Раздел V. Финансово-экономическая эффективность предприятия

Деловая активность предприятия - способность предприятия посредством привлечения в оборот финансовых ресурсов (капитала) и использования реальных активов генерировать выручку от продажи товаров в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

Оценка оборачиваемости активов и финансовых ресурсов, позволяющая судить о деловой активности предприятия, которые ее определяют, представлена в

таблице 20.

Таблица 20

Оборачиваемость капитала и деловая активность предприятия

Наименование	Расчетные формулы	Статика (оборот/год)	Динамика
база	факт	±Δ	Индекс роста
Деловая активность предприятия		1,012	0,701	-0,311	0,693
Коэф. оборачиваемости собственного капитала		1,473	1,131	-0,342	0,768
Коэф. оборачиваемости привлеченных финансовых источников		3,236	1,846	-1,390	0,570
Коэф. оборачиваемости инвестиций		1,295	0,980	-0,315	0,757

Деловая активность ОАО «Копейского машиностроительного завода» составила в

2013 году 0,701 обор/год, то есть на рубль реальных активов предприятие способно

генерировать только 70 копеек выручки от продаж. Падение деловой активности на

30,7% явилось одной из причин возникновения в 2013 году убыточности ОАО

«Копейского машиностроительного завода».

Обращает внимание, что на снижение деловой активности оказали негативное

Воздействие оборачиваемость основных и оборотных средств и производительность

имущества производственного назначения.

Оборачиваемость финансовых ресурсов и активов предприятия, формирующие его

деловую активность, предопределяют производительность активов и доходность,

генерируемую финансовыми ресурсами, о чем свидетельствует таблица 21.

Таблица 21

Производительность (доходность) активов предприятия

Наименование балансовых коэффициентов	Расчетные формулы	Статика	Динамика
база	факт	±Δ	Индекс роста
Производительность работающих активов		1,024	0,708	-0,316	0,691
Производительность основного капитала (фондоотдача)		1,581	1,044	-0,537	0,660
Производительность оборотного капитала		2,906	2,200	-0,706	0,757
Производительность имущества производственного назначения		1,229	0,862	-0,367	0,701

Производительность имущества производственного назначения, имеющая

принципиальное значение для промышленных предприятий составила в 2013 году

86,2 копейки выручки на один рубль основных средств и производственных запасов

(0,862).

Деловая активность предприятия и производительность его активов оказывают воздействие на формирование и динамику экономической рентабельности предприятия, что подтверждается формулой Дюпона.

Среди финансовых коэффициентов, характеризующих эффективность операционной деятельности предприятия, преобладают экономические показатели, связанные с категорией рентабельность, которую принято структурировать на доходную и расходную рентабельность (таблица 22).

Таблица 22

Рентабельность текущей хозяйственной деятельности

Наименование финансовых коэффициентов	Расчетные формулы	Абсолютные значения	Отклонение ±Δ (п.п)
база	факт
Затраты на один рубль выручки от реализации		92,27	102,21	-
Расходная рентабельность	Рентабельность производства		0,383	0,297	-8,6
38,3%	29,7%
Рентабельность реализованной продукции		+0,084	-0,022	-10,7
+8,4%	-2,3%
Рентабельность совокупных расходов		+0,050	-0,031	-8,1
+5,0%	-3,1%
Доходная рентабельность	Валовая рентабельность (валовая маржа)		0,277	0,231	-4,6
27,7%	23,1%
Операционная рентабельность (рентабельность оборота)		+0,077	-0,022	-9,9
+7,7%	-2,2%
Бухгалтерская рентабельность		+0,055	-0,046	-10,1
+5,5%	-4,6%
Чистая рентабельность (норма прибыли)		+0,047	-0,032	-7,9
+4,7%	-3,2%

Причиной убыточности ОАО «Копейского машиностроительного завода» в 2013 году является повышение уровня удельных затрат, потому что затраты на один рубль выручки от реализации в 2013 году составили 102,21 коп/руб. Учитывая, что в 2012 году этот коэффициент составил 92,27 коп/руб., становится понятным причинно-следственные связи, негативно повлиявшие на доходную и расходную рентабельность.

Рентабельность реализованной продукции – это способность текущих затрат

генерировать будущую операционную прибыль. Рентабельность реализованной

продукции в 2013 году составила (-2,3%), то есть на каждый рубль производственных

затрат, приходится 2,3 копейки операционного убытка. Рентабельность

реализованной продукции демонстрирует понижательную тенденцию, так как в 2013

году по сравнению с 2012 годом снизилась на 10,7 п.п.

Рентабельность оборота – способность предприятия генерировать операционную

прибыль в процессе реализации товаров, обеспечивая поступление выручки на

расчетный счет предприятия. Рентабельность оборота в 2013 году составила (-2,2%),

то есть один рубль выручки генерирует 2,2 копейки убытка от продаж. По

сравнению с 2012 годом рентабельность оборота снизилось на 9.9 п.п.

Норма прибыли - способность предприятия генерировать чистую прибыль в процессе

изготовления и реализации товаров, обеспечивающих формирование годовой

выручки от продаж. Чистая рентабельность (норма прибыли) в 2013 году составила

(-3.2%), то есть один рубль выручки приносит предприятию (3,2) копейки чистого

убытка.

Инвестиционная привлекательность предприятия во многом определяется рентабельностью использования финансовых ресурсов и реальных активов предприятия.

Рентабельность использования активов и капитала – способность предприятия в процессе операционной деятельности обеспечивать рациональное использование финансовых ресурсов и имущества, сопровождаемое формированием достаточных финансовых результатов.

Система финансовых коэффициентов, позволяющих объективно оценить рентабельность работающих активов (имущественного комплекса) и рентабельность использования денежного капитала (финансовых ресурсов) представлена в

таблице 23.

Рентабельность использования активов и капитала

Таблица 23

Наименование финансовых коэффициентов	Расчетные формулы	Абсолютные значения	Отклонение ±Δ (п.п)
база	факт
Рентабельность имущества	Рентабельность использования активов				-16,6
+9,9%	-6,7%
Рентабельность имущества производственного назначения		+0,067	-0,039	-10,6
+6,7%	-3,9%
Рентабельность использования финансовых ресурсов	Рентабельность чистых активов		+0,077	-0,042	-11,9
+7,7%	-4,2%
Экономическая рентабельность предприятия		+0,047	-0,021	-6,9
+4,7%	-2,1%
Рентабельность перманентного капитала		+0,054	-0,029	-8,3
+5,4%	-2,9%
Финансовая рентабельность предприятия		+0,069	-0,036	-10,5
+6,9%	-3,6%

Обращает внимание, что все финансовые коэффициенты, характеризующие

рентабельность использования имущества и финансовых ресурсов ОАО «Копейского

машиностроительного завода» имеют понижательную тенденцию, причем еще в

2012 году они были представлены положительными величинами, тогда как в 2013

году они оказались отрицательными значениями.

Наибольшее снижение наблюдается по рентабельности использования активов

(-16,6п.п.), потому что чистый убыток 2013 года усугубляется процентными

выплатами по банковским заимствованиям.

К сожалению, приходится констатировать, что промышленное предприятие, каким

является ОАО «Копейский машиностроительный завод» на 10,6 п.п., снижает

рентабельность имущества производственного назначения, причем один рубль

основных средств и производственных запасов генерирует 3,9 копеек до налогового

убытка.

Экономическая рентабельность имеет понижательную тенденцию и составила в 2013

году (-2,1%), то есть каждый рубль финансовых ресурсов генерирует 2,1 копейки

чистого убытка, причем по сравнению с 2012 годом она снизилась на 6,9 п.п.

Это усугубляет ситуацию с финансовой рентабельностью, которая за два года

снизилась на 10,5 п.п., и составила (-3,6%), то есть один рубль собственного

(акционерного) капитала приносит предприятию 3,6 копеек чистого убытка.

При оценке и диагностике коммерческой эффективности предприятия используется

совокупность финансовых коэффициентов, вынесенных в таблицу 24.

Оценка и диагностика коммерческой эффективности предприятия

Таблица 24

Наименование	Расчетные формулы	факт
финансовые показатели	идентификаторы
Уровень самоокупаемости предприятия			0,978
Коэффициент способности к самофинансированию			-0,137
Коэффициент кумулятивной прибыли			+0,902
Коэффициент накопления собственного капитала			+0,903
Коэффициент покрытия уставного капитала чистыми активами			+10326,2
Коэффициент чистой выручки			+0,037
Коэф. эффективности управления финансовыми ресурсами			-0,032

Условием необходимым и достаточным для обеспечения прибыльной

(рентабельной) работы любого предприятия является его самоокупаемость, причем

уровень самоокупаемости 2013 года составил 0,978.

К сожалению, приходится констатировать, что в 2013 году сложилась

неблагоприятная тенденция, характеризующая движение полной коммерческой

себестоимости и годового дохода, поэтому ОАО «Копейский машиностроительный

завод» не смог обеспечить в 2013 году режим самоокупаемости, о чем

свидетельствует его уровень (0,978 < 1,0).

Остальные балансовые коэффициенты, характеризующие коммерческую

эффективность ОАО «Копейского машиностроительного завода» носят

факультативный характер.

Отрицательная экономическая рентабельность (-2,1%) проявляется в 2013 году

отрицательным эффектом финансового рычага, расчет которого представлен в

таблице 25.

Оценка «эффекта финансового рычага» (2013 факт)

Таблица 25

№ п/п	Наименование	Обозначения, формулы	Единицы измерения	Абсолютное значение
I.	1.1	Налоговый мультипли-катор (доля чистой прибыли в доналоговой прибыли)		-	0,686
1.2	Собственный капитал		млн. руб.	1990,4
1.3	Заемный капитал (банковские кредиты и займы)		млн. руб.	794,9
1.4	Банковское плечо финансового рычага		-	0,399
1.5	Цена заемного капитала (банковская процентная ставка)	d	проценты	16,1
1.6	Экономическая рентабельность предприятия		проценты	-2,2
1.7	Дифференциал финансового рычага предприятия		проценты	-18,2
II.	2.1	«Эффект финансового рычага»		проценты	-5,0
2.2	«Эффект финансового рычага»		млн. руб.	-99,5

Отрицательный эффект финансового рычага объясняется тем, что банковские

заимствования привлекались в оборот под 16,1% годовых, используя которые

предприятие генерирует экономическую рентабельность (-2,1%), поэтому

дифференциал финансового рычага ОАО «Копейского машиностроительного завода»

составил (-18,2%).

Подробные расчеты эффекта финансового рычага в процентом и стоимостном

выражении представлены в таблице 26.

Оценка «эффекта финансового рычага»

Таблица 26

«Эффект финансового рычага» (2013 факт)
2.1.		2.2.
ЭФР = 0,686*(-18,2%)*0,399 = -5,0%	ЭФР = (-5%)*1990,4 = -99,5 млн.руб.

Выраженный в процентах эффект финансового рычага составил (-5%), то есть чистая прибыль 2013 года снизилась за счет привлечения банковских заимствований на 5,5п.п., и составила (-3,6%).

Отрицательный эффект финансового рычага сопровождается потерей чистой прибыли в годовом исчислении 99,5 млн.руб., отсюда следует, что отрицательный эффект финансового рычага (-99,5 млн.руб.) объясняет чистый убыток 71,3 млн.руб.

Если бы в 2013 году ОАО «Копейский машиностроительный завод» располагал достаточным собственным капиталом для выполнения производственной программы и не прибегал бы к банковским заимствованиям, то годовая чистая прибыль 2013 года составила бы 28,2 млн.руб.

Поиск по сайту: