Банкротство

Согласно Федерального закона №127-ФЗ от 26.10.2002г. под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Дело о несостоятельности (банкротстве) рассматривается арбитражным судом по месту нахождения предприятия-должника, указанному в учредительных документах. Оно возбуждается согласно заявлению должника, конкурсного кредитора, уполномоченного органа или прокурора.

Арбитражный суд рассматривает дела о банкротстве, а также осуществляет правосудие путем разрешения экономических споров и иных дел, отнесенных к его компетенции АПК РФ, введенным в действие с 1 сентября 2002 г.

К задачам судопроизводства в арбитражном суде относятся:

Ø защита нарушенных или оспариваемых прав и законных интересов предприятий, учреждений, организаций и граждан в сфере предпринимательской и иной экономической деятельности;

Ø обеспечение доступности правосудия в сфере предпринимательской и иной экономической деятельности;

Ø справедливое публичное разбирательство в установленный законом срок независимым и беспристрастным судом;

Ø укрепление законности и предупреждение правонарушений в сфере предпринимательской и иной экономической деятельности;

Ø формирование уважительного отношения к закону и суду;

Ø содействие становлению и развитию партнерских, деловых отношений, формированию обычаев и этики делового оборота.

В зависимости от обстоятельств дела арбитражный суд:

Ø принимает решение об отклонении заявления, если в ходе разбирательства выявлена фактическая состоятельность должника, требования кредиторов могут быть удовлетворены;

Ø при наличии признаков банкротства и возможности восстановления платежеспособности должника и продолжения его деятельности путем реорганизационных процедур, назначается наблюдение, финансовое оздоровление или внешнее управление. Процедура невозможна без ходатайства, которое может подать собственник имущества должника, кредиторы, сам должник;

Ø признает должника банкротом и назначает конкурсное производство с принудительной ликвидацией, если вернуть предприятие к жизни невозможно.

Банкротству предшествует полоса финансовых затруднений и связанное с этим ухудшение финансового состояния предприятия. Поэтому банкротство можно заранее спрогнозировать и принять соответствующие меры по его предотвращению.

В соответствии с постановлением Правительства РФ от 29,05,2004г. № 257 «Об обеспечении интересов РФ как кредитора в делах о банкротстве и в процедурах банкротства» установлена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособного предприятия. Неплатежеспособность предприятия и наличие неудовлетворительной структуры баланса не означает признания его банкротом.

Оценка структуры баланса производится на основе двух основных коэффициентов:

1) коэффициента текущей ликвидности ():

;

где: - доходы будущих периодов;

-резервы предстоящих расходов.

Для положительной оценки структуры баланса ;

2) коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ():

;

Для положительной оценки структуры баланса .

Коэффициент восстановления платежеспособности () рассчитывается в случае установления неудовлетворительной структуры баланса, т.е. когда хотя бы один из основных коэффициентов на момент оценки не соответствует нормативным значениям:

где: - Коэффициент текущей ликвидности на конец исследуемого периода;

- Коэффициент текущей ликвидности на начало исследуемого периода;

- установленный период восстановления платежеспособности, мес.;

-значение отчетного периода в месяцах;

- нормальное значение коэффициента ликвидности.

Коэффициент утраты платежеспособности () находится в том случае, если два основных коэффициента соответствуют нормативным значениям для положительной оценки баланса:

где: - Коэффициент текущей ликвидности на конец исследуемого периода;

- Коэффициент текущей ликвидности на начало исследуемого периода;

- установленный период утраты платежеспособности, мес.;

-значение отчетного периода в месяцах;

- нормальное значение коэффициента ликвидности.

Критерии оценки коэффициентов восстановления и утраты платежеспособности:

- предприятие в течении шести месяцев имеет реальную возможность восстановить платежеспособность;

- предприятие имеет реальную возможность не утратить платежеспособность в течении трёх месяцев.

В мировой и отечественной практике, для оценки угрозы банкротства используют различные модели зарубежных экономистов.

Зарубежные модели прогнозирования банкротства:

• пятифакторная модель Альтмана;

где: Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

К₁ - отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

К₂ - рентабельность активов (отношение нераспределенной прибыли к сумме активов);

К₃ - уровень доходности активов (отношение прибыли до налогообложения к сумме активов);

К₄ - отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу (коэффициент соотношения собственного и заемного капитала);

К₅ - оборачиваемость активов (отношение выручки от реализации к сумме активов).

Оценка вероятности банкротства производится исходя из полученного значения Z-счета по следующим критериям:

Z < 1,81 -вероятность банкротства очень высокая;

1,81 < Z < 2,99 - вероятность банкротства существует;

Z > 2,99 - вероятность банкротства очень низкая.

• четырехфакторная модель Таффлера и Тишоу;

где: К₁ - отношение прибыли от продаж к краткосрочным обязательствам;

К₂ - отношение оборотных активов к сумме обязательств;

К₃ - отношение краткосрочных обязательств к активам;

К₄ - отношение выручки от продаж к активам.

Оценка вероятности банкротства производится исходя из полученного значения Z-счета по следующим критериям:

Z > 0,3 - компания имеет хорошие долгосрочные перспективы развития;

0,2 < Z < 0,3 - вероятность банкротства существует;

Z < 0,2 - высокая вероятность банкротства.

• четырехфакторная модель Лиса;

где: К₁ — отношение оборотного капитала к активам;

К₂ — отношение прибыли от продаж к активам;

К₃ — отношение нераспределенной (накопленной) прибыли к активам;

К₄ — отношение собственного капитала к заемному.

Критерии оценки вероятности банкротства исходя из полученного значения Z-счета:

Z < 0,04 — предприятие является финансово неустойчивым;

Z > 0,04 — предприятие является финансово устойчивым.

• система показателей Бивера.

Данная система используется для идентификации финансового состояния предприятия, но так же данная система применяется при анализе вероятности банкротства.

Фактические значения показателей, используемые для оценки, сравниваются с установленными нормативными значениями для трёх групп финансового состояния:

I - вероятность банкротства отсутствует;

II - неустойчивое финансовое положение;

III - кризисное финансовое положение.

Итоговая оценка вероятности банкротства производится по большинству совпадений показателей с той или иной группой.

Показатель	Вероятность банкротства
группа I	группа II	группа III
1.Коэффициент Бивера ()	0,4 - 0,45	0,17	- 0,15
2.Коэффициент текущей ликвидности ()	3,2 - 2	2 - 1	<1
3.Коэффициент рентабельности активов ()	6—8	4-6	-22
4.Финансовый леверидж ()	<40%	40% - 80%	>80%
5.Коэффициент покрытия оборотных активов чистым оборотным капиталом ()	0,4	0,1 - 0,3	≈ 0,06

Российские модели прогнозирования банкротства:

• Пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова имеет вид:

где: К₁ - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К₁ > 0,1);

К₂ - коэффициент текущей ликвидности (К₂ > 2);

К₃ - коэффициент оборачиваемости активов (К₃ > 2,5);

К₄ - коэффициент рентабельности готовой продукции (К₄ > 0,445);

К₅ - коэффициент рентабельности собственного капитала по прибыли до налогообложения (К ₅> 0,2).

Оценка вероятности банкротства производится исходя из полученного значения R-счета по следующим критериям:

• ;
• R<1 - неудовлетворительное финансовое состояние предприятия;
• R≥1 - удовлетворительное финансовое состояние предприятия.
• Пятифакторная математическая модель Савицкой:

где: К₁ - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К₂ - соотношение текущих активов и иммобилизованных средств;

К₃ - коэффициент общей оборачиваемости капитала;

К₄ - рентабельность активов по чистой прибыли;

К₅ - коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в валюте баланса).

Оценка вероятности банкротства производится исходя из полученного значения Z-счета по следующим критериям:

Поиск по сайту: