Равновесие на денежном рынке. модель LM

Модель LM получила свое название от аббревиатуры Liquidity Мопсу (ликвидность денег), что связывается с отражением состояний равновесия на рынках денег и ценных бумаг. Можно показать, что равновесие на денежном рынке предполагает равновесие на рынке ценных бумаг, и наоборот. В каждый момент времени индивид принимает решение о формировании своего финансового портфеля, выбирая объемы хранения наличности и ценных бумаг. Результатом этих решений является формирование в экономике в целом совокупного спроса на деньги Мd и совокупного спроса на ценные бумаги Bd. Существующее финансовое богатство в экономике может быть представлено как сумма находящихся в обращении денежных средств Ms и ценных бумаг Вs. В равновесном состоянии спрос и предложение финансовых активов должны совпадать, т.е. Мd + Bd = Ms + Вs. Отсюда, если на денежном рынке равновесие (Ms = Мd), то и рынок ценных бумаг также находится в равновесном состоянии (Вs = Bd). Аналогично равновесие рынка ценных бумаг означает равновесие денежного рынка. Поэтому обычно при анализе краткосрочного равновесия рассматривают только денежный рынок. Как уже известно, спрос на реальные запасы денежных средств зависит от реального дохода и номинальной ставки процента:

Чтобы на денежном рынке установилось равновесие, необхо-димо равенство спроса и предложения этих запасоd. Номинальное предложение денег М контролируется Центральным банком (М = М ср.). Уровень цен согласно основной предпосылке фиксирован. Поэтому в предположении об отсутствии инфляционных ожиданий i = r. Следовательно, равновесие на денежном рынке описывается условием:

При заданном предложении денег М и не изменяющихся ценах условие (8.12), называемое моделью LM, может выполняться при различных комбинациях дохода и ставки процента. Эту зависимость и описывает кривая LM, во всех точках которой спрос на деньги равен их предложению. Зависимость является положительной (рис. 8.9). Действительно, возрастание дохода приводит к росту (сдвигу) спроса на деньги. Это, в свою очередь, вызывает отток средств со срочных вкладов, что при заданном предложении денег влечет за собой увеличение ставки процента. С точки зрения рынка ценных бумаг увеличение спроса на деньги, связанное с ростом дохода, приводит к увеличению предложения ценных бумаг, которые их владельцы хотят превратить в наличные. Результатом является снижение цены ценных бумаг, что, по существу, означает повышение ставки процента.

Проведение кредитно-денежной политики вызывает сдвиг кри-вой LM. Если ЦБ уменьшит предложение денег с М1, до М2 то возникает нехватка реальных запасов денежных средств, которая может быть восполнена либо путем продажи ценных бумаг, либо оттоком средств со срочных вкладов. В обоих случаях при каждом уровне дохода ставка процента вырастет, следовательно, кривая I.M сдвинется вверх (рис. 8.10). Увеличение уровня цен Р при постоянном предложении денег будет эквивалентно уменьшению предложения реального запаса денежных средств, что приведет по указанным выше причинам к увеличению равновесной ставки процента r для каждого равновесного уровня дохода Y и, следовательно, к сдвигу кривой LM вверх (рис. 8.10).

Увеличение предложения денег (или снижение общего уровня цен) вызовет сдвиг LM вправо вниз. В линейном варианте модели IS-LM предполагается, что спрос на деньги имеет вид:

Поиск по сайту: