ЗАДАНИЯ к теме 2

Задача 1.

Выбрать вариант вложения капитала в ценные бумаги нефтяной компании при наименьшей степени финансового риска. Критерием выбора является наименьшее колебание средней величины дивидендов от фактического их значения по данной нефтяной компании (таблица 11,12).

Таблица 11

Исходные данные

Решение:______________________________________________________

Таблица 12

Выбор варианта вложения капитала в ценные бумаги

Номер события	Полученная прибыль, у. е.	Число случаев наблюдения				G	V
Нефтяная компания «А»
	12,5
ИТОГО	=
Нефтяная компания «Б»
	27,5
ИТОГО	=

Нефтяная компания «А»:

=

Нефтяная компания «Б»

=

Вывод: коэффициент вариации при покупке ценных бумаг нефтяной компании ___ меньше, чем при вложении капитала в ценные бумаги компании ___, что позволяет сделать вывод о принятии решения в пользу компании ____.

Задача 2. Определите, какой пакет акций более целесообразен для вложений капитала.

Инвестор может вложить 50 млн. руб. в финансовые активы: А или В. Доходность по этим активам может колебаться (таблица 13, 14).

Таблица 13

Исходные данные

Решение:

Таблица 14

Расчёт показателей, в %

Показатели	Пакет акций:
А	В
1. Средняя ожидаемая доходность ()
2. Размах колебаний (Δ)
3. Дисперсии (σ2)
4. Среднеквадратического отклонения (σ)
5. Коэффициента вариации (ν)

Вывод: _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________.

Задача 3. Определить ожидаемую доходность потенциальных финансовых портфелей.

В финансовом портфеле находятся три вида акций А, В и С. Их доходность, соответственно, составляет: 10, 12 и 16%. Возможны два варианта формирования портфеля:

- вариант 1 содержит 50% акций А и по 25%) акций В и С;

- вариант 2 содержит 20% акций А, 50%) акций В и 30% акций С.

Какой вариант предпочтет инвестор?

Решение: ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________.

Задача 4. Оценить целесообразность включения активов в финансовые портфели на основе исходных данных, представленных в таблице 15. Рассчитать риск портфеля и его доходность при трёх возможных вариантах формирования портфеля инвестиций:

- вариант 1: 50 % А + 50 % Д, коэффициент корреляции (r) =–0,6;

- вариант 2: 50 % С + 50 % Д, коэффициент (r) =–1,0;

- вариант 3: 50 % В + 50 % С, коэффициент (r) = +0,6.

Исходные данные

Таблица 15

Решение: ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________.

Выводы: _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________.

Задача 5. Определите целесообразность объединения активов А и В исходя из данных в таблице. Для этого рассчитать: среднюю доходность активов; среднеквадратическое отклонение; коэффициент ковариации; коэффициент корреляции; риск портфеля при объединении в портфеле активов в пропорции 50%:50% (таблица 16).

Таблица 16

Исходные данные

Решение:

1. Определим среднюю доходность активов:

________________________________________________________________________________________________________________________

2. Рассчитаем среднеквадратическое отклонение по каждому активу:

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

3. Определим коэффициент ковариации:

______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

4. Определим коэффициент корреляции:

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

5. При объединении в портфеле активов в пропорции 50%:50% риск портфеля будет равен:

______________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________.

Задача 6. Сформировать портфель ценных бумаг на основе экспресс – анализа инвестиционной привлекательности ценных бумаг нефтяных компаний А, В, С. Исходные данные приведём в таблице 17.

Таблица 17

Исходные данные

Продолжение таблицы 17

Решение представим в виде следующих таблиц 18, 19, 20, 21 и 22:

Таблица 18

Расчёт показателей рентабельности предприятий (в процентах)

Таблица 19

Показатели ликвидности предприятий (в долях)

Таблица 20

Показатели финансовой устойчивости предприятия (в долях)

Таблица 21

Показатели рынка акций

Произведём ранжирование компаний по группам показателей

Таблица 22

Экспресс - анализ инвестиционной привлекательности компаний

Рекомендации к решению задачи:

Чтобы подготовить информацию для решения данной задачи используется методика, на основе которой ценные бумаги, приобретённые у других компаний характеризуются как: недооценённые или переоценённые. Если финансово – экономические показатели компании высокие по сравнению с другими компаниями, и при этом высокие показатели оценённости, то целесообразно такие активы удерживать и покупать. Если финансово – экономические показатели низкие, при этом показатели оценённости высокие, то данная компания переоценена, её акции следует продавать. Если финансово – экономические показатели высокие, а показатели оценённости низкие, то компания недооценена рынком, и ценные бумаги такой компании целесообразно покупать.

На основе данных финансово – хозяйственной деятельности предприятия оценим инвестиционную привлекательность эмитированных ими ценных бумаг по следующим группам показателей: показатели рентабельности; показателей ликвидности; показателей финансовой устойчивости. К показателям рентабельности относятся: рентабельность активов (R1); рентабельность собственного капитала (R2); рентабельность работающих активов (R3):

R1 = П / А, (39)

где: П – прибыль предприятия, тыс. руб.; А – всего активов предприятия, тыс. руб.

R2 = П / СК, (40)

где: СК – собственный капитал, тыс. руб.

R3 = П / ТА, (41)

где: ТА – текущие активы, тыс. руб.

Ликвидность предприятий рассчитаем по следующим показателям: текущая ликвидность (К1); абсолютная ликвидность (К2); быстрая ликвидность (К3):

К1 = ТА / То, (42)

где: То – текущие (краткосрочные) обязательства, тыс. руб.

К2 = (Д + ФИ) / То, (43)

где: Д – денежные средства, тыс. руб.; ФИ – краткосрочные финансовые инвестиции, тыс.руб.

К3 = (Д + ФИ + Дз) / То, (44)

где: Дз – текущая (краткосрочная) дебиторская задолженность, тыс. руб.

К показателям финансовой устойчивости относятся: коэффициент автономии (Ка) и коэффициент финансовой устойчивости (Ку):

Ка = СК / А (45)

Ку = СК / То (46)

Показатели оценённости или показатели рынка акций определяются по следующей методике в соответствие с международными стандартами анализа финансовой отчётности:

EPS = П / УК (47)

где: П – прибыль, тыс. руб.; УК – уставный капитал в штуках (количестве) акций.

P/ E = Р / EPS, (48)

где: Р – рыночная цена акции, тыс. руб.

P/ BV = Р / Ба, (49)

где: Ба– балансовая стоимость активов на одну акции., тыс. руб.

P/ S = Р / Вр, (50)

где: Вр – доход от реализации на одну акции., тыс. руб.

Задача 7. Нефтяная компания предусматривает расширение действующего дочернего ООО «Бурнефтегаз». Оценить эффективность данного мероприятия. Для этого необходимо: определить сумму ежегодных выплат по кредитам; сформировать схему обслуживания долга по кредитам; рассчитать ЧДД.

Исходные условия реализации проекта (млн. руб.): капитальные вложения в основные фонды – 2300; выручка от реализации – 1435; операционные затраты – 755; из них: – амортизация – 230.

Согласно стратегическому плану компании, для финансирования проекта будут привлечены 2 кредита на сумму 900 и 1428 млн. руб. Предполагается кредиты получить в зарубежных банках под 10% годовых сроком на 7 лет на льготных условиях в период строительства объекта, т.е. выплаты процентов начнутся с момента эксплуатации объекта.

Примем расчетный период эксплуатации объекта – 10 лет, налог на прибыль – 24%.

Помимо капитальных вложений в основные средства потребуется увеличение оборотных средств.

Общая сумма составит 62,5 млн. руб., в том числе на содержание дебиторской задолженности в течение 15 дней (норматив компании) – 59,5 млн. руб., на содержание запасов – 3 млн. руб.

Финансироваться оборотные активы будут за счет кредиторской задолженности в сумме – 34,5 млн. руб. (755·15:360) и кредита в сумме – 28 млн. руб. (Δ ДЗ –Δ КЗ =62,5–34,5).

До расчета эффективности проекта определим суммарные затраты на содержание кредитов.

Так как кредиты выдаются на льготных условиях, то в льготный период происходит их капитализация, т.е. увеличение на сумму невыплаченных процентов.

Ежегодные выплаты по кредитам (V) определяются по формуле:

, (51)

где: К – сумма кредита, млн. руб.; % К – процентная ставка; n – срок займа; N – срок займа за минусом льготного периода.

Выплаты по кредитам, чаще всего, производятся ежегодно равными долями. Решение задачи представим в таблицах 23, 24, 25 и 26.

Решение:

1. Определение суммы ежегодных выплат по кредитам:

Таблица 23

Сумма ежегодных выплат по кредитам

2. Составление схемы обслуживания долга

Таблица 24

Схема обслуживания долга по кредиту № 1

Таблица 25

Схема обслуживания долга по кредиту № 2

3. Расчёт денежных потоков, генерируемых проектом

Таблица 26

Расчет экономической эффективности расширения производства

Выводы: ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Поиск по сайту: