономические показатели.

ОТВЕТ

ВАЛОВОЙ ВНУТРЕННИЙ ПРОДУКТ (ВВП) — макроэко­номический показатель, представляющий собой рыночную совокупную стоимость конечных товаров и услуг, произведенных в стране за определенный период времени (месяц, ' квартал, год) всеми производителями.

ВАЛОВОЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ПРОДУКТ (ВНП) — макроэкономический показатель, представляющий собой рыночную совокупную стоимость конечных товаров и услуг, созданных факторами производства, находящимися в собственности граждан данной страны не только внутри страны, но и за рубежом.

ВНП рассчитывается как и ВВП, но отличается от него на величину чистых факторных доходов из-за рубежа:

ВНП = ВВП + ЧФД

(чистые факторные доходы из-за рубежа).

Чистые факторные доходы из-за рубежа — это раз­ница между доходами, полученными гражданами данной. страны за рубежом, и доходами иностранцев, полученных на территории этой страны.

ВНП больше ВВП, если доходы от собственников фак­торов, используемых за рубежом, превышают доходы ино­странцев от использования принадлежащих им факторов в экономике данной страны.

В закрытой экономике ВНП = ВВП. В открытой эко­номике отличия в объемах ВНП и ВВП объясняются глав­ным образом функционированием иностранных фирм на территории данной страны и отечественных фирм на терри­тории других стран.

ВВП, как и ВНП, измеряется тремя способами:

а) по расходам (по конечному использованию);

б) по доходам (по распределительному методу);

в) по добавленной стоимости (по производственному методу)

При расчете ВВП (ВНП) по расходам суммируются рас­ходы всех экономических субъектов:

ВНП = С +1 + G + NE,

где С — потребление (расходы); I — валовые инвестиции; G — расходы правительства; NE — чистый экспорт.

Расчет ВВП (ВНП) по доходам осуществляется сумми­рованием всех видов факторных доходов (заработная плата, все виды прибыли, рентные доходы, проценты) плюс два ком­понента, не являющихся доходами, — амортизация и чис­тые косвенные налоги на бизнес, т. е. налоги—субсидии.

При расчете ВВП (ВНП) по добавленной стоимости суммируется стоимость, добавленная на каждой стадии производства конечного продукта. Этот метод дает возмож­ность определить вклад различных фирм и отраслей в произ­водство ВВП (ВНП). Сумма добавленной стоимости равна стоимости конечных товаров и услуг.

Добавленная стоимость — это приращение стоимо­сти; это стоимость, которую добавляет фирма (отрасль) к куп­ленным материалам и услугам в процессе производства и реализации продукции; это разность между общей выруч­кой, полученной от продажи данной продукции, и стоимостью рыночных затрат на ее производство и реализацию (стои­мость сырья, материалов, топлива, энергии и тому подобной промежуточной продукции).

Данные показатели рассчитываются как в текущих (дей­ствующих) ценах, так и в неизменных (постоянных) ценах базисного года.

Рассчитанный ВВП (ВНП) в текущих рыночных ценах называется номинальным ВВП (ВНП), а рассчитанный в постоянных ценах — реальным ВВП (ВНП). Номиналь­ный ВВП (ВНП) может увеличиться как за счет роста физи­ческого объема всей продукции, так и за счет роста уровня цен. На реальный ВВП (ВНП) уровень цен не влияет. Поэто­му реальный ВНП выступает основным показателем физи­ческого объема товаров и услуг.

Реальный ВВП (ВНП) = Номинальный ВВП (ВНП)/ Индекс цен

Индекс цен текущего года = (Цены текущего года/ Цены оазисного периода)x100%

Индекс цен выражает относительное изменение сред­него уровня цен широкой группы товаров за определенный период.

Взаимозависимость между номинальным и реальным ВВП (ВНП) выражается формулой:

Номинальный ВНП

Дефлятор ВНП =-----------------------------------.

Реальный ВНП

Дефлятор (индекс цен) выражает различия между но­минальным и реальным ВНП, используется с целью опреде­ления уровня инфляции.

ЧИСТЫЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ПРОДУКТ (ЧНП) пред­ставляет собой наиболее точный макроэкономический по­казатель созданных и купленных населением данной стра­ны товаров и услуг за определенный период времени (месяц, квартал, год).

ЧНП исчисляется посредством вычитания из ВНП амор­тизационных отчислений:

ЧНП = ВНП – амортизационные отчисления.

Разница между ценами, по которым покупают потреби­тели, и продажными ценами фирм составляет косвенные налоги на бизнес (налог на добавленную стоимость, акциз­ные сборы, импортные пошлины, налоги на монопольные виды деятельности и т. д.).

Если вычесть из ЧНП косвенные налоги на бизнес (кос­венные налоги за минусом субсидий бизнесу), то получим национальный доход (НД).

НАЦИОНАЛЬНЫЙ ДОХОД (НД) - макроэкономиче­ский показатель совокупных доходов всего населения дан­ной страны за определенный период времени (обычно за год). НД определяется по формуле:

НД = ЧНП - косвенные доходы с предпринимателей. Основными компонентами НД являются:

♦ доходы наемных работников и некорпоративных собст­венников;

♦ рентные доходы;

♦ доходы корпораций;

♦ процентный доход.

Различают произведенный и использованный нацио­нальный доход. Произведенный НД — это весь объем вновь созданной стоимости товаров и услуг. Использован­ный НД — это произведенный НД за вычетом потерь от стихийных бедствий, ущерба при хранении и т. д. и внешне­торгового сальдо.

В России НД подразделяются на два фонда:

а) фонд потребления (часть НД, используемая дляудовлетворения личных потребностей населения, а также на содержание учреждений и организаций не­производственной сферы);

б) фонд накопления (часть НД, используемая на рас­ширенное воспроизводство).

ЛИЧНЫЙ ДОХОД (ЛД) — сумма доходов, реально полу­чаемых населением после вычета из НД вкладов населения в социальную систему страхования, налогов на прибыль кор­пораций и нераспределенной прибыли, но с добавлением трансфертных платежей. ЛД представляет собой получен­ный, но не заработанный доход, ибо в него включаются транс­фертные платежи.

ЛИЧНЫЙ РАСПОЛАГАЕМЫЙ ДОХОД (ЛРД) — доход, который может быть использован для непосредственного расходования домашними хозяйствами.

Личный располагаемый доход определяется по формуле:

ЛРД = ЛД - индивидуальные налоги.

Следовательно, ЛРД есть доход, который домашние хо­зяйства используют в своем окончательном виде. ЛРД вы­ступает в двух основных формах:

а) в форме потребительских расходов;

б) в форме личных сбережений.

ЧИСТОЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ БЛАГОСОСТОЯНИЕ (ЧЭБ) — макроэкономический показатель, характеризую­щий благосостояние населения в целом. В мировой практи­ке ЧЭБ используется в качестве дополнения к ВНП.

Объем ЧЭБ определяется посредством дополнения ВНП товарами и услугами теневой экономики, работой на дому, осуществляемой самостоятельно, увеличением времени на Досуг и вычитания загрязнения окружающей среды. Данный показатель был введен, поскольку ВНП не дает полной ха­рактеристики экономического благосостояния. ВНП не учитывает ряд элементов благосостояния (досуг, расслоение населения по уровню доходов и др.). Вместе с тем ВНП вклю­чает элементы, которые не отражаются на индивидуальном благосостоянии (государственные закупки бомб и реактив­ных снарядов).

П. Самуэльсон и В. Нордхаус дают следующее определе­ние ЧЭБ:

«Чистое экономическое благосостояние — это скор­ректированный показатель национального выпуска, содер­жащий только те компоненты потребления и инвестиций, которые непосредственно способствуют экономическому процветанию отдельных лиц»*.

НАЦИОНАЛЬНОЕ БОГАТСТВО (НБ) — совокупность материальных и нематериальных благ, которыми располага­ет общество на определенную дату и которые созданы тру­дом людей за весь предшествующий период.

НБ включает в себя как материальные, так и нематери­альные многолетние результаты человеческой деятельности.'

Основными элементами материальных результатов яв­ляются:

а) основные фонды (производственные и непроизводст­венные);

б) материальные оборотные фонды (запасы сырья, основ­ных вспомогательных материалов, топлива, остатки
незавершенного производства, запасы готовой про­дукции);

в) товарные запасы народного хозяйства;

г) государственные резервы, в том числе страховые, за­пасы оборонного назначения, золотой запас;

д) предметы длительного пользования в домашнем хозяйстве населения (индивидуальные средства транс­порта, мебель, предметы культурно-бытового и хозяйст­венного обихода и т. п.);

е) природные ресурсы, вовлеченные в экономический оборот (освоенные земли, леса, воды, богатства зем­ных недр и др.).

К нематериальным многолетним результатам относятся:

а) научный потенциал;

б) образовательный потенциал;

в) квалификационный потенциал;

г) культурный потенциал.

Особое значение в структуре невещественного нацио­нального богатства имеет потенциал здоровья.

Проблема НБ была предметом исследования многих эко­номистов. Впервые НБ было исчислено английским эконо­мистом У. Петти в 1664 г. Во Франции первая оценка НБ относится к 1789 г., в США — к 1805, в России — к 1864 г.

ВОПРОС 4

Модель народнохозяйственного кругооборота.

ОТВЕТ

МОДЕЛЬ НАРОДНОХОЗЯЙСТВЕННОГО КРУГООБО­РОТА — это модель экономической системы, описываю­щая потоки товаров и услуг, которыми обмениваются эконо­мические субъекты, сбалансированные потоками денежных платежей.

В макроэкономике различают два типа количественных переменных: запасы и потоки.

Запас — показатель, измеряемый как количество на дан­ный момент;

Поток — величина, измеряемая как количество в едини­цу времени. •

Например, запас — имущество потребителя, поток — его доходы и расходы; запас — количество безработных, поток — количество теряющих работу; запас — накоплен­ный капитал в экономике, поток — объем инвестиций; за­пас — государственный долг, поток — дефицит бюджета.

В теории макроэкономики различают три основные мо­дели кругооборота.

1. МОДЕЛЬ КРУГООБОРОТА В ЗАКРЫТОЙ ЭКОНО­МИКЕ, в которой участвуют только две группы экономиче­ских субъектов: домашние хозяйства и фирмы. В этой модели отсутствуют государство и внешний мир, т. е. предполага­ется замкнутая экономическая система, где доходы одних экономических субъектов показываются как расходы дру­гих экономических субъектов. Например, расходы фирм на ресурсы в то же время выступают как доходы домашних хо­зяйств, а поток потребительских расходов составляет доход фирм от продажи готовой продукции. Модель предполагает, что объем продаж фирм равен объему доходов домашних хозяйств. Потоки «доходы—расходы» и «ресурсы—продук­ция» совершаются одновременно в противоположных на­правлениях и постоянно возобновляются.

Чтобы в данной модели наблюдалось равновесие, необхо­димо следующее:

а) национальный доход должен быть равен расходам на его приобретение: Y = потребительские расходы + + плановые инвестиции. Если же кроме запланированных инвестиционных расходов существуют непла­новые инвестиции, то экономическая система выхо­дит из равновесия; б) соблюдение тождества инвестиций и сбережений на финансовом рынке: С + I - S + С или I - S, поскольку расходы на ВНП и доходы, полученные в результате его производства, равны.

2. МОДЕЛЬ КРУГООБОРОТА С УЧАСТИЕМ ГОСУДАР­СТВА.

Государство участвует в регулировании экономики тре­мя основными способами:

а) собирает налоги и осуществляет социальные выплаты определенным категориям граждан: тем, кто «еще» не работает (например, стипендии) и тем, кто «уже» не работает (пенсия, пособия). Налоги государство
собирает и с предприятий, и с отдельных граждан, но в модели кругооборота предполагается, что экономи­ческие субъекты разделены по функциональному назначению и собственники фирм, уплачивающие налоги, находятся в сфере домохозяйства. Поэтому домохозяйства уплачивают налоги, получая транс­ферты, разница между ними образует чистые налоги;

б) выступает в качестве покупателя на рынке благ, где осу­ществляются государственные закупки товаров и услуг.

Государственные закупки — это закупки на строи­тельство и содержание школ, дорог, армии и государствен­ного аппарата управления. Помимо затрат на товарном рынке государство осуществляет расходы на оплату труда государственным служащим, поэтому эти расходы также входят в государственные закупки;

в) оказывает косвенное воздействие на экономику, регу­лируя количество денег в экономике. Государственные расходы по закупке и налоги, как правило, не совпада­ют по величине. Разница между чистыми налогами и государственными расходами образует сбережения государства. Если сбережения государства — вели­чина положительная, то они составляют бюджетный избыток, если отрицательная — бюджетный дефи­цит, который может быть профинансирован выпускомденег или облигаций.

Сбережения государства, как и сбережения домохозяйству направляются в сектор имущества.

3. МОДЕЛЬ КРУГООБОРОТА С УЧАСТИЕМ ЗАГРАНИ­ЦЫ. Еще сложнее становится модель, когда в нее вводится иностранный сектор, который замкнутую систему превра­щает в открытую экономику. Иностранный сектор (внешний мир, заграница) связан с экономической системой тремя способами:

а) через импорт товаров и услуг;

б) через экспорт товаров и услуг;

в) через международные финансовые операции.

Реальный и денежный потоки совершаются свободно, если совокупные расходы домашних хозяйств, фирм, государства и внешнего мира равны совокупному объему производства.

Разница между экспортом и импортом образует чистый экспорт, который направляется на рынок благ, но не посту­пает в сектор имущества..

Если экспорт не покрывает импорта, то разница должна быть оплачена посредством займов у иностранных финансо­вых посредников или путем продажи реальных или финансовых активов иностранным покупателям. Такие операции называются чистым притоком капитала.

Приток капитала — чистая величина, полученная по­средством займов у иностранных финансовых посредников,) а также посредством продажи реальных или финансовых, активов иностранным покупателям.

Отток капитала — чистая величина кредитов, выдан­ных иностранным заемщикам, и средств, использованных для покупки реальных или финансовых активов у иностран­ных продавцов.

В рыночной экономике расход одного субъекта является? доходом другого субъекта, и наоборот. В связи с этим все бюджеты экономических субъектов взаимосвязаны, а в эко­номике страны возникает кругооборот денег. С этих пози­ций кругооборот представляет собой совокупность бюдже­тов всех экономических субъектов в их взаимосвязи.

Народнохозяйственный кругооборот может быть пред­ставлен четырьмя способами;

а) уравнением;

б) таблицей (матрицей);

в) диаграммой (схемой);

г) бухгалтерским счетом, который используется для по­
строения системы национального счетоводства.

Бюджет будет сбалансирован, если суммарные значе­ния указанных потоков будут равны у всех экономических субъектов:

Домашние хозяйства Y = С + Т + S. Фирмы Y + Z = C + 1 + G + E.

Государство G = Т + (G - Т),

где (G - Т) — дефицит государственного бюджета.

Заграница Z = Е + (Z - Е), где (Z - Е) — сальдо торгового баланса.

Основные потоки народнохозяйственного кругооборота представлены в виде схемы (рис. 4.1). В открытой экономи­ке с государственным вмешательством из потока «доходы и расходы» происходят «утечки» и одновременно вливания до­полнительных средств в виде «инъекции».

«Утечки» — это доход, который не используется семей­ными хозяйствами для покупки произведенной внутри стра­ны продукции. Они выступают в виде сбережений, налого­вых платежей и импорта (S + Т + Z).

«Инъекции» — расходы на финансирование националь­ного продукта — инвестиции, государственные закупки, расходы на экспорт (I + G + Е).

Исходя из равенства национального продукта и нацио­нального дохода имеем:

C + I + G + (E-Z) = C + T + S.

После преобразования уравнения получим:

I + G + E = S + T + Z,

т. е. общая сумма «инъекций» равна общей сумме «утечек». Уравнение «утечек» и «инъекций» можно представить в виде:

I + (G-T) = S + (Z-E),

где S — внутренние сбережения; Z - Е — чистый импорт, финансируемый притоком капитала.

Рис. 4.1. Модель кругооборота с учетом иностранного сектора экономики и государственного вмешательства

ВОПРОС 5

Кейнсианская концепция потребительского рынка.

ОТВЕТ

В своей концепции потребительского выбора Дж. М. Кейнс исходил из гипотезы АБСОЛЮТНОГО ДОХОДА. Он обра­тил внимание на то-что субъекты формируют свое потребле­ние в зависимости от полученного ими текущего дохода.

В отличие от представителей классической школы Кейнс считал, что распределение дохода на потребление и сбере­жение зависит не от процентной ставки, а от предпочте­ний потребителя. Кейнс сформулировал так называемый основной психологический закон, характеризующий по­ведение потребителей, склонных, как правило, увеличивать свое потребление с ростом доходов, но не в той мере, в какой растет их доход.

Желание людей сберегать их доход обусловлено:

♦ стремлением обеспечить резерв на случай непредви­денных обстоятельств;

♦ стремлением обеспечить свою старость, дать образо­вание детям, необходимостью содержать иждивенцев; желанием обеспечить доходы в форме процента; желанием наслаждаться чувством независимости; намерением обеспечить необходимые средства для коммерции;

желанием оставить наследство; просто скупостью.

К такому выводу Кейнс пришел исходя из «знания челове­ческой природы» и «детального изучения прошлого опыта».

Психологический фактор отражается в средней склонно­сти к потреблению и средней склонности к сбережению.

Средняя склонность к потреблению (АРС) — это выраженная в процентах доля любого общего дохода, кото­рый идет на потребление.

Средняя склонность к сбережению (APS) — это вы­раженная в процентах доля любого обще

Но величина дохода меняется:¹ растет или сокращается. Реакцию потребителя на изменение дохода выражают пре­дельная склонность к потреблению и предельная склон­ность к сбережению.

Термин «предельный» используется для обозначения дополнительных, добавочных величин.

Предельная склонность к потреблению (Сy) — доля прироста расходов на потребление в любом изменении рас­полагаемого дохода.

где 𝛥С — прирост расходов на потребление; 𝛥Y — прирост располагаемого дохода.

Предельная склонность к сбережению (S_y) — доля, прироста сбережений в любом изменении располагаемого дохода:

где 𝛥S — прирост сбережений; 𝛥Y — прирост располагае­мого дохода.

Сумма предельной склонности к потреблению и предель­ной склонности к сбережению для любого изменения доход после уплаты налогов всегда равна единице:

Основные положения теории Дж. М. Кейнса следующие:

1. Потребление — функция от располагаемого дохода:

C = C (Y^V),

где (Y^v) — располагаемый доход, который равен Y—Т.

2. Предельная склонность к потреблению характеризует прирост потребительских расходов на единицу прирост
располагаемого дохода: О < С_у < 1 (больше 0 — значит, что потребление растет, меньше 1 — значит, что потребление
растет меньше, чем доход).

3. По мере роста дохода доля дохода, направляемая на потребление, уменьшается, поскольку богатые склонны больше сберегать, чем те, кто беден.

Таким образом, кейнсианская функция потребления бу­дет иметь следующий вид:

C = C₀ + C_yY^v,

где С₀ — величина автономного, не зависящего от распола­гаемого дохода, потребления.

Автономное потребление характеризует минимальный уровень потребления, необходимый людям. В случае отсут­ствия дохода, люди будут брать в долг или сокращать размер имущества.

На рис. 5.1 изображена кейнсианская функция потребле­ния, которая поднимается на некоторую величину автоном­ного потребления над осью абсцисс.

Соответственно функция сбережений будет иметь вид:

S(y) = S₀ + S_yY^v,

где S — предельная склонность к сбережению.

Рис. 5.1

Теория Кейнса была проверена в 1942 г. на основании статистических данных за 1929-1941 гг. На основании этих данных функция потребления выглядела следующим образом:

C = 47,6 + 0,73Y^V.

Исследователи пришли к выводу, что данная формула приемлема только для краткосрочного периода.

В 1946 г. американский ученый С. Кузнец на основе обра­ботки данных за 1869-1940 гг. пришел к выводу, что по мере роста дохода средняя склонность к потреблению не проявля­ла тенденции к снижению, оставаясь постоянной. Это от­крытие на протяжении ряда лет представляло загадку для исследователей. Экономисты стремились узнать, почему теория потребления Кейнса подтверждалась на данных бюд­жетов домохозяйств и при анализе краткосрочных времен­ных рядов и оказалась неприемлемой для долгосрочного пе­риода.

Существует целый ряд концепций, объясняющих эту загадку.

ВОПРОС 6

Модель межвременного потребительского выбора И. Фи­шера.

ОТВЕТ

Ирвинг Фишер выдвинул гипотезу о том, что при принятии потребительских решений рациональные экономические субъекты учитывают не только текущий, но и будущий до­ход, т. е. весь доход, получаемый ими на протяжении жизни, и поставил проблему межвременного потребительского выбора. Суть ее состоит в том, что при принятии решения о потреблении в настоящий момент и в будущем потребители сталкиваются с межвременным бюджетным ограниче­нием.

Проблема выбора стоит перед потребителем, живущим в двух временных периодах: молодость (доход Y₁) и старость (доход У₂).

В первый период индивид потребляет и сберегает:

Y₁ =G₁ + S₁. (1)

Тогда:

C₁ = Y₁ –S₁;S₁ = Y₁ –C₁,

где С₁— потребление 1-го периода; S₁ — сбережения 1-го периода.

Во втором периоде индивид имеет доход Y₂. Он потребля­ет, но не сберегает, однако пользуется сбережениями (вклю­чая процент по ним), сделанными заблаговременно в пер­вый период жизни. Тогда:

C₂ = Y₂ + S_](l+r) = Y₂ + (Y₁-C₁)(l+r), (2)

где г — реальная ставка процента.

Раскроем скобки в выражении (2) и перенесем влево эле­менты потребления. В результате получим:

C₁(l+r) + C₂ = Y₁(I+r) + Y₂. (3)

Разделим обе части уравнения (3) на 1 + г, тогда:

Мы получили уравнение межвременного бюджетного ограничения потребителя, которое показывает, какой суммой средств должны располагать потребители в течение двух жизненных периодов.

На рис. 6.1 изображено бюджетное ограничение потребителя, показаны варианты сочетания потребления первого и второго периодов, которые может выбрать потребитель.

Рис. 6.1. Бюджетное ограничение потребителя

Предпочтения потребителя между потреблением в 1-м 2-м периодах представлены с помощью кривых безразличия (рис. 6.2).

Рис. 6.2. Кривые безразличия

Каждая кривая безразличия характеризует равный уровень полезности для потребителя разных наборов потребления сегодня и в будущем. Для потребителя предпочтительны более высокие кривые безразличия, так как они обеспечивают большее потребление.

Потребители, максимизируя свою полезность, стремятся достичь наиболее высокой кривой безразличия. Однако их стремления ограничены межвременным бюджетным ограничением.

Оптимальное сочетание потребления 1-го и 2-го периодов достигается в точке О, где наивысшая кривая безразличия, которой может достичь потребитель, является касательной к линии бюджетного ограничения (рис. 6.3).

Рис. 6.3. Оптимум потребителя

Наклон кривой безразличия выражает предельную нор­му замещения (MRS).

Наклон линии бюджетного ограничения равен 1+ г. Следовательно, в точке О:

MRS = 1 + г.

На потребление оказывают влияние:

1) рост дохода;

2) изменение уровня процентной ставки.

Рост дохода в 1-м или 2-м периодах сдвигает линию бюд­жетного ограничения вправо (рис. 6.4). Если потребление в 1-м и 2-м периодах — нормальные блага, то рост дохода, увеличивает потребление в обоих периодах.

Изменение реальной процентной ставки.

Рост процентной ставки приводит к повороту линии бюджетного ограничения вокруг точки с координатами (У₁, Y₂). Меняется угол наклона бюджетной линии: потребле­ние в первом периоде сократится, а во втором увеличит­ся (рис. 6.5).

Рис. 6.4. Увеличение дохода

Рис. 6,5

Влияние роста реальной процентной ставки выражается в эффекте дохода и эффекте замещения.

Эффект дохода — изменение в потреблении, вызван­ное переходом к более высокой кривой безразличия.

Эффект замещения — изменение в потреблении, вы­званное изменением относительной цены потребления в оба периода. Если ставка процента повышается, то потребле­ние 2-го периода становится более дешевым по сравнению с потреблением в 1-м периоде.

ВОПРОС 7

Теория «жизненного цикла» Франко Модильяни.

ОТВЕТ

Начиная с 50-х годов ученые сосредоточили свое внимание на построении модели формирования потребления в зависимости от дохода как единственного фактора. 'Модели «жизненного цикла» Ф. Модильяни и «перманентного дохода» М. Фридмена основаны на положении, согласно котором] потребление в каждом периоде жизни зависит не от текущего дохода, а дохода, ожидаемого на протяжении все жизни.

Согласно теории «жизненного цикла» Ф. Модильяни:

1. Доход колеблется на протяжении жизни человека. Поэтому в молодости люди берут в долг, рассчитывав на высокие заработки в зрелости, после выхода на пен сию потребление обеспечивается накопленными сбе| режениями предыдущего периода.

2. Основной причиной колебания дохода является выход на пенсию, когда происходит значительное снижение доходов. Поэтому, чтобы не снизить резко уровень потребления, большинство людей откладывают средств к моменту выхода на пенсию. Таким образом, весь ожидаемый за годы жизни поток доходов равномерно распределяется для текущего потребления.

Рассмотрим, как влияет стимул к сбережению на функцию потребления.

Допустим, что некий потребитель предполагает:

♦ прожить лет — Т;

♦ располагает богатством — W;

♦ ожидает получить доход — Y;

♦ до момента выхода на пенсию планирует проработать лет — R.

Ресурсы, которыми потребитель располагает на протяжении жизни, складываются из начального богатства (W) и (R хУ) дохода. При этом мы не учитываем процент на сбере­жения, т. е. отвлекаемся от ставки процента.

Поскольку W + R x Y распределяется равномерно по Т го­дам, то ежегодно потребляется:

Можно записать, что функция потребления для рацио­нального потребителя выглядит как:

Например, если потребитель предполагает прожить еще 50 лет, проработав 30 лет, то Т = 50, R = 30.

Следовательно, на индивидуальном уровне функция потребления будет выглядеть: С = 0,02W + 0,6Y, т. е. по­требление зависит от уровня дохода и размера перво­начального богатства.

Совокупная функция потребления для экономики выгля­дит так:

C = αW + βY,

где α — предельная склонность к потреблению по накоплен­ному богатству; β — предельная склонность к потреблению по доходу.

Модель была проверена на статистических данных в 1963 г., и функция потребления для экономики страны вы­глядела следующим образом:

C = 0,06W + 0,7Y.

Франко Модильяни за свой вклад в науку получил в 1986 г. Нобелевскую премию. Нобелевская лекция Модиль­яни называется «Жизненный цикл, сбережения граждан и богатство нации».

Функция потребления Модильяни в течение жизненного Цикла предполагает, что средняя склонность к потреблению:

Результаты, полученные Модильяни и Андо, были обна­деживающими, однако в дальнейшем выяснилось, что ста­рики не расходуют сделанные сбережения полностью.

Экономисты выделяют следующие причины, побуждаю­щие стариков оставлять наследство: из альтруизма (Роберт Барро); как инструмент влияния на детей (Бернхейм, Шлей-фер и др.); непреднамеренность наследства, так как людям неизвестно, сколько лет они проживут; богатство не ради будущего потребления, а ради престижа.

Из гипотезы жизненного цикла был сделан важный вы­вод о том, что программы социального обеспечения (напри­мер, доплаты к пенсиям) приводят к уменьшению сбереже­ний людей среднего возраста, поскольку им не нужно будет много сберегать, чтобы обеспечить адекватный уровень по­требления в старости.

ВОПРОС 8

Теория перманентного дохода М. Фридмена.

ОТВЕТ

Милтон Фридмен предложил для объяснения поведения по­требителей гипотезу постоянного (перманентного) до­хода, которая была им сформулирована в 1957 г.*

Теоретическими предпосылками гипотезы послужили:

1. Идея Ф. Модильяни о том, что на протяжении жизни субъекты стремятся поддерживать стабильный уро­вень потребления.

2. Теория межвременного потребительского выбора И. Фишера.

В основе гипотезы перманентного дохода М. Фридмена лежит положение о том, что субъекты формируют свои по­требительские расходы в зависимости не от текущего (как у Д. Кейнса), а постоянного (перманентного) дохода, стре­мясь таким образом обеспечить равный уровень потребле­ния на протяжении жизни.

ПЕРМАНЕНТНЫЙ ДОХОД — это доход, ожидаемый потребителями за длительный промежуток времени (это может быть несколько лет или вся жизнь). Этот доход де­терминирован всем богатством человека: располагаемыми средствами (акциями, облигациями, недвижимостью) и че­ловеческим капиталом (запас здоровья, способности, уро­вень квалификации и т. д.) — всем, что обеспечивает зара­боток субъекта. Под перманентным доходом понимается средневзвешенная величина из всех доходов, которые субъ­ект ожидает получить в будущем, это некий средний доход. Например, чтобы выровнять уровень потребления во време­ни, фермер, имеющий высокий доход в период сбора урожая и низкий в оставшееся время года, будет сберегать доход от урожая, с тем чтобы потратить его в оставшееся время года. Фермер будет также делать сбережения в урожайные годы, чтобы потратить их в случае неурожая.

Таким образом, текущий доход (Y) будет равен: Y = Y^P +Y^T

где Y^p — перманентный доход; У^т — временный доход.

Постоянный доход У^р— это часть дохода, которая сот гласно ожиданиям людей сохранится в будущем, это уро­вень дохода, который будут получать домашние хозяйства,, когда устранятся воздействия временных и преходящих факторов, таких как погодные условия, краткосрочный эко­номический цикл и непредвиденные прибыли или убытки.

Временный доход Y^T—это та часть дохода, которую экономические субъекты не ожидают сохранить в будущем. Это временное случайное отклонение от дохода.

Существуют три вида шоков (отклонений) от дохода, вызывающих разную реакцию потребителя: временные (слу­чайные), перманентные и ожидаемые в будущем.

1. Временные (случайные) — это такие шоки, при которых хотя текущий доход 1-го периода изменится, н^л это почти не повлияет на потребление, поскольку значительная часть дохода будет направлена на сбережения. Например, если рациональный субъект выиграл лотерею крупную сумму денег, то наиболее вероятно что он не потратит их, а распределит на длительный период времени.

2. Перманентные — это такие шоки, при которых растет (уменьшается) доход 1-го и 2-го периодов. В этом случае в той же пропорции изменится и потребление.! Примером может служит получение более высоко' должности.

3. Ожидаемые в будущем— это такие шоки, когда до­ход в 1-м периоде не изменяется, а во 2-м периоде прoисходит изменение потребительских расходов. Так, если субъект ожидает повышения по службе, т. е.вероятность, что он будет заимствовать денежные средства.

Потребление по Фридмену пропорционально постоянному (перманентному) доходу.

С = αY^p,

где a — коэффициент, имеющий постоянное значение.

Важнейший вывод, вытекающий из гипотезы перманент­ного дохода Фридмена, касается средней склонности к по­треблению.

Разделим обе части уравнения на Y и получим, что

т. е. средняя склонность к потреблению зависит от отноше­ния постоянного дохода к текущему. Таким образом, годы высокого дохода характеризуются низкой средней склонно­стью к потреблению, и наоборот. Однако в долгосрочном периоде она постоянна. Поэтому можно сказать, что Фрид­мену удалось разгадать «загадку» Кузнеца.

Фридмен оценил соотношение перманентного дохода и потребления за период с 1905 по 1967 г. и получил С = 0.88Р1, что в общем совпадает с результатом, полученным С. Куз­нецом.

Модель Манделла—Флеминга может использоваться при анализе экономической политики государства в услови­ях плавающего и фиксированного обменного курса.

Анализ модели Манделла—Флеминга приводит к выводу о том, что результаты любой экономической политики госу­дарства в малой открытой экономике обусловлены фиксиро­ванным или плавающим обменным курсом. Так, при плаваю­щем обменном курсе на доход оказывает воздействие только кредитно-денежная политика, в то же время воздействие стимулирующей бюджетно-налоговой политики практиче­ски сводится к нулю вследствие повышения курса валюты. При фиксированном обменном курсе на доход воздействует только бюджетно-налоговая политика, в то время как кре­дитно-денежная политика практически не оказывает влия­ния на доход, ибо изменение предложения денег преследует цель — обеспечить обменный курс на заданном уровне.

ВОПРОС 9

Инвестиции и их взаимосвязь с национальным доходом.

ОТВЕТ

ИНВЕСТИЦИИ — долгосрочные вложения государственного или частного капитала в различные отрасли экономики как внутри страны, так и за границей с целью извлечения прибыли.

В макроэкономике под инвестициями понимаются реаль­ные инвестиции — вложения капитала частной фирмой или государством в производство той или иной продукции.

Выделяют три типа инвестиций:

1. Производственные инвестиции (здания, сооружения, оборудование).

2. Инвестиции в жилищное строительство (приобрете­ние домов для проживания или сдачи в аренду).

3. Инвестиции в запасы (сырье, материалы, незавершенное производство, готовые изделия).

Различают валовые и чистые инвестиции.

Валовые (брутто) инвестиции — это инвестиции на замещение старого оборудования (амортизация) плюс при­рост инвестиций на расширение производства.

Чистые (нетто) инвестиции — это валовые инвести­ции за вычетом суммы амортизации основного капитала.

Инвестиционный спрос состоит из двух частей.

1. Из спроса на восстановление изношенного капитала. •

2. Из спроса на увеличение чистого реального капитала.

Инвестиционный спрос — это самая динамичная и изменчивая составляющая совокупного спроса, она зависит от объективных факторов (состояние экономической конъ­юнктуры: ожидаемая норма чистой прибыли, ставка процен­та) и субъективного фактора (решения предпринимате­лей).

Кривая инвестиционного спроса показывает в графи­ческой форме размер инвестиций, осуществление которых возможно при каждом данном уровне процентной ставки.

Из рис. 9.1 видно, что между ставкой процента и совокупи ной величиной требуемых инвестиций существует обрат­ная зависимость.

Рис. 9.1. Кривая инвестиционного спроса

Помимо процентной ставки на инвестиции оказывает влияние увеличение ВНП, изменения в размерах налогообложения, технологические изменения и ожидания предпри­нимателей. В этом случае происходит ИЗМЕНЕНИЕ СПРО­СА НА ИНВЕСТИЦИИ. Любой фактор, вызывающий при­рост ожидаемой доходности инвестиций, смещает кривую инвестиционного спроса вправо, а вызывающий снижение ожидаемой доходности, смещает кривую влево.

Рассмотрим случай повышения налогов на доход от ка­питала.

На. рис. 9.2 показано, что повышение налогов на доход от капитала смещает кривую спроса на инвестиции влево.

ФАКТИЧЕСКИЕ ИНВЕСТИЦИИ — это ЗАПЛАНИРО­ВАННЫЕ и НЕЗАПЛАНИРОВАННЫЕ (непредусмотренные изменения в товарно-материальных запасах) инвестиции.

В зависимости от факторов, определяющих объем спроса на инвестиции, их подразделяют на АВТОНОМНЫЕ, т. е. не вызванные ростом совокупного спроса (национального Дохода), и ИНДУЦИРОВАННЫЕ, вызванные ростом сово­купного спроса (национального дохода).

Влияние инвестиций на СОВОКУПНЫЙ СПРОС (НА­ЦИОНАЛЬНЫЙ ДОХОД) отражается в теории мульти­пликатора и акселератора.

Рис. 9.2. Смещение кривой инвестиционного спроса

Теория мультипликатора возникла в период депрессии 1929-1933 гг. применительно к обществу, находящемуся в условиях острейшего кризиса.

Мультипликатор показывает роль инвестиций в росте объема национального дохода и занятости. Действие муль­типликатора можно записать в виде цепочки: I↑, => N↑, => Y↑, => C↑, т. е. с ростом инвестиций увеличивается заня­тость, а затем доход и потребление.

Таким образом, между изменением автономных инвести­ций и национальным доходом существует устойчивая связь.

МУЛЬТИПЛИКАТОР ИНВЕСТИЦИЙ — численный коэффициент, показывающий зависимость изменения дохода от изменения автономных инвестиций. Если произойдет при­рост объема инвестиций (например, увеличатся государст­венные ассигнования на общественные работы в условиях спада экономики), то доход увеличится на величину, которая в К раз больше, чем прирост инвестиций, т. е.

𝛥Y = Kx𝛥I,

Где 𝛥Y - приращение дохода; 𝛥I — приращение инвестиций; K-мультипликатор (множитель).

Следовательно:

Поскольку мультипликатор находится в прямой зависи­мости от предельной склонности к потреблению (МРС) и в обратной зависимости от предельной склонности к сбере­жению (MPS), то

Зависимость между изменением инвестиций и измене­нием дохода рассмотрим на следующем условном примере.

Предположим, что прирост инвестиций составил 50 млн ф. ст. В таком случае увеличится и доход (заработная плата, прибыль, рента, процент). Получатели дохода будут расхо­довать его в соответствии с предельной склонностью к по­треблению. Допустим, что 80 % прироста дохода, или 40 млн ф. ст. (50 х 0,8), в данном примере будут израсходованы на потребительские товары и услуги, в результате чего увели­чится доход в отраслях, производящих потребительские блага. Получатели этого дохода, в свою очередь, израсходу­ют в соответствии со своей склонностью к потреблению 80 % суммы, или 32 млн ф. ст. (40 х 0,8), на потребление. Эта сумма, став доходом продавцов товаров и услуг, вновь на 80 %, или на 25,6 млн ф. ст. (32 х 0,8), будет израсходова­на на потребление и т. д. В результате общий прирост дохо­дов приблизится к сумме 250 млн ф. ст. Тогда,

Следовательно, прирост дохода составит:

𝛥Y=𝛥I×M_I= 50 х 5 = 250 млн ф. ст.

Вместе с тем действуют причины, ослабляющие влияние инвестиций на доходы. В их числе высокая предельная склон­ность к сбережению, уплата налогов, преобладание импорта над экспортом, рост общего уровня цен, т. е. факторы, сокра­щающие предельную склонность к потреблению.

Статическая модель мультипликатора была предложена в 1931 г. Р. Ф. Каном, детально разработана Дж. М. Кейнсом.

Динамическая модель мультипликатора, учитывающая фактор времени, была подробно исследована П. Самуэльсоном, Ф. Маклупом, Дж. Робинсон, А. Хансеном и др.

В дальнейшем экономисты пришли к выводу, что мульти­пликационный эффект могут вызвать эндогенные (внутрен­ние) факторы. Подтверждением этому послужили: мульти­пликатор потребления, кредитный, банковский, депозитный и налоговый.

Модель АКСЕЛЕРАТОРА (индуцированных инвестиций) была предложена Дж. Кларком.

АКСЕЛЕРАТОР представляет собой отношение прирос­та инвестиций к вызвавшему его относительному приросту дохода, потребительского спроса или готовой продукции и выражается формулой:

где I — инвестиции; Y — доход; t — время.

Акселератор отражает отношение прироста продукции (дохода, спроса) только «индуцированных» инвестиций, т. е. к новому капиталу, образованному в результате увели­чения уровня потребительских расходов. Принцип акселе­рации состоит в том, что увеличение или уменьшение по­требительских расходов вызывает изменения в накоплении капитала. Увеличение потребительского спроса на товары вызывает рост производственных мощностей. Уменьшение потребительских расходов может сократить прибыль, что вызовет снижение объема инвестиций.

В макроэкономических моделях акселератор соединяет­ся с мультипликатором (множителем), широко использует­ся для регулирования экономики за рубежом.

Вопрос 10

Кейнсиансая концепция спроса на инвестиции.

ОТВЕТ

В основе кейнсианской теории спроса на инвестиции лежит введенное Дж. М. Кейнсом понятие «ПРЕДЕЛЬНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛА». Она называется предельной потому, что речь идет о капитале, который добавляется к уже имеющемуся.

Решая вопрос о целесообразности инвестирования, пред­приниматели сопоставляют ожидаемый поток чистого дохо­да от инвестиционных проектов "с инвестиционными затрата­ми. Сложность состоит в оценке временного аспекта, так как основные затраты осуществляются, как правило, в первые годы, а доходы от них распределяются на последующие годы. Поэтому вкладывая средства в инвестиционные проекты, предпринимателю необходимо учесть потенциальный про­цент на вложенные средства и степень риска.

Предприниматели оценивают поток чистого дохода от инвестиционных проектов с помощью дисконтирования. Возможность получения некоторой суммы через t лет мож­но определить, разделив эту сумму на (.1 + R)¹, где R — дис­контная ставка.

Инвестиционный проект будет экономически целесооб­разен, если:

где К₀ — требуемые вложения в инвестиционный проект; П₁, П₂,..., П_п — потоки чистых доходов от проекта в момент времени 1, 2,...., n; R — норма дисконта.

То значение нормы дисконта, которое превращает дан­ное неравенство в равенство, называется предельной эффективностью капитала (R*). Инвестиционный спрос связан с отбором инвестиционных проектов по критерию Доходности. Инвесторы, выбирая между инвестиционны­ми проектами, остановятся на тех проектах, у которых R* самая высокая.

R* падает с увеличением роста объема инвестиций, по­скольку по мере роста инвестиций падает их ожидаемая Доходность. Это происходит потому, что сначала инвестируются наиболее перспективные и прибыльные проекты а дальнейшее инвестирование является менее производи тельным. Этот процесс изображен на рис. 10.1.

Предприниматели учитывают не только доходность капиталовложений, но и степень риска каждого из них. Инвестиционные расходы следует увеличивать только в том случае, если норма прибыли больше процента от сбережений. Ставка процента — явление не только денежное, нот психологическое, это важнейший фактор, воздействующий на побуждения инвесторов; она представляет собой вознаграждение за отказ от хранения богатства в денежной форме. Поскольку самым надежным вариантом капиталовложений является покупка государственных облигаций, ставка процента по ним рассматривается в качестве нижнего предела R*.

Инвестиции будут осуществляться в том случае, если R*>i.

Из рис. 10.1 видно, что при ставке i₃ целесообразны вложения в объеме ОХ, при ставке процента i₂ — в размере OY, а при ставке i₁ — инвестиционные расходы увеличатся до OZ.

Рис. 10.1

Объем инвестиционного спроса будет тем выше, чем меньше текущая ставка процента. Следовательно, инвестиционный спрос можно представить как убывающую функ­цию от ставки процента:

где I_i — предельная склонность к инвестированию.

Предельная склонность к инвестированию (I;) показыва­ет, на сколько единиц увеличатся инвестиции в случае сни­жения ставки процента на один пункт. Если ii, то увеличи­вается предельная склонность к инвестированию.

Среди зарубежных экономистов нет единства во взгля­дах по поводу чувствительности инвестиций по отношению к изменениям процентной ставки. Кейнс и его последовате­л

Поиск по сайту: